□堯圓紅

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 江西 九江 332000）

企業(yè)戰(zhàn)略管理之梧桐理財(cái)案例分析

□堯圓紅

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 江西 九江 332000）

本文分析了梧桐理財(cái)當(dāng)前所處局面的優(yōu)劣勢(shì)及其融資方式的選擇，在以上分析的基礎(chǔ)上，對(duì)其戰(zhàn)略選擇提出合理化建議。本文共分為4個(gè)部分：首先介紹了了梧桐理財(cái)?shù)谋尘碍h(huán)境和融資方式選擇；其次對(duì)梧桐理財(cái)?shù)膽?zhàn)略選擇提出合理建議；最后進(jìn)行小結(jié)。

梧桐理財(cái)；融資方式；戰(zhàn)略選擇

1 公司背景介紹

梧桐理財(cái)是上海盛桐信息技術(shù)有限公司旗下一家專(zhuān)注金融資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)。梧桐理財(cái)在行業(yè)中率先設(shè)計(jì)出非標(biāo)金融資產(chǎn)質(zhì)押融資模式，既為高凈值人士和機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持，更為投資人創(chuàng)造了低門(mén)檻、高收益、靈活變現(xiàn)、安全穩(wěn)健的理財(cái)方式，被譽(yù)為“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式的領(lǐng)跑者”。自從2014年6月底梧桐理財(cái)上線以來(lái)，6個(gè)月就積累了近10萬(wàn)注冊(cè)用戶(hù)，上線不足3個(gè)月交易金額突破1億，上線6個(gè)月累計(jì)交易金額近4億，截止2014年底，產(chǎn)品逾期率為0。除了非標(biāo)金融資產(chǎn)質(zhì)押融資，梧桐理財(cái)還引入了其他高品質(zhì)的類(lèi)金融資產(chǎn)。

2 梧桐理財(cái)融資方式的選擇

2.1 選擇股權(quán)融資的原因

(1)融資的可獲得性。相較于債權(quán)融資，股權(quán)融資更加容易獲得。一方面，初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短，無(wú)法取得權(quán)威機(jī)構(gòu)的信譽(yù)評(píng)估；另一方面，梧桐理財(cái)作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融公司，可以用來(lái)抵押進(jìn)行債權(quán)融資的資產(chǎn)較少，因此發(fā)行債券來(lái)籌款是比較困難的，選擇股權(quán)融資更為合適。

(2)融資規(guī)模。由于梧桐理財(cái)需要的資金量比較大，債券融資難以獲得如此大規(guī)模的資金，并且即使可以獲得，大筆的利息費(fèi)用也會(huì)加重企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，因此股權(quán)融資更為適合。

(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相比于債權(quán)融資，股權(quán)融資的杠桿率更低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更低。因?yàn)槲嗤├碡?cái)目前處于初創(chuàng)階段，現(xiàn)金流尚不穩(wěn)定，因此可能無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)利息，然而股權(quán)融資不存在此問(wèn)題，因?yàn)楣衫陌l(fā)放較為靈活。

(4)限定條款。一方面，債權(quán)融資一般會(huì)有嚴(yán)格的資金使用限定；另一方面，債權(quán)人會(huì)設(shè)置一些企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況的限定條款，例如速動(dòng)比率不得低于某個(gè)水平等等。一旦債務(wù)人違反相關(guān)條款，債權(quán)人就會(huì)立即收回貸款，造成資金鏈斷裂。然而，股權(quán)融資方式的限定條款相對(duì)較少。

2.2 選擇風(fēng)險(xiǎn)投資——萬(wàn)榮

風(fēng)險(xiǎn)投資是股權(quán)融資的一種模式，相較于其他投資者，風(fēng)投更愿意投資那些雖然風(fēng)險(xiǎn)高，但未來(lái)前景預(yù)期較好的初創(chuàng)公司，因此風(fēng)險(xiǎn)投資也成為拓寬企業(yè)資金來(lái)源的渠道。

