戴騰銳

(福建師范大學(xué) 福建 福州 350117)

對外直接投資動機的文獻綜述

戴騰銳

(福建師范大學(xué) 福建 福州 350117)

隨著“走出去”戰(zhàn)略、“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，對我國OFDI的研究逐漸變?yōu)闊狳c。本文梳理了OFDI動機研究的主要脈絡(luò)，發(fā)現(xiàn)雖然對OFDI動機的分類不盡相同，但主要分為資源獲取、市場獲取、效率獲取、技術(shù)獲取四種。相關(guān)實證研究則發(fā)現(xiàn)我國現(xiàn)階段OFDI以前兩者為主。

OFDI動機;文獻綜述

隨著“走出去”戰(zhàn)略、“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，越來越多的中國企業(yè)選擇對外直接投資，國內(nèi)關(guān)于對外直接投資的相關(guān)研究也從相對較少到逐步成為熱點。基于對既有文獻的梳理，目前關(guān)于對外直接投資(Outward Foreign District Investment，OFDI)的研究方向主要有以下幾方面。一是對外直接投資的理論，由“所有權(quán)優(yōu)勢”為基礎(chǔ)的國際投資理論到“所有權(quán)劣勢”理論，二者的思想都以“不平衡資源”為要點;二是對外直接投資的動機，目前較多研究把企業(yè)對外直接投資動機分為資源獲取型、市場獲取型、戰(zhàn)略資源獲取型、效率尋求型四種，不過也存在其他分類;三是對外直接投資的逆向技術(shù)溢出，為目前國內(nèi)最主要的研究方向，前期主要研究內(nèi)容包括逆向技術(shù)溢出效應(yīng)是否存在、及效應(yīng)大小的衡量，近期的研究熱點為逆向技術(shù)效應(yīng)的機理、影響因素、吸收能力等。通過以上梳理不難發(fā)現(xiàn)，對于OFDI的研究已經(jīng)跨越了理論構(gòu)建、逆向技術(shù)效應(yīng)是否存在這兩個階段。當(dāng)前及未來的研究方向主要集中在微觀層面上企業(yè)對外直接投資動機的機理、逆向技術(shù)溢出的吸收能力和門檻效益這兩方面。但當(dāng)我們考察企業(yè)的對外直接投資是否取得逆向技術(shù)溢出時只會對處于獲取技術(shù)的部分感興趣，所以研究的根基在于企業(yè)對外直接投資的動機?；谝陨纤悸?，本文嘗試對當(dāng)前關(guān)于對外直接投資動機的既有研究做出系統(tǒng)的梳理。

對外直接投資的動機，分為宏觀層面的動機解釋和微觀層面的動機解釋。關(guān)于微觀層面的OFDI動機，早期研究具有代表性的理論是:維農(nóng) (R.Vernon，1966)的產(chǎn)品生命周期理論，其認(rèn)為在產(chǎn)品生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化階段時，企業(yè)會選擇勞動力成本相對較低的國家進行規(guī)?；腛FDI;劉易斯 (W.Arthur Lewis，1978)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論認(rèn)為由于發(fā)達(dá)國家的人力成本更高，而從成本的方面來考慮企業(yè)會對發(fā)展中國家進行更多的OFDI;以上兩種理論的共同點是均認(rèn)為OFDI的動機是降低勞動成本。

小島清 (K.Kojima，1977)的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論認(rèn)為一國的OFDI是依照一種產(chǎn)業(yè)位階順序進行的，通過邊際產(chǎn)業(yè)的外遷而給本國其他具有更高邊際報酬的產(chǎn)業(yè)發(fā)展留出資源和空間。此外Chenery和Strout(1966)提出當(dāng)一國經(jīng)濟發(fā)展到一定階段會出現(xiàn)外匯短缺的狀態(tài)，而OFDI可以解決這一問題并促進經(jīng)濟發(fā)展;Blomstrom(2000)通過對日本對外直接投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究得出OFDI對母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級具有促進作用。以上三種理論從宏觀層面解釋了OFDI的動機。

英國學(xué)者Dunning(1980)，把對外直接投資動機分類為四種。第一種是獲取資源型，這種類型的對外直接投資主要集中于資源依賴性行業(yè)，通過海外收購或設(shè)立合資公司以確保企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料能夠得到有效的供給。第二種是市場獲取型，一方面通過對外直接投資嵌入東道國的市場網(wǎng)格使得母國企業(yè)產(chǎn)品能夠便捷地銷售到東道國;另一方面，根據(jù)東道國的市場需求，基于母國企業(yè)已經(jīng)具有的生產(chǎn)能力為東道國提供其“特供”的產(chǎn)品，以擴寬海外市場。第三種是效率尋求型，企業(yè)進行進行對外直接投資后能夠更有效地配置其全球資產(chǎn)、便于業(yè)務(wù)管理，提升企業(yè)的效率。第四種是戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型，所謂戰(zhàn)略資產(chǎn)包括生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗等。技術(shù)尋求型為戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型的一種，主要方式有:通過設(shè)立海外研發(fā)基地，如華為、百度等企業(yè)在海外設(shè)立研發(fā)基地以吸收東道國優(yōu)秀人才;通過建立聯(lián)合研發(fā)中心;通過收購東道國科技型或技術(shù)型公司。該OFDI動機的分類方法取得了較大的共識。

