(重慶工商大學(xué) 重慶 400000)

我國信托行業(yè)的發(fā)展模式以及存在的問題

馬紹宇

(重慶工商大學(xué)重慶400000)

信托業(yè)在高速發(fā)展的過程中同時也存在多種問題，雖然法律法規(guī)在不斷的改善，但仍舊沒有得到完善，比如信托財產(chǎn)登記制度還沒有得到落實，更不說與其相關(guān)配套的稅法和財會等制度。另外，目前我國信托業(yè)仍是作為對融資渠道的一種補充，是依據(jù)其通道類的功能而存在的行業(yè)，而未成為主動管理型行業(yè)，也還沒有真正著眼“受人之托，代人理財”的信托本質(zhì)，在金融業(yè)蒸蒸日上的環(huán)境中并沒有得到應(yīng)有的拓展，這需要引起我們足夠的重視。

信托業(yè)；定位；困境與出路

一、我國信托行業(yè)存在的問題

(一)信托業(yè)定位偏差。我國恢復(fù)信托業(yè)的目的有兩個：一是利用信托公司的融資平臺和信用工具來吸引外資，為現(xiàn)代化建設(shè)和改革開放做進(jìn)步一的服務(wù)；二是在計劃體制之外，借助信托業(yè)培育并強(qiáng)大市場化的金融力量。

積極創(chuàng)辦信托公司的銀行、地方、部門的目的是為了維護(hù)自身利益，推翻傳統(tǒng)的集中計劃體制，利用新興的信托業(yè)擺脫信貸計劃管理的控制，從而建立可以自主控制的資金融通渠道。

(二)信托業(yè)的制度供給缺陷。在2001年《信托法》之前，所有的制度規(guī)范都是以“暫行辦法”“通知”出現(xiàn)，從沒有上升到法律的高度。這些部門規(guī)章含義不明、過于籠統(tǒng)，多數(shù)照搬銀行業(yè)的制度和監(jiān)管模式，從而導(dǎo)致信托業(yè)既沒有明確的發(fā)展思路和發(fā)展目標(biāo)，導(dǎo)致信托公司演變成級證券公司主要功能、普通工商企業(yè)功能、銀行于一身的異形。

(三)信托公司企業(yè)特性弱化。作為政府控制的計劃外融資平臺和國有企業(yè)，地方政府必然對信托公司加強(qiáng)干預(yù)和控制，使信托公司淪為政府的融資部門。體制決定其追求的融資規(guī)模最大化，而不是追求利潤最大化，由此導(dǎo)致金融風(fēng)險的爆發(fā)。

(四)信托公司經(jīng)營實力孱弱。人民銀行提高信托公司的資本金準(zhǔn)入門檻，其目的是體改各信托公司的經(jīng)營實力，但是有些地方政府卻對信托公司進(jìn)行虛假投資、劃撥不良資產(chǎn)、抽逃資本金來逃避，從而使信托公司完全依靠其負(fù)債經(jīng)營。其結(jié)果是信托公司缺乏不良資產(chǎn)的消化能力，缺乏風(fēng)險化解和抵抗能力，負(fù)債率奇高。

(五)信托公司資產(chǎn)流動性低。作為政府融資窗口的信托公司不以利潤最大化為目標(biāo)，一方面被迫將高成本的短期資金投入沒有盈利能力、政府指定的指令性項目；另一方面，監(jiān)督約束機(jī)制的缺乏和個人私利的追求使信托公司進(jìn)行房地產(chǎn)炒作和股票的投機(jī)買賣，從而造成巨額損失；同時，素質(zhì)低下的員工套取和詐騙信貸資金、收取回扣。法制環(huán)境不健全、社會道德水平低下都造成了信托公司資產(chǎn)質(zhì)量低下。

二、我國信托業(yè)發(fā)展的滯后性

(一)法律制度建設(shè)尚不完備。信托公司要想充分發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)職能、與其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有序競爭、實現(xiàn)規(guī)范管理，完備的法律制度是其重要保證。2001年后，我國頒布了《信托法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《信托投資公司管理辦法》，極大地改善了我國信托業(yè)法律環(huán)境，為規(guī)范信托業(yè)發(fā)展提供了有力保障。然而，與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國信托制度的完備性、信托體系的完善性遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于西方發(fā)達(dá)國家，跟不上信托業(yè)務(wù)的實際需求。缺少相關(guān)配套的規(guī)范、法規(guī)及行業(yè)自律制度，給信托公司的經(jīng)營運作留下了法律空白。

(二)信托業(yè)尚未完成從粗放經(jīng)營到集約經(jīng)營的轉(zhuǎn)變。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，雖然我國信托公司數(shù)目龐大，但是經(jīng)營實力孱弱，資本金偏少。其次，部分信托公司進(jìn)行消極等待。如今的信托的處于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)壓縮、新業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以開展的階段，并且，相關(guān)的財務(wù)、稅收等問題也沒有明確規(guī)定，而如今的許多信托公司不愿意積極爭取，主動探索，把希望寄予政府能夠出臺一步到位的行規(guī)定、新政策，讓政府謀劃一條一勞永逸的出路，業(yè)務(wù)局面維持在原地踏步的狀態(tài)。最后，信托公司盲目苦熬大經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展業(yè)務(wù)品種，希望業(yè)務(wù)的面面俱到能夠提高自身的抗風(fēng)險能力和盈利水平，由于忽略了核心競爭力和經(jīng)營戰(zhàn)略、品牌建設(shè)，以及誠信能力、比較優(yōu)勢和專業(yè)化的培育，造成了在激烈的國際競爭中難以立足的局面。

