豐小藝

在我國對外開放的新階段，“走出去”戰(zhàn)略鼓勵各種具有比較優(yōu)勢的所有制企業(yè)充分利用國際市場，發(fā)展對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，以下簡稱OFDI）。經(jīng)濟全球化、區(qū)域經(jīng)濟一體化的大背景也為企業(yè)的OFDI提供了便利：貿(mào)易市場擴大，各國經(jīng)濟緊密聯(lián)系，資源實現(xiàn)全球配置，資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素國際間流動更加頻繁，企業(yè)的跨國經(jīng)營成為時代的特征之一。近年來，由于全球經(jīng)濟的不景氣，各國更是為了刺激經(jīng)濟增長，放松了對外資的管制，也為中國企業(yè)的“走出去”提供了便利條件。在國家政策的鼓勵和全球化大背景的推動下，我國的OFDI已經(jīng)有20多年的發(fā)展歷史，取得了優(yōu)異的成績，實現(xiàn)13年連續(xù)增長，占據(jù)世界各國OFDI流量前三位。2015年中國非金融類OFDI達到歷史最高值，共計1180.2億美元。特別是“一帶一路”政策實施以來帶動投資沿線的OFDI流量迅速增長。

作為經(jīng)濟全球化標志的跨國公司，勢必要在全球范圍內(nèi)尋找獲得利益最高的地區(qū)進行投資，能否選擇合適的區(qū)位將直接影響企業(yè)的生產(chǎn)布局和利益獲取。因此，對企業(yè)OFDI投資區(qū)位的分析至關(guān)重要。關(guān)于OFDI的區(qū)位選擇影響因素的分析問題，中外學者已經(jīng)在理論的基礎(chǔ)上采用計量方法做過大量實證研究和分析，為后來者的學術(shù)研究提供了借鑒。賀書鋒、郭羽誕認為中國企業(yè)在進行OFDI時偏向于與中國政治信仰相同、政治摩擦少、國際地位相似和政治關(guān)系定位高的國家；何本芳、張祥的研究中提出影響我國在OFDI的主要因素是貿(mào)易、東道國的勞動成本、距東道國的距離以及東道國的國家類別；王丹在研究中提出，我國對東道國的投資量與東道國的投資環(huán)境存在明顯的正向相關(guān)關(guān)系，與東道國的市場規(guī)模和東道國對人民幣的匯率存在明顯的負向相關(guān)關(guān)系；王永欽等研究認為，中國的OFDI不注重東道國的政治制度和政治穩(wěn)定度，而更加注重政府效率、監(jiān)管質(zhì)量和腐敗控制；宗芳宇等在研究中提出，我國與東道國之間簽訂的雙邊投資協(xié)定會促使我國企業(yè)前往投資；陳松認為，中國企業(yè)對東道國的OFDI直接受東道國的治理水平影響，傾向于流向治理水平較低的國家；賀燦飛等提出我國與東道國之間的政治關(guān)系、社會關(guān)系、經(jīng)濟關(guān)系會直接影響我國企業(yè)OFDI的區(qū)位選擇；國外方面，Yuanfei Kang和Puming Jiang研究得出結(jié)論，經(jīng)濟因素和政策因素都是我國OFDI的影響因素，但是政策因素的影響更大；Lan Gao通過建立時間序列研究得出：中國高技能人才的雙向流動對中國的OFDI具有明顯的促進作用；Kolstad和Wiig研究認為，東道國的制度因素和資源稟賦對企業(yè)OFDI的區(qū)位選擇產(chǎn)生綜合影響，在發(fā)達程度低的國家，自然資源發(fā)揮更大的吸引作用，二者存在替代作用；Cheng和Ma運用引力模型研究發(fā)現(xiàn)，中國的企業(yè)對外投資時更容易被吸引到市場規(guī)模大、地理距離近的國家。

