陳剛

摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升和市場(chǎng)開放程度的逐步深化，境內(nèi)個(gè)人海外投資需求日益高漲，但個(gè)人境外投資仍面臨諸多限制因素。為了探索建立規(guī)范化的個(gè)人境外投資渠道，改變目前個(gè)人境外直接投資游離于監(jiān)管視野之外的現(xiàn)狀，最近，商洛中心支局對(duì)個(gè)人境外直接投資開展了調(diào)研，并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：外匯管理；移民投資

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（12）-0054-04

一、境內(nèi)個(gè)人移民投資的現(xiàn)狀

（一）相關(guān)法規(guī)

現(xiàn)行有關(guān)境內(nèi)個(gè)人境外移民投資方面的外匯管理政策規(guī)定較少，僅有對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人在境外設(shè)立特殊目的公司、境內(nèi)個(gè)人參與境外上市公司員工持股和認(rèn)股期權(quán)計(jì)劃等個(gè)別種類有明確的政策規(guī)定，而作為個(gè)人對(duì)外直接投資一種的移民投資，并沒有相關(guān)法律規(guī)定。對(duì)于移民境外的購(gòu)付匯規(guī)定則涉及兩個(gè)文件，一是《國(guó)家外匯管理局關(guān)于印發(fā)<個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)移售付匯管理暫行辦法>操作指引（試行）》的通知（匯發(fā)〔2004〕118號(hào)，以下簡(jiǎn)稱118號(hào)文），文件規(guī)定了移民購(gòu)付匯的相關(guān)操作流程、申請(qǐng)人資格、有關(guān)申請(qǐng)材料要求等內(nèi)容；二是《國(guó)家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和調(diào)整資本項(xiàng)目外匯管理政策的通知》（匯發(fā)〔2014〕2號(hào)，以下簡(jiǎn)稱2號(hào)文），文件簡(jiǎn)化了個(gè)人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移售付匯管理。

（二）投資移民的渠道

由于對(duì)投資移民目前還沒有明確的規(guī)定，境內(nèi)個(gè)人投資移民仍然無法通過正常渠道將資金匯出境外。目前，主要是通過以下渠道進(jìn)行跨境匯款。

民間外匯借貸。具體做法是“境外借、境內(nèi)還”，即境內(nèi)申請(qǐng)人向境外的相關(guān)人員借用外匯，由境外人員將移民投資所需費(fèi)用直接匯往境外的有關(guān)賬戶，隨后申請(qǐng)人在境內(nèi)用等值的人民幣歸還給境外人員在境內(nèi)的相關(guān)聯(lián)系人。這種方式申請(qǐng)人不用購(gòu)匯，也不跨境匯出。

人民幣分拆購(gòu)匯匯出。通過分拆的方式將所需資金匯款至境外。拿投資移民美國(guó)為例，需要匯款50萬(wàn)美元，申請(qǐng)人找10人以上分拆購(gòu)匯匯往美國(guó)，這樣就規(guī)避了外匯局對(duì)境內(nèi)個(gè)人年度5萬(wàn)美元購(gòu)匯額度的限制，到達(dá)投資移民匯款的目的。

借助中介公司。目前，中介移民公司層出不窮，服務(wù)項(xiàng)目大多都是通過“投資移民項(xiàng)目”吸引境內(nèi)個(gè)人將資金轉(zhuǎn)移至境外。客戶只需提供相應(yīng)的人民幣資金，繳納中介費(fèi)用，其余皆由中介公司操作完成。這些中介公司多有關(guān)聯(lián)公司，投資移民資金的轉(zhuǎn)移主要是這些關(guān)聯(lián)公司假借經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目轉(zhuǎn)移至境外。