(三)全民信托意識尚未普及。我國的社會信用體系尚未建立，且沒有信托傳統(tǒng)，因此，我們更需要轉(zhuǎn)變個人理財觀念，培育和引導(dǎo)信托市場，加快普及信托知識。信托公司也應(yīng)吸取歷次清理整頓、違規(guī)經(jīng)營的教訓(xùn)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，本著有效管理、誠實、信用、謹(jǐn)慎的經(jīng)營原則，改變過去留下的不良社會形象。

(四)產(chǎn)品設(shè)計存在缺陷

1.結(jié)構(gòu)單一且類型雷同。資金信托是信托市場上的主流產(chǎn)品。一是因為《信托投資公司資金管理暫行辦法》提供了運作規(guī)范和制度保障，能夠體現(xiàn)信托公司的依法經(jīng)營；二是因為資金信托有很強(qiáng)的歷史延續(xù)性，存貸款業(yè)務(wù)信托公司的“老業(yè)務(wù)”，在市場開發(fā)、業(yè)務(wù)經(jīng)驗上駕輕就熟。而如公益信托、遺囑信托、年金信托、租賃信托、財產(chǎn)信托則難覓蹤影。

2.風(fēng)險控制手段落后。一般而言，信托公司主要采用股權(quán)質(zhì)押、地產(chǎn)抵押、第三方承諾回購或第三方擔(dān)保等傳統(tǒng)手段來控制項目風(fēng)險，未采用審計監(jiān)督、過程控制、項目管理等主動性措施。第三方的承諾回購的法律效果尚待觀察。

三、對我國信托業(yè)現(xiàn)狀的研究對策

(一)信托業(yè)的功能定位。本土化信托業(yè)的功能定位主要有兩個原則：第一，結(jié)合本土化的特征，把整個行業(yè)的發(fā)展著眼于整個宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下來考慮。第二，將信托業(yè)的發(fā)展與制度的創(chuàng)新相結(jié)合。目前信托業(yè)發(fā)展首先應(yīng)該處理關(guān)于信托核心功能回歸的問題，隨著信托產(chǎn)品越來越多樣化，在信托五大功能(財產(chǎn)管理功能、保全功能、增值功能、導(dǎo)管功能和公益功能)中，核心內(nèi)容主要為財產(chǎn)管理功能和增值功能，這兩個功能最能突出對中長期財產(chǎn)的管理情況。

(二)強(qiáng)化行業(yè)內(nèi)部約束機(jī)制 。信托業(yè)想要長久的發(fā)展就必須建立完善的內(nèi)部管理機(jī)制和合理的自我約束機(jī)制。首先股權(quán)結(jié)構(gòu)要保持多元化，如果經(jīng)營者沒有制約就可能傷害到委托人或者投資者的利益。因此在多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)環(huán)境下，才能更好的使股東之間形成制約制衡關(guān)系。要通過股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化這一現(xiàn)象來解決信托公司的內(nèi)部制衡問題，給予幾個建議：一是積極引入戰(zhàn)略投資者，用來更好的稀釋過度集中的股權(quán)，建立先進(jìn)的公司制度，讓形式來約束機(jī)制；二是公開上市，以通過資本市場的方式來稀釋股權(quán)，這樣一來便形成了對管理者的約束機(jī)制；三是建立委托人約束機(jī)制。

(三)適時把握新的發(fā)展機(jī)遇?！霸诟偁幹泻献鳌睂⑹俏磥硇磐泄镜囊环N發(fā)展趨勢?！案偁幒献麝P(guān)系”很有可能使信托業(yè)再上一個新的發(fā)展臺階，因此我們應(yīng)找準(zhǔn)時機(jī)把握機(jī)遇，更好更快的推動信托業(yè)的發(fā)展。

(四)深度挖掘信托制度的市場空間。其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)雖然在新政環(huán)境下積極向信托領(lǐng)域擴(kuò)張，但是由于在“分業(yè)經(jīng)營”的制度下使其業(yè)務(wù)并沒有得到法律的肯定。實際上，信托業(yè)務(wù)的邊界廣泛，又具備了多樣性和靈活性的特點，并且信托公司是目前國家唯一法定認(rèn)可的綜合信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)，所以信托公司完全可以在沒有壓力的條件下進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在私人財富管理、企業(yè)經(jīng)營管理、員工利益保障和社會公益等方面進(jìn)行拓展。

[1]曹華. 我國房地產(chǎn)投資信托的發(fā)展特征. 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊, 2004.4

[2]張宏. 信托創(chuàng)新誕生出融資機(jī)會. 房地產(chǎn)經(jīng)理人, 2003.5

[3]劉曉玲,陳冬凌. 房地產(chǎn)投資信托:中國房地產(chǎn)投資新寵.現(xiàn)代管理科學(xué)，2004.9

[4]陳衛(wèi)榮,阮連法,舒小樂. 房地產(chǎn)融資新工具:房地產(chǎn)投資信托. 科技進(jìn)步與對策, 2004.3

[5]華偉. 攻克房地產(chǎn)投資壁壘的金鋼鉆. 國際金融報, 2004.4