本文在前人研究的基礎(chǔ)上進行系統(tǒng)整合，從東道國角度出發(fā)對影響企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的主要因素進行量化分析，并選取貿(mào)易引力模型，使用能得到的最新數(shù)據(jù)進行計量，用計量結(jié)果分析東道國的各個因素對我國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的影響，從而為解決我國OFDI中的問題和優(yōu)化投資方式與結(jié)構(gòu)提出可行性的解決措施。

一、中國企業(yè)OFDI的區(qū)位分布現(xiàn)狀分析

（一）投資地域分布高度集中

我國的OFDI區(qū)域分布高度集中。我國企業(yè)的OFDI主要流向亞洲、北美洲和歐洲；投資存量八成集中在發(fā)展中經(jīng)濟體，2014年對發(fā)展中國家的投資存量占投資總存量82.5%。投資存量位于前列的國家在對外投資總量中占比極大。2014年，我國企業(yè)的OFDI主要集中在亞洲地區(qū)，投資存量達6009.7 億美元，其中中國香港占對亞洲投資存量較大，

達84.8%。

另外，歐盟、美國等發(fā)達國家和地區(qū)成為新的投資熱點。2014年我國企業(yè)對發(fā)達經(jīng)濟體的投資存量為1352.51億美元，占總量的15.3%，同比提升1.1%。。在對發(fā)達經(jīng)濟體的投資中，歐盟投資存量為542.1億美元，占比6.1%；美國達到了380.11億美元，占比4.3%。

（二）“一帶一路”沿線OFDI增長迅速

2013年習近平主席出訪亞洲國家，提出“一帶一路”戰(zhàn)略思想，極大地促進了與沿途國家之間的經(jīng)濟交流，促使我國跨國公司對“一帶一路”相關(guān)國家和地區(qū)的OFDI增長迅猛。截止到2015年，我國企業(yè)對“一帶一路”沿線進行直接投資的國家共49個，主要有新加坡、哈薩克斯坦、老撾、印尼、俄羅斯和泰國等，投資額共計148.2億美元，同比增長18.2%，占我國OFDI總額的12.6%；2016年1?4月，我國企業(yè)對“一帶一路”相關(guān)國家非金融類直接投資達49.1億美元，同比增長32%，主要集中在新加坡、印度、馬來西亞和印度尼西亞等國家和地區(qū)。

（三）對外投資行業(yè)分布廣泛

我國OFDI涉及的領(lǐng)域廣泛，幾乎包括了三大產(chǎn)業(yè)的方方面面。如表2.1所示，2014年對外投資流向第一產(chǎn)業(yè)的資金為15.9億美元，占投資總量的1.30%，較上年有所增長但增幅不大；第二產(chǎn)業(yè)比重較上年有所下降，為311.1億美元，占比25.30%；第三產(chǎn)業(yè)的投資占比最大，共計904.2億美元，占比73.4%，較上年增幅也較大，增長28.7%。

如圖2.2，在占比最大的第三產(chǎn)業(yè)中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)增長極為迅速，同比增長36.1%，達到了368.3億美元，占流量總額的29.9%；其次就是批發(fā)和零售業(yè)及采礦業(yè)、金融業(yè)。

我國對各大主要經(jīng)濟體的投資行業(yè)分布也較為集中，對中國香港的投資主要集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)；對歐盟的投資主要集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)；對東盟的投資主要集中在制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)；對美國的投資主要集中在金融業(yè)、制造業(yè)和采礦業(yè)；對澳大利亞的投資主要集中在采礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)；對俄羅斯的投資主要集中在制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)。投資行業(yè)的區(qū)域分布十分集中。

（四）國有企業(yè)的OFDI區(qū)位選擇

我國的OFDI中國有企業(yè)占據(jù)主體地位，但近年國有企業(yè)的數(shù)量在OFDI企業(yè)總數(shù)中的比重有所下降。2007年占比20%，而2014年僅占比6.7%，下降13.3%；投資存量比重也有所下降。

