農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)特征及調(diào)控對策

◎林學(xué)貴

通過深入分析我國重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)呈聚集性、非對稱性以及溢出效應(yīng)的基礎(chǔ)上，提出今后農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)控的思路應(yīng)當(dāng)是完善農(nóng)產(chǎn)品國家收儲制度，健全規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的市場機(jī)制，強(qiáng)化農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口風(fēng)險(xiǎn)管理。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)特征構(gòu)建差異化的價(jià)格調(diào)控政策，對于穩(wěn)定我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、保障國家糧食安全以及提高農(nóng)民收入具有重要意義。

農(nóng)產(chǎn)品；價(jià)格波動(dòng)；調(diào)控

近年來，我國許多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。農(nóng)產(chǎn)品既是農(nóng)民的生活和重要收入來源，也是工業(yè)品的重要原料和城鎮(zhèn)居民的生活必需品。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格作為百價(jià)之基，其大幅波動(dòng)不僅對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)民收入以及國家糧食安全造成不利影響，而且對以農(nóng)產(chǎn)品為原料的加工品價(jià)格、居民消費(fèi)水平特別是低收入人群的福利以及國家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定也會(huì)帶來嚴(yán)重影響。保證農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格的基本穩(wěn)定，一直是各級政府宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)。

價(jià)格波動(dòng)特征

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)是指一定時(shí)期內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格偏離其均衡值的變化。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格分析中通常用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格水平、價(jià)格收益的方差或標(biāo)準(zhǔn)差來衡量價(jià)格波動(dòng)的大小。由于大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品兼具基礎(chǔ)商品屬性和金融資產(chǎn)屬性，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品受到自身市場供需條件的變化或來自外部經(jīng)濟(jì)金融和政策因素的影響時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格往往出現(xiàn)大幅波動(dòng)并表現(xiàn)出不同的波動(dòng)特征。從近年來我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)情況看，其顯著特征可歸納為四個(gè)方面：

1.波動(dòng)的聚集性

傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格時(shí)間序列的方差是恒定的。自從恩格爾提出自回歸條件異方差模型（ARCH模型）和博勒斯萊文提出廣義自回歸條件異方差模型（GARCH模型）并經(jīng)各種擴(kuò)展后，國外一些學(xué)者將這些模型應(yīng)用到農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格分析之中，發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格時(shí)間序列的條件方差不是恒定不變而是隨著時(shí)間的推移發(fā)生變化的，即農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)具有時(shí)變性和自相關(guān)性，也就是說比較大幅度的波動(dòng)緊接著較大的波動(dòng)，較小幅度的波動(dòng)伴隨著較小的波動(dòng)，即波動(dòng)呈現(xiàn)聚集性（也稱為ARCH效應(yīng)）。進(jìn)入21世紀(jì)，我國學(xué)者相繼研究發(fā)現(xiàn)，我國許多農(nóng)產(chǎn)品，如大豆、小麥、玉米、棉花、食糖和生豬均存在顯著的波動(dòng)聚集性。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的集聚性是由外部沖擊對價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)影響所致，正確認(rèn)識它對于預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要意義。

2.波動(dòng)的非對稱性

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的非對稱性是指價(jià)格波動(dòng)對相同大小的價(jià)格上漲信息或價(jià)格下跌信息產(chǎn)生大小不同的反應(yīng)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的非對稱的表現(xiàn)形式因產(chǎn)品特性不同而異。羅孝玲等對大豆、小麥期貨合約的價(jià)格波動(dòng)分析認(rèn)為，價(jià)格下跌信息引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)比價(jià)格上漲信息引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)幅度大[1]，表現(xiàn)出類似金融產(chǎn)品波動(dòng)的杠桿效應(yīng)。馮云研究發(fā)現(xiàn)，我國糧食價(jià)格波動(dòng)的非對稱性表現(xiàn)為價(jià)格上漲引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)比價(jià)格下跌引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)幅度大[2]。筆者認(rèn)為，我國玉米和棉花價(jià)格的波動(dòng)具有非對稱性，玉米價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)為杠桿效應(yīng)，棉花價(jià)格波動(dòng)為反向杠桿效應(yīng)[3]。我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)非對稱性的主要原因在于農(nóng)產(chǎn)品市場競爭機(jī)制不完善。另外，金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)效應(yīng)理論也可以部分解釋我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的杠桿效應(yīng)。由于農(nóng)產(chǎn)品具有金融資產(chǎn)屬性，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)，投資者便要求較大的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)行補(bǔ)償，市場期望收益率將相應(yīng)提高，這就要求當(dāng)前價(jià)格下跌，由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)存在集聚性，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌后將伴隨價(jià)格高波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，使得價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)杠桿效應(yīng)。

