姜迎春

(龍口市委黨校，山東 龍口 265701)

中小企業(yè)融資問題研究
——以山東省龍口市為例

姜迎春

(龍口市委黨校，山東 龍口 265701)

中小企業(yè)是市場經(jīng)濟的重要主體，是推動國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量。但中小企業(yè)融資相對困難等問題制約著中小企業(yè)的發(fā)展。一方面，中小企業(yè)習(xí)慣依賴銀行貸款，而對新興的BOT、PPP和TOT等融資模式不熟知也不愿意應(yīng)用。另一方面，個別企業(yè)出現(xiàn)非法社會集資行為，給社會帶來危害。以山東省龍口市為調(diào)研樣本，通過目前中小企業(yè)融資面臨的問題及原因，得出加快中小企業(yè)融資的對策建議。

完善；中小企業(yè)；金融保障；對策

據(jù)統(tǒng)計，在我國所有工業(yè)企業(yè)中，中小企業(yè)占比高達(dá)99.6%。中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟增長、增加社會就業(yè)、推動技術(shù)創(chuàng)新和保障社會穩(wěn)定等方面具有不可替代的作用。無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，實現(xiàn)經(jīng)濟騰飛與社會發(fā)展，都離不開中小企業(yè)的發(fā)展。2015年以來的全球性金融危機，使中小企業(yè)受到前所未有的沖擊，遇到前所未有的困難和挑戰(zhàn)。在當(dāng)前國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變的情況下，幫助眾多的中小企業(yè)應(yīng)對危機、戰(zhàn)勝危機，鞏固發(fā)展，加快催生新興企業(yè)，促進(jìn)中小企業(yè)健康快速發(fā)展，意義重大。

本文以山東省龍口市這一縣域為單元，通過召開座談會和實地調(diào)研及查閱相關(guān)制度文件等方式對域內(nèi)銀行、小額貸款公司、民間資本管理公司、證券營業(yè)部和南山鋁業(yè)、龍口市藍(lán)牙數(shù)控有限公司等15家中小企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)中小企業(yè)融資難

在調(diào)研的15家公司中，7家上市公司融資難度不大，融資方式種類比較多，截止目前，我市上市公司累計從資本市場融資總額達(dá)227億元。而非上市公司融資難度較大，主要依靠銀行貸款，還有一家公司自有資金充裕無需貸款。實際上，創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)起步階段，由于資質(zhì)等社會認(rèn)可度不高，獲得外部資金的難度就大。隨著企業(yè)的運轉(zhuǎn)而逐漸取得規(guī)模的擴大，企業(yè)獲得外部資金的難度下降。但仍存在規(guī)模相對較大企業(yè)，如銷售額在3000萬元以上的企業(yè)也比較難獲得外部融資。除了上市公司，融資困難成為當(dāng)前制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。目前中小企業(yè)融資主要依賴于銀行的信貸資金,大部分企業(yè)獲取銀行貸款的平均融資成本(含隱性成本)在10～20%左右。根據(jù)國家審計署抽查，山東省小微企業(yè)從銀行貸款利率約為基準(zhǔn)利率上浮10%～80%，從小貸公司貸款的綜合成本占貸款額的7%～30%。

(二)中小企業(yè)融資渠道窄

外部融資習(xí)慣于依賴銀行貸款，內(nèi)部融資傾向于企業(yè)內(nèi)部職工集資、企業(yè)間的拆借及民間借貸等非正規(guī)渠道，這成為中小企業(yè)較為喜歡并經(jīng)常采用的融資形式。難以通過資本市場等新形式獲得資金。截止2016年11月中旬，全市有13家中小企業(yè)通過“助保貸”貸款1.5億元，28家企業(yè)通過轉(zhuǎn)貸基金實現(xiàn)4.59億元的資金“過橋”。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

(一)中小企業(yè)自身的原因

1.中小企業(yè)管理不規(guī)范。中小企業(yè)多是家庭作坊或家族式企業(yè)，為降低用工成本等原因，存在不同程度的財務(wù)風(fēng)險。如缺乏專業(yè)的財務(wù)人員，會計體系不健全等。這就使得金融機構(gòu)無法取得中小企業(yè)的真實財務(wù)信息而不愿意也無法給其提供恰當(dāng)?shù)慕鹑诜?wù)。