國有企業(yè)的投資存量由2007年的71%下降到2014年的53.6%。考慮原因主要有以下幾個方面：

1.東道國政府和民眾的阻礙

Brautigam and Tang（2011）認為中國國有企業(yè)OFDI的目的不一定是為了尋求利潤最大化，很有可能是國家戰(zhàn)略的實施渠道。國有企業(yè)的職能性質(zhì)決定了其對外投資的動機不僅僅是尋求經(jīng)濟利益、擴大市場份額、獲得外國的技術(shù)和知識，更重要的是出于政治目的，比如為國家尋求更多的礦產(chǎn)、石油等資源和能源。而國有企業(yè)非常明顯的政治意圖則可能會受到來自東道國政府和民眾的猜測和阻礙。

2.國有企業(yè)固有的弊端

國有企業(yè)本身所具有的人才缺乏、管理制度落后、效率低下的弊病是導致其OFDI比例下降的重要因素。在對外投資時，要求管理者根據(jù)東道國環(huán)境的不同需要做出靈活的反應(yīng)；而國有企業(yè)內(nèi)大多是國內(nèi)年紀較長、國內(nèi)操作經(jīng)驗豐富的管理者，缺乏國際投資經(jīng)驗，不能應(yīng)對國際投資對管理者提出的要求。

3.民營企業(yè)的崛起

與國有企業(yè)的投資目的不同，民營企業(yè)的OFDI主要就是為了尋求經(jīng)濟利益，在區(qū)位選擇方面比國有企業(yè)更具有靈活性。且許多民營企業(yè)的管理者都比較年輕或者擁有國外工作經(jīng)驗，更能把握OFDI的力度，在人才、制度、技術(shù)等方面更有優(yōu)勢，再加上近年來政府對民營企業(yè)OFDI的支持力度加大，我國民營企業(yè)的OFDI取得巨大成效，在OFDI中的比例不斷上升，也就造成了國有企業(yè)比例的下降。

（五）民營企業(yè)的OFDI區(qū)位選擇

相較于國有企業(yè)，我國民營企業(yè)（包含港澳臺投資企業(yè)和外商投資企業(yè)）的對外投資的起步較晚，政府2003年后才開始鼓勵民營企業(yè)的OFDI并放松對其的限制，但在申報、審批流程上仍處于不公平地位；并且由于起步較晚，缺少對外投資的經(jīng)驗。由于自身條件的約束，民營企業(yè)的投資規(guī)模較小，也沒有強大的資金后盾支撐，資金融通困難。另外，我國現(xiàn)有的融資體系以國有企業(yè)為主要服務(wù)對象，也是導致民營企業(yè)融資困難的一部分原因。但是，民營企業(yè)一般擁有比較先進的管理制度和高素質(zhì)的人才；且由于投資目的的單一性，民營企業(yè)在選擇區(qū)位時主要的考慮因素是市場規(guī)模和戰(zhàn)略資產(chǎn)，對外投資具有靈活性，逐漸呈現(xiàn)多元化態(tài)勢，實現(xiàn)了OFDI的飛速發(fā)展。

由于自身規(guī)模的限制，我國民營企業(yè)的OFDI集中分布在亞洲地區(qū)，少數(shù)分布在發(fā)達國家和地區(qū)。近年來隨著我國勞動力優(yōu)勢、資源優(yōu)勢等的減弱，我國民營企業(yè)對非洲等地區(qū)的投資增加?？傮w來說，我國民營企業(yè)的發(fā)展勢頭強勁。雖然民營企業(yè)的投資規(guī)模較小，但是數(shù)量較多。我國民營企業(yè)由2007年僅占據(jù)企業(yè)總數(shù)80%上升到2014年的93.3%，投資存量也由2007年的29%上升到2014年的46.4%。

