陳霞

摘 要：信用評級可以降低信息不對稱帶來的不利影響，幫助企業(yè)融資，維持金融市場穩(wěn)定，在國民經(jīng)濟(jì)中占有著重要位置。本文通過對國內(nèi)信用評級行業(yè)的監(jiān)管現(xiàn)狀研究，分析了我國信用評級體系存在的問題，并針對這些問題提出相應(yīng)的對策建議。

關(guān)鍵詞：信用評級；監(jiān)管

中圖分類號：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0073-02

信用評級，是一種社會信用中介服務(wù)，通過對債務(wù)人的償債來源、償債能力等多方面信息進(jìn)行分析，然后就其償債意愿及償債能力做出綜合評價，為社會提供資信信息或為單位自身提供決策參考依據(jù)。信用評級的重要作用體現(xiàn)在三個方面：首先，可以幫助揭示企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險，降低信息不對稱帶來的影響；其次，可基于信用評級結(jié)果幫助企業(yè)擴(kuò)寬融資渠道，降低融資成本；最后，信用評級可以幫助政府及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)來維持市場金融秩序的穩(wěn)定。

一、我國信用評級業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及行業(yè)監(jiān)管的重要性

自上世紀(jì)90年代以來，我國的信用評級機(jī)構(gòu)經(jīng)歷了從無到有、從少到多的過程，起初隸屬于各省人民銀行，后續(xù)經(jīng)過多次整頓，開始獨立運營。1997年，共有9家評級公司獲得了人民銀行發(fā)放的企業(yè)債券的評級資質(zhì)，這9家公司便以公司的形式開始獨立開展評級業(yè)務(wù)。經(jīng)過多年發(fā)展，當(dāng)前我國規(guī)模較大的全國性評級機(jī)構(gòu)有3家，包括中誠信、聯(lián)合資信和大公國際，且基本上具備了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)范圍多樣化、評級技術(shù)大幅提升、結(jié)果應(yīng)用日益廣泛。以中誠信為例，2015年度短期融資券、中期票據(jù)和企業(yè)債總發(fā)行只數(shù)、家數(shù)及發(fā)行額分別達(dá)到了778只、539家和11167.45億元，此外，包括金融債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、熊貓債以及綠色債券等在內(nèi)的其他評級業(yè)務(wù)也在持續(xù)開展。尤其是我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展及銀行信貸規(guī)模的穩(wěn)定擴(kuò)大給評級機(jī)構(gòu)帶來了巨大的發(fā)展空間。

從信用評級行業(yè)本身來講，信用評級是對信用資本進(jìn)行評價，即對企業(yè)的信用狀況進(jìn)行評價。每個企業(yè)在創(chuàng)造信用資本的時候，都希望從自己的利益出發(fā)，盡可能地用各種手段為自己創(chuàng)造多的信用資本，但是由此可能會導(dǎo)致信用交易過度和信用危機(jī)。企業(yè)在持續(xù)推動信用資本規(guī)模無限擴(kuò)張的同時，社會可承受的信用資本規(guī)模卻是有限的，兩者之間需要平衡，否則信用資本的泛濫無度會導(dǎo)致信用危機(jī)。此外，運用信用資本獲取自然資本需適度，否則會導(dǎo)致資源配置失衡和信用危機(jī)。

如果評價結(jié)果與信用主體的真實情況不符，不僅不能客觀反映信用主體的信用資本價值，而且還容易造成一種假象和誤導(dǎo)。因此，對信用資本的管理是非常必要且具有現(xiàn)實意義的。

當(dāng)前，我國信用評級行業(yè)快速發(fā)展，但除了規(guī)模較大的三家機(jī)構(gòu)運作較為規(guī)范外，其他中小評級機(jī)構(gòu)存在著許多的問題與不足，如市場需求不足，業(yè)務(wù)運作不規(guī)范，評級結(jié)果可信度有待進(jìn)一步驗證。從整體來看，行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)體系不完善，市場監(jiān)管的廣度和深度不足，機(jī)構(gòu)競爭力較弱，處于初步發(fā)展階段。究其原因，一方面行業(yè)起步時間較晚，但更重要的是監(jiān)管制度不夠健全。因此，改善我國信用評級業(yè)的監(jiān)管體系對于行業(yè)發(fā)展尤為重要。

二、我國的信用評級監(jiān)管體系及存在的問題

對比國外，我國的信用評級行業(yè)監(jiān)管體系尚不成熟，還沒有建立起統(tǒng)一的監(jiān)管制度框架，明確管理機(jī)構(gòu)，對行業(yè)的有效監(jiān)管不足，不利于行業(yè)健康發(fā)展。

