張銳

從特區(qū)起跳

考進(jìn)華南理工大學(xué)后，與那個(gè)時(shí)代許多通過(guò)高考而改變自己命運(yùn)的孩子一樣，姚振華的身上也溢滿著求知若渴的興奮，因此，大學(xué)四年除了修完食品工程專業(yè)外，還比別人多修了30多門課程，并最終拿到了工業(yè)管理工程和食品工程雙學(xué)位畢業(yè)證書。二十世紀(jì)的90年代初，整個(gè)中國(guó)再一次簇涌起商業(yè)大潮的巨變，他幾乎沒(méi)有做任何思考，毛細(xì)管中本已充盈著潮汕商業(yè)基因的姚振華大步跨進(jìn)了深圳。

深圳商品短缺，生活副食品供應(yīng)緊張，而且來(lái)自四面八方的幾十萬(wàn)“淘金”人群匯聚特區(qū)，更是形成了一股的強(qiáng)大的市場(chǎng)需求。在這種情況下，特區(qū)政府啟動(dòng)了“菜籃子工程”，試圖扭轉(zhuǎn)肉、蛋、奶、水產(chǎn)和蔬菜供應(yīng)繃緊的格局，商機(jī)很快被姚振華抓住。他從老家找來(lái)了胞弟姚建輝等人，聯(lián)手創(chuàng)建了深圳市新?？凳卟藢?shí)業(yè)有限公司（下稱“新保康”），終端商業(yè)形態(tài)就是凈菜超級(jí)市場(chǎng)，這就是江湖上有關(guān)姚振華“賣菜”出身的故事由來(lái)。

做蔬菜買賣對(duì)于食品工程專業(yè)出身的姚振華來(lái)說(shuō)，應(yīng)是一個(gè)門檻非常低的行業(yè)，因此，當(dāng)兩年之后深圳市市政府鼓勵(lì)綠色農(nóng)業(yè)創(chuàng)新試點(diǎn)時(shí)，姚振華已經(jīng)在自己的企業(yè)率先建立起了綠色蔬菜標(biāo)準(zhǔn)，并大膽地將產(chǎn)業(yè)觸角延伸到田間地頭，自建農(nóng)產(chǎn)品基地，實(shí)現(xiàn)了種植、采摘運(yùn)輸?shù)讲妥赖拈]合式鏈條；而依靠產(chǎn)業(yè)鏈的功能，姚振華也很快將蔬菜出口到香港、東南亞等地。為此，姚振華獲得了特區(qū)政府頒發(fā)的“菜籃子工程創(chuàng)新獎(jiǎng)”。

盡管在蔬菜種植與供應(yīng)市場(chǎng)中姚振華賺取了第一桶金，但這并不能真正代表姚振華在這一行業(yè)的最大收獲。依靠著開建蔬菜基地，姚振華不久之后介入了物流生意，而且也得以低價(jià)拿地，從而進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)。資料顯示，開辦凈菜超市的第四個(gè)年頭，保康就在寶安區(qū)龍華鎮(zhèn)拿到了5宗地塊，共計(jì)14萬(wàn)平米，在此基礎(chǔ)上，姚振華將公司的名字改成“寶能投資集團(tuán)有限公司”（下稱“寶能投資”），正式開始了房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)。

寶能投資集團(tuán)成立的第三年，便參與了深業(yè)物流集團(tuán)（下稱“深業(yè)物流”）的改制，并由此造就了姚振華資本積累的最關(guān)鍵一步。公開資料顯示，深業(yè)物流是一家當(dāng)時(shí)擁有10年現(xiàn)代物流服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的的國(guó)有企業(yè)，也是深圳最大的綜合型物流企業(yè)之一，旗下的筍崗倉(cāng)庫(kù)被稱為“中國(guó)第一倉(cāng)”。也正是通過(guò)先前從事蔬菜物流的途徑，姚振華得以與深業(yè)物流發(fā)生商業(yè)交集，并且當(dāng)時(shí)作為深業(yè)物流股東的香港新筍投資急需變現(xiàn)，寶能投資順勢(shì)從其手中接過(guò)了25%的股權(quán)，一年之后，寶能投資又從另外兩位股東手中受讓了部分股權(quán)，持股比例上升到了46.52%，成為深業(yè)物流的控股股東。

