徐友華，朱衛(wèi)東，b，吳勇

（合肥工業(yè)大學(xué)a.管理學(xué)院；b.經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽合肥230009）

地方政府債務(wù)性規(guī)模影響因素的實(shí)證研究
——來自安徽省的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

徐友華a，朱衛(wèi)東a，b，吳勇a

（合肥工業(yè)大學(xué)a.管理學(xué)院；b.經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽合肥230009）

財(cái)政分權(quán)體制下，“財(cái)權(quán)與事權(quán)不對(duì)稱”引發(fā)地方政府性債務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，使得地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，亟須探究地方政府性債務(wù)規(guī)模的影響因素。文章在明晰地方政府性債務(wù)本質(zhì)內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了地方政府性債務(wù)形成機(jī)理的理論分析框架，從理論上闡釋了影響我國地方政府性債務(wù)規(guī)模的關(guān)鍵因素。利用安徽省2000-2015年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)地方政府性債務(wù)規(guī)模的影響因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，中央政府財(cái)政集權(quán)程度、戶籍登記人口數(shù)、低收入人口占比、失業(yè)率均對(duì)安徽省政府性債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生正向影響，而人均年可支配所得對(duì)安徽省政府性債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生負(fù)向影響。研究結(jié)論為地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控提供了決策依據(jù)。

地方政府性債務(wù)；債務(wù)規(guī)模；影響因素；安徽省

一、引言

財(cái)政分權(quán)體制下，中央政府掌握絕大部分征收稅收的權(quán)力，而把更多的支出責(zé)任下移至地方政府，“財(cái)權(quán)上收、事權(quán)下移”引發(fā)財(cái)政收支“位移效應(yīng)”，使得我國地方財(cái)政存在制度性缺口，地方政府財(cái)政赤字和債務(wù)問題已成常態(tài)［1］。為了應(yīng)對(duì)“財(cái)權(quán)與事權(quán)不對(duì)稱”所導(dǎo)致的財(cái)政收支缺口，滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共產(chǎn)品和服務(wù)供給的需求，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，地方政府不得不通過預(yù)算外的各種途徑融資，引發(fā)地方政府性債務(wù)規(guī)模迅速增加［2-3］。截至2013年6月底，安徽省、市、縣三級(jí)政府累計(jì)政府債務(wù)余額為2 995.55億元，比2010年底增加1 517.28億元，年均增長(zhǎng)32.7%，比全國三級(jí)政府債務(wù)增長(zhǎng)率水平高出12.7個(gè)百分點(diǎn)。政府債務(wù)水平增長(zhǎng)較快，而且安徽省地方政府債務(wù)增幅超過地方財(cái)政收入增速，地方政府性債務(wù)的可持續(xù)性值得關(guān)注［4］。

眾多學(xué)者從不同方面研究了地方政府性債務(wù)規(guī)模的影響因素。關(guān)于制度面的研究，陳欽賢和林奕仁（2005）研究指出，擴(kuò)大地方政府的稅收分成比例有助于解決地方財(cái)政困境，降低地方政府性債務(wù)規(guī)模［5］。李顯峰和林育君（2006）認(rèn)為中央政府的轉(zhuǎn)移支付和財(cái)政補(bǔ)貼制度是造成政府性債務(wù)擴(kuò)張的重要原因，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)影響地方政府性債務(wù)的決定性因素包括稅收收入、補(bǔ)助收入、人均可支配所得、老年人口比率、公共部門就業(yè)人數(shù)、貧困人口占比［6］。政治選舉因素也是影響地方政府財(cái)政狀況的重要因素，王鼎銘（2006）研究發(fā)現(xiàn)，在選舉年度地方政府的支出規(guī)模有擴(kuò)張的現(xiàn)象［7］。除“政治景氣循環(huán)”外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中“真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期”也會(huì)影響地方政府的財(cái)政狀況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以致步入衰退時(shí)，政府可以通過擴(kuò)張性的財(cái)政或貨幣政策來刺激短期的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，然而貨幣政策調(diào)整屬于中央銀行的權(quán)限，地方政府只能通過擴(kuò)張地方公共支出的方式［8］。此外，在經(jīng)濟(jì)衰退期間，不動(dòng)產(chǎn)交易冷清，地方政府的土地增值稅及契稅稅收減少。在地方支出擴(kuò)張及地方稅收減少的雙重壓力下，將促使地方政府財(cái)政狀況惡化［9］。

