上海海事大學(xué) 季 強(qiáng) 江南莼

航運(yùn)世家耶爾德勒姆的新藍(lán)圖

上海海事大學(xué) 季 強(qiáng) 江南莼

2010年，土耳其富豪羅伯特·耶爾德勒姆（Robert Yildirim）跨國馳援，一擲6億美元救達(dá)飛輪船于水火，使沙迪家族不僅得以挽狂瀾于既倒，起死回生，而且活得風(fēng)生水起。耶爾德勒姆集團(tuán)（Yildirimgroup）及旗下耶爾港口（Yilport）的首席執(zhí)行官羅伯特·耶爾德勒姆因此而從2010年起，年年登上勞氏年度風(fēng)云人物榜。躋身碼頭營運(yùn)商前十名的豪言壯語已經(jīng)足以引起包括德魯里在內(nèi)的眾多業(yè)界知名智庫的關(guān)注。但鮮為人知的是，土豪原來是航運(yùn)世家。他慧眼識珠，拯救達(dá)飛輪船不僅出于友誼，而且頗有精準(zhǔn)、專業(yè)的投資眼光。

從國際貿(mào)易起家

自從2003年以來，土耳其的一批大型企業(yè)在航運(yùn)業(yè)大量投資，逐步取代傳統(tǒng)上由家族經(jīng)營的保守的小船東，主宰了土耳其的航運(yùn)業(yè)。

耶爾德勒姆家族就是這些大公司中的一個。總部設(shè)在伊斯坦布爾的耶爾德勒姆集團(tuán)，主要經(jīng)營領(lǐng)域是干散貨物的進(jìn)出口貿(mào)易，如煤炭、鋁土礦、水泥、爐渣和礦產(chǎn)品；農(nóng)業(yè)大宗貨如肥料、糧食和糖；以及生鐵及其制品、廢鋼鐵、鋼材制品和機(jī)械產(chǎn)品等。

耶爾德勒姆集團(tuán)是俄羅斯煤炭的土耳其最大進(jìn)口商和銷售商之一。該集團(tuán)旗下的ETI Krom是世界最大的鉻礦石和鉻鐵礦石開采商之一。

20世紀(jì)60年代，羅伯特的父親開始創(chuàng)業(yè)，最初的生意是在土耳其的黑海沿岸做建筑材料買賣。1989年，這家公司開始做煤炭生意。到1992年，專門成立了耶爾德勒姆國際貿(mào)易公司（Yildirim Dis Ticaret），從事煤炭海運(yùn)。當(dāng)時公司每年的煤炭運(yùn)量大約為300萬噸，同時開始租入船舶為整個集團(tuán)運(yùn)貨。

2001年5月，該集團(tuán)旗下成立了一個船東與船舶管理公司——耶爾瑪航運(yùn)公司（Yilmar Shipping）。當(dāng)時只購買了一艘1975年造的二手雜貨船，即凈載重噸10250dwt的“Garip”號。隨后，2002年2月買了一艘1983年造的4217dwt的的“Jasper”號；2003年1月又買了一艘1981年造的7435dwt的“Buse S”號和一艘1982年造的“Cansu”號。這4艘船至今還在服役中。

2003年，集團(tuán)向土耳其伊茲米特的馬爾馬拉船廠訂造兩艘液體化學(xué)品/石油產(chǎn)品兼用船。這兩艘船于2005年先后出廠，它們是5847dw的“YM Venus”號和5738dwt的“YM Earth”號。

2007年2月，耶爾德勒姆集團(tuán)干脆把馬爾馬拉船廠買了下來，并開始為本集團(tuán)建造液體化學(xué)品/石油產(chǎn)品兼用船和雜貨船（表1）。這些液體散貨船舶的商務(wù)與技術(shù)管理轉(zhuǎn)包給伊貝克斯海運(yùn)公司（Ibex Maritime）管理。

2005年，耶爾德勒姆集團(tuán)在克凱里成立了土耳其的第一家私營多用途港口營運(yùn)商——耶爾港口集裝箱碼頭公司。2014年完成的三期項(xiàng)目使該座碼頭的處理能力達(dá)到了200萬TEU。

表1 2005～2013年期間耶爾德勒姆集團(tuán)在馬爾馬拉船廠建造的船舶一覽表

2008年，耶爾德勒姆集團(tuán)收購了瑞士的一家鉻鐵公司，這是該集團(tuán)的傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域。隨后又在美國投資了一家礦產(chǎn)公司，在南非合資成立了一家礦產(chǎn)公司。

