蘇渝

好的股票可以簡單地表述為：有核心競爭力，有持續(xù)的競爭優(yōu)勢，有明顯的壟斷性，有世界領(lǐng)先的新技術(shù)，生產(chǎn)成本要低，毛利率要高，有長久的生命力且是想做百年老店的。

很多中小投資者在股市中都是想賺快錢，狠不得猛賺一把，然后拍拍屁股走人。而要想在股市中賺快錢賺大錢卻又難乎其難。實(shí)際操作中恰恰相反，快錢大錢沒賺到，被深套虧錢卻卻屢屢上演。今年以來，貴州茅臺(tái)屢創(chuàng)新高告訴我們一個(gè)道理：只有長線投資才能賺大錢。貴州茅臺(tái)上市以來已經(jīng)翻了80多倍，即使在股災(zāi)中遭遇多次千股跌停和熔斷打擊下，貴州茅臺(tái)都不為所動(dòng)，走出了自己的獨(dú)立上升行情。

長線投資，那么該投資什么？

我們不妨先看看美國股民的長線投資。美國人手頭最值錢的財(cái)產(chǎn)是股票，并長期持有，財(cái)富滾雪球般膨脹。中國股民手頭持有的是一大把今夜贏回來明朝又輸出去的籌碼。即使在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，美國也有54%的家庭擁有股票，而今美國股市牛氣沖天，擁有股票的家庭比例上升到75%。普通民眾主要是將退休基金和401K退休基金投資在股市，而高收入人群則是利用股市來擴(kuò)大財(cái)富的積累。1980年，美國股民Stewart？Horejsi花$94300買了巴菲特的Berkshire？Hathaway，一直到今天還沒賣。這些股票今天的價(jià)值為11億美元，漲了11664倍。大家都聽說過初創(chuàng)期投資谷歌、Facebook賺萬倍，但是買一只股票居然也能賺萬倍。

中國有這樣值得長線投資的股票嗎？有！但不多，比如貴州茅臺(tái)。

今天我們就用五個(gè)方面來分析什么樣的股票值得長期投資？

長線投資是在股票市場上的一種擇股票投資的方法，最重要的是要選對(duì)有投資價(jià)值的好個(gè)股。好的股票可以簡單地表述為：有核心競爭力，有持續(xù)的競爭優(yōu)勢，有明顯的壟斷性，有世界領(lǐng)先的新技術(shù)，生產(chǎn)成本要低，毛利率要高，有長久的生命力且是想做百年老店的。另外，行業(yè)前景要好，要有卓越的品牌，要有自主定價(jià)能力，管理層要優(yōu)秀，負(fù)債要低，產(chǎn)品要簡單易懂等等。

第一，行業(yè)龍頭企業(yè)。當(dāng)今信息社會(huì)真正是行業(yè)壟斷寡頭的公司已越來越少，眾所周知，唯有壟斷才能創(chuàng)造出超出平均水平的高利潤，這也是所有的投資者希望看到的?？煽诳蓸返拿胤街两駸o人能破，茅臺(tái)無人能復(fù)制，相信中國也有像可口可樂、蘋果、微軟、谷歌這樣的行業(yè)龍頭公司，這需要我們不斷持續(xù)地跟蹤分析和把握。當(dāng)然，還有細(xì)分行業(yè)的龍頭。我們都知道行業(yè)的龍頭公司是好公司，但是這些公司盤子通常都比較大，股本擴(kuò)張能力有限，而且這些公司樹大招風(fēng)，早已被大資金所關(guān)注，股價(jià)往往會(huì)提前透支幾年，很難買在較低的價(jià)位。但如果是細(xì)分行業(yè)就不一樣了，這樣的龍頭公司很多都具備股本擴(kuò)展的基本條件。

第二，行業(yè)前景高遠(yuǎn)。中長線股票一定要是朝陽企業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)。夕陽行業(yè)的公司未來一定會(huì)面臨轉(zhuǎn)型的困局，轉(zhuǎn)型的過程比較長而且最后也難以預(yù)料。另外，一些新型行業(yè)也存在較多風(fēng)險(xiǎn)，畢竟未來的市場難以預(yù)料。最穩(wěn)妥的辦法就是選擇處于初創(chuàng)期的行業(yè)，而且在可以預(yù)見的未來十年內(nèi)都不會(huì)落伍的行業(yè)。

第三，凈資產(chǎn)增長率一定要超出行業(yè)平均水平。很多投資者只喜歡看每一財(cái)年的每股凈利潤增長率，而忽視了更為重要的凈資產(chǎn)增長率。其實(shí)，衡量一家公司是否真正在穩(wěn)定地增長，最重要的指標(biāo)就是凈資產(chǎn)增長率。凈資產(chǎn)增長率發(fā)生的變化可直接成為判斷一家公司是否健康的標(biāo)準(zhǔn)，也是投資者能否繼續(xù)持有這家公司股票的重要依據(jù)。

第四，充足的現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流是一家公司的血液，伯克希爾的股價(jià)之所有成為全世界最高的股價(jià)，是與巴菲特始終擁有相當(dāng)比例的現(xiàn)金是分不開的。正如巴菲特所說的那樣：“充足的現(xiàn)金流能讓我在這個(gè)市場犯錯(cuò)誤的時(shí)候買到價(jià)廉物美的好東西”。巴菲特選股也只選現(xiàn)金流充足的公司。他擁有的30多家大大小小的保險(xiǎn)公司源源不斷地為巴菲特提供了充沛的現(xiàn)金流，巨大的現(xiàn)金流為公司的價(jià)值帶來巨大增值空間。

第五，始終以投資者利益為先。商場的老板都明白“顧客就是上帝”，上市公司也應(yīng)明白“投資者就是上帝”這個(gè)道理。關(guān)于長線投資怎么選股，可以說一家優(yōu)質(zhì)公司在投資者關(guān)系方面應(yīng)該做得更好，如及時(shí)更新公司的公告信息、上市公司公開電話應(yīng)像110一樣全天候有人值班，親切問答打電話來咨詢的投資者等等，召開股東大會(huì)時(shí)，不排擠打擊和冷落小股東。