二、我國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇中存在的問題

對應(yīng)分布的特征，我國企業(yè)OFDI的區(qū)位分布過程中也存在著一些問題。

（一）分布過于集中

近年我國的對外投資主要集中在亞洲和歐美國家和地區(qū)，其中，中國香港所占比重極大，甚至超過50%。集中分布雖然有利于企業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟，但是也會帶來不利影響。首先，分布過于集中，一旦某個國家和地區(qū)發(fā)生較大的政治或經(jīng)濟波動，那么這個國家或地區(qū)及周邊地區(qū)的企業(yè)都會受到?jīng)_擊，會降低我國海外企業(yè)抵抗風險的能力，不符合應(yīng)對國際經(jīng)濟環(huán)境多樣化的戰(zhàn)略措施；其次，同一地區(qū)的企業(yè)大多追求的是同一個地理區(qū)位優(yōu)勢，過分集中分布容易在企業(yè)之間形成惡性競爭，不利于海外市場的開拓，從而影響企業(yè)的經(jīng)濟效益和國家形象。

（二）區(qū)位分布結(jié)構(gòu)不合理

對外投資集中分布在中國香港和澳門、美國、歐洲、日本等發(fā)達國家和地區(qū)。根據(jù)小島清的研究，投資企業(yè)需要根據(jù)國際分工原則，將在國內(nèi)失去或已經(jīng)失去比較優(yōu)勢而在國外能夠具有明顯或潛在比較優(yōu)勢的部門轉(zhuǎn)移出去，以此獲得持續(xù)發(fā)展。但是中國具有比較優(yōu)勢的是中等技術(shù)和一些將要進入成熟期的產(chǎn)品，這些在發(fā)達國家將會喪失優(yōu)勢，增加投資的難度；另外，發(fā)達國家勞動力、資源等投資成本過高，企業(yè)所獲得的利益少。這樣的區(qū)位布局使企業(yè)喪失了在發(fā)展中國家應(yīng)當獲得的利益，從長遠看，也不利于對外投資的全球產(chǎn)業(yè)均衡布局。

（三）行業(yè)分布不合理

由以制造業(yè)為主要投資行業(yè)到以租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)為主要投資行業(yè)的轉(zhuǎn)變，是一個對外投資行業(yè)優(yōu)化的過程，但是也反映了一些問題：投資企業(yè)在租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)的過于集中，而在生產(chǎn)性和金融性質(zhì)、高科技領(lǐng)域的企業(yè)偏少，很明顯的顯示了我國在技術(shù)、創(chuàng)新領(lǐng)域的短板。我國對外投資企業(yè)是民營企業(yè)，而民營企業(yè)的顯著特征就是資金的缺乏，而資金的缺乏直接制約創(chuàng)新能力和技術(shù)水平的提高，從而制約我國對外投資能力的提高。

（四）信息不對稱

我國一些企業(yè)對外投資失敗的一個重要原因就是未能良好適應(yīng)東道國的經(jīng)濟環(huán)境，而導致這一現(xiàn)象的主要原因就是信息的缺乏。企業(yè)缺少對東道國投資環(huán)境的了解，信息不對稱，未能了解到自己的核心競爭力和目標市場的風險，在制定決策方案時容易忽略關(guān)乎成敗的重要因素，從而導致決策的失敗。

三、中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇影響因素分析

根據(jù)我國企業(yè)對外投資區(qū)位選擇影響因素提出以下假設(shè)：

H1：東道國市場規(guī)模的大小會影響我國企業(yè)的投資區(qū)位。一般的，市場規(guī)模越大，吸引外商前來投資的幾率就越高。例如，基礎(chǔ)設(shè)施越完善，銷售體系完整，貿(mào)易越便利，企業(yè)就更加愿意進入。再者，市場規(guī)模越大，東道國潛在的消費能力就越大，越能吸引投資者進入。

