于 滿，王艷芹

（德州學院，山東 德州 253023）

無錫小天鵝股份有限公司財務分析

于 滿，王艷芹

（德州學院，山東 德州 253023）

文章采用2013～2015年度小天鵝股份有限公司的財務報表，對其發(fā)展能力的各項財務指標進行分析，了解企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，指出企業(yè)財務指標所反映出的問題并提出相應的改善建議。

發(fā)展能力；價值評估；財務分析

2016年，在“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的大背景下，家電行業(yè)將進入產(chǎn)業(yè)和消費升級期，轉(zhuǎn)型和升級是全行業(yè)的主旋律，長期來看機遇與挑戰(zhàn)并存，家電行業(yè)仍具備持續(xù)增長的潛力。必須大力發(fā)展，小天鵝股份有限公司作為家電行業(yè)中具有代表性的企業(yè)，被選作文章的分析對象，通過分析該企業(yè)狀況可以大致了解整個家電行業(yè)的狀況。對于上市公司而言，能夠?qū)ξ磥砥髽I(yè)的發(fā)展趨勢和可能出現(xiàn)的風險做出正確的評估，可以更加深入地了解企業(yè)的真實經(jīng)營情況，為下一步的投資決策奠定一定的基礎。

文章通過對小天鵝股份有限公司的財務指標進行分析，運用相關(guān)理論知識分析了解企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，分析其在同行業(yè)競爭中所處的地位，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題并針對性的提出對策，預測未來的發(fā)展趨勢，為利益相關(guān)者提供相應參考意見，以期實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目的。

1 無錫小天鵝股份有限公司簡介

無錫小天鵝股份有限公司前身始建于1958年。從1978年中國第一臺全自動洗衣機的誕生到2015年品牌價值達200億元，成為世界上極少數(shù)能同時制造全自動波輪、滾筒、攪拌式全種類洗衣機的全球第三大洗衣機制造商。

小天鵝擁有國家認定企業(yè)技術(shù)中心，依靠技術(shù)戰(zhàn)略聯(lián)盟，堅持自主創(chuàng)新，擁有國際領(lǐng)先的變頻技術(shù)、智能驅(qū)動控制、結(jié)構(gòu)設計及工業(yè)設計等洗滌核心技術(shù)。公司構(gòu)建了與全球品質(zhì)要求同步的全品質(zhì)鏈模式?？v向以“科技創(chuàng)新”為導向，不斷推陳出新，完成從前瞻性技術(shù)、應用性技術(shù)和市場空白產(chǎn)品的全面覆蓋，構(gòu)建“技術(shù)驅(qū)動”下的卓越品質(zhì)保障體系，推出全球首臺物聯(lián)網(wǎng)洗衣機、自動投放洗滌劑洗衣機和填補全球空白的熱泵干衣機。小天鵝擁有健康、高效的全球銷售網(wǎng)絡。今天，小天鵝已贏得全球消費者的喜愛，成功地實現(xiàn)了由國內(nèi)家電制造商向國際家電制造商的轉(zhuǎn)變，全力打造國際名牌。

2016年，在“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的大背景下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級以及消費升級將持續(xù)發(fā)展；城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)將過渡到更高層次，消費更新需求將進一步釋放；用戶對產(chǎn)品的差異化需求正在發(fā)生顯著變化，消費進入多元化、個性化和定制化時代；國內(nèi)外家電產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整，有利于中國家電企業(yè)實現(xiàn)全球化拓展；電子商務等新興渠道快速發(fā)展，正在重塑產(chǎn)業(yè)價值鏈體系和營銷模式。總體來看，家電行業(yè)將進入產(chǎn)業(yè)和消費升級期，由要素投入型增長向創(chuàng)新驅(qū)動型增長轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)型和升級是全行業(yè)的主旋律。

2 財務指標分析

財務報表分析是以企業(yè)已有的財務報表信息資料為基礎，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行全面系統(tǒng)的分析，為財務報告使用者提供管理決策依據(jù)。文章就主要從企業(yè)的發(fā)展能力來評價企業(yè)的財務運轉(zhuǎn)情況。

（1）發(fā)展能力分析。發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃埽饕峭ㄟ^自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動不斷擴大積累形成的，依托于不斷增加的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤等。常用的反映發(fā)展能力的指標主要有營業(yè)收入增長率、資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、資本增長率等，文章采用新浪財經(jīng)中的數(shù)據(jù)作表，如表1所示。

表1 小天鵝股份有限公司2013～2016發(fā)展能力分析相關(guān)財務數(shù)據(jù)

（2）發(fā)展能力的財務指標。營業(yè)收入增長率＝本年度營業(yè)收入增加額÷上年度營業(yè)收入×100%；總資產(chǎn)增長率＝本年總資產(chǎn)增加額÷上年年末資產(chǎn)總額×100%；營業(yè)利潤增長率＝本年營業(yè)利潤增加額÷上年營業(yè)利潤×100%；凈利潤增長率＝本年凈利潤增長額÷上年凈利潤×100%；資本增長率＝本年所有者權(quán)益增長額÷上年年末所有者權(quán)益×100%。

營業(yè)收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力的重要指標，該指標若大于0，表示企業(yè)本年的營業(yè)收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，市場前景越好；若該指標小于0，說明市場份額萎縮；總資產(chǎn)增長率越高，說明企業(yè)一個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快；資產(chǎn)增長率為零，說明企業(yè)規(guī)模沒有變化，資產(chǎn)增長率為負數(shù)，則說明企業(yè)規(guī)模縮減。營業(yè)利潤增長率越大，說明企業(yè)盈利能力增長得越快，日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務擴張能力越強；凈利潤增長率越高，說明企業(yè)收益增長的越快，發(fā)展能力越強；資本增長率越高，表明企業(yè)資本規(guī)模擴張的越快，發(fā)展能力越強。

