資本市場負(fù)面沖擊

航運(yùn)板塊震蕩下行

SEBWEEKLY INDEX 主編： 施秀芬

分析、編制： 賈天瓊 審核： 孫世杰

本周，受美聯(lián)儲預(yù)期加息和證券主管機(jī)構(gòu)警示險資在資本市場行為的負(fù)面影響，資本市場震蕩下跌，周一近千股跌停。周四美聯(lián)儲加息靴子落地，滬深兩市雙雙低開，受權(quán)重股集體萎靡拖累，滬指頹勢未改，兩市成交量較上一交易日萎縮，共4586億元，環(huán)比變化不大。截至12月8日收盤，上證綜指報收3117.68點(diǎn)；深證成指報收10256.11點(diǎn)。

分析認(rèn)為，美聯(lián)儲加息落地，年內(nèi)最后一個不確定因素消除。總體來看，股指調(diào)整至今市場中擾動因素仍未消除。一方面，險資事件雖已接近尾聲，但市場對其仍有所忌憚需要時間的修復(fù)；另一方面，債券市場近期頻頻出現(xiàn)事端，國債期貨持續(xù)下行，市場資金面緊張。短期市場在未消化諸多利空因素時，在此點(diǎn)位維持震蕩概率較大。

本周，航運(yùn)資本市場受市場整體影響，呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。其中，航運(yùn)企業(yè)指數(shù)大幅下挫，環(huán)比跌幅超5%；港口、造船板塊則相對企穩(wěn)，在本周大跌之勢中保存了實力。

受此影響，中國港航船企綜合指數(shù)（CMEI）報1013.76點(diǎn)，環(huán)比下跌2.71%；中國航運(yùn)企業(yè)指數(shù)（CSII）報833.76點(diǎn)，環(huán)比大跌5.31%；中國港口企業(yè)指數(shù)（CPII）報1211.49點(diǎn)，環(huán)比下跌1.89%；中國造船企業(yè)指數(shù)（CSBI）報978.31點(diǎn)，環(huán)比微跌0.11%。

宏 觀 經(jīng) 濟(jì)

WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周（12月10—16日）央行公開市場有5900億元逆回購到期，周一到周五的逆回購到期量分別為1300億元、1150億元、1100億元、1000億元和1350億元。無正回購和央票到期，若央行不進(jìn)行其他操作，公開市場將自然凈回籠5900億元。

中銀國際研究公司董事長曹遠(yuǎn)征在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，前三季度中國GDP連續(xù)增長6.7%，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)基本到了“L”型的底部。不過，他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的核心問題并不在GDP本身，而是兩個重要指標(biāo)：一是工業(yè)品出廠價格指數(shù)經(jīng)過54個月后已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，意味著企業(yè)銷售有所增長，還本付息能力提高；二是工業(yè)企業(yè)利潤在14個月后由負(fù)轉(zhuǎn)正，無論民營企業(yè)還是國有企業(yè)都在增長。這兩個變化都意味著企業(yè)銷售收入、現(xiàn)金、利潤還有還款能力都在增長。另外，盡管銀行壞賬同比還在上升，但是環(huán)比在下降，這也意味著杠桿在某種程度上得到穩(wěn)定。

通過這些宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的新變化，可以認(rèn)為中國宏觀經(jīng)濟(jì)的下行基本接近于底部或者開始觸底。曹遠(yuǎn)征指出，如果這個判斷基本成立的話，宏觀政策方面，就應(yīng)該減少需求方面的刺激政策，至少不需要大規(guī)模刺激，更多地考慮推進(jìn)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”?！叭ヒ唤狄谎a(bǔ)”的核心問題是“三去”，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿，但其中是有矛盾的，存在一個操作適度性的問題，并可能存在著先后順序的選擇，換言之產(chǎn)能去得過快經(jīng)濟(jì)就會下行，杠桿去得過快風(fēng)險暴露就會越大，導(dǎo)致金融資產(chǎn)的不良率快速上升，而使金融不穩(wěn)定性提高。如何把握這兩者的關(guān)系，成為未來宏觀調(diào)控的核心問題。

公 司 動 態(tài)

天海投資：天津天海投資發(fā)展股份有限公司發(fā)布關(guān)于出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的補(bǔ)充公告。天海投資于12月15日發(fā)布《關(guān)于出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，為進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，公司擬將所持全資子公司天津津海海運(yùn)有限公司100%股權(quán)及債權(quán)出售給上海海航海運(yùn)有限公司，本次交易價格為156.06萬元，并授權(quán)公司董事長簽署相關(guān)協(xié)議文件。

南京港：南京港股份有限公司發(fā)布關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易之標(biāo)的資產(chǎn)過戶完成的公告。12月13日，江蘇省工商行政管理局核準(zhǔn)南京港龍?zhí)都b箱有限公司（龍集公司）的股權(quán)變更，并換發(fā)新的《營業(yè)執(zhí)照》，南京港（集團(tuán)）有限公司、上海國際港務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司54.71%的股權(quán)已過戶至南京港股份名下，南京港股份持有龍集公司74.88%股權(quán)，龍集公司成為南京港的控股子公司。