曾劍秋

中國聯(lián)通作為電信產(chǎn)業(yè)的代表，去年9月被發(fā)改委正式劃定為首批混改試點(diǎn)企業(yè)。實(shí)施混改的主要目標(biāo)是促進(jìn)民間投資，讓非國有資本參與國企改革。中國聯(lián)通混改需要從國家產(chǎn)業(yè)政策、未來發(fā)展等多維度解讀、研究。

聯(lián)通混改是電信產(chǎn)業(yè)改革的一大跨越

電信業(yè)作為基礎(chǔ)性、支柱性和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展和改革倍受關(guān)注 。我國電信產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)改革發(fā)展，仍大而不強(qiáng)，缺乏核心競爭力和創(chuàng)新動力。目前，行業(yè)收入增長放緩，利潤空間壓力陡增，高增長時代結(jié)束，改革勢在必行。

中國聯(lián)通混改實(shí)際上是我國電信業(yè)改革政策的延續(xù)與落實(shí)。從2005年3號文件（又稱為“非公經(jīng)濟(jì)36條”），到2010年再次發(fā)布的“國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見”（又稱為新36條），明確了我國積極鼓勵民間資本參與電信建設(shè)，對于創(chuàng)造公平競爭、資源共享的市場環(huán)境具有良好的推動作用。

隨著改革的不斷深入，更多有利于提高國有資產(chǎn)效率、增強(qiáng)國有資產(chǎn)活力、合理配置國有資源的舉措相繼實(shí)施。成立鐵塔公司、發(fā)放民營電信牌照、引入社會民間資本等措施釋放極強(qiáng)的改革信號。

中國聯(lián)通作為混改試點(diǎn)企業(yè)，是電信產(chǎn)業(yè)改革的一大跨越。中國未來的電信業(yè)市場，將不再是“三權(quán)分立、相庭抗理”的死板局面，而是“百家爭鳴、各展千秋”的商業(yè)氛圍。

聯(lián)通混改為創(chuàng)新發(fā)展引入眾多投資者

中國聯(lián)通混改歷經(jīng)四次澄清、八次停牌，混改方案經(jīng)過近一年的波折才塵埃落定。方案制定非一朝一夕之事，撤銷公告及股市停牌不會影響混改，因?yàn)榛旄哪繕?biāo)是創(chuàng)新發(fā)展。

聯(lián)通混改的意義不僅是引入資本，更多是引入投資者，聚焦主業(yè)，規(guī)模化發(fā)展，提高企業(yè)效率和競爭能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展。聯(lián)通混改也將探索電信業(yè)發(fā)展新模式，縮小其與中國移動的差距，促使我國電信市場均衡發(fā)展。

2017年8月16日發(fā)布的聯(lián)通混改方案顯示，聯(lián)通將引入四大類處于行業(yè)領(lǐng)先地位、且與中國聯(lián)通具有協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者。這些戰(zhàn)略投資者與聯(lián)通主業(yè)關(guān)聯(lián)度高、互補(bǔ)性強(qiáng)，有利于聯(lián)通實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。通過與新引入戰(zhàn)略投資者在云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作，將有利于推動重點(diǎn)業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展，擴(kuò)大聯(lián)通在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的中高端供給，培育公司創(chuàng)新發(fā)展新動能。

混改初期的募集資金將主要用于“4G能力提升項(xiàng)目”，“5G組網(wǎng)技術(shù)驗(yàn)證、相關(guān)業(yè)務(wù)使能及網(wǎng)絡(luò)試商用建設(shè)項(xiàng)目”和“創(chuàng)新業(yè)務(wù)建設(shè)項(xiàng)目”，有助于提升公司核心業(yè)務(wù)競爭力、加快推進(jìn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為國家實(shí)施網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國戰(zhàn)略、拓展網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)空間和推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供有力支撐。

中國聯(lián)通混改的體量空前，引入互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及員工持股方案，牽涉到企業(yè)的治理機(jī)制，為后續(xù)混改企業(yè)改進(jìn)路線打開突破口，對其他產(chǎn)業(yè)的改革與發(fā)展也將起到示范作用。