為了加強(qiáng)對(duì)控股企業(yè)的管理，寶能投資在旗下又單獨(dú)設(shè)立了鉅盛華股份有限公司，而且與前者一樣，姚振華為唯一股東。由于股東在公司未來(lái)運(yùn)營(yíng)方向上發(fā)生分歧，深業(yè)物流在寶能入主的第三年便決定進(jìn)行分拆，最終，寶能除了獲得了深業(yè)物流的商譽(yù)、名字使用權(quán)外，還獲得了當(dāng)時(shí)無(wú)法確定所有權(quán)的若干資產(chǎn)，其中主要是大量的土地與物業(yè)。

走進(jìn)昔日的深業(yè)物流大本營(yíng)，如今已是寶能集團(tuán)總部的所在地，這塊炙手可熱的黃金地段為姚振華帶來(lái)了巨大的財(cái)富增值空間。在這里，姚振華不僅建造起了建筑面積80萬(wàn)平方米，總投資60億元，配有高328米地標(biāo)式建筑，集地標(biāo)性甲級(jí)寫字樓、國(guó)際時(shí)尚購(gòu)物中心及高端專業(yè)市場(chǎng)于一體的深圳寶能中心，而且還將原來(lái)的筍崗倉(cāng)庫(kù)升級(jí)改造成集各類倉(cāng)儲(chǔ)、貨場(chǎng)、海關(guān)檢驗(yàn)場(chǎng)、專業(yè)市場(chǎng)、辦公、居住等多種功能物業(yè)于一體，總面積將近200萬(wàn)平米，年交易額預(yù)計(jì)突破500億人民幣的深圳筍崗物流園區(qū)。因此，簡(jiǎn)單匡算一下，姚振華原先僅用2億元獲得的深業(yè)物流地塊以及土地上重新規(guī)劃的物業(yè)價(jià)值如今已超600億元。

龐大的商業(yè)帝國(guó)

如果說(shuō)，購(gòu)進(jìn)深業(yè)物流的股權(quán)并通過(guò)拆分拿到了價(jià)值不菲的地塊為姚振華打開了進(jìn)入房地產(chǎn)投資市場(chǎng)大門的話，那么接下來(lái)寶能在建造深圳太古城項(xiàng)目上的大獲成功，則進(jìn)一步激發(fā)了姚振華要在房地產(chǎn)領(lǐng)域擼起袖子大干的決心與雄心。據(jù)悉，八年前建成的太古城由17座24-32層高層建筑組成，乃深圳灣區(qū)規(guī)模最大的建筑群，也是深圳最后一個(gè)大型濱海高尚住宅區(qū)。開盤當(dāng)日，太古城便為寶能帶去了15億元的銷售額，而且火爆旺銷多年，寶能從中獲得的利潤(rùn)高達(dá)數(shù)十億之巨。

敞著口袋攬收真銀白銀的同時(shí)，姚振華也從太古城項(xiàng)目中總結(jié)出了一套深耕地產(chǎn)市場(chǎng)的獨(dú)門套路，即主動(dòng)配合城市發(fā)展，承擔(dān)起城市綜合運(yùn)營(yíng)功能，在蓋房子同時(shí)拉動(dòng)消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)。為此，姚振華明確了寶能城市綜合運(yùn)營(yíng)商的角色定位，而圍繞這一基本的中心角色，寶能的開發(fā)經(jīng)營(yíng)將聚焦于城市綜合體、都市產(chǎn)業(yè)園和高端住宅等多種業(yè)態(tài)，同時(shí)整合價(jià)值鏈上下游，實(shí)施融“開發(fā)、經(jīng)營(yíng)、管理”于一體的“大地產(chǎn)整編模式”。