3.價(jià)格波動(dòng)的溢出效應(yīng)

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的溢出效應(yīng)是指農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)在同一產(chǎn)品的不同市場之間或在不同產(chǎn)品之間的傳遞現(xiàn)象。由于農(nóng)產(chǎn)品在同一產(chǎn)業(yè)鏈上的相互依存性以及在消費(fèi)上的替代性或互補(bǔ)性，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)往往受一些共同因素，如石油價(jià)格、匯率、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易政策等影響，從而導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)溢出效應(yīng)的發(fā)生。

我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)溢出效應(yīng)的主要表現(xiàn)形式有三：其一，國內(nèi)期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)。劉慶富等研究發(fā)現(xiàn)，大豆和小麥兩個(gè)品種的期貨市場與現(xiàn)貨市場之間均存在雙向波動(dòng)溢出關(guān)系，但期貨市場對現(xiàn)貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)明顯大于現(xiàn)貨市場對期貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)[4]。楊晨輝等認(rèn)為，玉米和白糖的期貨市場和現(xiàn)貨市場之間存在相互波動(dòng)溢出效應(yīng)，并且期貨市場對現(xiàn)貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)大于現(xiàn)貨市場對期貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)[5]。其二，國際市場與國內(nèi)市場之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)。華仁海等研究表明，對于大豆和豆粕期貨市場來說，國際期貨市場對國內(nèi)期貨市場的影響力明顯大于國內(nèi)期貨市場對國際期貨市場的影響力；對小麥?zhǔn)袌龆裕瑑H存在國內(nèi)期貨市場對國際期貨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)[6]。筆者認(rèn)為，棉花的國內(nèi)現(xiàn)貨市場與國際期貨市場之間以及國內(nèi)期貨市場與國際期貨市場之間均存在雙向價(jià)格波動(dòng)溢出效應(yīng)[7]。其三，不同產(chǎn)品之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)。吳海霞等認(rèn)為，在雙軌制條件下，糧食市場間存在小麥?zhǔn)袌雠c玉米市場間的雙向波動(dòng)溢出效應(yīng)和小麥?zhǔn)袌龅酱蠖故袌?、玉米市場到大豆市場的單?xiàng)波動(dòng)溢出效應(yīng)；在市場化條件下，糧食市場間存在玉米市場與大豆市場間的雙向波動(dòng)溢出效應(yīng)和小麥?zhǔn)袌龅接衩资袌?、大豆市場到小麥?zhǔn)袌龅膯雾?xiàng)波動(dòng)溢出效應(yīng)[8]。