聯(lián)通混改順應(yīng)全球電信業(yè)轉(zhuǎn)型大勢

如今，固定電話、寬帶業(yè)務(wù)、移動通信等基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)市場日漸飽和，移動互聯(lián)、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域迅猛發(fā)展，信息消費(fèi)快速增長、產(chǎn)業(yè)融合不斷加快，為運(yùn)營商帶來難得的發(fā)展機(jī)遇。從全球范圍來看，電信業(yè)的改革都還是具有戰(zhàn)略性的新型改革。

美國運(yùn)營商瞄準(zhǔn)連接與內(nèi)容融合。AT&T通過收購Direc TV、時代華納，實(shí)現(xiàn)用戶和業(yè)務(wù)延伸，得到現(xiàn)金流和用戶，加快互聯(lián)網(wǎng)與電視視頻的融合。通過并購，AT&T試圖將固網(wǎng)與移動、連接與內(nèi)容完全整合，向用戶提供一種單一、無縫、輕松的體驗(yàn)。Verizon先后宣布收購美國在線與雅虎，通過移動視頻業(yè)務(wù)促進(jìn)未來移動網(wǎng)絡(luò)流量的規(guī)模增長，獲取大量互聯(lián)網(wǎng)用戶資源以及相關(guān)在線業(yè)務(wù)平臺。兩大美國運(yùn)營商均希望通過內(nèi)容與連接的融合，形成差異化競爭優(yōu)勢。

韓國運(yùn)營商注重網(wǎng)絡(luò)、終端、應(yīng)用同步升級。在發(fā)展4G業(yè)務(wù)與應(yīng)用的過程中，LG U+特別注重網(wǎng)絡(luò)的升級與對應(yīng)內(nèi)容應(yīng)用的升級。SKT和LG U+還主動與蘋果、三星等廠商合作，通過4G+終端的推廣與應(yīng)用，形成市場牽引效應(yīng)，在全球較早地推出支持4G+的終端，為4G+網(wǎng)絡(luò)的快速商用奠定基礎(chǔ)。韓國的電信運(yùn)營商在網(wǎng)絡(luò)與終端升級的同時注重內(nèi)容、應(yīng)用、業(yè)務(wù)的同步，期待通過發(fā)揮4G+網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

美、韓兩國運(yùn)營商都比較注重向“內(nèi)容”和“應(yīng)用”的方向轉(zhuǎn)型升級，這也給中國聯(lián)通混改提供參考借鑒。

聯(lián)通混改要想實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)任重道遠(yuǎn)

近年來，聯(lián)通在三大運(yùn)營商的競爭中處于不利地位，在4G上錯過了人口紅利的窗口期，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與業(yè)務(wù)部署均落后于移動和電信；在傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)固網(wǎng)方面也被中國移動趕超。中國聯(lián)通面臨著移動、固網(wǎng)雙重經(jīng)營壓力。因此，此次混改重任在肩，混改能否激發(fā)市場活力、實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)仍然任重道遠(yuǎn)。

中國聯(lián)通混改引入的投資者數(shù)量眾多、利益交錯復(fù)雜，面臨眾多挑戰(zhàn)。如何形成產(chǎn)權(quán)制衡的運(yùn)行機(jī)制和管理模式、董事會能否規(guī)范化運(yùn)作、如何加強(qiáng)職業(yè)經(jīng)理人培養(yǎng)、員工持股的激勵與約束機(jī)制怎樣構(gòu)建、內(nèi)部管理與員工績效的平衡、如何界定國有資產(chǎn)流失等，將會成為聯(lián)通混改實(shí)踐中需要解決的問題。此外，混改對于公司財務(wù)透明度和公司治理規(guī)范性方面的嚴(yán)格要求，也可能會給國有企業(yè)帶來較大壓力。同時，國有企業(yè)重組與混改過程中，資本的安全性、有效性使用等亦是需要研究、解決的問題。

BAT等資本將與中國聯(lián)通進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的兼容，但中國聯(lián)通并不改變其國有企業(yè)的性質(zhì)，此次混改既要改善公司治理機(jī)構(gòu)，激發(fā)國有企業(yè)活力，又要防止國有資產(chǎn)流失，確保國有資產(chǎn)保值增值，對于混改的實(shí)施是個不小的挑戰(zhàn)。但混改方案出臺之后，并不能期望即刻帶來市場活力，而是要防止資本炒作帶來的泡沫。