而梧桐理財(cái)最終能與萬(wàn)榮股權(quán)投資達(dá)成協(xié)議，主要是由于以下幾個(gè)原因：

(1)價(jià)值認(rèn)同。盡管其他的風(fēng)投也可以提供梧桐所需要的資金，在股權(quán)、報(bào)價(jià)方面也比較慷慨，但他們對(duì)于P2P行業(yè)的了解都是門(mén)外漢。梧桐不僅需要投資方的資金，更需要的是他們對(duì)企業(yè)價(jià)值的認(rèn)同。萬(wàn)榮對(duì)梧桐理財(cái)?shù)膬r(jià)值十分認(rèn)同，看好其團(tuán)隊(duì)、模式及未來(lái)的發(fā)展空間。此外，萬(wàn)榮特別關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)的安全性，此點(diǎn)也恰好成為梧桐理財(cái)所注重的方面，因此二者對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展觀較為一致。

(2)品牌效應(yīng)。在業(yè)內(nèi)，被萬(wàn)榮投資的公司都會(huì)被稱(chēng)為“萬(wàn)榮看中的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)”，并稱(chēng)為行業(yè)內(nèi)的熱議話題。因此，選擇萬(wàn)榮，可以提高梧桐理財(cái)?shù)闹?，并且增?qiáng)投資者投資梧桐理財(cái)?shù)男判摹?/p>

(3)經(jīng)驗(yàn)豐富。萬(wàn)榮擁有中國(guó)最大規(guī)模的股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)，出資人遍及全球，投資的企業(yè)也超過(guò)200家，并且連續(xù)多次獲得榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，因此萬(wàn)榮的投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富，可以一定程度上參與公司的治理，快速看出梧桐理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)和不足，幫助其快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙贏。

(4)幫助梧桐上市。萬(wàn)榮投資的企業(yè)中已上市和處于上市審核過(guò)程中的企業(yè)超過(guò)25%，選擇萬(wàn)榮可以幫助梧桐理財(cái)實(shí)現(xiàn)上市的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的發(fā)展，同時(shí)萬(wàn)榮也將通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得高額的回報(bào)。

3 戰(zhàn)略選擇對(duì)策

3.1 SO戰(zhàn)略分析

3.1.1 外部機(jī)會(huì)。

(1)市場(chǎng)潛力大：中國(guó)非標(biāo)金融資產(chǎn)市場(chǎng)存量巨大，然而這些資產(chǎn)的流動(dòng)性卻不強(qiáng)，此類(lèi)資產(chǎn)的持有者，如高凈值客戶(hù)或機(jī)構(gòu)投資人，往往有短期流動(dòng)性需求。而梧桐理財(cái)獨(dú)特的“非標(biāo)金融資產(chǎn)的質(zhì)押融資模式”，很好的滿足了該市場(chǎng)的巨大需求，具有很大的市場(chǎng)潛力。

(2)網(wǎng)民紅利危機(jī)：互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)增長(zhǎng)率明顯放緩，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)必然將重心從“拓展新用戶(hù)”轉(zhuǎn)為“精耕老用戶(hù)”，而梧桐理財(cái)注重極致客戶(hù)體驗(yàn)的理念，有能力留住老用戶(hù)，有能力守住價(jià)值越來(lái)越高的存量市場(chǎng)。

(3)眾多風(fēng)投青睞：梧桐理財(cái)作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中突起的異軍，在公司準(zhǔn)備融資的消息一出，多家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)及PE都向其拋出橄欖枝。

3.1.2 內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)。

(1)經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)：梧桐理財(cái)創(chuàng)始人CEO劉亮，是一個(gè)從事了十年金融服務(wù)與財(cái)富管理行業(yè)的優(yōu)秀管理者，其帶領(lǐng)的管理團(tuán)隊(duì)都是擁有8年以上的國(guó)內(nèi)頂級(jí)財(cái)富管理經(jīng)驗(yàn)，有著深厚的金融機(jī)構(gòu)從業(yè)背景，有過(guò)百億級(jí)別以上資金的財(cái)富管理經(jīng)驗(yàn)。