觀察發(fā)現(xiàn)，寶能在項(xiàng)目設(shè)計(jì)與建造上鮮明集納了萬(wàn)達(dá)與綠地兩家領(lǐng)先地產(chǎn)公司之基本打法，即學(xué)習(xí)萬(wàn)達(dá)推進(jìn)大項(xiàng)目與建造城市綜合體，模仿綠地建造高層建筑。這樣，在寶能落地或者規(guī)劃中的幾十個(gè)項(xiàng)目中，動(dòng)輒幾十萬(wàn)平，幾百萬(wàn)平的盤子隨處可見(jiàn)，比如總建筑面積106萬(wàn)平方米的沈陽(yáng)寶能環(huán)球金融中心，建筑面積150萬(wàn)㎡的大連寶能城，建筑面積達(dá)300萬(wàn)平方的合肥寶能城等。與此同時(shí)，已有20棟200米以上的超高層建筑出現(xiàn)在了寶能全國(guó)各地的項(xiàng)目中，包括單棟最高268米且建成后將成為中亞第一高的烏魯木齊寶能城、層級(jí)為113層且落地后將成為東北第一高樓的沈陽(yáng)寶能城，還有由7棟超高層摩天建筑群林立而成的合肥寶能城，最高約565米的超高層，建成后將成為中國(guó)中部第一高樓。

學(xué)習(xí)萬(wàn)達(dá)與綠地的同時(shí)，寶能也吸收了恒大的項(xiàng)目推進(jìn)的戰(zhàn)法，即講究以快制勝。除了認(rèn)為可以等一等，讓土地再漲一會(huì)兒，或者因?yàn)橘Y金和檔期排不過(guò)來(lái)的項(xiàng)目外，寶能一旦確定大干某個(gè)項(xiàng)目，速度可以用飛快來(lái)形容。據(jù)最新信息，寶能集團(tuán)目前已在全國(guó)30多個(gè)城市擁有40多個(gè)大型項(xiàng)目，已建成和在建的物業(yè)總價(jià)值超過(guò)1500億元，加上未建的規(guī)劃，物業(yè)總值將超過(guò)3000億元的規(guī)模；同時(shí)寶能在全國(guó)直接和間接擁有超過(guò)2000萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備。在此基礎(chǔ)上，姚振華確立了一個(gè)“五年計(jì)劃”，即從2015年起，總共斥資1200億人民幣開發(fā)出40座大型城市綜合體，且全部自持經(jīng)營(yíng)。

就像將“賣菜”生意做成閉環(huán)生態(tài)一樣，為了將城市綜合運(yùn)營(yíng)商這一新的商業(yè)閉環(huán)做到極致，姚振華在寶能集團(tuán)旗下增設(shè)了寶能控股股份有限公司（下稱“寶能控股”），專司商業(yè)地產(chǎn)投資及運(yùn)營(yíng)。截至目前，寶能已挺進(jìn)產(chǎn)業(yè)園、金融、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、餐飲、教育、文化旅游、電商等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，其中在物流和產(chǎn)業(yè)園領(lǐng)域除了深圳筍崗物流園區(qū)外，還有建筑面積約148.5萬(wàn)平方米的深圳平湖物流中心，以及坐落于蕪湖的華東首座集成式、航母級(jí)商貿(mào)國(guó)際物流園；而在醫(yī)療領(lǐng)域，寶能已規(guī)劃的項(xiàng)目有屬于三級(jí)甲等綜合醫(yī)院的蕪湖寶能江北醫(yī)院與面向全國(guó)中高端市場(chǎng)的廣州寶仁醫(yī)院；在教育領(lǐng)域，寶能在蕪湖規(guī)劃了占地29.34萬(wàn)平方米，總建筑面積約13萬(wàn)平方米的蕪湖唯致雙語(yǔ)學(xué)校；至于養(yǎng)老領(lǐng)域，寶能在深圳市寶安區(qū)建造了面向高端養(yǎng)老服務(wù)且建筑面積約5.5萬(wàn)㎡的深圳幸福公館。此外，寶能旗下還散落著深圳寶時(shí)惠電子商務(wù)、深圳民鮮農(nóng)產(chǎn)品公司、深圳粵商小額貸款有限公司等諸路勁旅。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，姚振華目前控制的下屬核心企業(yè)多達(dá)31家，如果加上寶能集團(tuán)控股與參股的40多家企業(yè)，寶能系家譜中至少有70多家公司。初略計(jì)算，目前寶能集團(tuán)凈資產(chǎn)高達(dá)1200億元，市值超過(guò)5000億元。值得指出的是，在燦若星辰的寶能集團(tuán)方陣中，鉅盛華是姚振華手中最為重要的一張王牌。資料顯示，鉅盛華目前的總資產(chǎn)為2603.40億元，同時(shí)鉅盛華持有新疆前海聯(lián)合基金管理有限公司、深圳市粵商小額貸款有限公司、前海世紀(jì)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司、前海保險(xiǎn)公估有限公司等多家公司的股份，并且持股比例均在5%以上。