航運(yùn)界的“老司機(jī)”

在2010年耶爾德勒姆集團(tuán)因跨國馳援拯救達(dá)飛而蜚聲全行業(yè)，并首次登上勞氏“年度航運(yùn)業(yè)影響力人物”榜單時，羅伯特稱自己是一名“航運(yùn)業(yè)的門外漢”，那顯然是過分謙虛了。

當(dāng)時，該集團(tuán)就擁有干散貨船和化學(xué)品油船共17艘。它還擁有瑞士倫德菲爾航運(yùn)公司（Lundvall Shipping）60%的股份以及化學(xué)品油輪公司Chemfleet 51%的股份。此外，如前所述，它還擁有馬爾馬拉船廠和眾多的土耳其港口，以及瑞典和馬耳他等國的許多港口。

羅伯特以6億美元購買了達(dá)飛的五年期債券而使達(dá)飛資金鏈解困，幸免于難。在2015年債券期滿時，達(dá)飛因收購東方海皇亟需現(xiàn)金，羅伯特再次施以援手，以債轉(zhuǎn)股，并進(jìn)入達(dá)飛的董事會。他對于自己在達(dá)飛的投資和投票權(quán)非常滿意，而且對達(dá)飛的前景充滿了信心，雖然他最喜歡的還是港口。

羅伯特于1983年在伊斯坦布爾工程技術(shù)大學(xué)獲得學(xué)士學(xué)位，1989年在美國俄勒岡州立大學(xué)獲得機(jī)械工程碩士學(xué)位。90年代，他在加利福尼亞州的太平洋海岸工程公司（Paceco Corp）干了四年。

2014年，羅伯特提出，耶爾港口的目標(biāo)是到2025年成為世界排名前十的港口營運(yùn)商。該公司計劃通過有機(jī)成長和收購兩種方式來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

宏偉的目標(biāo)需要一位自信的人士來創(chuàng)造紀(jì)錄，并且陳述宏偉的計劃。而快速發(fā)展的耶爾集團(tuán)總裁兼首席執(zhí)行官羅伯特·耶爾德勒姆就是一位自信的人。

對于這家土耳其多元化經(jīng)營的港口集團(tuán)設(shè)立目標(biāo)，這已經(jīng)不是第一次了。五年前，當(dāng)羅伯特·耶爾德勒姆公布公司的發(fā)展計劃時，人們嘲笑他，但如今那些目標(biāo)都實(shí)現(xiàn)了。耶爾德勒姆對如何達(dá)到2025年的目標(biāo)有一個清晰的計劃。

德魯里航運(yùn)咨詢公司顯然很看重這些雄心勃勃的計劃，它在2014年就稱耶爾港口控股公司為很有發(fā)展前景的港口營運(yùn)商之一，認(rèn)為它在未來幾年內(nèi)將會挑戰(zhàn)市場領(lǐng)導(dǎo)者。

羅伯特毫不掩飾他對港口業(yè)的情有獨(dú)鐘。他說：“我喜歡港口更甚于船舶。只要你有錢，你就隨時可以從市場上買到船。但是你不可能隨時建一座碼頭，法律也會管你。買碼頭的機(jī)會稍縱即逝，我喜歡尋覓和抓住機(jī)會。碼頭是一宗穩(wěn)固的產(chǎn)業(yè)?！?/p>

2016年，全球集運(yùn)業(yè)陷入困境，船東和銀行糾紛不斷。但是羅伯特并不介意。他喜歡冒險，他希望看到在航運(yùn)業(yè)的投資能給他帶來回報。他對于在達(dá)飛的投資感到滿意，同時，期待著達(dá)飛上市的機(jī)會。由于他的投資組合非常廣泛，所以他堅信各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間可以對沖，降低風(fēng)險。

現(xiàn)在，耶爾德勒姆在達(dá)飛的投資已被證明為優(yōu)質(zhì)潛力股，目前由薩德家族控股的達(dá)飛集團(tuán)已是行業(yè)內(nèi)最為成功的企業(yè)之一，并且主導(dǎo)著行業(yè)的整合。