聯(lián)通混改在探索電信運(yùn)營商轉(zhuǎn)型之路

中國聯(lián)通混改大幕已經(jīng)拉開，BAT等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與聯(lián)通780億混改折射出的是網(wǎng)絡(luò)融合的大趨勢，聯(lián)通將成為全球第一家與多家大型互聯(lián)網(wǎng)公司“聯(lián)姻”的大型電信運(yùn)營商。運(yùn)營商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)間的關(guān)系密切，二者有著天然的聯(lián)系：一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依托運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)服務(wù)開展業(yè)務(wù)；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所提供的產(chǎn)品與應(yīng)用提高了用戶對網(wǎng)絡(luò)的需求，拓展了運(yùn)營商的市場。中國聯(lián)通混改將在經(jīng)營模式、技術(shù)創(chuàng)新等方面帶來變化，中國聯(lián)通需要以“混改”為契機(jī)，探索出一條運(yùn)營商轉(zhuǎn)型新路。“開弓沒有回頭箭”，中國聯(lián)通混改只有在戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型之路上大膽探索、穩(wěn)步前行。

首先，大力發(fā)展戰(zhàn)略性創(chuàng)新產(chǎn)品，促進(jìn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。從持續(xù)發(fā)展的角度來看，寬帶、移動難以成為運(yùn)營商的戰(zhàn)略性產(chǎn)品。電信運(yùn)營商應(yīng)重點(diǎn)拓展流量經(jīng)營、IOT物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)、云計算等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。通過搭建開放的創(chuàng)業(yè)平臺，讓有能力、有激情的員工加入創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)行列，并不斷對這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行培育。對于占用資源大、缺乏競爭力的項(xiàng)目堅(jiān)決舍棄；對呈現(xiàn)良好發(fā)展勢頭并且有競爭力的產(chǎn)品要加大投入，重點(diǎn)發(fā)展。

其次，著力鞏固基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)市場，繼續(xù)推進(jìn)提速降費(fèi)。運(yùn)營商應(yīng)聚焦核心業(yè)務(wù)、提高4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力，滿足數(shù)據(jù)流量高速增長的需求，為客戶提供高速上網(wǎng)的良好體驗(yàn)；同時，應(yīng)豐富和優(yōu)化用戶選擇套餐，為用戶提供更低門檻和更豐富的套餐選擇，推進(jìn)提速降費(fèi)。在5G時代即將到來之際，應(yīng)建設(shè)和發(fā)展更加智能化和靈活化的5G網(wǎng)絡(luò)，提前布局5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推進(jìn)5G通信產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

最后，要從內(nèi)容和應(yīng)用的參與者向內(nèi)容和應(yīng)用的整合者和聚合者轉(zhuǎn)變，形成“內(nèi)容+管道”捆綁的商業(yè)模式。目前，我國電信運(yùn)營商的傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)量加速流失，短信彩信收入也加劇下滑。在移動數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面，電信運(yùn)營商正面臨著被“管道”化的巨大挑戰(zhàn)。運(yùn)營商可以通過收購、兼并中小內(nèi)容服務(wù)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)、與相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)進(jìn)行資本合作或跨界成立合資公司，引入外部血液，促進(jìn)自身轉(zhuǎn)型，成為內(nèi)容和應(yīng)用的提供者。

中國聯(lián)通混改實(shí)質(zhì)上是一條電信運(yùn)營商轉(zhuǎn)型之路，困難重重，涉及利益調(diào)整和權(quán)力重配，需要考慮其自身的競爭力，對國家經(jīng)濟(jì)、安全等的影響，電信業(yè)的改革需要謹(jǐn)慎小心，但也無須謹(jǐn)慎到“摸著石頭過河”的地步。中國聯(lián)通混改需要的是大膽探索、穩(wěn)步前行。（北京郵電大學(xué)研究生王蓉對本文亦有貢獻(xiàn)）