沈茜 華北水利水電大學(xué)信息工程學(xué)院

債權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價系統(tǒng)設(shè)計
——以煤炭企業(yè)為例

沈茜 華北水利水電大學(xué)信息工程學(xué)院

在煤炭行業(yè)領(lǐng)域，對大多數(shù)煤炭企業(yè)而言，擁有眾多的債務(wù)客戶，復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，牽涉多類型債務(wù)以及多行業(yè)企業(yè)，并且隨著交易等業(yè)務(wù)行為，使這些情況都處于動態(tài)變化中，為財務(wù)的管理統(tǒng)計增加困難。債權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價系統(tǒng)就是為了解決此類問題，對煤炭類企業(yè)的債權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行定價指導(dǎo)，使之以合理的價格進(jìn)行交易，并使交易雙方達(dá)到利潤最大化的目的。

定價系統(tǒng) 債權(quán)資產(chǎn) 信譽(yù)度 定價模型

1 引言

債權(quán)類資產(chǎn)是企業(yè)基于已經(jīng)簽訂并履行完合同所約定的義務(wù)后要求債務(wù)人在約定的時間內(nèi)支付約定金額的權(quán)利。該資產(chǎn)有合法的財產(chǎn)權(quán)利地位，并且在企業(yè)財務(wù)報表中被確認(rèn)為資產(chǎn)。但是，由于對合作者選擇不謹(jǐn)慎、合同簽訂不完善、催收方式和力度存在問題等多方面的原因，導(dǎo)致眾多企業(yè)的逾期應(yīng)收債權(quán)、不良資產(chǎn)規(guī)模也在逐年上升，由此帶來的資金風(fēng)險和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)問題也越來越突出，為此，企業(yè)一般選擇進(jìn)行資產(chǎn)處置，以增加企業(yè)流動資金。

轉(zhuǎn)讓定價是指關(guān)聯(lián)企業(yè)之間在銷售貨物、提供勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)等時制定的價格。債權(quán)轉(zhuǎn)讓又稱“債權(quán)讓與”，是指不改變合同內(nèi)容的合同轉(zhuǎn)讓，債權(quán)人通過與第三人訂立合同將債權(quán)的全部或部分轉(zhuǎn)移于第三人。然而，對于債權(quán)類資產(chǎn)，由于債權(quán)資產(chǎn)未來回收率的不確定性，以及大多是由于購銷業(yè)務(wù)往來中長期不能結(jié)清賬款而形成的呆壞賬，為了能夠以合理的價格轉(zhuǎn)讓債權(quán)類資產(chǎn)，使得交易雙方都能夠獲得利益最大化，債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價值評估往往需要多方因素綜合考慮。

在債權(quán)資產(chǎn)處置方面，煤炭類企業(yè)面臨問題：

①企業(yè)每年交易額、交易量巨大，業(yè)務(wù)往來眾多，交易貨款、尾款等不可避免會產(chǎn)生拖欠，進(jìn)而產(chǎn)生龐大的債權(quán)類資產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)困難。同時，隨著煤炭價格整體下行，產(chǎn)能過剩、需求放緩、價格下跌，煤炭企業(yè)生存發(fā)展陷入困境，而大企業(yè)，除了降本增效、內(nèi)部挖潛之外，企業(yè)效益不好，為了加快資金回籠，降低應(yīng)收賬款風(fēng)險，將債權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓成為一條重要解決途徑。

②眾多的債務(wù)客戶，復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，牽涉多類型債務(wù)以及多行業(yè)企業(yè)，并且隨著交易等業(yè)務(wù)行為，使這些情況都處于動態(tài)變化中，為財務(wù)的管理統(tǒng)計增加困難。同時由于煤炭企業(yè)對自身的資產(chǎn)要求，大多數(shù)需要企業(yè)盡快回收債權(quán)資產(chǎn)，增加流動資金，所以需要將其債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行合理定價后轉(zhuǎn)讓。

③現(xiàn)在雖然各種債權(quán)類資產(chǎn)價格的測算方法各有特色，但是沒有合適的債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格測算的方法，和以此測算方法為依據(jù)的整體的輔助管理系統(tǒng)，導(dǎo)致煤企資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后價值受損或不能達(dá)到交易雙方都滿意的結(jié)果。

2 債權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價系統(tǒng)設(shè)計

依據(jù)企業(yè)信譽(yù)度及債權(quán)資產(chǎn)信息，實(shí)現(xiàn)債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價，開發(fā)債權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價系統(tǒng)。

主要流程設(shè)計為以下四個方面：

①數(shù)據(jù)采集與預(yù)處理

設(shè)計債務(wù)企業(yè)用戶特征、應(yīng)收賬款賬齡、債權(quán)與債務(wù)企業(yè)關(guān)系信息調(diào)查表，依據(jù)債務(wù)企業(yè)（發(fā)電/精煤企業(yè)）類別統(tǒng)計債務(wù)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)范化處理。