學(xué)者們分別從制度、政治因素和經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面，對(duì)政府性債務(wù)的影響因素進(jìn)行了研究。但是如何在系統(tǒng)闡釋政府性債務(wù)形成機(jī)理的基礎(chǔ)上深入分析政府性債務(wù)的關(guān)鍵影響因素，并基于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，從而為地方政府性債務(wù)的防控提供決策依據(jù)，是一個(gè)亟須解決的關(guān)鍵問題。

二、地方政府性債務(wù)內(nèi)涵與形成機(jī)制

（一）地方政府性債務(wù)的內(nèi)涵與分類

地方性政府債務(wù)是指地方政府作為“債務(wù)人”以本級(jí)政府的名義舉借或者擔(dān)保舉借的債務(wù)，并由此承擔(dān)的資金償付義務(wù)。Hana Polackova Brixi（白海娜）于1998年基于法律規(guī)定和不確定性程度兩個(gè)維度，引入了“隱性債務(wù)”和“或有債務(wù)”兩個(gè)新概念，并且第一次明確提出了政府或有負(fù)債的問題［10］。Hana Polackova Brixi從法律規(guī)定和不確定性程度兩個(gè)角度對(duì)政府債務(wù)進(jìn)行了劃分，把其分成了四個(gè)類型（見表1）：首先，按照有無法律根據(jù)，政府債務(wù)被分為“顯性負(fù)債”和“隱性負(fù)債”；其次，按照不確定性的程度，政府債務(wù)可被分為“直接負(fù)債”和“或有負(fù)債”［11］。

表1 政府性債務(wù)的分類

地方政府性債務(wù)作為平衡政府收支的一種手段，是地方政府發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的一把“雙刃劍”，若合理運(yùn)用，適度負(fù)債能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定的積極作用，但若過度負(fù)債則會(huì)適得其反，必然導(dǎo)致政府因無力償還負(fù)債而產(chǎn)生一系列的社會(huì)問題。

（二）地方政府性債務(wù)形成機(jī)理的分析框架

地方政府性債務(wù)的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展面臨的諸多困難和國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的深層次矛盾在財(cái)政上的集中體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的大量資金需求與地方政府有限財(cái)力之間的矛盾是債務(wù)問題形成的直接原因，財(cái)政體制和投融資體制中的某些欠缺是形成債務(wù)問題的根本原因，黨政干部考核機(jī)制是推動(dòng)債務(wù)問題形成的內(nèi)在因素，地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)日益緊張和銀行放貸政策寬松是債務(wù)問題產(chǎn)生的外部因素，對(duì)政府性債務(wù)統(tǒng)籌監(jiān)管的缺乏是形成債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的溫床。

為了構(gòu)建地方政府性債務(wù)形成機(jī)理的理論分析框架，本文借鑒制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析范式［12-13］，進(jìn)一步將政府性債務(wù)制度的形成機(jī)理歸納為4個(gè)要素交互作用：①參與者：制度制定者和制度影響者；②參與者所處的制度環(huán)境：提供參與者可以采取某種行為的機(jī)會(huì)空間；③參與者的行為動(dòng)機(jī)：參與者采取某種行為的理由；④參與者的行為模式：前2個(gè)要素下參與者所采取的某種行為。

從以上四個(gè)要素的交互來分析我國地方政府性債務(wù)問題。參與者有地方政府，還有制定政策、制度的中央政府以及與其互動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)，而且地方政府性債務(wù)是地方政府與中央政府在長(zhǎng)期互動(dòng)博弈過程中的均衡結(jié)果。行為動(dòng)機(jī)是尋求地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、追求政治晉升，但是因財(cái)政分權(quán)中的“財(cái)權(quán)與事權(quán)不一致”以及分稅制改革等原因引發(fā)財(cái)政赤字，導(dǎo)致地方財(cái)政不足，為尋求當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展所需資金，通過金融干預(yù)（如地方政府性融資平臺(tái)等手段）等手段，突破《預(yù)算法》和《擔(dān)保法》的規(guī)定，彌補(bǔ)財(cái)政赤字融得資金，導(dǎo)致地方政府性債務(wù)的激增。具體關(guān)系見圖1所示。