（一） 我國信用評級行業(yè)監(jiān)管體系現(xiàn)狀。當(dāng)前我國的信用評級行業(yè)監(jiān)管體系采取“多頭管理”模式，由發(fā)改委、人民銀行和證監(jiān)會共同監(jiān)管。發(fā)改委主要在企業(yè)債券發(fā)行方面對評級的行為和執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出原則要求；人民銀行主要依照國務(wù)院賦予的職責(zé)對信貸市場及銀行間債券市場的信用評級以及評級機(jī)構(gòu)的評級程序、內(nèi)部制度建設(shè)等方面做出相關(guān)規(guī)定及實施監(jiān)督管理；證監(jiān)會主要依據(jù)《中華人民共和國證券法》規(guī)定，從信用評級機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和退出機(jī)制、證券市場信用評級和信用評級機(jī)構(gòu)的獨立性等方面對信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。三大部門分別在各自管轄范圍內(nèi)認(rèn)可對信用評級機(jī)構(gòu)評級結(jié)果的使用，管理方式不同，監(jiān)管范圍有重復(fù)，亦有盲區(qū)。

（二）我國信用評級行業(yè)監(jiān)管模式存在的問題。

1、缺乏細(xì)化法律規(guī)章制度。我國沒有專門針對評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管的法律法規(guī)，只有一些部門規(guī)章制度和指導(dǎo)性意見，對涉及經(jīng)營的多個方面未做具體的規(guī)定，而且這些文件法律地位不高，約束力不足，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生問題。首先，行業(yè)缺乏整體業(yè)務(wù)規(guī)范，不規(guī)范與不正當(dāng)競爭等行為屢見不鮮，對本行業(yè)及金融行業(yè)都造成了不利的影響；其次，針對信用評級機(jī)構(gòu)的處罰手段有限，起不到規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展和維護(hù)行業(yè)秩序的作用；最后，缺乏市場準(zhǔn)入與退出機(jī)制，整個行業(yè)呈現(xiàn)出良莠不齊的狀況，評級公信力不高。

2、信用評級機(jī)構(gòu)的直接監(jiān)管機(jī)構(gòu)不明確。當(dāng)前信用評級行業(yè)的監(jiān)管體系處于“多頭監(jiān)管”狀態(tài)，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)只在自己的管轄范圍內(nèi)對信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行分割監(jiān)管，一方面不利于機(jī)構(gòu)評級業(yè)務(wù)的開展，企業(yè)的發(fā)債成本不減反增；另一方面，還可能造成監(jiān)管的沖突及空白。

3、信用評級行業(yè)準(zhǔn)入門檻尚未完善。在我國的信用評級行業(yè)，目前缺乏有效的準(zhǔn)入和退出機(jī)制，許多小評級機(jī)構(gòu)僅僅依靠在地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案便開展評級業(yè)務(wù)，監(jiān)管力度較輕，低準(zhǔn)入門檻使得信用評級行業(yè)內(nèi)中小評級機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)質(zhì)量呈現(xiàn)出良莠不齊的狀況，評級質(zhì)量低下。

三、政策

（一）完善信用評級法律法規(guī)。應(yīng)當(dāng)加快制定信用評級相關(guān)法律法規(guī)，一方面從市場準(zhǔn)入、退出機(jī)制等方面進(jìn)行規(guī)定、對違反監(jiān)管規(guī)定，評級質(zhì)量未能及時有效揭示風(fēng)險、以價格競爭及級別競爭擾亂市場的信用評級企業(yè)加大懲處力度，保證評級市場公平有序，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰；另一方面，制定信用評級機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的行為規(guī)范，為行業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)范化經(jīng)營以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)實施監(jiān)管提供必要法律依據(jù)。

（二） 構(gòu)建嚴(yán)格的監(jiān)管制度和統(tǒng)一的監(jiān)管部門。建議明確監(jiān)管的主要負(fù)責(zé)以及協(xié)調(diào)部門，同時給予其對信用評級行業(yè)制定監(jiān)管核心制度體系的權(quán)利，其他部門在其監(jiān)管區(qū)間全力配合，并根據(jù)其部門職能制定相應(yīng)監(jiān)管辦法，監(jiān)管模式逐漸向信用評級行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管靠攏。

（三）促進(jìn)行業(yè)自律。推動信用評級行業(yè)形成全國性行業(yè)協(xié)會，并依據(jù)發(fā)展需要，制定自律管理辦法，對正規(guī)監(jiān)管形成必要補(bǔ)充。加強(qiáng)人員培訓(xùn)，逐步建立從業(yè)資格考試制度，提高從業(yè)人員專業(yè)能力與職業(yè)素養(yǎng)，促進(jìn)行業(yè)整體健康發(fā)展。

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The Research on the Regulation on Chinas Credit Rating

CHEN Xia

（Weinan Municipal Sub-branch PBC， Weinan Shaanxi 714000）

Abstract：The credit rating can reduce the adverse effects of the asymmetric information， help enterprises with financing， maintain the financial market stability， therefore occupies an important position in the national economy. Based on the research on the domestic current situation of the regulation on the credit rating industry， the paper analyzes problems existing in Chinas credit rating system， and puts forward the corresponding countermeasures and suggestions to solve these problems.

Keywords： credit rating； regulation

責(zé)任編輯、校對：續(xù)靜