閆軍

西南證券再次因上市公司作假未能勤勉盡責(zé)被證監(jiān)會(huì)暫停了投行業(yè)務(wù)，20余個(gè)在審項(xiàng)目面臨證監(jiān)會(huì)的全面復(fù)核。

一波未平，一波又起。繼去年6月被立案調(diào)查之后，不到一年，西南證券公告稱，“因在從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)活動(dòng)中涉嫌違反證券法律法規(guī)”，再次被證監(jiān)立案調(diào)查。

西南證券稱，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，處于立案調(diào)查期間，證監(jiān)會(huì)暫不受理該公司作為保薦機(jī)構(gòu)的推薦，暫不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦，暫不受理公司作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具的文件。這意味著公司投行多項(xiàng)業(yè)務(wù)再次被叫停，兩次調(diào)查之后，也讓原本發(fā)力投行業(yè)務(wù)而高速發(fā)展的西南證券業(yè)績(jī)蒙上陰影。

西南證券方面向《投資者報(bào)》記者表示，當(dāng)前調(diào)查過(guò)程中在審項(xiàng)目有20余個(gè)，按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定進(jìn)行全面復(fù)核。經(jīng)復(fù)核，擬繼續(xù)推薦的，可同時(shí)申請(qǐng)恢復(fù)審查；對(duì)于已過(guò)發(fā)審會(huì)的項(xiàng)目經(jīng)復(fù)核，擬繼續(xù)推薦的，可繼續(xù)依法履行后續(xù)核準(zhǔn)發(fā)行程序。這樣看來(lái)，此前有媒體稱，相關(guān)項(xiàng)目可能被“連坐”當(dāng)屬無(wú)稽之談。

同時(shí)，西南證券方面表示，預(yù)計(jì)該公司投資銀行業(yè)務(wù)在立案調(diào)查期間將受到影響，并可能對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ挠绊?。有分析人士指出，比投行業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)受影響更深遠(yuǎn)的是，公司在今年7月份的券商評(píng)級(jí)中可能被降級(jí)。

或踩雷“忽悠式”重組

西南證券公告收到《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)調(diào)查通知書(shū)》，只表示在從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)中涉嫌違規(guī)被立案調(diào)查，并未指出具體公司。不過(guò)此前早有預(yù)兆。3月初，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備對(duì)九好集團(tuán)、鞍重股份及主要負(fù)責(zé)人員做頂格處罰。九好集團(tuán)與鞍重股份在信息披露上存在虛假記載和重大遺漏，兩者企圖以此“忽悠”重組成功，謀求借殼上市。西南證券恰好是九好集團(tuán)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

監(jiān)管層將九好集團(tuán)定性為“涉案金額巨大、手段極其惡劣，違法情節(jié)特別嚴(yán)重”，作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)的西南證券未能做好盡職調(diào)查自然難辭其咎。

這不是西南證券第一次被上市公司“忽悠”，2016年6月，因大有能源定增涉嫌欺詐發(fā)行，西南證券涉嫌未按規(guī)定履行職責(zé)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，同時(shí)“暫不受理”公司投行業(yè)務(wù)材料。

盈利將受重創(chuàng)

在會(huì)項(xiàng)目將被復(fù)核重審，新增項(xiàng)目被按下暫停鍵，業(yè)績(jī)“支柱“的投行業(yè)務(wù)被罰將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大沖擊。

目前，西南證券2016年年報(bào)還未做披露，不過(guò)從2016年中報(bào)數(shù)據(jù)可知，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20億元，投行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)近9.5億元，占比約為48%。在其他券商還在想盡辦法減少對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴之時(shí)，西南證券投行業(yè)務(wù)已經(jīng)占據(jù)營(yíng)收的半壁江山。原本業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯，轉(zhuǎn)型之路順暢，雖然A股交易量下滑，但在去年IPO發(fā)行提速的背景下應(yīng)大有可為。

不料去年下半年投行業(yè)務(wù)被暫停，錯(cuò)失良機(jī)，根據(jù)1月發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2016年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比下降65%～75%。而東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，公司2016年凈利10.99億元，同比下滑達(dá)68%，成為上市券商下滑之首。

西南證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者表示，目前公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和新三板掛牌業(yè)務(wù)等正常開(kāi)展。

除了業(yè)績(jī)受挫，券商評(píng)級(jí)是懸在西南證券頭上的另一把達(dá)摩克利斯之劍。每年7月，監(jiān)管層都會(huì)綜合券商上一年的表現(xiàn)給出等級(jí)評(píng)價(jià)，券商評(píng)級(jí)不僅直接影響創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，影響兩融等業(yè)務(wù)規(guī)模，每降一級(jí)，券商將增加0.25%的比例繳納證券投資者保護(hù)基金。按照西南證券2015年的收入來(lái)算，每降一級(jí)，則需多繳納2124萬(wàn)元的投資者保護(hù)金，對(duì)公司資本金消耗巨大。

不過(guò)，值得注意的是，立案調(diào)查并不是納入評(píng)級(jí)考核，扣分降級(jí)還需要看調(diào)查之后監(jiān)管層是否給出處罰。

中介監(jiān)管更加嚴(yán)格

去年以來(lái)，興業(yè)證券、信達(dá)證券、中德證券等多家券商和多會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)等機(jī)構(gòu)因在保薦、承銷、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、審計(jì)等業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)受到相應(yīng)的處罰，中介機(jī)構(gòu)違法現(xiàn)象受到監(jiān)管層的重視。

為了完善證券中介機(jī)構(gòu)被立案稽查與行政許可申請(qǐng)掛鉤機(jī)制政策，強(qiáng)化證券中介機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任意識(shí)，督促其勤勉盡責(zé)，今年2月，證監(jiān)會(huì)就修改《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《規(guī)定》）公開(kāi)征求意見(jiàn)。

根據(jù)《規(guī)定》，一是當(dāng)證券中介機(jī)構(gòu)或其從業(yè)人員涉嫌違法違規(guī)被立案調(diào)查，或被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案的，證監(jiān)會(huì)將不予受理或中止審查其出具同類業(yè)務(wù)的行政許可申請(qǐng)文件。二是建立中止審查的恢復(fù)審查機(jī)制。在審項(xiàng)目被中止審查的，證券中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)指派與被調(diào)查事項(xiàng)無(wú)關(guān)的人員進(jìn)行復(fù)核。經(jīng)復(fù)核，申請(qǐng)事項(xiàng)符合行政許可的，證監(jiān)會(huì)可以恢復(fù)審查；否則，終止審查。

目前，相關(guān)監(jiān)管舉措還未落地，但從西南證券的調(diào)查來(lái)看，未來(lái)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管將持續(xù)加強(qiáng)，對(duì)中介違法案件的處罰力度也將加大。