圖1 地方政府性債務(wù)形成機(jī)理的理論分析框架

三、我國地方政府債務(wù)性規(guī)模的影響因素實(shí)證分析

研究影響政府性債務(wù)的因素，首先需要明確哪些因素造成政府的財(cái)政赤字。Singh和lekhanov（2005）的實(shí)證結(jié)果指出政府的貪污指數(shù)、中央銀行的獨(dú)立性、聯(lián)邦制或集權(quán)制、選舉周期、人口密度、貧困人口比例等因素都會(huì)影響地方政府的財(cái)政赤字［14］。而地方性公共產(chǎn)品的外部性、轉(zhuǎn)移支付與財(cái)政補(bǔ)助機(jī)制以及地方分權(quán)程度等是影響我國地方政府性債務(wù)規(guī)模的重要因素。另外，我國作為單一制國家，下級(jí)政府的一切債務(wù)實(shí)質(zhì)上都是上級(jí)政府的“或有債務(wù)”，上級(jí)政府承擔(dān)著最后清償債務(wù)的潛在義務(wù)和最終兜底責(zé)任，因此，地方政府轉(zhuǎn)嫁給中央政府財(cái)政赤字的能力可能影響地方政府性債務(wù)規(guī)模［8］。除此之外，地方政府管轄區(qū)域的戶籍登記人口數(shù)、人均支配所得、每萬人中低收入人口占比、經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)變量及失業(yè)率等因素均會(huì)對(duì)債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生重要影響。

為了系統(tǒng)檢驗(yàn)我國地方政府性債務(wù)的影響因素，在系統(tǒng)梳理相關(guān)學(xué)者理論與實(shí)證研究成果的基礎(chǔ)上，提出影響地方政府性債務(wù)規(guī)模因素主要包括中央政府稅收分成比例、戶籍登記人口數(shù)、人均可支配收入、低收入戶人口比例以及經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)變量（失業(yè)率）等。

（一）研究假設(shè)提出

（1）分稅制改革后財(cái)政分權(quán)體制下，地方政府的“財(cái)權(quán)與事權(quán)”不對(duì)稱，存在所謂的“中央請(qǐng)客、地方買單”的現(xiàn)象，是導(dǎo)致我國地方政府財(cái)政困境的主要原因之一。中央政府的高額稅收分成以及減稅政策，侵蝕了地方稅稅基，其效果等價(jià)于提高收入層面的中央集權(quán)比例。因此，本研究提出假設(shè)1：中央政府的財(cái)政集權(quán)能力（以中央政府收入占地方政府收入的比例來表征）對(duì)地方政府的財(cái)政狀況會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大［15］。

（2）地方政府的財(cái)政支出大多是提供城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及教育、衛(wèi)生、醫(yī)療等公共產(chǎn)品，而地方公共支出的需求源自人類的生產(chǎn)和需求活動(dòng)，區(qū)域居住人口的增加會(huì)導(dǎo)致公共支出需求的增加，但與此同時(shí)也會(huì)使當(dāng)?shù)卣胤蕉惗惢鶖U(kuò)大，所以本研究提出假設(shè)2：地方政府的人口總數(shù)對(duì)該地方政府財(cái)政狀況的影響可能為正或負(fù)。

（3）由于我國地方稅稅率多由中央政府控制，故地方居民的所得可以代表地方政府的財(cái)政能量。人均所得水平越高，地方政府的財(cái)源越充足，政府性債務(wù)問題就有所緩解。本研究的實(shí)證模型加入變量反映居民可支配所得，以控制地方政府的財(cái)政能量。故提出研究假設(shè)3：居民可支配所得變量預(yù)期對(duì)地方政府性財(cái)政狀況的影響為正，而對(duì)地方政府性債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生負(fù)向影響。