4.短期價(jià)格波動(dòng)的異常性

由于農(nóng)產(chǎn)品市場供需失衡或受外部金融經(jīng)濟(jì)因素的影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。正常的價(jià)格波動(dòng)一般是由市場供需基本面因素決定的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對其長期均衡價(jià)值的偏離；但當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品市場出現(xiàn)突發(fā)性的外部沖擊時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格往往會(huì)大幅度偏離其長期均衡價(jià)值，出現(xiàn)短期的異常波動(dòng)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的短期異常波動(dòng)在衍生品市場（如期貨市場）比較常見，這主要是由市場上正反饋交易者“追漲殺跌”的非理性行為所致。另外，在農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場上，由于農(nóng)產(chǎn)品短期供需彈性較小，一旦出現(xiàn)市場庫存過高或過低的情況，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也容易出現(xiàn)異常波動(dòng)。筆者利用1997年3月至2013年12月期間的玉米月度集貿(mào)市場價(jià)格數(shù)據(jù)和2000年1月至2013年12月期間的棉花月度集貿(mào)市場價(jià)格數(shù)據(jù)，分別建立成分廣義自回歸異方差（CGARCH）和非對稱成分廣義自回歸異方差（ICGARCH）模型，將價(jià)格波動(dòng)分解為長期波動(dòng)和短期異常波動(dòng)，結(jié)果表明，玉米價(jià)格在1998年和2000年出現(xiàn)過兩次較大短期異常波動(dòng)，其中1998年10月短期波動(dòng)幅度最大，為7%，2000年2月短期波動(dòng)為1.7%；棉花價(jià)格在樣本期間出現(xiàn)過3次較大的異常波動(dòng)，其中，2010年11月波動(dòng)最大為8.1%，2002年4月為4.5%，2003年11月為2.5%[9]。

調(diào)控政策建議

我國自2004年開始進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品市場化改革至今，逐步實(shí)施了對稻谷、小麥等糧食品種的最低收購價(jià)政策，對玉米、大豆、油菜籽、棉花和食糖等實(shí)施臨時(shí)收儲政策以及在新疆和東北分別對棉花、大豆實(shí)施目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)。隨著我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制改革的深化，市場在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成過程中的作用將日益增強(qiáng)。這就要求我們應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)控理念，更加重視發(fā)揮市場機(jī)制和利用市場工具進(jìn)行價(jià)格調(diào)控的作用。

農(nóng)夫乘時(shí) 陳寶林/攝

1.完善農(nóng)產(chǎn)品國家收儲制度

農(nóng)產(chǎn)品國家儲備對于保障國家糧食安全，穩(wěn)定國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場具有重要意義。特別是在應(yīng)對大規(guī)模突發(fā)事件或者國際市場價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品國家儲備是調(diào)節(jié)國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場供求、維護(hù)生產(chǎn)者和消費(fèi)者利益、保持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格基本穩(wěn)定的重要戰(zhàn)略保障。我國已經(jīng)建立起包括國家儲備（包括中央儲備和地方儲備）、商業(yè)儲備和農(nóng)戶儲備的糧食儲備體系。但不同儲備主體的功能定位、監(jiān)管方式等還有待進(jìn)一步完善。目前存在中央儲備數(shù)量不斷增長，但地方儲備不足、農(nóng)戶儲備減少的現(xiàn)象，主產(chǎn)區(qū)儲備規(guī)模過大、主銷區(qū)儲備規(guī)模不足等問題[10]。大量的國家儲備既受國家財(cái)政資金和倉庫庫容的約束，也容易導(dǎo)致效率低下。今后應(yīng)當(dāng)在鼓勵(lì)商業(yè)儲備和農(nóng)戶儲備的同時(shí)，科學(xué)合理地確定國家儲備、商業(yè)儲備和農(nóng)戶儲備之間的配置比例，優(yōu)化重要農(nóng)產(chǎn)品儲備的地區(qū)布局和品種結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的儲備比例。國家儲備的功能應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)放在保障國家糧食安全上，逐步減少國家儲備對市場價(jià)格的平抑功能。政府應(yīng)當(dāng)通過改善倉儲設(shè)施、加大儲備補(bǔ)貼力度等方式，合理引導(dǎo)農(nóng)戶增加儲備，通過市場措施并輔以必要的行政措施規(guī)范商業(yè)儲備和農(nóng)戶儲備的運(yùn)作，打擊招致短期價(jià)格異常波動(dòng)的投機(jī)行為。