解釋變量：這里使用東道國的國內(nèi)生產(chǎn)總值來分析經(jīng)濟因素對企業(yè)對外投資的影響。

H2： 東道國的資源豐富程度影響我國企業(yè)OFDI的區(qū)位選擇。鄧寧的生產(chǎn)折衷理論提出有利的對外投資需要企業(yè)同時擁有內(nèi)部化優(yōu)勢、所有權(quán)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，其中區(qū)位優(yōu)勢是東道國所擁有的特定區(qū)位優(yōu)勢，企業(yè)只能對此加以利用而無法創(chuàng)造。而這項優(yōu)勢最重要的一個方面就是其資源稟賦。因此，資源稟賦對企業(yè)的直接投資吸引力是巨大的。

解釋變量：本文使用東道國礦石和礦物的出口額計量資源稟賦對我國OFDI區(qū)位的影響。

H3：東道國的科技創(chuàng)新能力和科技水平會吸引我國的企業(yè)的投資。2014年我國對美國等科技創(chuàng)新能力和科技水平較高的國家和地區(qū)投資流量增加，此處參照Buckley等（2007）將專利看作所有權(quán)優(yōu)勢進分析。

解釋變量：此處使用東道國非居民專利數(shù)量作為指標測算東道國科技創(chuàng)新能力和科技水平對我國企業(yè)投資選擇的影響。

H4：東道國的政治風險會對我國企業(yè)OFDI區(qū)位的選擇產(chǎn)生不利影響。政治風險主要是指東道國的政治穩(wěn)定性。東道國的政治越不穩(wěn)定，投資風險就越高，隱藏的成本就越高。但是國有企業(yè)的投資可能會忽略政治風險的影響。

解釋變量：這里使用按來源或地區(qū)劃分的難民人數(shù)來分析政治風險對企業(yè)對外投資的影響。

H5：地理距離會影響我國企業(yè)的投資區(qū)位選擇。地理距離主要是投資東道國距中國的地理距離。地理區(qū)位主要包括東道國運輸成本。如果投資企業(yè)是資源指向型企業(yè)，那么地理區(qū)位的影響程度就會更高。按照產(chǎn)品生命周期理論，在產(chǎn)品成熟階段及標準化階段，企業(yè)為了降低生產(chǎn)成本、獲取更高的利潤，會選擇到運輸成本低廉的國家和地區(qū)進行直接投資。

解釋變量：這里使用我國首都到東道國首都之間的地理距離來代表兩國之間的地理距離。

H6：東道國的語言、宗教和文化背景會影響我國企業(yè)對外投資區(qū)位的選擇。文化程度越相近，東道國更容易接納，越有利于中國的OFDI；文化相似程度低，那么東道國民眾對投資企業(yè)的認可度就會降低，異地商業(yè)文化的不同會造成貿(mào)易上心理距離的加大，不利于對外投資的展開。另外遍布世界的華人也是中國OFDI的企業(yè)融入世界經(jīng)濟的一個重要推力。

解釋變量：此處的變量為虛擬變量，對我國與東道國的語言、宗教、文化背景三項進行分析，其中兩項或三項相近或者無障礙的即取值為1，否則為0。

本文按照2014年我國在各大洲的投資存量比例選取30個投資東道國的2006?2014年的各項數(shù)據(jù)作為樣本進行分析，借用貿(mào)易引力模型來解釋東道國各個影響因素對我國企業(yè)投資流量的影響。

樣本國家為：

給出模型公式為 ：

其中，t為時間，Mij為我國企業(yè)i對東道國j的投資流量，GDPj為東道國的國內(nèi)生產(chǎn)總值，RESj表示東道國的資源豐裕程度，TECj表示東道國的科技創(chuàng)新能力和科技水平，STAj表示東道國的政治穩(wěn)定性，Dij表示我國與東道國之間的地理距離，CULj表示我國與東道國之間的文化相近程度。代入樣本數(shù)據(jù)測算得出結(jié)果：

根據(jù)模型結(jié)果得出的模型擬合程度良好，并可知中國對東道國的投資流量與東道國的經(jīng)濟規(guī)模，政治穩(wěn)定性，語言、宗教和文化背景之間具有明顯的正向相關(guān)關(guān)系；與東道國的地理距離存在明顯的反向關(guān)系；與東道國的資源稟賦，科技創(chuàng)新能力和科技水平不存在明顯的線性相關(guān)關(guān)系。