（4）教育、醫(yī)療、衛(wèi)生等社會(huì)服務(wù)性支出成為地方政府最重要的公共支出項(xiàng)目之一，對(duì)低收入戶的生活補(bǔ)助及醫(yī)療衛(wèi)生保健費(fèi)用，成為地方政府的社會(huì)福利支出的重要來源。因此，低收入戶人口占當(dāng)?shù)厝丝诒壤龝?huì)影響地方政府的社會(huì)福利支出，進(jìn)而影響地方政府財(cái)政狀況和債務(wù)規(guī)模。因此，本研究提出假設(shè)4：地方政府社會(huì)福利支出負(fù)擔(dān)會(huì)對(duì)地方政府財(cái)政狀況產(chǎn)生負(fù)向影響（以低收入戶人口占總?cè)丝诒壤齺肀碚鳎M(jìn)而會(huì)對(duì)政府性債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生正向影響。

（5）“調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促發(fā)展”的背景下，地方政府為了解決經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的問題，會(huì)采取積極財(cái)政政策，推行擴(kuò)張性的公共支出政策，從而導(dǎo)致財(cái)政支出的顯著增加。另外，由于不動(dòng)產(chǎn)交易在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)相對(duì)冷清，地方政府各項(xiàng)稅收減少，在地方支出增加及地方稅收減少的雙重因素下，經(jīng)濟(jì)景氣衰退勢(shì)必將使地方政府財(cái)政狀況惡化。失業(yè)率是判定經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)的一項(xiàng)重要指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)越不景氣，失業(yè)率越高。因此，在實(shí)證模型中加入失業(yè)率變量，提出研究假設(shè)5：反映經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)的失業(yè)率對(duì)地方財(cái)政狀況產(chǎn)生負(fù)向影響，而對(duì)地方政府性債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生正向影響。

（二）研究模型構(gòu)建與變量設(shè)計(jì)

本研究對(duì)2000-2015年共16年的安徽省財(cái)政收支狀況影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，期望能夠找出影響安徽省地方政府性債務(wù)的關(guān)鍵因素。實(shí)證分析的估計(jì)式如公式（1）所示，研究資料來源為各年度的安徽省統(tǒng)計(jì)年鑒。

審計(jì)署于2011年首次開展全國政府性債務(wù)審計(jì)工作，為地方政府性債務(wù)現(xiàn)狀分析提供了數(shù)據(jù)支撐，但是考慮到長(zhǎng)期數(shù)據(jù)的可獲取性，本研究借鑒Bird與Tarasov（2004）的研究，以政府的收入占支出的百分比Yt來反映t年度的財(cái)政統(tǒng)計(jì)量，作為政府性債務(wù)規(guī)模的替代變量；β0為安徽省所具有且不隨時(shí)間變動(dòng)的個(gè)別效果（individual effect）；Xkt為模型中k個(gè)解釋地方政府財(cái)政狀況差異的變量；ut則為殘差項(xiàng)。表2為本文實(shí)證研究所使用的變量，所有數(shù)據(jù)來源于安徽省統(tǒng)計(jì)年鑒。表3為變量的描述性統(tǒng)計(jì)，其中對(duì)戶籍登記人口數(shù)及人均可支配所得2個(gè)變量取自然對(duì)數(shù)值。

表2 模型的變量定義

表3 模型變量的描述性統(tǒng)計(jì)

按照公式（1）對(duì)上述變量進(jìn)行回歸分析，其中Fin為被解釋變量，Center、Person、Control、Low、Unem為解釋變量。各變量回歸結(jié)果見表4所列。

表4 模型回歸結(jié)果

（三）假設(shè)檢驗(yàn)與結(jié)果分析

如表4所示，模型的擬合優(yōu)度R2為0.543，調(diào)整R2為0.487，可見模型的擬合優(yōu)度良好。模型的F統(tǒng)計(jì)量為3.68，并在5%的水平下顯著。