2.域內(nèi)企業(yè)融資渠道相對單一。利用資本市場多元化融資手段的意識有待進(jìn)一步增強。上市公司中，除南山鋁業(yè)外，其他上市公司及未上市企業(yè)利用資本市場的意識偏弱。目前域內(nèi)除南山鋁業(yè)外尚沒有企業(yè)通過公司債券、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等債券融資方式進(jìn)行融資；域內(nèi)僅設(shè)立政府引導(dǎo)的并購基金一家。域內(nèi)企業(yè)以間接融資為主，對銀行貸款的依賴程度較高，融資渠道較為單一，充分利用資本市場多元化融資手段促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展的意識有待進(jìn)一步增強。

3.企業(yè)參與、利用資本市場的意愿不強。我們通過調(diào)研了解到，有資本運作的公司往往對資金的需要不是特別強烈，即使有資金需求通過銀行貸款或者其他融資方式，融資也相對比較容易。而其他公司，很多企業(yè)參與、利用資本市場的意愿不強，對銀行貸款、小額貸款依賴性特別高，并且有時候還不一定能成功獲得資金。很多民營企業(yè)尤其是家族企業(yè)，企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)不明晰，管理層對資本和管理的控制并存，擔(dān)心改制后失去控制權(quán)；有些規(guī)模不大、經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)思想保守、安于現(xiàn)狀，沒有擴大規(guī)模、轉(zhuǎn)型升級的意愿。

(二)金融體系的原因

國有銀行及各股份制城市商業(yè)銀行給中小企業(yè)放貸積極性不高。從全市目前的情況來看，適應(yīng)中小企業(yè)、尤其是小微企業(yè)和個體戶、農(nóng)戶的金融機構(gòu)，在全市19家銀行中，主要有龍口農(nóng)商銀行一家。另外，中小企業(yè)普遍反映銀行貸款手續(xù)繁瑣，需要提供的擔(dān)保抵押等條件較高，導(dǎo)致中小企業(yè)對銀行貸款望而止步。

(三)政府政策的原因

1.缺少銀企信息共享平臺。從調(diào)研情況看信息不對稱成為銀行和企業(yè)之間的一大障礙。婚姻狀況、工商登記情況、戶籍狀況、抵押登記情況、公章備案情況等一系列真實信息沒有一個公開的平臺。而銀行與各個相關(guān)部門的協(xié)調(diào)能力又差，在調(diào)查取證的過程中，難免耽誤時間，浪費精力。

2.擴大辦理抵押的財產(chǎn)范圍。法律明文規(guī)定，現(xiàn)在辦理抵押貸款的抵押物范圍：符合法律規(guī)定的有價值和使用價值的固定資產(chǎn)可以流通、轉(zhuǎn)讓的物資或財產(chǎn)。從農(nóng)商行了解到，部分合作社或者個體農(nóng)戶，可以用經(jīng)營權(quán)、土地承包權(quán)、大棚等有實際價值的物品進(jìn)行抵押，而缺少相應(yīng)的保障政策支持。

(四)信用擔(dān)保機構(gòu)的原因

信用擔(dān)保機構(gòu)規(guī)模小，資金實力也較薄弱，擔(dān)保制度不完善。尤其是擔(dān)保行為還會收取一定的擔(dān)保費用，相應(yīng)的又增加了中小企業(yè)的融資成本。所以，中小企業(yè)也不愿意由擔(dān)保機構(gòu)進(jìn)行融資。

三、促進(jìn)中小企業(yè)融資的對策

(一)營造中小企業(yè)發(fā)展的良好氛圍，推動各項扶持政策落到實處

對中小企業(yè)的扶持政策進(jìn)行梳理整合，匯總成冊，下發(fā)到有關(guān)部門和所有中小企業(yè)。集中一段時間和力量進(jìn)行大力宣傳，使有關(guān)部門強化認(rèn)識，認(rèn)真對照檢查落實；使所有中小企業(yè)熟知政策，吃透政策，了解自身權(quán)益。針對一些比較宏觀的扶持政策，出臺操作細(xì)則，并將責(zé)任落實到各具體承辦單位。簡化辦事程序，優(yōu)化操作流程，提高扶持政策的效益。建立健全中小企業(yè)扶持政策貫徹落實情況考評獎懲機制，加強對中小企業(yè)扶持政策貫徹落實情況的督促檢查，確保扶持政策真正惠及企業(yè)。

(二)加強中小企業(yè)金融創(chuàng)新

推動成立更多的小額貸款公司、資產(chǎn)管理公司和基金公司，專門針對中小企業(yè)提供扶持資金和開展貸款業(yè)務(wù)和投融資服務(wù)。創(chuàng)新銀保合作模式，協(xié)調(diào)金融機構(gòu)適當(dāng)擴大擔(dān)?；鸶軛U系數(shù)，發(fā)揮擔(dān)?；鸱糯笞饔?。完善審貸模式，推出“續(xù)貸”機制。

