(南開大學(xué) 天津 300000)

銀河證券對行業(yè)變革的認(rèn)識及應(yīng)對

常利勝

(南開大學(xué)天津300000)

隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，證券行業(yè)也必須根據(jù)公司的具體情況對目前行業(yè)經(jīng)濟(jì)形態(tài)作出正確的認(rèn)知以及應(yīng)對變化，已經(jīng)積極做出改革與創(chuàng)新。本文就銀河證券在這方面的做法作出了分析。

銀河證券；行業(yè)變革；業(yè)務(wù)創(chuàng)新

一、證券行業(yè)進(jìn)入全面變革

目前，證券行業(yè)已進(jìn)入全面邊和的時代，主要體現(xiàn)在以下四個方面。

(一)證券行業(yè)從特許保護(hù)走向全面開放

監(jiān)督部門擬通過監(jiān)管體制從“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”想“功能監(jiān)管”轉(zhuǎn)變，向符合準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、條件的各類機(jī)構(gòu)開放資本市場，支持市場參與機(jī)構(gòu)多元化發(fā)展。

未來證券公司不僅將面臨來自各行業(yè)內(nèi)部的競爭，還將面臨來自銀行業(yè)等其他金融金鉤的混業(yè)競爭和來自金融業(yè)之外，包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨界競爭。我國銀行、保險、證券、信托等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)交叉越來越多，混業(yè)經(jīng)營趨勢越來越明顯。互聯(lián)網(wǎng)金融對證券汗液的沖擊前所未有，行業(yè)開放的局面已經(jīng)打開，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭加劇，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新被迫加快。

年內(nèi)，證監(jiān)會將向社會開發(fā)一批單項(xiàng)/專業(yè)證券公司業(yè)務(wù)牌照，最大的競爭威脅將有可能來自如大智慧、同花順等電子交易服務(wù)商，和訊、金融界和證券之星等專業(yè)證券網(wǎng)站以及和君等咨詢公司。

(二)業(yè)務(wù)范圍從場內(nèi)公募業(yè)務(wù)向場外私募業(yè)務(wù)拓展

我國資本市場發(fā)展二十多年里，以兩個交易所的場內(nèi)公募業(yè)務(wù)為主。按照建立多層次資本市場的要求，證券行業(yè)改革的方向是在明確區(qū)分公募和私募、場內(nèi)市場和場外市場的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展場外私募市場，形成場內(nèi)市場以交易所為主導(dǎo)、場外市場以協(xié)會為主導(dǎo)的組織體系。

盡管我國市場外是私募業(yè)務(wù)出于發(fā)展初期，但是發(fā)展非常迅速且空間廣闊。新三板水廠已成為第三個全國性交易市場，中小企業(yè)私募債，企業(yè)自資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)也都拉開了序幕。陸續(xù)已有兩千多家私募基金管理機(jī)構(gòu)獲頒私募基金管理人登記證書，將給證券公司帶來“專業(yè)投資者”這一重要客戶群體。

(三)交易品種從現(xiàn)貨交易向信用與衍生產(chǎn)品交易延伸

長期以來，我國證券交易(主要集中于股票與債券)市場一直采用的是傳統(tǒng)的現(xiàn)貨交易方式。2010年融資融券與股指期貨業(yè)務(wù)推出以來，發(fā)展非常迅速，不但豐富了證券交易方式，還通過引入做空機(jī)制，為豐富交易策略、設(shè)計(jì)豐富的金融產(chǎn)品，以及進(jìn)行有效的風(fēng)險對沖提供了工具。2013年9月6日國債期貨在時隔18年后重新起航，交易所個股期權(quán)也有望在今年推出，預(yù)計(jì)未來隨著我國資本市場的不斷成熟，衍生品市場有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。

