李振

摘要：2013年被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，自此以后，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種重要模式，也獲得快速發(fā)展。近幾年，在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸快速發(fā)展的同時，其風(fēng)險也日益凸現(xiàn)，與其相關(guān)的研究也成為許多學(xué)者的關(guān)注焦點。為此，在分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的基礎(chǔ)上，進一步探究了蘊藏在其背后的風(fēng)險，并提出了一些防范風(fēng)險的政策建議，希望對我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的健康發(fā)展有一定的借鑒意義。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；風(fēng)險分析；防范措施

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.01.043

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)逐漸融合，互聯(lián)網(wǎng)金融獲得迅速發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生加速了金融脫媒的步伐，這在很大程度上是對傳統(tǒng)金融機構(gòu)地位的巨大挑戰(zhàn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融的眾多形式中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展尤為迅猛，已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種重要模式，特別是在具有“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”之稱的2013以后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺更是迎來了發(fā)展的大好時機，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。一方面P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺迅速發(fā)展，另一方面我國關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的政策法規(guī)及監(jiān)管措施遲遲未出臺，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺魚龍混雜，致使部分網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)卷款跑路的狀況，極大影響了行業(yè)信譽，嚴重影響行業(yè)的發(fā)展。有鑒于此，本文在分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的基礎(chǔ)上，進一步探究了蘊藏在其背后的風(fēng)險，并提出了一些防范風(fēng)險的政策建議，希望對我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的健康發(fā)展有一定的借鑒意義。

1概述

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（Peer-to-Peer Lending）是指個體之間或個體與企業(yè)之間通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)直接借貸。P2P網(wǎng)貸本質(zhì)上屬于民間借貸，其在滿足個人資金需求和發(fā)展個人信用體系以及提高社會閑散資金利用率等方面起到了積極的作用，是金融組織形式的大膽創(chuàng)新，不僅具有現(xiàn)有金融系統(tǒng)的部分功能，更是對傳統(tǒng)金融體系的有益補充。

2006年，“諾貝爾和平獎”得主穆罕默德·尤努斯提出P2P借貸，其是將小額資金集中起來貸給有資金需求的人的一種商業(yè)模式。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，P2P借貸逐漸由單一的“線下”模式發(fā)展為“線下”與“線上”相結(jié)合的模式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也應(yīng)運而生。2005年全球第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺Zopa在英國宣布成立，該模式以其自身交易方式的靈活性和高效性以及高收益性，迅速得到廣泛的關(guān)注與認可，并在其他國家得到廣泛傳播。2007年，我國第一家P2P網(wǎng)貸平臺——拍拍貸在上海開始運營，此后陸續(xù)有多家平臺成立，影響范圍不斷擴大，交易金額也持續(xù)增長，特別是在具有“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”之稱的2013年之后，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量呈現(xiàn)出井噴式增長。2015年，李克強總理提出“互聯(lián)網(wǎng)+”的行動計劃，更是加快了互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和變革的速度。據(jù)網(wǎng)貸之家及盈燦咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2015年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)運營平臺達到了2595家，相比2014年底增長了1020家，絕對增量超過2014年再創(chuàng)歷史新高。2015年全年網(wǎng)貸成交量達到了9823.04億元，相比2014年全年網(wǎng)貸成交量增長了288.57%（如圖1所示）。然而，在P2P網(wǎng)貸快速發(fā)展的同時，由于前期準入門檻較低以及監(jiān)管細則遲遲沒有出臺，越來越多的P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)圈錢跑路、提現(xiàn)困難、融資詐騙等現(xiàn)象（如圖2所示），嚴重阻礙了網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展。但是，監(jiān)管部門高度重視P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險頻發(fā)這一狀況。從高層強調(diào)的P2P監(jiān)管紅線，到明確P2P監(jiān)管的主管部門，再到即將出臺的網(wǎng)貸監(jiān)管細則，這一切都是監(jiān)管部門為了規(guī)范整個行業(yè)的發(fā)展而做出的努力。但是，在監(jiān)管政策呼之欲出的今天，如何多維度地探索P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險及其防范措施，也成為了許多專家學(xué)者所關(guān)注的焦點。

2P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的模式

根據(jù)已有專家學(xué)者關(guān)于P2P網(wǎng)貸模式的研究成果，對于國內(nèi)眾多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運營模式，筆者認為可以概括為以下幾種（如表1）。

2.1純中介模式

此種類型的P2P網(wǎng)貸平臺保持了網(wǎng)貸平臺固有的中介屬性，從平臺自身角度來講，并沒有資金參與借貸雙方的交易過程，而僅僅是向借貸雙方提供一個信息交互的服務(wù)平臺。純中介模式是一種直接金融形式，具有金融脫媒的特性。在純中介模式中，其運營模式比較簡單，具體而言，借款者在平臺上發(fā)布借款金額、期限以及所能夠接受的最高年利率等借款信息，而投資人可以用自有資金投標來賺取利息，根據(jù)“利低者得”的原則，一旦借款成功，平臺將收取一定的手續(xù)費。在日后的還款過程中，借款者將還款金額打入平臺賬戶，系統(tǒng)自動存放到投資者賬戶里，直到款項還清為止，其運營模式如圖3所示。

2.2風(fēng)險準備金擔(dān)保模式

風(fēng)險準備金擔(dān)保模式網(wǎng)貸平臺是相比較于純中介模式的網(wǎng)貸平臺而言的，主要運營模式是平臺自身設(shè)立風(fēng)險準備資金，向投資者提供保證本金或者保證本金和利息的承諾，在此種情況下，平臺具有中介機構(gòu)和擔(dān)保機構(gòu)的雙重作用，此時平臺的性質(zhì)已經(jīng)不再是單純的中介機構(gòu)，而是無證經(jīng)營的擔(dān)保機構(gòu)。當借款者無法及時還款時，平臺就可以按照一定的規(guī)則來墊付投資者的本金或者本息，目前我國大部分P2P網(wǎng)貸平臺均采用此種運營模式。此種模式的優(yōu)點是為投資者提供了本金或者本息擔(dān)保，能夠吸引更多的投資者；缺點是此種模式間接的增加了平臺的運營成本。其運營模式如圖4所示。

2.3第三方擔(dān)保機構(gòu)模式

P2P網(wǎng)貸平臺在引入第三方擔(dān)保機構(gòu)后，在一定程度上保持了P2P網(wǎng)貸平臺中介的本性，在此種模式中，平臺只是作為中介，既不參與吸收存款，也不從事放貸業(yè)務(wù)，而是為借貸雙方提供信息交互的機會，在這一方面與純中介模式的網(wǎng)貸平臺類似，與第三方擔(dān)保機構(gòu)取得合作后，擔(dān)保機構(gòu)可以利用其遍布全國的營業(yè)網(wǎng)點來開發(fā)優(yōu)質(zhì)的借款客戶，也可以吸引更多的投資者進行投資。然而現(xiàn)實情況是，擔(dān)保公司對于網(wǎng)貸平臺的業(yè)務(wù)興趣不大，因為通過P2P網(wǎng)貸平臺進行借款者，一般是在銀行貸不到貸款者或者是小額、信用貸款借款者，此時面臨的風(fēng)險較大。其運營模式如圖5所示。