通過地下錢莊。地下錢莊是一種特殊的非法金融組織，主要從事非法資金的跨境流動(dòng)活動(dòng)，地下錢莊營(yíng)運(yùn)方式繁多、保密性高、無記錄。地下錢莊辦理本外幣匯兌時(shí)，采取境內(nèi)外收支兩條線，地下錢莊通過非法途徑幫助客戶實(shí)現(xiàn)跨境收付，再由客戶在境內(nèi)或境外直接與地下錢莊進(jìn)行清算。資金可能并沒有實(shí)質(zhì)上發(fā)生跨境流動(dòng)，規(guī)避了外匯管理，交易金額無法統(tǒng)計(jì)，游離于國(guó)家政策監(jiān)管范圍之外。

二、境內(nèi)個(gè)人移民投資存在的問題

（一）政策法規(guī)不完善

現(xiàn)行個(gè)人移民投資政策法規(guī)不完善，實(shí)際操作難?，F(xiàn)有的《個(gè)人外匯管理辦法》、《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》，只是對(duì)境內(nèi)個(gè)人境外直接投資作出原則性的規(guī)定，而缺乏實(shí)施細(xì)則和指引，無法具體操作。118號(hào)文、2號(hào)文對(duì)個(gè)人移民財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移做出了相關(guān)規(guī)定，但針對(duì)的是從中國(guó)內(nèi)地移居國(guó)外并取得永久居留權(quán)的自然人，即先移民國(guó)外，再將境內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移移居國(guó)。對(duì)于投資移民來說，必須是先匯款至國(guó)外進(jìn)行投資，滿足一定條件才能獲得永久居留權(quán)，即先匯款投資，再獲得國(guó)外身份（流程如下圖）。移民財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移是先移民再匯款，投資移民是先匯款再移民。

（二）監(jiān)管難度大

盡管移民投資沒有政策依據(jù)，不被國(guó)家認(rèn)可，但這種行為卻一直存在，主要是通過上述四種渠道完成投資移民。無論哪種渠道都是沒有經(jīng)過或逃避了外匯管理或相關(guān)部門審批的。這部分資金有的游離于個(gè)人境外投資外匯管理政策之外，逃避了外匯監(jiān)管；有的游離于跨境外匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)之外，影響了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。如果這部分資金規(guī)模逐漸變大，將加大管理部門監(jiān)管難度，將會(huì)影響到外匯管理形勢(shì)的研判，對(duì)國(guó)際收支平衡管理也帶來一定影響，進(jìn)而會(huì)影響到外匯管理政策的制定與執(zhí)行，擾亂正常的外匯管理秩序。

（三）投資風(fēng)險(xiǎn)大

由于目前投資移民沒有政策依據(jù)，申請(qǐng)人只能通過非正規(guī)渠道進(jìn)行操作。個(gè)人分拆匯出方式會(huì)受到外匯局的監(jiān)測(cè)，如檢查發(fā)現(xiàn)違規(guī)，外匯局將會(huì)按規(guī)定對(duì)其進(jìn)行處罰。其余方式投資款的匯出也都難以得到國(guó)內(nèi)法律的保護(hù)，一旦出現(xiàn)糾紛或者欺詐，將會(huì)給申請(qǐng)人帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。此外，境外國(guó)家的政策設(shè)計(jì)和執(zhí)行操作與國(guó)內(nèi)存在不同，加上本國(guó)利益的保護(hù)主義，也會(huì)因政策方面的問題導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生?？傊?，目前非合法化的操作會(huì)使得投資移民風(fēng)險(xiǎn)加大。

三、放寬移民政策的可行性分析

（一）個(gè)人投資移民市場(chǎng)需求大

就目前的情況來看，境內(nèi)居民個(gè)人境外移民投資的真實(shí)需求量大，而通過正常渠道匯出量小，嚴(yán)重不相匹配。現(xiàn)行政策落后于個(gè)人移民投資的發(fā)展需要，實(shí)際上構(gòu)成了抑制作用。改革完善境內(nèi)居民個(gè)人移民投資外匯管理政策，適當(dāng)滿足境內(nèi)居民個(gè)人移民投資需求，縮小需求供給差異，有利于外匯局掌握外匯收支的真實(shí)狀況，也方便對(duì)跨境資金異常流動(dòng)有效監(jiān)測(cè)。