(四)業(yè)務(wù)性質(zhì)從輕資本業(yè)務(wù)向重資本業(yè)務(wù)發(fā)展

多年來，我國證券行業(yè)的業(yè)務(wù)主要集中在輕資本的中介服務(wù)領(lǐng)域，通道傭金收入構(gòu)成行業(yè)主要收入來源，創(chuàng)新發(fā)展給證券行業(yè)帶來的一個顯著變化和影響就是資本中介業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。

未來隨著做市商制度的引入，種子基金、過簽貸款、并購融資、直投業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，固定收益業(yè)務(wù)杠桿的提升，必將徹底打開證券公司重資本業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，從而改變證券公司的收入結(jié)構(gòu)。伴隨總資本業(yè)務(wù)的發(fā)展，證券公司融資渠道也將逐步打開。

二、公司應(yīng)對變革的主要思路

(一)轉(zhuǎn)變觀念，直面挑戰(zhàn)。行業(yè)變革時不待我，噶弄死的每一位員工，尤其是各級管理人員，都必須有強(qiáng)烈的危機(jī)意識和責(zé)任感，增強(qiáng)發(fā)展的緊迫感：克服惰性，轉(zhuǎn)變觀念，樹立創(chuàng)新意識，主動求新求變。

(二)調(diào)整組織架構(gòu)，改進(jìn)考核體系，激發(fā)組織活力。適應(yīng)行業(yè)變革需要，適時調(diào)整組織架構(gòu)，調(diào)整考核評價體系，以改革業(yè)務(wù)條線注重局部、單打獨(dú)斗的狀況，加大鼓勵同發(fā)展的力度。要堅(jiān)持推進(jìn)市場化改革，建立利益分享機(jī)制與長效激勵機(jī)制。

(三)提升總部專業(yè)能力，推進(jìn)“一核兩翼”戰(zhàn)略。未來公司的競爭力在很大程度上取決于公司總部各業(yè)務(wù)條線的產(chǎn)品提供能力和中后臺的基數(shù)支持、風(fēng)險管理能力。公司“一核兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略是核心競爭力的載體，大交易業(yè)務(wù)提升營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)產(chǎn)品銷售、基數(shù)支持和附加服務(wù)以及吸引和粘住客戶；投行業(yè)務(wù)努力滿足客戶投資需要和資產(chǎn)配置及風(fēng)險對沖的需要；資管業(yè)務(wù)為不同風(fēng)險偏好的投資者客戶提供吻合度高的投資產(chǎn)品，以滿足不同的投資需求。公司總部各業(yè)務(wù)條線必須全力提升業(yè)務(wù)能力，應(yīng)對行業(yè)變革，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

(四)將IT打造為公司的核心競爭力。公司不斷加強(qiáng)對IT技術(shù)的投入，提高IT自主開發(fā)能力，將IT打造成公司的核心競爭力之一。梳理互聯(lián)網(wǎng)思維，通過內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)作、大數(shù)據(jù)運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的升級，跟上時代發(fā)展的步伐，讓公司成為一家能夠適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時代發(fā)展的新興公司。

(五)積極發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)。資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)是證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重要領(lǐng)域，公司將進(jìn)一步提供摘要融資杠桿率和交易業(yè)務(wù)杠桿率，增加中長期債務(wù)融資安排。合理匹配債務(wù)結(jié)構(gòu)，充分利用外部資金為增厚公司經(jīng)營業(yè)績服務(wù)。

(六)風(fēng)險管理為業(yè)務(wù)發(fā)展護(hù)航。行業(yè)變革使證券公司業(yè)務(wù)駛向深海，面臨的風(fēng)險日趨復(fù)雜，風(fēng)險管理水平將直接決定業(yè)務(wù)創(chuàng)新速度和發(fā)展規(guī)模，從而決定公司在行業(yè)中的競爭地位。公司要防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，找到業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險控制的平衡點(diǎn)，按照監(jiān)管部門的要求，使銀河成為證券業(yè)中風(fēng)險管理的新標(biāo)桿。

三、公司產(chǎn)品創(chuàng)新及業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動開展情況