（1）財(cái)政集權(quán)程度（Center）變量系數(shù)為-0.148，表明“中央請(qǐng)客、地方買單”的現(xiàn)象是導(dǎo)致我國地方財(cái)政困境的重要原因。隨著中央財(cái)政集權(quán)程度增加，中央政府通過立法減輕民眾地方稅收負(fù)擔(dān)的減稅政策無疑會(huì)提高中央政府稅收分成的比例，使得地方財(cái)政留存收入減少，因而對(duì)安徽省財(cái)政狀況產(chǎn)生負(fù)向影響。表3的實(shí)證結(jié)果顯示在10%的顯著水平下，收入面中央集權(quán)比例每增加1個(gè)百分點(diǎn)將使地方財(cái)政缺口擴(kuò)大0.148個(gè)百分點(diǎn)。因此，改善地方政府赤字問題除建立財(cái)政自我負(fù)責(zé)的機(jī)制外，也應(yīng)同時(shí)進(jìn)行地方政府相關(guān)稅制改革。

（2）在其他控制變量方面，戶籍登記人口（Per? son）變量系數(shù)為-12.256，在10%的水平下顯著。即說明安徽省居民數(shù)量與安徽省政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)量成負(fù)相關(guān)，這說明安徽省居民數(shù)量增加導(dǎo)致的公共支出需求增加速度高于安徽省稅基增加速度，因此對(duì)安徽省財(cái)政狀況產(chǎn)生了負(fù)向的影響。

（3）平均每人每年可支配所得（Income）變量系數(shù)為0.698，在5%的水平下顯著，這說明安徽省居民的所得與安徽省政府的財(cái)政統(tǒng)計(jì)量呈正相關(guān)。安徽省政府居民的所得代表安徽省政府的財(cái)政能量，平均每人所得水平越高，經(jīng)濟(jì)及商業(yè)活動(dòng)越頻繁，在娛樂活動(dòng)及不動(dòng)產(chǎn)交易較熱的情況下，娛樂稅、土地增值稅及契稅等地方稅稅收增加，地方政府的財(cái)源越充足，財(cái)政狀況越好。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，在5%的顯著水平下，安徽省居民所得每增加1%，將使安徽省財(cái)政缺口減少0.698個(gè)百分點(diǎn)。

（4）低收入戶占總?cè)丝诒壤↙ow）變量系數(shù)為-0.029，說明安徽省低收入戶人口數(shù)占總?cè)丝跀?shù)比例與安徽省政府的財(cái)政統(tǒng)計(jì)量呈負(fù)相關(guān)（不顯著）。安徽省低收入戶人口數(shù)比例越高，安徽省政府對(duì)低收入戶的生活補(bǔ)助及全民健康保險(xiǎn)費(fèi)輔助等社會(huì)福利支出越多，財(cái)政負(fù)擔(dān)越沉重。實(shí)證結(jié)果顯示在10%的顯著水平下，安徽省內(nèi)低收入戶人口數(shù)占總?cè)丝跀?shù)比例每增加一個(gè)百分點(diǎn)，將使安徽省財(cái)政缺口擴(kuò)大0.029個(gè)百分點(diǎn)，使得政府性債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張。

（5）失業(yè)率（Unem）變量系數(shù)為-0.139，這說明安徽省政府性債務(wù)存在真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)現(xiàn)象。在1%的顯著水平下，安徽省內(nèi)的失業(yè)率與安徽省政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)量呈負(fù)相關(guān)，表示在其他條件相同的情況下，安徽省內(nèi)失業(yè)率每增加1個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)使安徽省政府的財(cái)政缺口增加0.139個(gè)百分點(diǎn)。主要原因有三個(gè)：①在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、失業(yè)率增加期間，地方政府可能以短期赤字預(yù)算以擴(kuò)大公共支出方案，刺激經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)；②地方政府對(duì)失業(yè)家庭的社會(huì)救助等福利支出增加；③在經(jīng)濟(jì)下行階段，由于不動(dòng)產(chǎn)交易冷清與其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不熱，故地方政府的稅收萎縮。以上三種現(xiàn)象皆可能使地方政府的財(cái)政問題在經(jīng)濟(jì)下行階段惡化，進(jìn)而導(dǎo)致地方政府性債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張。