所采集數(shù)據(jù)包括：a.用戶特征：包括行業(yè)特征（行業(yè)分類、周期、競爭力、管理水平以及技術(shù)構(gòu)成），管理水平（企業(yè)性質(zhì)、文化、構(gòu)成，組織結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)、銷售、財務(wù)管理）和經(jīng)營風(fēng)險（投資規(guī)模，經(jīng)營策略，技術(shù)水平，過去還款記錄）；b.應(yīng)收賬款賬齡：信用期限以及是否逾期，是否存在糾紛；c.債權(quán)企業(yè)與債務(wù)企業(yè)關(guān)系：包括相互依賴性（關(guān)聯(lián)企業(yè)如母子公司、聯(lián)營企業(yè)、合營企業(yè)；非聯(lián)系企業(yè)如技術(shù)依賴、供貨關(guān)系），企業(yè)間業(yè)務(wù)往來頻繁程度，債務(wù)企業(yè)債務(wù)還款意愿和互相占有的市場份額等；d.依據(jù)企業(yè)類別獲取對應(yīng)的企業(yè)財務(wù)統(tǒng)計信息，包括企業(yè)產(chǎn)量、員工工資發(fā)放情況、企業(yè)對平煤股份的煤炭采購量情況、貸款欠賬情況和主產(chǎn)品價格等信息。

②數(shù)據(jù)存儲

采用Microsoft SQL Server 2012進(jìn)行數(shù)據(jù)表的存儲。存儲的數(shù)據(jù)表包括：用戶特征基本信息表，企業(yè)應(yīng)收賬款賬齡，企業(yè)信譽(yù)定量指標(biāo)表、企業(yè)財務(wù)信息統(tǒng)計表、債權(quán)信息表等。

③債務(wù)企業(yè)信譽(yù)度計算

依據(jù)前期采集的企業(yè)品質(zhì)（企業(yè)資質(zhì)、治理結(jié)構(gòu)及管理者素質(zhì)）、業(yè)內(nèi)競爭力、社會影響力等信息數(shù)據(jù)，以及企業(yè)成長能力、償債能力、運(yùn)營能力和盈利能力等數(shù)據(jù)（包括總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)收益率等）選取信譽(yù)度評價模型，綜合數(shù)據(jù)分析結(jié)果取得最終信譽(yù)度評價。

④債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價計算

根據(jù)債務(wù)管理數(shù)據(jù)（欠債年限、欠債金額），債權(quán)分類數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)因素與行業(yè)因素影響下的債權(quán)基礎(chǔ)價值數(shù)據(jù)，以及債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易雙方的意愿選取合適的定價模型（如清償比例定價、現(xiàn)金流量定價及資產(chǎn)風(fēng)險定價等），并以此作為債權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價模型。系統(tǒng)包括基礎(chǔ)數(shù)據(jù)輸入/導(dǎo)入、債務(wù)企業(yè)管理、債務(wù)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)管理，債權(quán)分類與管理，債權(quán)轉(zhuǎn)讓定價功能。具體系統(tǒng)功能結(jié)構(gòu)如圖1所示。

圖1 債權(quán)資產(chǎn)定價系統(tǒng)功能結(jié)構(gòu)圖

3 應(yīng)用價值

此系統(tǒng)以類似第三方定價的方法，適用于煤企業(yè)務(wù)往來與經(jīng)營情況，指導(dǎo)債權(quán)轉(zhuǎn)讓定價，使得到的債權(quán)最終定價公正合理，依據(jù)詳細(xì)充足，數(shù)據(jù)處理適當(dāng)，易于被債權(quán)交易企業(yè)雙方所接受，減少談判與爭執(zhí)，同時也提高了交易成功率和效率，并控制應(yīng)收賬款風(fēng)險，及時回收流動資金。

4 結(jié)語

本文針對煤炭類企業(yè)的債權(quán)類資產(chǎn)，對其轉(zhuǎn)讓定價過程系統(tǒng)化進(jìn)行設(shè)計，方便企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓處置。但同時也存在債權(quán)類資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不利于企業(yè)的情況，此時就要對債權(quán)進(jìn)行其他處置，例如債權(quán)證券化，其中債券的發(fā)行價格，也就需要設(shè)計研究新的債權(quán)證券化方面的定價系統(tǒng)來支持決策了。

[1]華靜.金融不良資產(chǎn)處置的定價行為-基于中國不完全市場條件的分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討,2010,(05):66-70

[2]葉蓓.商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價問題探析[J].商業(yè)時代,2006,(08):54-55

[3]王穎.企業(yè)資產(chǎn)證券化融資模式研究及對煤企的啟發(fā)[J].企業(yè)技術(shù)開發(fā),2016,35(13):112-115

[4]魏丹.金融企業(yè)不良資產(chǎn)處置定價問題的研究[D].浙江:浙江大學(xué),2013

[5]楊紅,楊淑娥等.基于案例的不良資產(chǎn)處置定價研究[J].生產(chǎn)力研究,2007,(07):44-45

TP311

A

95

沈茜（1993-），女，漢族，河南洛陽人，在讀碩士研究生，華北水利水電大學(xué)，軟件工程專業(yè)，研究方向?yàn)閿?shù)據(jù)庫與信息處理。

E-mail:yatelanda93@163.com。