楊 磊，王艷芹

（德州學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山東 德州 253023）

三一重工股份有限公司財(cái)務(wù)分析

楊 磊，王艷芹

（德州學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山東 德州 253023）

2016年我國(guó)裝備制造業(yè)對(duì)外投資增長(zhǎng)，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)發(fā)展以及支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的作用極為突出。三一重工股份有限公司作為我國(guó)裝備制造業(yè)的領(lǐng)先羊之一，銷量業(yè)績(jī)、行業(yè)及客戶口碑可圈可點(diǎn)。

裝備制造業(yè)行業(yè)；三一重工股份有限公司；財(cái)務(wù)分析

1 三一重工股份有限公司概述

三一重工股份有限公司為三一集團(tuán)旗下核心企業(yè)，系中國(guó)工程機(jī)械龍頭企業(yè)，作為裝備制造業(yè)的領(lǐng)頭羊之一，其在裝備制造業(yè)領(lǐng)域影響甚廣。2003年7月3日，三一重工在上交所上市；2005年6月10日，三一重工股權(quán)分置改革試點(diǎn)成功，為中國(guó)股改打響第一槍；2011年7月，三一重工以215.84億美元的市值入圍FT全球500強(qiáng)，成為唯一上榜的中國(guó)機(jī)械企業(yè)。2012年三一重工在發(fā)展中遇到重大壓力：①業(yè)績(jī)突然下降。由于2003～2011年我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)迅猛發(fā)展，從而推動(dòng)了工程機(jī)械行業(yè)的迅速崛起，使三一重工在其領(lǐng)域保持著穩(wěn)健、持續(xù)的發(fā)展，而三一重工的銷售額由2003年的20.9億元發(fā)展到2011年的508億元，并在與中聯(lián)重科的競(jìng)爭(zhēng)中，連續(xù)四年保持優(yōu)勢(shì)，但是隨著我國(guó)基建項(xiàng)目蘇醒遲緩，社會(huì)固定投資下降，導(dǎo)致下游的客戶缺少資金，同時(shí)降低了對(duì)三一重工產(chǎn)品的需求量；②短期資金鏈緊張，由于基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目蘇醒緩慢，而社會(huì)固定投資下降導(dǎo)致中小客戶資產(chǎn)缺口擴(kuò)大，其還款能力飛速下降。

2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（1）資產(chǎn)負(fù)債表分析。通過(guò)表1可知：三一重工股份有限公司2013～2016年流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的整體比例在2：1上下浮動(dòng)，近年來(lái)三一重工股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債呈下降趨勢(shì)。非流動(dòng)資產(chǎn)方面，三一重工股份有限公司主要以固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資為主。長(zhǎng)期股權(quán)投資的占比基本穩(wěn)定在1%左右。其中固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度最快，一是因?yàn)槿恢毓す煞萦邢薰緮U(kuò)大產(chǎn)能相應(yīng)的增加了固定資產(chǎn)方面的投資；二是因?yàn)槿恢毓す煞萦邢薰臼召?gòu)兼并引起其固定資產(chǎn)方面的增加。負(fù)債方面，從2013～2016年總資產(chǎn)負(fù)債率一直不穩(wěn)定，短期借款從2013年512421萬(wàn)元上升到2016年989413萬(wàn)元，主要是為了滿足其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求。資產(chǎn)總額方面，從2013年6882798萬(wàn)元下降至2016年6290982萬(wàn)元，其中，三一重工股份有限公司收購(gòu)普茨邁斯特之后三一重工股份有限公司固定資產(chǎn)增加，負(fù)債總額降低，三一重工股份有限公司擴(kuò)大規(guī)模，隨著為了應(yīng)對(duì)規(guī)模的擴(kuò)大，加大了對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)技術(shù)改造的投入，形成了疊加式的增長(zhǎng)。

表1 三一重工股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表

表2 三一重工股份有限公司利潤(rùn)表簡(jiǎn)表

（2）利潤(rùn)表分析。通過(guò)表2可知：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面，2013～2016年逐年下降，一方面因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)近些年逐年滑坡，導(dǎo)致業(yè)績(jī)逐年下滑；另一方面，三一重工股份有限公司的成本費(fèi)用逐年增加；2016年?duì)I業(yè)利潤(rùn)提高，因?yàn)槿恢毓す煞萦邢薰痉e極落實(shí)“海外一帶一路”布局，其業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步回升。