（3）縱向比較分析。通過以上數(shù)據(jù)與公式可以計算出相關(guān)發(fā)展能力的財務指標，如表2所示。

表2 發(fā)展能力指標分析表

通過2013～2015年小天鵝股份有限公司發(fā)展能力指標分析表，可以分析得出，企業(yè)的發(fā)展能力日益增強。具體分析如下：營業(yè)收入增長率降低，說明產(chǎn)品銷量不好，市場份額萎縮，2015年營業(yè)收入增長率低于總資產(chǎn)的增長率，說明企業(yè)投入了更多的資產(chǎn)獲得了較少的收入，銷售增長不具有效益性，也反映企業(yè)銷售的未來成長性不好，可持續(xù)發(fā)展能力不強。營業(yè)利潤增長率較大，是由于企業(yè)財務費用大幅降低，其最終原因可能是銀行存款的收入較高沖減了財務費用，說明企業(yè)日常生產(chǎn)業(yè)務增長較快，業(yè)務擴張能力強，且營業(yè)利潤增長率高于營業(yè)收入增長率，反映出企業(yè)營業(yè)成本低，營業(yè)收入的增長快，說明企業(yè)發(fā)展能力強，企業(yè)前景樂觀。凈利潤增長率逐漸高于營業(yè)收入增長率，說明企業(yè)成本費用的增長幅度低于營業(yè)收入的增長幅度，表明企業(yè)的發(fā)展能力強。資本增長率指標提高，表明企業(yè)資本規(guī)模擴張的速度加快，資本積累增加，所有者權(quán)益得到一定程度的保證，企業(yè)有一定長期使用的資金，有一定的抵御風險能力和持續(xù)發(fā)展能力。

（4）橫向比較分析。2015年小天鵝股份有限公司發(fā)展能力相關(guān)指標與同行業(yè)對比表如表3所示。通過表3可以分析出小天鵝股份有限公司發(fā)展能力在同行業(yè)中處于較高水平。從表3可以看出，總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、資本增長率均位于行業(yè)前列，反映該企業(yè)在同行業(yè)中營業(yè)利潤增長快，還是有一定的地位和良好的發(fā)展前景。因此，企業(yè)應當繼續(xù)保持良好的管理策略，增加銷售量，增加銷售收入，達到更高的目標，為企業(yè)更好更快的發(fā)展做好準備。

表3 2015年小天鵝股份有限公司發(fā)展能力相關(guān)指標與同行業(yè)對比表

3 財務分析結(jié)論

通過對小天鵝股份有限公司的綜合財務分析，可以得出，在發(fā)展能力方面，企業(yè)發(fā)展能力強，企業(yè)前景樂觀。企業(yè)成本費用的增長幅度低于營業(yè)收入的增長幅度，企業(yè)資本規(guī)模擴張的速度加快，資本積累增加，所有者權(quán)益得到一定程度的保證，企業(yè)有一定長期使用的資金，有一定的抵御風險能力和持續(xù)發(fā)展能力。

4 促進企業(yè)發(fā)展的建議

減少成本費用，加強內(nèi)部控制。小天鵝股份有限公司銷售毛利率較高，但銷售凈利率低，說明企業(yè)其他成本費用較高。因此，企業(yè)應該采取一定措施，減少其他成本費用，提高內(nèi)部成本管理水平，加強內(nèi)部控制，提升企業(yè)的發(fā)展能力，為企業(yè)更好更快的發(fā)展提供保障。

5 結(jié)語

財務報表反映了企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，而財務分析就是以企業(yè)財務報表為依據(jù)，將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為對企業(yè)利益相關(guān)者有用的信息，有助于企業(yè)的管理者對未來企業(yè)的發(fā)展趨勢和可能出現(xiàn)的風險做出正確的評估，另外加強財務分析還可以幫助企業(yè)對管理人員的業(yè)績進行綜合考核，完善企業(yè)的管理機制和獎勵制度。文章通過對小天鵝股份有限公司2013～2015年企業(yè)的財務數(shù)據(jù)進行分析，并將其與同行業(yè)的三家企業(yè)進行比較，分析了其發(fā)展能力及其財務狀況并提出相應建議，以謀求企業(yè)更好的發(fā)展。

［1］小天鵝股份有限公司官方網(wǎng)站［EB/OL］.http://www.littleswan.com，2015-04-20.

［2］王衛(wèi).企業(yè)財務報表分析在財務管理中的作用［J］.財經(jīng)界，2015，（1）：196.

［3］張先治.財務分析［M］.大連：東北財經(jīng)大學出版社，2011.

Financial Analysis of Wuxi Little Swan Co.Ltd.

YU Man，WANG Yan-qin

（Dezhou University，Dezhou，Shandong 253023，China）

The paper takes financial statements of Little Swan Co.Ltd.from 2013 to 2015 as research objects，and analyzes development ability of the financial indicators，understands the status of the development of enterprises，and points out that the enterprise financial index reflects the problems and puts forward the corresponding improvement suggestions.

development ability；value evaluation；financial analysis

F270

A

2095－980X（2017）01－0106－02

2016－12－07

于滿，主要研究方向：經(jīng)營管理。