(2)嚴(yán)苛的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)：梧桐理財(cái)擁有全行業(yè)領(lǐng)先的風(fēng)控評(píng)估系統(tǒng)，挑選出優(yōu)質(zhì)的高端理財(cái)產(chǎn)品資源，深得客戶(hù)信賴(lài)，精選模式是梧桐理財(cái)和其他互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)母緟^(qū)別。

(3)專(zhuān)注安全資產(chǎn)：梧桐理財(cái)于行業(yè)第一個(gè)設(shè)計(jì)出非標(biāo)金融資產(chǎn)的質(zhì)押融資模式，針對(duì)融資方而言，梧桐理財(cái)不做信用借款，專(zhuān)注于發(fā)掘安全的金融資產(chǎn)作為理財(cái)?shù)幕A(chǔ)資產(chǎn)。由于金融資產(chǎn)往往是已經(jīng)經(jīng)過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行篩選了一遍的金融資產(chǎn)，安全性相對(duì)于其他貸款而言是比較高的。針對(duì)投資方而言，實(shí)行每日付息的極致客戶(hù)體驗(yàn)并引入了轉(zhuǎn)讓機(jī)制，進(jìn)一步加速了資產(chǎn)的流動(dòng)性。

3.2 差異化發(fā)展戰(zhàn)略

3.2.1 產(chǎn)品差異化。一方面，梧桐理財(cái)?shù)暮罄m(xù)目標(biāo)為開(kāi)展更多類(lèi)似的圍繞非標(biāo)金融資產(chǎn)進(jìn)行的理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和推廣。另一方面，梧桐理財(cái)不做信用借款，挖掘的理財(cái)資產(chǎn)包括金融資產(chǎn)質(zhì)押、房地產(chǎn)質(zhì)押、保理等強(qiáng)抵押、強(qiáng)擔(dān)保的資產(chǎn)，梧桐理財(cái)堅(jiān)持對(duì)旗下產(chǎn)品不給予擔(dān)保。這樣能夠減少其中一部分理財(cái)成本，并將其剩余利潤(rùn)回饋給客戶(hù)，從而加強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.2.2 回報(bào)方式差異化。梧桐理財(cái)實(shí)行每日付息的制度，給予客戶(hù)及時(shí)的體驗(yàn)。

3.3 戰(zhàn)略定位分析

需求增長(zhǎng)率方面，中國(guó)擁有數(shù)以十萬(wàn)億非標(biāo)金融資產(chǎn)存量市場(chǎng)，擁有迫切的流動(dòng)性需求，這說(shuō)明未來(lái)的非標(biāo)金融資產(chǎn)市場(chǎng)有較好的發(fā)展前景。此外，相對(duì)市場(chǎng)占有率方面，梧桐理財(cái)自成立以來(lái)取得了驕人的成績(jī)，說(shuō)明梧桐理財(cái)在此行業(yè)中占有較大的份額。因此，根據(jù)波士頓矩陣可知非標(biāo)金融資產(chǎn)是一款明星產(chǎn)品，梧桐理財(cái)需要對(duì)此投入大量的資金維持現(xiàn)狀以進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率。由于初創(chuàng)公司的自籌資金非常有有限，所以要進(jìn)一步融資來(lái)獲取所需要的大量資金。

結(jié)束語(yǔ)

展望未來(lái)，梧桐理財(cái)應(yīng)進(jìn)一步努力提高自身的品牌效應(yīng)，結(jié)合自身的三大競(jìng)爭(zhēng)力：經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)；嚴(yán)苛的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)；專(zhuān)注安全資產(chǎn)，極致客戶(hù)體驗(yàn)，促進(jìn)梧桐理財(cái)與市場(chǎng)需求的完美契合。同時(shí)，梧桐理財(cái)與兩大風(fēng)投（萬(wàn)榮和萬(wàn)國(guó)）的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，不僅在資金需求方面給予梧桐極大的支持，同時(shí)在很大程度上提升了梧桐的業(yè)內(nèi)知名度和社會(huì)公信力，對(duì)其未來(lái)發(fā)展意義重大。

1004-7026（2017）15-0084-02

F239.45

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.15.054

堯圓紅，學(xué)歷：本科在讀，院校：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)。