“萬(wàn)寶大戰(zhàn)”的烽煙

由于戰(zhàn)線拉得過(guò)長(zhǎng)，攤子鋪得太大，寶能集團(tuán)在地產(chǎn)運(yùn)作過(guò)程中也經(jīng)常碰到資金告急以及項(xiàng)目停擺的困擾，而且為姚振華所篤信的產(chǎn)融結(jié)合理念也遲遲沒(méi)有得以踐行。權(quán)衡之下，姚振華將地產(chǎn)業(yè)務(wù)悉數(shù)移交到了姚建輝（寶能控股有限公司董事長(zhǎng)）手上，自己則騰出精力主攻金融市場(chǎng)，而且經(jīng)過(guò)多方周旋與努力，從中國(guó)保監(jiān)會(huì)拿到了商業(yè)牌照，成立了前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“前海人壽”），姚振華出任董事長(zhǎng)。公開資料顯示，前海人壽注冊(cè)資本為45億元，其中51%股權(quán)由鉅盛華持有，而鉅盛華的67.4%的股權(quán)為寶能集團(tuán)所持；至于深粵控股有限公司、深圳粵商物流有限公司等前海人壽的其他股東，也均為寶能系成員，這也就是說(shuō)，前海人壽幾乎為姚振華100%的控股。

成立四年來(lái)，前海人壽的保費(fèi)如同火箭般向上直竄，規(guī)模從落地當(dāng)年的2.7億元膨脹到去年年底的1003.11億元。之所以能夠如此快速地做大保費(fèi)規(guī)模，根本原因就在于前海人壽銷售的都是高現(xiàn)金值保險(xiǎn)品種，其中七成為萬(wàn)能險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，在前海人壽去年的保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)中，屬于萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保戶投資款新增交費(fèi)782.66億元，占規(guī)模保費(fèi)收入的78.02%。相比于其他險(xiǎn)種而言，萬(wàn)能險(xiǎn)的利率普遍都在6%以上，最高達(dá)7.45%，如此高的收益即便是余額寶等寶寶類產(chǎn)品也望塵莫及，自然就贏得了客戶的青睞甚至搶購(gòu)。

但問(wèn)題是，在給客戶支付高額回報(bào)的同時(shí)，萬(wàn)能險(xiǎn)給前海人壽帶去的負(fù)債壓力也非同尋常。分析發(fā)現(xiàn)，前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)99%是通過(guò)銀保渠道銷售出去的，這就意味著，除須向購(gòu)買人支付紅利外，前海人壽還要向銀行支出渠道費(fèi)用，匡算下來(lái)，萬(wàn)能險(xiǎn)帶給前海人壽的負(fù)債成本普遍都在7%以上?？稍谕顿Y端，國(guó)內(nèi)債券等固收類資產(chǎn)收益率整體滑落至3.0%～4.0%，完全無(wú)法覆蓋前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)的高成本。既然如此，對(duì)于前海人壽而言，萬(wàn)能險(xiǎn)就是一樁十陪不賺的生意。問(wèn)題的關(guān)鍵還在于，萬(wàn)能險(xiǎn)還是短周期險(xiǎn)種，銷售方往往承諾可以幾個(gè)月退保，且免收退保手續(xù)費(fèi)。這就意味著，在為兌現(xiàn)客戶收益的現(xiàn)金流安排上，前海人壽完全沒(méi)有回旋之地，必須硬著頭皮將賠本買賣做下去。