四、結(jié)論

地方政府性債務(wù)問題涉及中央與地方的財(cái)權(quán)和事權(quán)的劃分，是中央政府與地方政府長(zhǎng)期博弈的結(jié)果。我國的財(cái)政分權(quán)體制和分稅制改革，呈現(xiàn)出中央政府和地方政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)不對(duì)稱，尤其是2008年以來，政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)實(shí)行積極的財(cái)政政策，引發(fā)地方政府性債務(wù)快速累積，使得地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題日益凸顯。亟須系統(tǒng)剖析我國地方政府性債務(wù)的成因，探究地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，以期為財(cái)政體制改革、財(cái)政政策制定與調(diào)整以及財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防范提供決策依據(jù)是本文的重要研究目標(biāo)。文章在明晰地方政府性債務(wù)本質(zhì)內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了地方政府性債務(wù)形成機(jī)理的理論分析框架，從財(cái)政分權(quán)、公共產(chǎn)品供給、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等維度，構(gòu)建了地方政府性債務(wù)影響因素的回歸模型，并利用安徽省2000-2015年共計(jì)16年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)地方政府性債務(wù)規(guī)模的影響因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，中央政府財(cái)政集權(quán)程度、戶籍登記人口數(shù)、低收入人口占比、失業(yè)率對(duì)均對(duì)安徽省政府性債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生正向影響，而人均年可支配所得對(duì)政府性債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生負(fù)向影響。研究結(jié)論為地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控提供了決策依據(jù)。

地方政府性債務(wù)是多年累積的結(jié)果，并且受到多重因素影響，必須經(jīng)由多年長(zhǎng)期觀察與追蹤，才能真正了解債務(wù)形成的真實(shí)原因，獲知債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。如何進(jìn)行地方政府性債務(wù)發(fā)行及風(fēng)險(xiǎn)變化的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)分析，建立跨期預(yù)算約束模型，從財(cái)政可持續(xù)性的視角，評(píng)價(jià)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政政策的可持續(xù)性，是未來值得深入研究的課題。

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An Empirical Study on Influential Factors of Local Government Debt Scale—Evidence from Anhui Province

XU You-huaa,ZHU Wei-donga,b,WU Yonga
(a.School of Management;b.School of Economics,Hefei University of Technology,Hefei 230009,China)

Under the fiscal decentralization system,“the dissymmetry of financial and administrative power”caused the expansion of local government debt scale rapidly,and the risk of local government debt has become prominently,the influential factors of local government debt scale are in urgent need of exploration.This paper,based on the clear of essential connotation of local government debt,constructs the theoretical analysis framework of formation mechanism of local government debt,and explains the key factors which affect the local government debt scale in China theoretically.It also uses the statistical data of Anhui province from 2000 to 2015,to make an empirical re?search on the influential factors of local government debt scale.The empirical results show that the degree of central government‘s fiscal centralization,the population of household registration,the proportion of low-income population and unemployment rate have positive im?pacts on the government debt scale in Anhui province,but the annual per capital disposable income has a negative impact on the govern?ment debt scale in Anhui province.The research conclusions provide the decision-making basis for the prevention and control of local gov?ernment debt risk.

local government debt;debt scale;influential factor;Anhui province

F127；F812.7

A

1007-5097（2017）04-0025-05

［責(zé)任編輯：余志虎］

10.3969/j.issn.1007-5097.2017.04.004

2016-08-10

國家自然科學(xué)基金青年科學(xué)基金項(xiàng)目（71302063）；安徽省自然科學(xué)基金青年科學(xué)基金項(xiàng)目（1408085QG143）

徐友華（1972-），男，安徽蒙城人，博士研究生，研究方向：財(cái)政與金融；

朱衛(wèi)東（1962-），男，浙江仙居人，教授，博士生導(dǎo)師，博士，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)，財(cái)政與金融；

吳勇（1979-），男，安徽廬江人，副教授，博士，研究方向：會(huì)計(jì)與審計(jì)，公司治理。