2.健全規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的市場機(jī)制

2013年中共十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》明確指出，“完善農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，注重發(fā)揮市場形成價(jià)格作用”。因此，減少政府對農(nóng)產(chǎn)品市場和價(jià)格的直接干預(yù)，有效利用各種市場調(diào)節(jié)手段引導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品市場參與者規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)成為今后我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)控的核心。我國加入WTO后，一方面，農(nóng)產(chǎn)品市場更加開放，可以利用的市場工具越來越多；另一方面，必須履行WTO成員的義務(wù)，一些市場工具受規(guī)則約束不能使用或只能有限使用。因此，發(fā)達(dá)國家一些行之有效且不受WTO規(guī)則約束的價(jià)格調(diào)控工具，如農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)市場、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)、農(nóng)產(chǎn)品營銷貸款等應(yīng)當(dāng)受到重視，今后我們應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮這些市場工具在規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。由于許多重要農(nóng)副產(chǎn)品，如玉米、棉花、大豆和食糖等在國內(nèi)現(xiàn)貨市場、國內(nèi)期貨市場以及國際期貨市場之間存在不同程度的波動(dòng)溢出效應(yīng)，這為農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者和貿(mào)易商利用期貨市場進(jìn)行套期保值提供了客觀基礎(chǔ)。但期貨市場在提供套期保值功能的同時(shí)，也吸引了大量投機(jī)者的參與，期貨市場監(jiān)管部門和期貨交易所應(yīng)當(dāng)在規(guī)范期貨市場運(yùn)作、抑制過度投機(jī)的前提下，不斷完善農(nóng)產(chǎn)品期貨合約設(shè)計(jì)，積極探索適合我國農(nóng)業(yè)分散經(jīng)營和貿(mào)易特點(diǎn)的期貨交易品種創(chuàng)新和交易模式創(chuàng)新。目前我國實(shí)行的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對于減輕農(nóng)業(yè)受災(zāi)損失起到了不可忽視的作用，今后政府應(yīng)當(dāng)積極推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)的發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)探索農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)與利用期貨市場相結(jié)合的方式，積極規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.構(gòu)建差異化的價(jià)格調(diào)控政策

由于農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)具有集聚性、非對稱性、溢出效應(yīng)和短期異常波動(dòng)等特征，因此，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)控政策應(yīng)當(dāng)充分考慮農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)特性而采取相應(yīng)的調(diào)控政策。如政府可以利用價(jià)格波動(dòng)的集聚性進(jìn)行價(jià)格波動(dòng)預(yù)警，企業(yè)可以通過波動(dòng)預(yù)測進(jìn)行有效的套期保值。針對大豆、小麥和玉米等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)具有杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)，政府價(jià)格政策調(diào)控的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，防止價(jià)格下跌帶來的更大風(fēng)險(xiǎn)。特別是我國取消玉米臨儲收購政策后，玉米生產(chǎn)者抵御市場價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)防范能力變?nèi)?，這就要求政府完善農(nóng)業(yè)收入支持政策和健全產(chǎn)后營銷服務(wù)體系，幫助玉米生產(chǎn)者規(guī)避價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。對于那些價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)為反向杠桿效應(yīng)的產(chǎn)品，政府應(yīng)當(dāng)更多地關(guān)注價(jià)格上升可能造成的下游加工和消費(fèi)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)增大，并出臺相應(yīng)的價(jià)格穩(wěn)定政策。另外，應(yīng)當(dāng)根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的長期和短期波動(dòng)特性，有針對性地構(gòu)建長期和短期價(jià)格穩(wěn)定政策。對于價(jià)格波動(dòng)以長期為主的產(chǎn)品，價(jià)格調(diào)控政策應(yīng)當(dāng)立足長遠(yuǎn)，重點(diǎn)加強(qiáng)市場供需平衡管理，完善市場制度建設(shè)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)收儲制度改革，使價(jià)格反映市場供求關(guān)系；對于受短期價(jià)格波動(dòng)影響較大的棉花，價(jià)格調(diào)控的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對市場投機(jī)行為的管理，完善市場信息形成、傳遞和發(fā)布制度，減少信息獲取的不對稱性，抑制價(jià)格異常波動(dòng)。

[1]羅孝玲，李一智，楊懷東. 中國期貨市場價(jià)格波動(dòng)非對稱性效應(yīng)的實(shí)證研究. 中南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2005，11（6）：771-775.

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★本文系國家社科基金《我國重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)與調(diào)控政策研究》（編號：13BJY141）的階段性成果。

（作者單位：商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院）

編輯：田佳奇

F304

A

10.13561/j.cnki.zggqgl.2017.04.004