深諳收購之道

集團(tuán)旗下的耶爾港口公司（Yilport）目前的價值已經(jīng)超過20億美元。

2013年，耶爾港口在各港口碼頭的吞吐量達(dá)550萬TEU，預(yù)期到2018年可達(dá)750萬TEU，成為土耳其最大的碼頭營運(yùn)商。

熟悉土耳其碼頭營運(yùn)商的人應(yīng)該注意到這家公司近年來通過一系列的重大收購而迅速崛起。

2012年底，這家土耳其港口集團(tuán)宣布了兩項(xiàng)重要的交易。一是收購了德姆利克港（Gemport）86.6%的股權(quán)，獲得了在馬爾馬拉海南岸60萬TEU處理能力的多用途碼頭；二是收購了在馬爾馬拉海域的蓋姆利克港（Gemlik），該港包括糧食和水泥轉(zhuǎn)運(yùn)中心及其相關(guān)的倉儲能力。

在這兩項(xiàng)交易之后，2014年初，耶爾港口收購了瑞典羅塔港（RotaPort）的集裝箱碼頭耶夫勒港（Gavle）80%的股份。隨后，這家土耳其的港口集團(tuán)在馬耳他自由港轉(zhuǎn)運(yùn)中心持有了50%的股份。與這項(xiàng)交易相關(guān)聯(lián)，它在斯德哥爾摩港開發(fā)Nord多式聯(lián)運(yùn)碼頭，于2015年投產(chǎn)。

2014年年初，耶爾港口公司在奧斯陸港贏得了20年的特許經(jīng)營權(quán)，成為該港Sjurs?ya集裝箱碼頭的營運(yùn)商。

目前它在奧斯陸港有Sjurs?ya和Ormsund兩個集裝箱碼頭。在2015年，港口擴(kuò)大之后，把所有集裝箱運(yùn)輸?shù)臉I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到Sjurs?ya碼頭。通過將一個地區(qū)的所有集裝箱貨量集中到一起，奧斯陸港的處理能力將從目前的26萬TEU提高到35萬TEU。

2016年10月初，公司與葡萄牙的Mota-Engil集團(tuán)以及Novo Banco銀行達(dá)成最新協(xié)議，以3.74億美元收購葡萄牙港口管理公司Tertir，使耶爾港口這家土耳其公司躋身國際集裝箱碼頭營運(yùn)商前20大的行列。

在過去的幾年中，耶爾港口公司也在其內(nèi)部系統(tǒng)中進(jìn)行投資。在2013年，公司在其所有設(shè)施中，集中部署了信息技術(shù)、采購、行政、策劃及物流服務(wù)。公司開設(shè)了耶爾港口物流中心和埃蒂物流公司（Eti Logistics）。

耶爾港口公司對其現(xiàn)有的港口設(shè)施也有投資，從對蓋布澤設(shè)施的兩個泊位進(jìn)行擴(kuò)張開始，其中一個泊位總長度為450米，能夠使港口處理最大的集裝箱船，整體處理能力提高到100萬TEU。

然而，耶爾港口沒有止步不前，而是將到2025年成為全球10大碼頭營運(yùn)商之一作為公司的長期目標(biāo)。耶爾德勒姆團(tuán)隊肯定是接下來十年內(nèi)行業(yè)的重點(diǎn)關(guān)注對象。

期待上市

通常，一項(xiàng)設(shè)備加入到耶爾港口組合將要經(jīng)歷一個過程。有一個最初100天的整合計劃。在這個過程完成以后，有一個增量改進(jìn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目具有標(biāo)準(zhǔn)化的關(guān)鍵性能指針，應(yīng)用在所有的港口。

耶爾港口首席執(zhí)行官西恩·皮爾斯說：“我們看到過許多這樣的地方，他們?nèi)狈Ψ较?，缺乏?zhàn)略，他們花太多的時間關(guān)注那些普通的事情。因此，這就是為什么我們有我們標(biāo)準(zhǔn)化的平臺和我們標(biāo)準(zhǔn)化的技術(shù)。我們對設(shè)備的要求是相當(dāng)高的，因此，我們能夠關(guān)注到像商業(yè)發(fā)展之類的其他事情?！?/p>

所以有一個明確的發(fā)展計劃和發(fā)展戰(zhàn)略，接下來的問題是港口營運(yùn)商如何獲得資金來收購這些新的港口？

到目前為止，姐妹公司已經(jīng)貢獻(xiàn)了股權(quán)，在長期項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)上，通過土耳其銀行籌集的基金已經(jīng)提高了。然而，為了加快擴(kuò)張進(jìn)程，公司正在尋找新的融資來源。