目前公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比還比較低，公司收入結(jié)構(gòu)還不盡合理，與領(lǐng)先券商相比還有一定的差距。公司高度重視創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面也做了很多工作。

(一)創(chuàng)新資格

去年，公司獲得了轉(zhuǎn)融券、股票質(zhì)押式回購、利率互換交易業(yè)務(wù)、私募基金綜合托管業(yè)務(wù)試點(diǎn)、受托保險資金管理業(yè)務(wù)、柜臺交易業(yè)務(wù)、股票收益互換業(yè)務(wù)、開展保險機(jī)構(gòu)特殊機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主板券商業(yè)務(wù)資格等十幾項(xiàng)新業(yè)務(wù)資格。

今年，公司獲得了開展客戶證券資金消費(fèi)支付服務(wù)試點(diǎn)、互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)、場外市場收益憑證試點(diǎn)、證券投資基金托管業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)資格。

(二)具有獨(dú)創(chuàng)意義的創(chuàng)新產(chǎn)品

1、兩項(xiàng)應(yīng)用型創(chuàng)新產(chǎn)品。小額標(biāo)準(zhǔn)化股票質(zhì)押式回購(“鑫易雨”)和標(biāo)準(zhǔn)化新股申股購股票質(zhì)押式回購(“鑫易雨”)于2014年4月10日上線。這兩項(xiàng)產(chǎn)品是在股票質(zhì)押式回購教育這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的積極和有益的深度研發(fā)，將原來非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化，將受眾面由一小部分大機(jī)構(gòu)拓展到更多的核實(shí)我公司特別的中小投資者，有利于提升客戶體驗(yàn)、增加客戶粘性。

2、分級基金A質(zhì)押式報(bào)價回購交易。公司是唯一一家可開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的證券公司，于2013年8月5日系統(tǒng)正式上線。

(三)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

1、個股期權(quán)：有望6、7月份正式上線。公司正在積極做好個股期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的拖進(jìn)工作，穩(wěn)妥做好個股期權(quán)自營與做市業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作。

2、資產(chǎn)證券化：作為投行與固定收益業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型方向，公司搭建了資產(chǎn)證券化專業(yè)團(tuán)隊(duì)并已開展業(yè)務(wù)。

3、新三板：新三板向全國擴(kuò)容，公司累計(jì)推薦掛牌12家企業(yè)。公司對新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)進(jìn)行了績效方面的重點(diǎn)支持。

4、優(yōu)先股：成功競標(biāo)入圍某國大型銀行的優(yōu)先股項(xiàng)目并進(jìn)場工作。積極開拓其他大型優(yōu)質(zhì)金融類、能源、交通等優(yōu)先股項(xiàng)目。

5、財(cái)務(wù)顧問：2013年公司并購重組業(yè)務(wù)顧問項(xiàng)目8個。其中渤海租賃項(xiàng)目總交易金額81億元，是2013年度經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的中國企業(yè)海外并購規(guī)模最大的項(xiàng)目，偽劣2013年度獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的并購重組項(xiàng)目交易規(guī)模第4位。

國債期貨：4月1日正式開展國債期貨業(yè)務(wù)。公司初期將以開展套期保值業(yè)務(wù)為主，并積極推進(jìn)套利等相關(guān)風(fēng)險授權(quán)等工作。

四、資產(chǎn)配置

公司對創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行年度資金配置安排，包括：融券(戰(zhàn)略持券)、國債期貨、利率互換、并購基金、新三板直接投資、收益互換、夾層基金等。

五、總結(jié)

總之，想要在不斷變化的市場中占有一席之地，那么就要擁抱變化，勇于創(chuàng)新、勇于改革。這樣才能讓公司在經(jīng)濟(jì)時代中走出一條適合自己屬于自己的路。

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常利勝(1984-)，男，漢族，內(nèi)蒙古呼和浩特人，在職研究生，南開大學(xué)，研究方向：金融。