研究結(jié)果H1，根據(jù)相關(guān)系數(shù)Coefficient值3.606018為正可知中國企業(yè)在投資時被吸引到經(jīng)濟規(guī)模大、潛在市場廣闊的國家和地區(qū)。一個比較明顯的標志，近年中國對東盟、歐盟、美國等大型經(jīng)濟體的投資增加，尤其是對美國的投資增長迅速，2014年對美國投資流量達75.96億美元，同比增長96.1%。

研究結(jié)果H4，Coefficient系數(shù)值0.847233為正證明：東道國的政治穩(wěn)定程度越高，越會吸引我國企業(yè)的直接投資。我國民營企業(yè)數(shù)量在對外投資企業(yè)數(shù)量中占據(jù)極大比例，且受企業(yè)自身的抗風險能力低的特性的影響，在進行投資時會尋求政治穩(wěn)定的國家。同樣的，Coefficient系數(shù)值為-0.182034也證明假設(shè)H5成立，東道國與我國的地理距離越近，成本越低，越能夠吸引企業(yè)的進入。但是，Coefficient系數(shù)絕對值較小，也說明地理距離對企業(yè)投資區(qū)位的影響有限。

Coefficient系數(shù)值1.14519比較顯著地證明假設(shè)H6成立，語言、宗教和文化背景越相近越容易吸引我國企業(yè)的進入。很典型的，我國企業(yè)的對外投資主要集中在亞洲地區(qū)，其中中國香港更是占據(jù)極大比例。亞洲地區(qū)尤其是周邊國家與中國有相同的語言（如新加坡、馬來西亞等）或者相近的文化背景（如韓國、日本、蒙古等）使得我國企業(yè)的進入更加容易被接納，更容易展開經(jīng)濟活動。由此也可以解釋企業(yè)資金投向亞洲周邊國家和地區(qū)主要是因為其相似的文化可以降低投資風險，積累投資經(jīng)驗；并且可以在較近的地理距離上獲得較大利益。

研究結(jié)果拒絕H2，說明東道國的自然資源豐富程度與吸引我國企業(yè)的投資之間沒有明顯的線性相關(guān)關(guān)系，近幾年我國企業(yè)對非洲國家、俄羅斯等資源豐富地區(qū)的投資更是增長緩慢。例如非洲，我國對非洲的投資2006年占總量的2.9%，到2014年也僅為3.4%，占比極小且增長緩慢。這也在一定程度上推翻了針對中國的“資源掠奪論”。

研究結(jié)果拒絕假設(shè)H3，Coefficient系數(shù)值-0.182034東道國的科技創(chuàng)新能力和科技水平并沒有對我國企業(yè)的直接投資產(chǎn)生強烈的吸引。雖然2014年我國對美國等科技發(fā)達經(jīng)濟體投資增加，但是仍僅占19.4%，比例較低。雖然我國的企業(yè)對外投資主要分布在第三行業(yè)，但主要是集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，而對信息和軟件技術(shù)等高科技行業(yè)僅占31.7%。坎特威爾提出：一個企業(yè)現(xiàn)有的技術(shù)能力水平是影響其國際生產(chǎn)活動的決定因素，影響企業(yè)對外投資形式和增長速度。技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論表明，企業(yè)要獲得更多的投資效益需要學習發(fā)達國家的先進技術(shù)和管理方式，但是這種以學習為目的的投資會使企業(yè)在短期內(nèi)獲得較低的經(jīng)濟利潤甚至是虧損。這也是我國企業(yè)目前受技術(shù)區(qū)位吸引較小的一個原因。

四、我國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇過程中應(yīng)采取的措施

基于以上對現(xiàn)存問題和影響因素的分析，提出以下幾點關(guān)于中國企業(yè)OFDI的建議。

（一）企業(yè)層面

1. 利用產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)