目前籌集資金的過程，總共大約需要5億至6億美元。通過私募，耶爾港口公司引進(jìn)正在交易的公司和投資者，如養(yǎng)老金和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金。

羅伯特表示，當(dāng)公司達(dá)到一定規(guī)模時，可能會首次公開募股（IPO），并有可能發(fā)行歐洲債券。

公司的擴(kuò)張肯定會加快速度。耶爾港口參與了約15項(xiàng)投標(biāo)流程。羅伯特認(rèn)為耶爾港口將實(shí)現(xiàn)其宏偉的目標(biāo)。他說，今天，成為前10大港口營運(yùn)商是一個夢想，但是在8年以后，你將會看到它變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

進(jìn)軍新興經(jīng)濟(jì)體和美國港口市場

投資在帶來有機(jī)成長的同時，也將有助于耶爾港口在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)中發(fā)揮作用。羅伯特承認(rèn)，為了成長，必須對新設(shè)施進(jìn)行投資。他說，耶爾港口要想實(shí)現(xiàn)它的雄心，需要平均每年獲得兩個新的港口。因此，他將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了新興經(jīng)濟(jì)體，比如非洲和拉丁美洲，以及在斯堪的納維亞和波羅的海沿岸的成熟市場的港口。他還計劃在土耳其繼續(xù)擴(kuò)張。

羅伯特說：“我們幾乎完全排除亞洲，因?yàn)檫@一地區(qū)的港口競爭非常激烈。我們想要去的地方是那些我們可以開發(fā)增值服務(wù)和提高生產(chǎn)率的港口，在那些港口，我們還可以提高作業(yè)效率，并且我們也可以在營銷方面做出改進(jìn)?！?/p>

他將目標(biāo)港口的類型分為兩類：一類是已建成的港口，耶爾港口外部團(tuán)隊的入駐將會從重新振興設(shè)施和檢查新的貨物流中獲益；另一類是發(fā)展中的港口，它們有一系列的潛能，但缺乏專業(yè)知識。

羅伯特說：“我們帶來了技術(shù)、設(shè)備和碼頭操作系統(tǒng)。我們對港口甚至沒有做任何投資，我們在閘口、堆場和泊位做一些最基本的改變就能夠提高港口的運(yùn)行和效率。一旦我們有了這些改進(jìn)，第二步我們再看看什么類型的設(shè)備需要移動。”

羅伯特說：“耶爾德勒姆集團(tuán)的貨運(yùn)、物流和擁有船舶的利益與其他集團(tuán)相比，給耶爾港口帶來了不同的視角，因?yàn)樗梢詣?chuàng)建一個完全集成的物流鏈。我們是一家工業(yè)集團(tuán)。我們不僅僅是一家船公司，或者是港口經(jīng)營商。我們是一家礦業(yè)公司，我們是金屬制造商，從事化肥和大量的原材料活動，無論是散裝貨物還是集裝箱貨物，我們都做。在貿(mào)易和制造業(yè)，在物流業(yè)，在港口業(yè)方面的專業(yè)知識，與其他的港口營運(yùn)商相比，帶來了極具戰(zhàn)略意義的優(yōu)勢。這就是我們?yōu)槭裁慈魏螘r候都不會成為一個單純的集裝箱碼頭營運(yùn)商，而是想成為一個多功能的港口營運(yùn)商?！?/p>

2016年初，羅伯特宣布競購美國港口集團(tuán)（Ports America），意圖把業(yè)務(wù)拓展到美國。隨后他又表示，如果達(dá)飛輪船出售APL在洛杉磯的碼頭，他旗下的耶爾港口（Yilport）將會奮力競購。

同其他投標(biāo)者相比，橫跨港、航兩界的耶爾德勒姆集團(tuán)也許處在一個相對有利的“對沖”地位。由于在達(dá)飛輪船的6億債務(wù)已轉(zhuǎn)換成股份，耶爾德勒姆也可以從出售APL碼頭資產(chǎn)的收益中獲益。同時它也容易從達(dá)飛輪船得到確切的運(yùn)量保障。

羅伯特說：“如果要在行業(yè)里發(fā)展壯大，你首先要成為國際的營運(yùn)商?！?/p>

他認(rèn)為，那些只經(jīng)營一座或兩座碼頭的公司，在與國際上的航運(yùn)公司談判時，根本就沒有議價能力。并且當(dāng)承運(yùn)商決定降低碼頭費(fèi)用的時候，這些勢力雄厚的客戶就顯得更加重要。