（二）僑匯是促進(jìn)母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量

僑匯是境外移民與母國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的主要紐帶之一，逐漸成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。從印度移民投資情況來看，為了吸引海外印度人回國(guó)投資，印度政府制定了一系列富有吸引力的投資政策，比如復(fù)興公債等，使僑匯成為印度外匯最大的來源之一。根據(jù)世界銀行最新數(shù)據(jù)顯示，2015年印度僑匯收入達(dá)到722億美元，位居世界第一，中國(guó)639億美元緊隨其后；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2015年中印兩國(guó)分別是108649億美元、20599億美元。中印兩國(guó)僑匯匯款總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別為0.59%、3.51%。許多海外移民進(jìn)入移民國(guó)跨國(guó)公司中高層，由于他們的主導(dǎo)作用使這些公司促進(jìn)了與母國(guó)公司的合作，不光對(duì)母國(guó)提供了資金支持，也提供了智力支持?？梢姡泼駷閮蓢?guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展均做出了積極貢獻(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了雙贏。

（三）與國(guó)際做法銜接

2號(hào)文雖然取消了對(duì)外財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移總金額超過等值50萬(wàn)元人民幣報(bào)備總局、分次匯出、財(cái)產(chǎn)公證的要求，但國(guó)內(nèi)居民個(gè)人主要移民國(guó)家對(duì)于投資移民的管理，均規(guī)定在取得本國(guó)公民身份之前，需將一定金額的資金匯至該國(guó)，以取得永久居留權(quán)。而境內(nèi)申請(qǐng)人由于在對(duì)外轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)前不能取得移民國(guó)身份證明文件，也就無法進(jìn)行對(duì)外轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)?？梢?，國(guó)內(nèi)政策依舊與國(guó)際做法無法有效銜接。

（四）資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程的加快

隨著人民幣加入SDR貨幣籃子，人民幣國(guó)際化邁出歷史性的一步。此外，自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)范圍不斷擴(kuò)大，從“金改四十條”提出研究啟動(dòng)合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn)上海自貿(mào)區(qū)；到福建自貿(mào)區(qū)允許區(qū)內(nèi)工作或居住的境內(nèi)外個(gè)人，可辦理直接投資項(xiàng)下的人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)；再到第三批新增7各自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)；都在不斷探索允許符合條件的個(gè)人開展境外投資。這必將會(huì)大力推動(dòng)我國(guó)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程，加快境內(nèi)個(gè)人境外投資步伐。再者，人民幣使用范圍、規(guī)模、地域的不斷擴(kuò)大，人民幣跨境支付系統(tǒng)的逐步完善，這都為境內(nèi)居民個(gè)人對(duì)外投資提供了良好的資源和平臺(tái)。

（五）堵不如疏

個(gè)人移民投資需求強(qiáng)烈，但受到法規(guī)政策的限制，資金無法通過正常渠道匯出，這就助長(zhǎng)了個(gè)人分拆購(gòu)匯的行為，以及中介公司、地下錢莊通過非正常渠道轉(zhuǎn)移資金的非法行為。這不僅增加了投資者成本，風(fēng)險(xiǎn)隱患也較大，擾亂了正常的外匯市場(chǎng)秩序。既然圍追堵截也較難防止資金流出，大量資金在地下非法化，還不如轉(zhuǎn)向地上合法化。資金流動(dòng)透明了，不但能引導(dǎo)居民合法合規(guī)的移民投資行為，更好地疏導(dǎo)資金合法走出去；還有利于全面掌握境內(nèi)居民個(gè)人移民投資情況，提高外匯交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性，進(jìn)而增強(qiáng)對(duì)資本流出的把控能力，更好的防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、境內(nèi)個(gè)人移民投資的政策設(shè)計(jì)