巨大的負(fù)債成本壓力之下，姚振華將眼光投向了高收益與高風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)市場(chǎng)，而且將目標(biāo)鎖定在了國(guó)內(nèi)地產(chǎn)大佬萬(wàn)科的身上。資料顯示，當(dāng)時(shí)萬(wàn)科只有華潤(rùn)與公司管理層兩個(gè)大股東，分別持股15%與4. 13%，其他股權(quán)都散落在公眾股東手中。如此分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯然有利于姚振華在二級(jí)市場(chǎng)盡情掃貨，直至達(dá)到控股。在姚振華看來(lái)，一旦實(shí)現(xiàn)對(duì)萬(wàn)科的控股，等于掌控了一臺(tái)提款機(jī)，只要需要，隨時(shí)可以變現(xiàn)，從而緩解萬(wàn)能險(xiǎn)的成本支付壓力，同時(shí)實(shí)現(xiàn)自己產(chǎn)融結(jié)合的夢(mèng)想。

以鉅盛華和前海人壽為兩大融資平臺(tái)，從2015年7月開始，寶能系便在二級(jí)市場(chǎng)上向萬(wàn)科發(fā)起一輪又一輪的股權(quán)收購(gòu)行動(dòng)。先是秘密掃貨，之后持股比例達(dá)到5%時(shí)就公開舉牌，短短一個(gè)月時(shí)間不到，寶能占有萬(wàn)科的股份上升到了10%。但資本的掠食不會(huì)就此停止，寶能由連續(xù)兩次舉牌，對(duì)萬(wàn)科的持股比例提高到15.04%，并晉升為第一大股東。此時(shí)，萬(wàn)科發(fā)出大股東易主的公告，原為萬(wàn)科第一大股東的華潤(rùn)出面對(duì)寶能進(jìn)行反擊，將股份提升到15.29%；寶能接續(xù)火力跟進(jìn)，持股比例很快升至23.52%。

臥榻之下，豈容他人鼾睡？眼看著戰(zhàn)火燒到了大本營(yíng)，萬(wàn)科掌門人王石主動(dòng)約見(jiàn)姚振華，兩人在萬(wàn)通地產(chǎn)創(chuàng)始人馮侖的辦公室里交談了整整四個(gè)小時(shí)，但最終還是不歡而散。在王石的眼中，自己風(fēng)雨中艱難撐起的萬(wàn)科金字招牌以及精心培養(yǎng)出的管理團(tuán)隊(duì)都會(huì)因?yàn)閷毮艿倪M(jìn)入而毀于一旦，因此，對(duì)于“野蠻人”寶能，王石的答案非常明確，就是不歡迎。策應(yīng)王石的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度，萬(wàn)科工會(huì)向深圳市羅湖區(qū)人民法院提起訴訟，理由是鉅盛華、前海人壽等與寶能集團(tuán)是一致行動(dòng)人關(guān)系，其行為已構(gòu)成了對(duì)股東利益的損害。

