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        海外并購須聚焦實體經(jīng)濟

        2017-03-29 10:34:17劉雪周文其
        中國名牌 2017年5期
        關(guān)鍵詞:企業(yè)家案例企業(yè)

        本刊記者/劉雪 周文其

        海外并購須聚焦實體經(jīng)濟

        Overseas M&A must focus on the Real Economy

        本刊記者/劉雪 周文其

        在秘魯伊卡省馬爾科納的首鋼秘鐵礦區(qū)碼頭,一艘貨輪在裝載鐵礦粉

        十幾年前,中國企業(yè)還只是國際并購市場上的新兵,現(xiàn)如今,他們已經(jīng)閃耀著主角光環(huán),站在了國際并購大舞臺的正中央。

        盡管發(fā)展勢頭良好,但虛火過旺、投機套利案例頻發(fā)、攪亂市場秩序等亂象也困擾著中企海外并購。在專家看來,中企出海要聚焦實體經(jīng)濟,要路子正、行得端,才能走得遠。

        2014年以來,中企海外并購保持兩位數(shù)增長。商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2016年,中國境內(nèi)投資者全年共對全球164個國家和地區(qū)的7961家境外企業(yè)進行了非金融類直接投資,累計實現(xiàn)投資11299.2億元人民幣,同比增長44.1%。

        在業(yè)內(nèi)人士看來,全球都在向國際化發(fā)展,中國企業(yè)若是想要在全球范圍內(nèi)迅速成長,跨境并購是相對較好的選擇。

        通過海外并購,不僅可以把國外先進技術(shù)和品牌引進國內(nèi)以推動產(chǎn)業(yè)升級和競爭力提升,而且,企業(yè)也可借鑒海外企業(yè)成熟的銷售渠道和管理經(jīng)驗,來實現(xiàn)企業(yè)深度國際化,拓展海外市場空間。

        民營企業(yè)是近年來中企出海收購大潮的主力軍,其中江、浙地區(qū)的民企是勇敢的弄潮兒??缇巢①徰芯颗c服務(wù)機構(gòu)晨哨集團統(tǒng)計,2016年民企主導(dǎo)的海外并購占全年中企海外并購總數(shù)量的七成以上,其中,江蘇和浙江地區(qū)95%以上的海外并購案例由民營企業(yè)主導(dǎo)。

        上圖:跨國聯(lián)姻 高微作

        右圖:在秘魯伊卡省馬爾科納的首鋼秘鐵礦區(qū)內(nèi),工人駕駛工程車輛作業(yè)

        國企海外收購?fù)鶈喂P案例金額高、動作大,相比而言,民企海外收購以中小規(guī)模交易為主,但決策更加迅速,操作更加靈活。很多資深的民營企業(yè)家早年就深入?yún)⑴c國際貿(mào)易市場,因此,在國際并購方面具有著精準的眼光和判斷力。

        目前來看,出海收購的中國企業(yè)大多數(shù)出于理性的目的,對技術(shù)、管理、市場、品牌等有一定的需求。活躍的對外投資,對促進中國開放型經(jīng)濟發(fā)展也發(fā)揮了積極作用。但近一兩年來,中國對外投資激增,大幅超過利用外資規(guī)模。中企海外收購呈現(xiàn)虛火過旺的情況,盲目跟風(fēng)、趕時髦的案例比比皆是,房產(chǎn)、酒店、球隊成了被追捧的熱門。

        有的企業(yè)家海外收購的對象可能與自身主業(yè)毫不相關(guān)。有的企業(yè)家在海外買個公司就像買冰箱一樣草率決策。有的企業(yè)家看到同行都在“買買買”,自己也按耐不住一擲千金,其實并沒有仔細規(guī)劃后續(xù)的管理安排。更有甚者,由于國內(nèi)部分資產(chǎn)存在泡沫化,人民幣匯率波動較大,出于投機套利目的的海外收購大量出現(xiàn),導(dǎo)致資本流出過快,攪亂了市場秩序。

        近一兩年來資本流出過快、海外投資過熱的現(xiàn)象已經(jīng)引起監(jiān)管部門的注意。2016年12月中國相關(guān)監(jiān)管部門表示,密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對外投資的傾向,以及大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對外投資、“母小子大”“快設(shè)快出”等類型對外投資中存在的風(fēng)險隱患,建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。

        進入2017年,中國企業(yè)海外并購開始降溫。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,2017年 1月,中國境內(nèi)投資者共對全球108個國家和地區(qū)的983家境外企業(yè)進行了非金融類直接投資,累計實現(xiàn)投資532.7億元人民幣,同比下降35.7%。

        雖然出海并購總量驟降,但從細分數(shù)據(jù)來看,針對實體經(jīng)濟和新興產(chǎn)業(yè)的對外投資并未縮水,不降反升;真正受到?jīng)_擊的是前期過熱、估值虛高的領(lǐng)域。

        數(shù)據(jù)顯示,2017年1月中國境內(nèi)投資者對外投資主要流向制造業(yè)以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè),同比分別增長79.4%和33.1%,占對外投資總額的比重從2016同期的13.4%和5.6%上升至37.5%和11.5%;流向裝備制造業(yè)22.9億美元,是上年同期的2.7倍。流向房地產(chǎn)業(yè)及文化體育和娛樂業(yè)同比分別下降84.3%和93.3%。

        從長遠來看,中企出海并購降溫只是階段性的調(diào)整。企業(yè)對海外新產(chǎn)品、新技術(shù)和新市場的渴望、資產(chǎn)配置多元化的需求以及國家“一帶一路”倡議,都將驅(qū)動著中國企業(yè)出海的步伐邁得更快、邁得更大。

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