（一）主要思路

將境內(nèi)個(gè)人移民投資納入現(xiàn)有外匯監(jiān)管體系，逐步放開境內(nèi)個(gè)人移民投資的地域、額度要求等限制，初期做到總量可控、風(fēng)險(xiǎn)可控，在此基礎(chǔ)下逐步有序推進(jìn)基于合理性動(dòng)因的移民投資渠道的正規(guī)化。

（二）基本原則

穩(wěn)步放開原則。先發(fā)達(dá)后全國(guó)?？梢栽诎l(fā)達(dá)地區(qū)或者民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍的地區(qū)先行試點(diǎn)再推廣全國(guó)。就如跨境人民幣業(yè)務(wù)、自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)都是先在上海、廣東等東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)開展試點(diǎn)，積累一定的成功經(jīng)驗(yàn)和做法，再延伸到內(nèi)陸較為發(fā)達(dá)地區(qū)，最后到全國(guó)開展。

便利原則。在簡(jiǎn)政放權(quán)、資本項(xiàng)目可兌換趨勢(shì)下，對(duì)依法守法的個(gè)人提供更多便利，從而對(duì)主體合規(guī)移民投資產(chǎn)生正向激勵(lì)。

控制風(fēng)險(xiǎn)原則。境內(nèi)個(gè)人移民投資先期可對(duì)個(gè)人移民投資購(gòu)匯匯出金額做出限制，在移民政策、監(jiān)管措施完善后，風(fēng)險(xiǎn)可控下可取消總量限制。

主體監(jiān)管原則。以主體為單元，對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人移民投資業(yè)務(wù)實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)、持久跟蹤，實(shí)現(xiàn)常態(tài)化全方位監(jiān)管。

（三）政策設(shè)計(jì)

額度管理。采用限制額度的形式開放個(gè)人移民投資，境內(nèi)個(gè)人可以在限制的額度內(nèi)進(jìn)行移民投資，如可以一開始設(shè)定每個(gè)人年度100萬(wàn)美元的總額限額，或者年度個(gè)人凈資產(chǎn)的50%以內(nèi)；單筆20萬(wàn)美元的限額或者個(gè)人凈資產(chǎn)的10%以內(nèi)。根據(jù)年度外匯收支形勢(shì)，外匯局可以視情況逐步調(diào)高或調(diào)減限額，促使個(gè)人移民投資均衡流動(dòng)。

審批管理。發(fā)改委、商務(wù)部門作為移民投資的主管部門，審批核準(zhǔn)個(gè)人的移民投資，類似于外商投資企業(yè)的申請(qǐng)一樣，在確保投資對(duì)象真實(shí)、投資規(guī)?？煽?、資金來源合法的情況下，向申請(qǐng)人出具批準(zhǔn)證書和批復(fù)文件。外匯管理部門根據(jù)主管部門的批復(fù)，再查驗(yàn)銀行資金存款證明，要求移民投資者出具資金來源合法性承諾書，并向反洗錢部門備案后，辦理外匯登記，同時(shí)負(fù)責(zé)資金監(jiān)測(cè)等。

風(fēng)險(xiǎn)管理。各主管部門要引導(dǎo)投資者加強(qiáng)境外投資前期風(fēng)險(xiǎn)分析和論證，有效防范境外移民投資風(fēng)險(xiǎn)。外匯管理部門要加強(qiáng)資金流出入的監(jiān)管和動(dòng)態(tài)管理，及時(shí)掌握投資的動(dòng)態(tài)信息，加強(qiáng)投資的跟蹤管理。