然而，令王石沒(méi)有想到的是，就在寶能取得萬(wàn)科23.52%控股權(quán)而需要華潤(rùn)予以火力阻擊時(shí)，華潤(rùn)因斥資百億回?fù)舭偻⒉?duì)SAB米勒啤酒的收購(gòu)而變得囊腫羞澀。緊急之下，王石啟動(dòng)增資擴(kuò)股計(jì)劃，希望借此引入深圳地鐵做大股東。此舉更加挑逗起了姚振華的征服欲望，并在2016年兩度對(duì)萬(wàn)科舉牌，使寶能的持股比例最終達(dá)到了25.4%，儼然坐實(shí)作為萬(wàn)科第一大股東的地位。期間，為給姚振華打氣，由汕頭市委主要領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)，全國(guó)30多個(gè)各地潮汕商會(huì)會(huì)長(zhǎng)集體考察了寶能總部。見(jiàn)面會(huì)上，這些資產(chǎn)動(dòng)輒數(shù)億的商界大佬們紛紛表態(tài)，只要寶能需要，他們會(huì)提錢來(lái)見(jiàn)。此時(shí)，已經(jīng)處于絕對(duì)控盤地位的寶能開始圖窮匕見(jiàn)，便以“內(nèi)部人控制、損害其他股東利益”等為由提出了召開董事會(huì)和股東大會(huì)并罷免萬(wàn)科10名董事和2名監(jiān)事的要求，將萬(wàn)寶之爭(zhēng)推向高潮。

“野蠻人”走過(guò)的路

作為深市上市公司中的王牌企業(yè)，萬(wàn)科的市值超過(guò)2900億元之巨，一般的“野蠻人”未必敢輕舉妄動(dòng)，但姚振華顯然不同，其策動(dòng)寶能資本發(fā)動(dòng)對(duì)萬(wàn)科股權(quán)的爭(zhēng)奪，顯然不是在匆忙與莽撞中行事，而是有著較為成熟的操盤經(jīng)驗(yàn)，且似乎志在必得。而這種必勝的把握則源于寶能在二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)南玻A股份圍獵與蠶食的大功告成，并且寶能后來(lái)對(duì)萬(wàn)科股權(quán)的操作方式與進(jìn)度與其在南玻A上的動(dòng)作幾乎如出一撤。

有著33歷史的中國(guó)南玻集團(tuán)股份有限公司是深圳市場(chǎng)上一家較早上市的中外合資企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)玻璃行業(yè)和太陽(yáng)能行業(yè)的龍頭企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，作為南玻A的最大單一股東，北方工業(yè)持股比例僅占總股本的3.62%，其次是新通產(chǎn)持股2.99%，深國(guó)際持股2.6%，其余均為公眾股。而正是這一如同萬(wàn)科一樣的股權(quán)分散結(jié)構(gòu)，南玻A被寶能首先盯住。資料表明，從2015年2月開始，寶能旗下的前海人壽與作為一致行動(dòng)人的鉅盛華調(diào)動(dòng)高達(dá)50億元的巨額資本在二級(jí)市場(chǎng)上分批大量買進(jìn)南玻A股份，并多次觸及5%的舉牌紅線。

面對(duì)寶能的進(jìn)攻，南玻管理層敏感意識(shí)到了有可能面臨被“野蠻人”控制的結(jié)果。于是，在寶能第二次舉牌的同時(shí)，南玻A做出了停牌籌劃非公開發(fā)行股票事宜的決定，且隨后召開董事會(huì)會(huì)議，通過(guò)修改公司章程和修改股東大會(huì)議事規(guī)則等議案。根據(jù)南玻公告，彼時(shí)的南玻高管層曾試圖以苛刻的條件限制現(xiàn)有董事和監(jiān)事的更換，防止舉牌方寶能系掌控董事會(huì)。其中包括提出增加“董事會(huì)每年更換和改選的董事人數(shù)不超過(guò)董事會(huì)總?cè)藬?shù)的五分之一”等針對(duì)性條款。

然而，南玻A的舉動(dòng)卻大大激怒了寶能資本方，接下來(lái)的日子里，前海人壽先后對(duì)南玻A三次連續(xù)舉牌，使其持股比例升至25.05%，成功登上南玻A控股股東的地位。緊接著，寶能方以“內(nèi)部人控制的方式”為由對(duì)南玻高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行譴責(zé)，便開始清洗南玻董事會(huì)及高管層，最終，南玻A副總裁張柏忠辭職，9名董事會(huì)成員中4名董事相繼出走，與此同時(shí)，3名“寶能人”補(bǔ)選進(jìn)入南玻A的董事會(huì)。