在對外投資密集區(qū)進行投資，企業(yè)既要利用區(qū)域已有的企業(yè)提供的便利，促進產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的形成，實現(xiàn)資源共享，促進區(qū)位品牌優(yōu)勢的形成；又要防止在投資密集區(qū)易出現(xiàn)的惡性競爭問題；更重要的是不要盲目跟風，避免不考慮企業(yè)適合發(fā)展中國家（或發(fā)達國家）的實際情況就投向發(fā)達國家（或發(fā)展中國家）。

2. 根據(jù)實際情況選擇合適的投資策略

尤其是民營企業(yè)，在管制嚴格的國家可以采取合資經(jīng)營，以此來規(guī)避可能的外匯風險和避免東道國政府的干預；如果東道國的市場巨大并且發(fā)展水平較低，那么就采取直接投資的方式進入。

3. 考慮加大對發(fā)達經(jīng)濟體的投資

企業(yè)應(yīng)積極向技術(shù)型創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，認準在發(fā)達國家直接投資的巨大市場，學習發(fā)達國家的技術(shù)和先進的管理制度，促進對外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高企業(yè)的技術(shù)核心競爭力獲得新的比較優(yōu)勢，促進實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

4. 加大對非洲、南美等地區(qū)國家的投資

目前，中國正處于后工業(yè)化發(fā)展初級階段，面臨資源短缺的窘境，通過對非洲等地的直接投資獲得大量的資源，能有效擺脫經(jīng)濟瓶頸對我國經(jīng)濟發(fā)展的制約；同時，也促進實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。借助國家政策導向進行投資。如“一帶一路”政策的展開為企業(yè)的OFDI提供許多機會。

5. 做好投資前調(diào)研工作

根據(jù)企業(yè)本身的投資導向（資源型或技術(shù)型等）制定詳盡的投資策略，避免出現(xiàn)企業(yè)本身與選定投資區(qū)域不對稱的現(xiàn)象，合理降低可能存在的經(jīng)濟風險和政治風險，并且提高利用國家規(guī)則和東道國貿(mào)易規(guī)則的本領(lǐng)。

（二）國家層面

1. 加強政策引導

可以適當進行政策性引導，提供優(yōu)惠政策促進企業(yè)對發(fā)達經(jīng)濟體的投資，提高對外投資企業(yè)在高科技領(lǐng)域的投資占比；另外，根據(jù)坎特威爾的理論，國家也需要提高企業(yè)在國內(nèi)的技術(shù)水平，通過學習外商的先進技術(shù)和管理方式來提高企業(yè)的技術(shù)水平，從而提高企業(yè)對外投資的技術(shù)水平。

2. 加強境外合作

中國與別國的經(jīng)濟貿(mào)易合作會大大促進企業(yè)的對外投資。例如中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)的成立大大降低了我國企業(yè)對東南亞地區(qū)投資的風險和成本，促使大量企業(yè)增加了對這些地區(qū)的投資，2014年中國對東盟的投資流量達到78.09億美元，占據(jù)投資總額的6.3%；“一帶一路”項目的展開也使我國企業(yè)對沿線國家的投資快速增長，達成了49.1億美元的投資額，拓寬了沿線地區(qū)的投資市場。

3. 加強宏觀引導

要想拓寬我國OFDI的道路，政府需要為投資企業(yè)提供宏觀的戰(zhàn)略規(guī)劃和投資指導，拓寬企業(yè)接收信息的渠道，提供及時、有效的國際信息；同時，政府應(yīng)當減少對投資商在流程上的限制；另外一個很重要的方面，由于企業(yè)資金的缺乏直接約束政府投資區(qū)位的選擇，政府應(yīng)當為投資企業(yè)尤其是民營企業(yè)的融資提供便利，拓寬融資渠道，推動企業(yè)的信用擔保體系建設(shè)，或者適當給予投資企業(yè)稅收優(yōu)惠。另外政府的國際法律援助可以為企業(yè)的對外投資解決后顧之憂。