王元龍 (1996)把OFDI動機劃分為宏觀與微觀兩個方面，對于宏觀方面的動機概括為:科技革命和生產(chǎn)力的迅速發(fā)展為發(fā)達(dá)國家的對外直接投資活動提供了物質(zhì)基礎(chǔ)、資本的國際化和生產(chǎn)關(guān)系的國際化、國家政策的支持。在微觀層面，通過研究跨國公司的投資動機，認(rèn)為投資動機主要包括獲取高額利潤、開拓國際市場、獲取國外豐富資源、提高企業(yè)效率、分散企業(yè)風(fēng)險、尋求新技術(shù)、利用優(yōu)惠政策、轉(zhuǎn)移污染產(chǎn)業(yè)和全球戰(zhàn)略等九種。

國內(nèi)學(xué)者冼國明、楊銳 (1998)把OFDI分為學(xué)習(xí)、競爭兩個階段，從而把OFDI的動機也分為兩個階段，第一個階段以學(xué)習(xí)為主，第二個階段的動機才表現(xiàn)為競爭。該理論的提出背景是，產(chǎn)業(yè)組織理論在解釋發(fā)展中國家對外直接投資動機的無效。從產(chǎn)業(yè)組織理論的觀點來看，企業(yè)進行對外直接投資是為了追求利潤最大化，然而較多發(fā)展中國家的對外直接投資看起來并沒有達(dá)到資產(chǎn)的有效配置，甚至給企業(yè)帶來虧損。“兩階段模型”認(rèn)為企業(yè)對外直接投資是為了長期戰(zhàn)略發(fā)展，前期的動機表現(xiàn)為跟隨東道國先進技術(shù)進行學(xué)習(xí)，不以利潤最大化為目標(biāo)，當(dāng)學(xué)習(xí)行為完成后再進行以利潤最大化為目標(biāo)的競爭。

王躍生 (2007)通過梳理OFDI的理論發(fā)展，對中國企業(yè)對外直接投資動機進行研究，把投資動機劃分為低成本驅(qū)動型、擴大市場型、資源尋求型和利益驅(qū)動型四種動機類型。低成本驅(qū)動型的OFDI是為了獲取海外低廉的勞動力和其他資源;擴大市場型的目的是節(jié)約貿(mào)易成本，繞開貿(mào)易壁壘;資源尋求型是為了獲得國內(nèi)稀缺的戰(zhàn)略資源;綜合利益尋求型則是對其他動機的兜底性分類。可以看出該分類方法與Dunning較為一致。

黎平海，李瑤 (2009)在既有研究的基礎(chǔ)上把OFDI動機分類為以下四種:獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)、開拓市場、實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、多樣化經(jīng)營。實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)指的是，實現(xiàn)在管理、經(jīng)營、財務(wù)方面的協(xié)調(diào)降低企業(yè)集團整體的運營成本，使得企業(yè)資源得到充分的利用并實現(xiàn)長期盈利。多樣化經(jīng)營指的是，企業(yè)在其戰(zhàn)略布局中采取分散經(jīng)營來規(guī)避風(fēng)險和實現(xiàn)更大利潤，而直接收購東道國公司相對于綠地投資來講是分散經(jīng)營的合理選擇。

部分研究從實證角度分析我國企業(yè)OFDI的動機。代中強 (2008)利用省級面板數(shù)據(jù)對我國OFDI動機進行研究，其研究結(jié)論認(rèn)為由于我國存在假外資，策略型的投資動機并不存在，我國企業(yè)主要受所有權(quán)優(yōu)勢、經(jīng)濟發(fā)展和規(guī)避貿(mào)易壁壘三種動機驅(qū)動。張為付 (2008)利用內(nèi)部張力、外部引力和環(huán)境支撐力的研究范式，使用我國1995～2006年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行實證檢驗，認(rèn)為我國目前主要是以資源能源尋求型和市場擴張型對外直接投資為主。

［1］ Dunning J H.Toward an Eclectic Theory of International Production:Some Empirical Tests ［J］.Journal of International Business Studies，1980，22(3):1–3.

［2］王躍生.FDI理論發(fā)展與我國企業(yè)對外投資的基礎(chǔ)［J］.南方金融，2007(8):24－26.

［3］尹忠明，李東坤.中國對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的作用機理——基于不同投資動機的探討 ［J］.北方民族大學(xué)學(xué)報，2015(1):37－41.

戴騰銳 (1991－)，男，漢族，四川南充人，碩士研究生，福建師范大學(xué)，研究方向:經(jīng)濟全球化與國際貿(mào)易。