實(shí)際上，如果再把時(shí)間往前回放，也不難發(fā)現(xiàn)南玻A也不是姚振華第一次在二級(jí)市場(chǎng)舉牌的獵物成果。統(tǒng)計(jì)資料顯示，包括萬(wàn)科在內(nèi)，姚振華的寶能系目前已成功持有包括韶能股份、中炬高新、明星電力、合肥百貨、南寧百貨和南玻A等在內(nèi)的8家上市公司超過(guò)5%的股份，其中5家均為通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入。還值得關(guān)注的是，過(guò)去一年半的時(shí)間中，姚振華還累積近70%的股權(quán)控股了主營(yíng)自動(dòng)化相關(guān)設(shè)備及服務(wù)的香港上市公司——中國(guó)金洋，而自姚振華接手以來(lái)，中國(guó)金洋的市值也迅速?gòu)?億港元躥升至200億港元，堪稱神話般的崛起。

也許是資本的貪婪，也許是太多成功之后的激情亢奮，沒(méi)有等到萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)塵埃落定，姚振華便朝著另一家深市上市公司、國(guó)內(nèi)空調(diào)業(yè)老大格力電器邁開了進(jìn)攻的腳步。有意思的是，作為格力電器的第一大股東，珠海國(guó)資委持股比例僅為18.36%，加上格力電器董事長(zhǎng)董明珠0. 74%的個(gè)人持股，格力方可以控制的股份也不到20%。基于此，在去年的11月份，前海人壽火速調(diào)集47億元的資本火力，僅用8個(gè)交易日的時(shí)間就使自己持有格力電器的股份快速升至4.13%，不僅逼近舉牌紅線，而且登上二當(dāng)家的位置指日可待。

被“拉黑”10年

也許是時(shí)間上的巧合，就在格力電器發(fā)布股權(quán)變動(dòng)公告的當(dāng)日，姚振華被通知進(jìn)京與監(jiān)管層會(huì)面，72小時(shí)后離京?？删驮谝φ袢A離開北京的前12個(gè)小時(shí)左右，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員大會(huì)上拋出了猶如霹靂的脫稿講話：“有的人集土豪、妖精及害人精于一身，拿著持牌的金融牌照，進(jìn)入金融市場(chǎng)，用大眾的資金從事所謂的杠桿收購(gòu)”，“你用來(lái)路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購(gòu)，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成了行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的”，“你在挑戰(zhàn)國(guó)家法律法規(guī)的底線，你也挑戰(zhàn)了你做人的底線，這是人性不道德的體現(xiàn)”，“當(dāng)你挑戰(zhàn)刑法的時(shí)候，等待你的就是開啟的牢獄大門”。劉士余講話5個(gè)小時(shí)后，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝做出凌厲策應(yīng)：“保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理上還有欠缺，繞開監(jiān)管的套利行為，嚴(yán)格意義上就是犯罪”。

監(jiān)管風(fēng)暴比預(yù)想來(lái)得要快。兩日之后，保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，對(duì)前海人壽采取停止開展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施；同時(shí)，針對(duì)前海人壽產(chǎn)品開發(fā)管理中存在的問(wèn)題，保監(jiān)會(huì)責(zé)令公司進(jìn)行整改，并在三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新的產(chǎn)品。震懾之下，前海人壽發(fā)布《關(guān)于投資格力電器的聲明》，承諾未來(lái)將不再增持格力電器股票，并會(huì)在未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)情況和投資策略逐步擇機(jī)退出。同時(shí)，寶能也對(duì)外表態(tài)稱，自己只是“萬(wàn)科財(cái)務(wù)投資者”。

