劉彥宏

摘 要 本文以2006年新會計準(zhǔn)則頒布為背景，先闡述了會計準(zhǔn)則變革對企業(yè)投資行為的整體和具體影響，接著進一步說明企業(yè)會計準(zhǔn)則變革如何改善投資效率，文末針對這些影響提出了一些建議。

關(guān)鍵詞 會計準(zhǔn)則變革；投資行為；投資效率

2006年，我國新企業(yè)會計準(zhǔn)則體系正式發(fā)布，實現(xiàn)了與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則的實質(zhì)性趨同。隨著新會計準(zhǔn)則在企業(yè)中的應(yīng)用，由會計準(zhǔn)則變革帶來的影響效應(yīng)成為實務(wù)界和理論界共同關(guān)注的熱點。會計準(zhǔn)則對企業(yè)的發(fā)展、影響是多視角的，不僅是會計、財務(wù)行為，同時還包含了評價、治理、管理等行為。本文旨在分析企業(yè)會計準(zhǔn)則變革對于企業(yè)投資行為和投資效率的影響。

一、會計準(zhǔn)則變革對投資決策的影響

會計準(zhǔn)則作為指導(dǎo)性的行為理論能夠產(chǎn)生經(jīng)濟后果，即會計報告能夠?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)部管理者、外部投資者、債權(quán)人和相關(guān)政府機構(gòu)等的決策行為產(chǎn)生影響。新會計準(zhǔn)則主要體現(xiàn)了三大觀念轉(zhuǎn)變。一是由“受托責(zé)任觀”向“決策有用觀”的轉(zhuǎn)變。二是由“歷史成本觀”向“公允價值觀”的轉(zhuǎn)變。三是由“收入費用觀”向“資產(chǎn)負(fù)債表觀”的轉(zhuǎn)變。

經(jīng)濟后果觀認(rèn)為會計制度和政策及其變化會影響管理者的實際決策。財務(wù)決策作為決策的一大部分，受會計準(zhǔn)則變革影響較大，投資決策作為財務(wù)決策的一部分也會受到會計準(zhǔn)則變革的影響。

（一）整體影響

1.投資者既要理解更要會用企業(yè)會計準(zhǔn)則

會計準(zhǔn)則變革要求投資者深刻吸收理解其精髓，從而靈活運用新準(zhǔn)則以在較低風(fēng)險水平下獲得更高的投資收益。新會計準(zhǔn)則重新劃分了金融資產(chǎn)類型，并規(guī)定計量屬性由歷史成本計量轉(zhuǎn)變到公允價值計量。對于以公允價值計量的資產(chǎn)，雖然能及時在財務(wù)報表中確認(rèn)其投資收益，然而市場的自發(fā)性和盲目性顯然加大了投資決策的潛在風(fēng)險及后續(xù)成本。這就給企業(yè)管理者的投資決策提出了更高的要求。

2.投資決策依據(jù)變?yōu)橘Y產(chǎn)負(fù)債表

除了對投資者提出更高的要求，企業(yè)會計準(zhǔn)則變革還使投資決策的依據(jù)由利潤表轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負(fù)債表。新會計準(zhǔn)則規(guī)定會計目標(biāo)由受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q策有用觀，即財務(wù)報告列報信息需有助于投資者作出正確投資決策。投資者的投資目的也由舊準(zhǔn)則下的當(dāng)期利潤增加轉(zhuǎn)為更關(guān)注股東權(quán)益和凈資產(chǎn)的增加。因而，資產(chǎn)負(fù)債表成為投資者作出投資決策、確定收益狀況的重要依據(jù)。

（二）具體影響

1.會計準(zhǔn)則變革影響證券投資的類別和比率

新會計準(zhǔn)則將金融資產(chǎn)分為四類，分別為交易性金融資產(chǎn)，可供出售金融資產(chǎn)，持有至到期投資和長期股權(quán)投資。分類標(biāo)準(zhǔn)以管理層的持有意圖為主。此外，各種類別的資產(chǎn)在初始計量和后續(xù)計量的會計處理上均有一定差異，相對應(yīng)的資產(chǎn)成本，損益變動和權(quán)益變動都不盡相同。因此，管理層可能通過證券投資分類來操縱盈余，進而影響對于金融資產(chǎn)投資類別的選擇。同時，新準(zhǔn)則規(guī)定將舊準(zhǔn)則中作為表外披露的衍生工具信息也要納入資產(chǎn)負(fù)債表列報，使得財務(wù)報表可以反映上市公司進行的部分高風(fēng)險金融投資。對投資者而言，能更加直接并有效地評估投資風(fēng)險；對管理者而言，能促使其強化對衍生工具投資的風(fēng)險管控。會計準(zhǔn)則變革在一定程度上增加了信息的可比性，方便投資者的國別比較，促進國際資本流動，吸引證券投資。

2.會計準(zhǔn)則影響實體投資

新準(zhǔn)則為固定資產(chǎn)購置以及更新決策等提供依據(jù)?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第4號—固定資產(chǎn)》第十三條規(guī)定企業(yè)確定固定資產(chǎn)成本時，應(yīng)當(dāng)考慮預(yù)計棄置費用因素。固定資產(chǎn)棄置費用指的是企業(yè)根據(jù)國家法律和行政法規(guī)所承擔(dān)的環(huán)境保護和生態(tài)恢復(fù)等義務(wù)所確定的支出。根據(jù)新準(zhǔn)則，企業(yè)未來將通過固定資產(chǎn)折舊將此部分價值分期計入相應(yīng)的成本和費用，沖減當(dāng)期利潤。因此，企業(yè)在進行固定資產(chǎn)有關(guān)決策時，會更加注意權(quán)衡成本效益，減少盲目擴大固定資產(chǎn)投資的行為。