（3）現(xiàn)金流量表分析。分析現(xiàn)金流量表及其結(jié)構(gòu)，了解到三一重工股份有限公司現(xiàn)金的來(lái)龍去脈和現(xiàn)金的收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)出三一重工股份有限公司的經(jīng)營(yíng)情況、創(chuàng)造能力、籌資能力和資金實(shí)力。凈現(xiàn)金流量的變化是三項(xiàng)活動(dòng)共同作用的結(jié)構(gòu)。通過(guò)表1、表2可知：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一直是負(fù)數(shù)，平均值在14萬(wàn)元左右，三一重工股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)近些年并沒(méi)有為三一集團(tuán)提供豐厚的現(xiàn)金留存。2014年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量增長(zhǎng)額度大，回款率也保持較高的水平。綜合來(lái)看，產(chǎn)銷率下降導(dǎo)致存貨的增長(zhǎng)，三一重工股份有限公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量規(guī)模大幅下降，同時(shí)公司面臨一定的籌資壓力。2013年三一重工的資產(chǎn)盈利能力在相比之下最強(qiáng)，而2014年、2015年、2016年三一重工的資產(chǎn)盈利能力逐年下降。三一重工2013～2016年其盈利能力逐年下降，或許因?yàn)槿患瘓F(tuán)收購(gòu)了附屬公司導(dǎo)致三一重工銷路收到擠壓，也可能是近些年因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的逐年衰落，開(kāi)發(fā)商或其他工業(yè)巨頭購(gòu)買(mǎi)機(jī)械設(shè)備的能力下降，導(dǎo)致某些小型的機(jī)械設(shè)備租賃行業(yè)迅速崛起，占領(lǐng)了三一重工的機(jī)械設(shè)備銷路，以致導(dǎo)致其盈利能力逐年下降。

3 三一重工股份有限公司存在的問(wèn)題

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度過(guò)低。①信用環(huán)境缺失，一方面我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)信用體系發(fā)展還不夠完善；另一方面受工程機(jī)械行業(yè)的影響，為刺激銷售，大企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額采取放松應(yīng)收賬款策略。②企業(yè)內(nèi)部控制存在問(wèn)題，在規(guī)定考核銷售人員的過(guò)程中忽略了追債的職責(zé)，內(nèi)部會(huì)計(jì)對(duì)應(yīng)收賬款清算不及時(shí)。

（2）負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)大。三一重工的負(fù)債總額2016年越來(lái)越多，資產(chǎn)負(fù)債率越來(lái)越高產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用，一般資產(chǎn)負(fù)債率在40～60%間適宜，且可控，一旦超出，則要警惕償債風(fēng)險(xiǎn)。

（3）成本費(fèi)用高。三一重工凈利潤(rùn)水平不高，綜合來(lái)看，三一重工成本費(fèi)用過(guò)高限制了凈利潤(rùn)。

4 完善三一重工股份有限公司經(jīng)營(yíng)采取的對(duì)策

（1）加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)太慢，收賬周期太長(zhǎng)，需計(jì)提的還賬準(zhǔn)備就會(huì)越來(lái)越多。對(duì)客戶的還款期限進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并按還款期限為客戶今后的還款期間進(jìn)行“私人定制”，進(jìn)而減少應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)時(shí)間。對(duì)積極還款的客戶可進(jìn)行套餐服務(wù)，若其今后繼續(xù)在三一重工購(gòu)買(mǎi)機(jī)械設(shè)備，則贈(zèng)送機(jī)械設(shè)備清洗、免費(fèi)更換機(jī)械設(shè)備零件三次等優(yōu)惠套餐服務(wù)，以抓牢老顧客，吸引新客戶。加速資金回籠及流動(dòng)速率，避免資金鏈斷裂。

（2）適度舉債經(jīng)營(yíng)。會(huì)計(jì)人員不僅應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)方面和財(cái)務(wù)方面的知識(shí)非常熟悉，還應(yīng)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)知識(shí)予以了解，讓企業(yè)在舉債的情況下也能正常經(jīng)營(yíng)。

（3）控制成本費(fèi)用。毛利潤(rùn)過(guò)高，凈利潤(rùn)過(guò)低。應(yīng)縮緊信用政策，提高首付比例，控制各銷售點(diǎn)及代理商的期間費(fèi)用比例。

（4）重視新產(chǎn)業(yè)拓寬，多方面發(fā)展，提高公司行業(yè)地位。開(kāi)辟新產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)的技術(shù)及設(shè)備投入，緊跟國(guó)家政策，避免與同行業(yè)間進(jìn)行低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代?？梢园l(fā)展新型大型機(jī)械設(shè)備租賃的新銷路，加深客戶滿意值，為今后大、中、小型機(jī)械設(shè)備銷售做鋪墊。

5 結(jié)語(yǔ)

通過(guò)對(duì)三一重工股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，加深了對(duì)三一重工股份有限公司的認(rèn)識(shí)，同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表也有了更加深刻的理解。

Financial Analysis of Sany Heavy Industry Co.,Ltd.

YANG Lei，WANG Yan-qin

（School of Economics and Management，Dezhou University，Dezhou，Shandong 253023，China）

In 2016，foreign investment of China's equipment manufacturing industry is still increasing，which is important for China's national economy health，sustainable development and support and economic development transformation.As one of the leading enterprises in equipment manufacturing industry，sales performance，industry and customer reputation of Sany Heavy Industry Co.，Ltd.are remarkable.

equipment manufacturing industry；Sany Heavy Industry Co.，Ltd.；financial analysis

F274

A

2095-980X（2017）01-0131-02

2016-11-07

楊磊，主要研究方向：經(jīng)營(yíng)管理。