但是，姚振華做出認(rèn)輸姿態(tài)并不意味著游戲的結(jié)束。金雞之年的春節(jié)剛過(guò)，已經(jīng)進(jìn)駐前海人壽兩個(gè)月之久的保監(jiān)會(huì)調(diào)查小組便拿出了最終結(jié)論。稍前，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波強(qiáng)勢(shì)表態(tài)，稱要堅(jiān)持“保險(xiǎn)業(yè)姓保、保監(jiān)會(huì)姓監(jiān)”，對(duì)個(gè)別渾水摸魚、火中取栗且不收斂、不收手的機(jī)構(gòu)，依法依規(guī)采取頂格處罰，堅(jiān)決采取停止新業(yè)務(wù)、處罰高管人員直至吊銷牌照等監(jiān)管措施，絕不能把保險(xiǎn)辦成富豪俱樂(lè)部，更不容許保險(xiǎn)被金融大鱷所借道和藏身。就當(dāng)項(xiàng)主席的話還在大眾腦海中回響，監(jiān)管的大棒就直接落向了前海人壽。根據(jù)保監(jiān)會(huì)的調(diào)查，前海人壽存在編制提供虛假資料、違規(guī)運(yùn)用保險(xiǎn)資金的行為，據(jù)此，除了對(duì)前海人壽作出50萬(wàn)元的罰款決定外，保監(jiān)會(huì)也撤銷了姚振華在前海人壽的任職資格，同時(shí)禁入保險(xiǎn)業(yè)10年。

至此，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的風(fēng)波本應(yīng)得到平息，因?yàn)樽钚逻M(jìn)展情況是，華潤(rùn)股份已將手中15.31%的萬(wàn)科股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵，而且恒大集團(tuán)發(fā)布公告稱，恒大人壽也將14.07%的萬(wàn)科股份表決權(quán)不可撤銷地委托給深圳地鐵行使，這樣深圳地鐵儼然上位為萬(wàn)科的控股股東，寶能系掌控萬(wàn)科棋盤的計(jì)劃宣告流產(chǎn)。不過(guò)，萬(wàn)科第十七屆董事會(huì)的三年任期行將結(jié)束，新的董事會(huì)班底也組閣在即，按照一般道理，寶能系可以得到萬(wàn)科的3至4個(gè)董事席位，加上前海人壽依然是持有萬(wàn)科的重要股東，姚振華也還可以據(jù)此對(duì)萬(wàn)科的決策與經(jīng)營(yíng)施加影響，但其必須掂量被“拉黑10年”這一非同尋常的分量，否則也許寶能在南玻A等上市公司身上的系列資本杰作也同樣會(huì)被監(jiān)管層揪出個(gè)子丑寅卯來(lái)。對(duì)此，已在商場(chǎng)闖蕩了25年之久、且已近天命之年的姚振華應(yīng)該懂得孰重孰輕和知難而退。

實(shí)際上，與能否取得萬(wàn)科的董事席位相比，如何處理手中萬(wàn)科的股票應(yīng)更令姚振華著急。一方面，作為前海人壽“金主”的萬(wàn)能險(xiǎn)被叫停退場(chǎng)，何時(shí)復(fù)盤也是遙遙無(wú)期，整個(gè)寶能基本上被打回原形，地產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)的資金壓力必定重現(xiàn)，如果萬(wàn)科股份能夠變現(xiàn)也算能解財(cái)務(wù)之危但問(wèn)題是，高達(dá)600多億元的市值又有誰(shuí)在短時(shí)間接盤。不僅如此，照萬(wàn)科目前的股價(jià)，盡管寶能還處于浮盈狀態(tài)，但在國(guó)家地產(chǎn)調(diào)控不斷升級(jí)加碼的趨勢(shì)下，恐怕連屬于績(jī)優(yōu)股的萬(wàn)科也難免不受影響。既然如此，萬(wàn)科帶給寶能的，從眼下既定的浮盈到未來(lái)可能的浮虧，也許并不需要太長(zhǎng)的時(shí)間。