新準(zhǔn)則提高了企業(yè)投資無形資產(chǎn)的積極性。與舊準(zhǔn)則下無形資產(chǎn)研發(fā)費用全部費用化不同，《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號—無形資產(chǎn)》規(guī)定開發(fā)階段符合資本化條件的相關(guān)費用可予以資本化，計入無形資產(chǎn)成本。這不僅避免了以往巨額費用對當(dāng)期利潤的沖擊，還增加了自行研發(fā)無形資產(chǎn)的價值。因此會鼓勵企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)。

新準(zhǔn)則調(diào)節(jié)了企業(yè)有動機進行合并的類型?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第2號—長期股權(quán)投資》第五條規(guī)定同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資要用權(quán)益結(jié)合法，而非購買法，對于投資差額應(yīng)按順序調(diào)整資本公積和留存收益。這將減少企業(yè)通過人為調(diào)整合并價格等方式來美化報表的行為。因此，當(dāng)被合并方運行良好時，合并方可能傾向于同一控制下企業(yè)合并。非同一控制下企業(yè)合并，企業(yè)有動機尋求負(fù)商譽，以此增加企業(yè)當(dāng)期利潤。當(dāng)被合并方經(jīng)營欠佳時，合并方可能傾向于非同一控制下企業(yè)合并。

三、會計準(zhǔn)則變革對投資效率的影響

（一）總體影響

會計準(zhǔn)則變革提高了會計信息的質(zhì)量，而高質(zhì)量會計信息既能抑制投資過度又能預(yù)防投資不足，因此會計準(zhǔn)則變革提高了投資效率。

（二）具體影響

1.高質(zhì)量的會計信息通過減少企業(yè)內(nèi)外信息不對稱來抑制投資不足

信息經(jīng)濟學(xué)提出，解決信息不對稱的兩大途徑分別為信號發(fā)送和信息甄別。交易經(jīng)濟學(xué)提出，在企業(yè)內(nèi)外部交易中，會計信息是發(fā)現(xiàn)交易價格的依據(jù)，會計信息質(zhì)量是決定交易成本與交易效率的重要因素。新會計準(zhǔn)則改善了會計信息質(zhì)量，提高了同行業(yè)會計信息的可比性，使私人信息信號成功發(fā)送。因此，企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱程度降低，即幫助管理者降低對行業(yè)供需信息認(rèn)識的不確定性，識別有前景的投資機會，抑制投資不足，減輕由逆向選擇和道德風(fēng)險造成的效率損失，提高投資效率。

2.高質(zhì)量的會計信息通過行業(yè)間競爭來抑制過度投資

會計準(zhǔn)則改革改善了會計信息的質(zhì)量，提高了同行業(yè)間會計信息的可比性，方便投資者利用同行業(yè)的可比信息更有效地評價和監(jiān)督公司的投資績效。當(dāng)同行投資效率較高時，管理者會被刺激，從而減少機會主義行為，努力提升投資效率以追趕甚至超過同行企業(yè)，進而抑制過度投資。例如，歐洲上市公司的投資效率在強制實施IFRS提升了會計信息可比性后得到了顯著提升。

3.高質(zhì)量的會計信息通過提高企業(yè)內(nèi)部投資決策的支持效果改善投資效率

企業(yè)決策層做出投資決策需要以會計信息為重要依據(jù)。會計準(zhǔn)則改革使會計信息更具全面性和準(zhǔn)確性，有助于決策層發(fā)現(xiàn)投資項目的真實價值，增強投資決策的確定性與科學(xué)性，特別是收斂過度自信（易產(chǎn)生投資過度）與放松過度謹(jǐn)慎（易產(chǎn)生投資不足）。從而改善企業(yè)決策效率。

四、結(jié)論與建議

通過以上分析得出以下結(jié)論：

第一，會計準(zhǔn)則變革將投資決策依據(jù)轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負(fù)債表。

第二，會計準(zhǔn)則變革會影響企業(yè)的證券投資和實體投資的具體行為。

第三，會計準(zhǔn)則變革抬高了會計信息質(zhì)量，進而提高投資效率。

基于以上結(jié)論，本文提出下列建議：

首先，企業(yè)內(nèi)部管理者要深刻理解吸收新會計準(zhǔn)則的相關(guān)要求，并按此要求加強內(nèi)部管理和控制，靈活運用，從而做出正確的投資決策，提高投資效率，為企業(yè)創(chuàng)造更大價值。

其次，企業(yè)外部監(jiān)督者如投資者，債權(quán)人等應(yīng)充分利用企業(yè)對外披露的各種信息如財務(wù)報告，加強監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營，尤其要注意約束企業(yè)的短視行為，促進企業(yè)著眼長遠(yuǎn)利益。

最后，會計準(zhǔn)則制定者在制定前要全面考慮準(zhǔn)則實施后的多方面影響效應(yīng)，在實施后要密切關(guān)注企業(yè)管理者的行為反應(yīng)，進而制定更加完善的準(zhǔn)則，幫助企業(yè)建立科學(xué)合理的會計制度，提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，推動宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行與發(fā)展。

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