周月明

網(wǎng)宿科技此次的高送轉(zhuǎn)方案伴隨著大股東減持計劃，被投資者認為是大股東日后順利套現(xiàn)的“墊腳石”

2017.3.20

461期

投資者報

自3月14日起，曾被稱為創(chuàng)業(yè)板白馬股的網(wǎng)宿科技（300017.SZ）股價突然迎來一波跳水行情。截至3月17日，收盤已創(chuàng)出兩年以來的最低收盤價45.57元，短短四天大跌逾15%。

股價大跌的原因究竟是什么？又是哪些資金突然大量出逃？網(wǎng)宿科技近期的業(yè)績?nèi)绾?，大跌后是否還會有所“恢復”？《投資者報》記者試圖詢問公司對此事件如何看待，但并未收到合理解釋。

大股東宣布減持 機構(gòu)聯(lián)手出逃

這幾日，對買了網(wǎng)宿科技股票的小投資者可謂是“災難”，短短四天股價跌幅已超15%，市值縮水近60億，還創(chuàng)出了兩年以來的最低收盤價，距去年最高收盤價跌幅近四成。

回顧網(wǎng)宿科技上市歷史，其曾經(jīng)有非?！吧裼隆钡谋憩F(xiàn)。成立于2000年，2005年經(jīng)營CDN業(yè)務（網(wǎng)絡加速），2009年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為國內(nèi)A股唯一從事互聯(lián)網(wǎng)加速的上市公司。在2014年2月10日，網(wǎng)宿科技曾以134元的收盤價，超過貴州茅臺，一時成為A股“第一高價股”。

不過，短短幾天股價出現(xiàn)“一夜回到解放前”的情況，對此，業(yè)界人士普遍認為是對其前一日公開的高送轉(zhuǎn)方案和大股東減持計劃的“報復”。

就在股價開始大跌的前一天，3月13日晚，網(wǎng)宿科技公開了其分紅送轉(zhuǎn)方案：擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股，同時，公司還公開了大股東的減持計劃。公司實控人陳寶珍、董事儲敏健分別計劃未來6個月內(nèi)，通過大宗交易方式減持不超過500萬股（占總股本的0.62%）、225萬股（占總股本的0.28%）。

高送轉(zhuǎn)一向被中國股民認為是利好的信號，因為這在一定程度上意味著公司對自身未來發(fā)展有信心，且高送轉(zhuǎn)后股價變得更便宜，更加利于流通，若是業(yè)績好的公司擴大股本意味著令投資者手里多了更多優(yōu)質(zhì)籌碼。

不過，網(wǎng)宿科技此次的高送轉(zhuǎn)方案伴隨著大股東減持計劃，卻被部分投資者認為是大股東日后順利套現(xiàn)的“墊腳石”。因此“高送轉(zhuǎn)”作為A股炒作的一大特色概念，往往會成為重要股東減持的套路之一。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，兩市72家年度送轉(zhuǎn)比例達到10送轉(zhuǎn)5的公司中，21家“高送轉(zhuǎn)”方案公告的同時還隨之“打包”發(fā)布了減持計劃。

而回顧網(wǎng)宿科技市值變化歷史，可以發(fā)現(xiàn)大股東減持套現(xiàn)并不少見。據(jù)網(wǎng)宿科技大宗交易記錄和上市公司公告，公司實際控制人陳寶珍、一致行動人劉成彥以及公司董秘周麗萍在去年三季度末合計套現(xiàn)5.63億元。

所以，本次公司一發(fā)布大股東減持計劃，就引來了市場的快速踩踏。自3月14日起，網(wǎng)速科技的換手率高達35%，尤其是成交額高達86億。而且，兩天的成交量就超過了今年前兩月成交之和的83.6億元。

那么，究竟是誰在極速出逃呢？

從3月14日盤后龍虎榜可以看出，當天造成網(wǎng)宿科技踩踏的不出意料是機構(gòu)投資者。其中，中國國際金融股份有限公司上?；春Ｖ新纷C券營業(yè)部高居網(wǎng)宿科技賣一位置，賣出金額高達5.02億元，占全天總成交的10.47%。此外，三家機構(gòu)席位合計出貨5.8億元，深港通席位則砸盤1.2億元。

另外值得注意的是，由比爾·蓋茨與梅琳達·蓋茨夫婦資助的全球最大的慈善基金會比爾和梅琳達·蓋茨基金會還是網(wǎng)宿科技的第八大股東。其于2016年一季度介入網(wǎng)宿科技，大舉買入704萬股網(wǎng)宿科技股份，成為當時公司的第十大股東。后又在三季度進行了增持，目前為是該股第八大股東，持有流通股783萬股。

競爭后半場紅利消退

除了大股東減持引發(fā)股價下跌，業(yè)界人士還認為，網(wǎng)宿科技漸緩的業(yè)績增速也可能致使大機構(gòu)對其未來發(fā)展缺少信心。

網(wǎng)宿科技此前披露的今年第一季度業(yè)績預告并不理想。公司業(yè)績預告顯示，預計1月-3月實現(xiàn)凈利潤1.7億元至2.4億元，同比減少0至30%。對此，網(wǎng)宿科技解釋為國內(nèi)CDN市場競爭激烈，市場價格明顯下降，從而導致公司毛利率下降。

此外，據(jù)網(wǎng)宿科技2016年年報顯示，雖然公司的營收和凈利潤分別同比增長52%、50%，但對比近三年公司第四季度的收入和凈利潤同比及環(huán)比增速，各項指標增速都有較大幅度下降。

前幾年，由于視頻、移動、物聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，網(wǎng)宿科技曾有一段高速增長的時期。不過，在部分行業(yè)人士看來，過去的幾年網(wǎng)宿科技之所以能維持高增長，很大部分是依靠傳統(tǒng)市場的信息不對稱。云計算廠商進入后，使得市場變得透明化，虛高的價格不能持續(xù)。隨著阿里云、亞馬遜等云計算公司的入局，CDN市場開始面臨新一輪洗牌。比如阿里云挑起了價格戰(zhàn)，過去一年里阿里云曾17次下調(diào)價格，核心云產(chǎn)品最高降幅達50%。

而像網(wǎng)宿科技這樣的傳統(tǒng)服務商面臨的壓力越來越大，網(wǎng)宿科技董事長劉成彥曾在財報電話會議上表示，“目前CDN行業(yè)和前幾年不一樣，前幾年參與者較少，現(xiàn)在有很多新的公司加入。市場價格出現(xiàn)較大的調(diào)整，我們公司也進行了調(diào)整，毛利率水平也有較大的下降，進而影響整個公司利潤?！?/p>

他還透露，公司的市場份額相對2015年有所下滑，藍汛和阿里云分別占據(jù)了第二名和第三名的位置。

與之有著類似遭遇的還有世紀互聯(lián)，由于業(yè)績不佳，該公司股價在最近一周跌幅超過30%。

對于此現(xiàn)狀，劉成彥稱，“我們將會加大力度拓展海外市場，海外業(yè)務目前為盈利狀態(tài)，毛利率高，是未來發(fā)展的重點?！?