差別化管理?？蓪?duì)個(gè)人境外移民投資在投資金額、投資范圍、投資區(qū)域、投資幣種等內(nèi)容下實(shí)行差別化監(jiān)管等管理模式。在投資金額上可簡(jiǎn)化小額個(gè)人移民投資辦理流程。投資范圍上可采用限制投資項(xiàng)目的方式逐步放開個(gè)人移民投資，首先可以放開一些操作簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)較低的直接投資項(xiàng)目，待時(shí)機(jī)較為成熟、風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下再逐步放開證券、債券等的投資。投資區(qū)域可先放開港澳臺(tái)地區(qū)，然后到經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，最后放開其他國(guó)家和地區(qū)。在投資幣種上先外幣后本幣。

匯兌管理。設(shè)計(jì)包括境內(nèi)個(gè)人移民投資項(xiàng)下資金來源、購(gòu)付匯限額等方面的政策要求，滿足正常的購(gòu)匯需求。同時(shí)，建立收益合法回流渠道，確保境外合法投資收入的安全回兌。移民投資匯出及投資收益匯入，應(yīng)開立個(gè)人專用賬戶辦理入賬，及時(shí)登記匯款人及相關(guān)交易信息，掌握投資的動(dòng)態(tài)信息，確保外匯局對(duì)資金流動(dòng)的可跟蹤監(jiān)測(cè)和管理。

（四）風(fēng)險(xiǎn)防范

統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)。境內(nèi)居民個(gè)人移民投資業(yè)務(wù)并入資本項(xiàng)目信息管理系統(tǒng)進(jìn)行登記管理。個(gè)人境外移民投資業(yè)務(wù)應(yīng)實(shí)現(xiàn)與反洗錢、征信、稅務(wù)及公安、紀(jì)檢等相關(guān)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)共享，銀行應(yīng)實(shí)行身份證系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)核查以認(rèn)定投資主體信用資格以方便外匯局與銀行對(duì)個(gè)人移民投資信息的真實(shí)性審核。同時(shí)，強(qiáng)化數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)分析，建立事前、事中、事后監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)機(jī)制。建立個(gè)人境外移民投資信息權(quán)益登記制度，將移民投資個(gè)人主體納入每年的境外投資權(quán)益登記進(jìn)行管理，加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)個(gè)人移民投資的后續(xù)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控。

微觀監(jiān)管措施。建立商務(wù)部門、人民銀行、外匯局、海關(guān)稅務(wù)部門、公安、紀(jì)檢等部門的數(shù)據(jù)共享及權(quán)益保護(hù)協(xié)作機(jī)制，共同監(jiān)測(cè)資金收付情況，防范異?？缇迟Y本流動(dòng)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響。運(yùn)用個(gè)人結(jié)售匯監(jiān)測(cè)、國(guó)際收支申報(bào)系統(tǒng)、跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)與分析等系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人外匯資金跨境流出監(jiān)測(cè)分析，設(shè)立預(yù)警指標(biāo)，適時(shí)調(diào)整相關(guān)政策進(jìn)行宏觀調(diào)控。加大非現(xiàn)場(chǎng)線索的挖掘深度和廣度，防范個(gè)人自有外匯通過非正常渠道進(jìn)行轉(zhuǎn)移，規(guī)避外匯監(jiān)管。同時(shí)及時(shí)對(duì)銀行報(bào)送的異常情況展開調(diào)查，提高對(duì)個(gè)人異常資金流動(dòng)情況的監(jiān)測(cè)水平，做好風(fēng)險(xiǎn)防控應(yīng)對(duì)措施。

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The Policy Design of Domestic Individual Immigration Investment

CHEN Gang

（Shangluo Municipal Sub-branch PBC， Shangluo Shaanxi 726000）

Abstract：Along with the continuous increase of the economic strength and the gradual deepening of the market opening degree in China， the demand of the domestic individual overseas investment is growing increasingly， but the individual overseas investment still faces many constraints. In order to explore to set up the standardized individual overseas investment channels and change the current situation that the current individual overseas direct investment is out of the regulation， recently， Shangluo branch makes a research on the individual overseas direct investment.

Keywords：

責(zé)任編輯、校對(duì)：黨海麗