(三)推動企業(yè)債券融資

2015年1月《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《公司債券管理辦法》)修訂后，公司債頗受市場青睞。公司債有公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種方式，非公開發(fā)行實行備案制，可以在滬深交易所、股轉(zhuǎn)公司和證券公司柜臺市場交易。修訂后的《公司債券管理辦法》，擴大了發(fā)行主體范圍、豐富了發(fā)行方式、簡化了審核流程，使公司債券發(fā)行規(guī)模大幅增長，發(fā)行成本顯著下降。2015年交易所市場發(fā)行債券15379.73億元，同比增長717.08%，從交易所市場發(fā)行債券情況看，公司債平均審核周期為20個工作日左右，債券成本大部分在5%多。大力支持經(jīng)營效益好、償還能力強的中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、集合債券等，擴大中小企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。通過動產(chǎn)質(zhì)押、第三方保證等方式構(gòu)筑多層次的風(fēng)險共擔(dān)體系，滿足多元化的中小企業(yè)信貸需求。

(四)利用政府引導(dǎo)基金撬動社會資源、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

政府引導(dǎo)基金即由政府出資，并吸引有關(guān)金融、投資機構(gòu)和社會資本，不以營利為目的，以股權(quán)或債權(quán)等方式投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)或新設(shè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金，支持企業(yè)發(fā)展。政府設(shè)立引導(dǎo)基金，對地方經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。

(五)利用資產(chǎn)證券化創(chuàng)新融資，拓寬融資渠道

資產(chǎn)證券化技術(shù)可以提供無限證券品種和靈活的信用、到期日、償付結(jié)構(gòu)等，“創(chuàng)造”出投資者需要的特定證券品種。通過資產(chǎn)證券化可以增強資產(chǎn)的流動性，獲得低成本融資，減少風(fēng)險資產(chǎn)，便于進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。目前國內(nèi)比較常見的有不動產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化等。通常說的項目融資也是資產(chǎn)證券化的一種形式。項目融資一般以項目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押，獲得的一種無追索權(quán)或有追索權(quán)的融資。在項目融資中，公共項目融資占相當(dāng)大的比例，通常是政府部門或其代理機構(gòu)作為發(fā)起人，通過項目未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力作為信用基礎(chǔ)吸引社會資本投入，較有代表性的融資模式有BOT、PPP和TOT等。

(六)完善機制，鼓勵各類私募投資基金管理機構(gòu)發(fā)展

近幾年私募基金行業(yè)快速增長，目前，天津、江蘇以及北京、上海、浙江等地私募基金產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展迅速。截至2015年9月，山東省在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募投資基金管理機構(gòu)共360家，僅占全國的1.77%，占比較低，在全國排第9位，與山東省作為經(jīng)濟大省的地位不匹配。而龍口市在2016年8月有了第一家政府引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)并購基金。資本市場的逐利性、金融發(fā)展的集聚性會形成強者恒強的金融局勢，省外私募基金正在快速、聚集發(fā)展，將會對山東省私募業(yè)發(fā)展形成擠壓。建議盡快出臺私募基金發(fā)展相關(guān)支持政策，一是完善私募基金稅收優(yōu)惠政策，出臺契約型PE基金的政策扶持措施，加強企業(yè)股權(quán)的托管登記；二是推進(jìn)資本要素市場建設(shè)，鼓勵和引導(dǎo)我市企業(yè)參與各級、各類產(chǎn)權(quán)交易所內(nèi)資本要素市場的產(chǎn)品、產(chǎn)權(quán)交易，為私募股權(quán)投資基金的順暢退出提供更多可選擇方式；三是完善優(yōu)惠政策吸引外來私募投資機構(gòu)入駐。

[1]胡建生.亞洲國家(地區(qū))支持中小企業(yè)融資的案例分析[J].學(xué)習(xí)與探索，2009，(04).

[2]成萬牘.中小企業(yè)融資難究竟難在哪里[J].現(xiàn)代鄉(xiāng)鎮(zhèn)，2009，(07).

[3]萬永紅.中小企業(yè)融資問題分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2009，(16).

2017-05-20

姜迎春(1975-)，女，山東省龍口市委黨校教研室主任、講師，中國海洋大學(xué)農(nóng)業(yè)推廣碩士，主要研究方向：中國特色社會主義基本問題研究、經(jīng)濟管理。

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1008—3340(2017)03—0058—03