,2,4**

1 中國(guó)科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢研究院能源與環(huán)境政策研究中心 北京 100190

2 中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與金融系 合肥 230026

3 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 北京 100191

4 中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院 合肥 230026

戰(zhàn)略與決策研究
Strategy & Policy Decision Research

2017年國(guó)際原油市場(chǎng)走勢(shì)分析與價(jià)格預(yù)測(cè)*

姬 強(qiáng)1劉炳越1,2趙萬(wàn)里3馬嫣然1,4范 英3**

1 中國(guó)科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢研究院能源與環(huán)境政策研究中心 北京 100190

2 中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與金融系 合肥 230026

3 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 北京 100191

4 中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院 合肥 230026

2017 年，OPEC 和非 OPEC 國(guó)家減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行力度將是影響國(guó)際石油價(jià)格走勢(shì)的最大變數(shù)。國(guó)際石油市場(chǎng)供需兩側(cè)均面臨很大的不確定性，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的恢復(fù)速度、OECD 國(guó)家石油需求的反彈力度以及新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油需求的拉動(dòng)作用都將影響石油市場(chǎng)的再平衡狀態(tài)。除此之外，美國(guó)加息的不確定性、市場(chǎng)投機(jī)的活躍程度以及地緣政治的“黑天鵝”事件都將增加油價(jià)的短期波動(dòng)性。文章通過(guò)自主研發(fā)的油價(jià)綜合分析預(yù)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)，2017 年國(guó)際油價(jià)將保持窄幅震蕩，Brent 年平均油價(jià)為 56 美元/桶，WTI 年平均油價(jià)為 55 美元/桶，平均價(jià)差保持在 1 美元/桶左右。

國(guó)際原油市場(chǎng)，油價(jià)預(yù)測(cè)，走勢(shì)分析

DOI 10.16418/j.issn.1000-3045.2017.02.010

回顧 2016 年，國(guó)際原油價(jià)格整體呈上漲趨勢(shì)，布倫特原油（Brent）年平均價(jià)格為 44 美元/桶，與美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）平均價(jià)差縮窄至 1 美元/桶，至 2016 年末 WTI 與 Brent 的月平均價(jià)格比同比上漲 40%，這是自 2009 年以來(lái)的年度最大漲幅。2016 年上半年，國(guó)際油價(jià)呈直線反彈態(tài)勢(shì)，主要?dú)w因于產(chǎn)油國(guó)上游油氣投資規(guī)模緊縮、產(chǎn)量增速放緩以及以美國(guó)頁(yè)巖油為代表的非 OPEC（石油輸出國(guó)組織）國(guó)家產(chǎn)能退出市場(chǎng)速度遠(yuǎn)超預(yù)期等。2016 年下半年，國(guó)際油價(jià)呈震蕩上行態(tài)勢(shì)，英國(guó)脫歐、產(chǎn)油國(guó)武裝沖突和石油工人罷工以及美國(guó)大選等事件是石油市場(chǎng)短期波動(dòng)的主因。2016 年末，OPEC 與非 OPEC 產(chǎn)油國(guó)達(dá)成聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議，國(guó)際油價(jià)達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)。

展望 2017 年，原油供應(yīng)過(guò)剩的局面能否得到改善將是左右未來(lái)油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。在供給側(cè)，OPEC 與非 OPEC 聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)的執(zhí)行效果將直接影響石油市場(chǎng)投資者的信心；在需求側(cè)，OECD（世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國(guó)家石油需求的回暖速度以及新興經(jīng)濟(jì)體的石油需求增速將影響石油市場(chǎng)的再平衡水平；在市場(chǎng)側(cè)，美元強(qiáng)勢(shì)回歸以及美國(guó)加息的可能性逐漸擴(kuò)大將導(dǎo)致全球資金回流美元市場(chǎng)，原油市場(chǎng)面臨投資沖擊。除此之外，市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)和地緣政治事件等都將影響油市的穩(wěn)定進(jìn)程。本文對(duì) 2017 年國(guó)際原油市場(chǎng)的多空因素進(jìn)行全面梳理，并依據(jù)自主開發(fā)的預(yù)測(cè)系統(tǒng)對(duì) 2017 年國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

1 2017 年國(guó)際原油市場(chǎng)形勢(shì)判斷

在經(jīng)歷了近兩年的低油價(jià)底部徘徊后，全球主要產(chǎn)油國(guó)開始聯(lián)手削減原油產(chǎn)量，市場(chǎng)對(duì)油價(jià)進(jìn)一步恢復(fù)的信心正在提升。2017 年，原油市場(chǎng)的焦點(diǎn)主要集中在 OPEC 減產(chǎn)行動(dòng)帶動(dòng)的全球石油供需形勢(shì)的新變化，而 OPEC 國(guó)家與美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)之爭(zhēng)也遠(yuǎn)未結(jié)束。

1.1 2017 年將是決定未來(lái)市場(chǎng)走向的關(guān)鍵年

整體來(lái)看，2017 年全球原油供需將基本平衡。這主要取決于 OPEC 與非 OPEC 國(guó)家聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)的效果以及全球石油需求的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，2017 年世界石油需求將小幅增長(zhǎng)，但OECD 國(guó)家石油需求仍然疲軟。據(jù) OPEC 預(yù)測(cè)，2017 年全球石油需求將達(dá)到 9 556 萬(wàn)桶/天，相比 2016 年增長(zhǎng) 115 萬(wàn)桶/天。其中，預(yù)計(jì) OECD 國(guó)家和非 OECD 國(guó)家石油需求分別增長(zhǎng) 15 萬(wàn)桶/天和 100 萬(wàn)桶/天，分別達(dá)到 4 685 萬(wàn)桶/天和 4 871 萬(wàn)桶/天[1]。

OECD 國(guó)家中，受總體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)美洲需求上漲 20 萬(wàn)桶/天，達(dá)到 2 500 萬(wàn)桶/天。歐洲受到高昂稅收政策、替代能源發(fā)展等因素影響，預(yù)計(jì)總體需求保持穩(wěn)定，維持在 1 391 萬(wàn)桶/天。而亞太 OECD 國(guó)家石油需求預(yù)計(jì)則將降至 794 萬(wàn)桶/天。

非 OECD 國(guó)家中，石油需求增長(zhǎng)主要來(lái)自中國(guó)、印度、中東地區(qū)以及非洲國(guó)家。其中，預(yù)計(jì)中國(guó)和印度的石油需求分別增長(zhǎng) 27 萬(wàn)桶/天和 16 萬(wàn)桶/天，分別達(dá)到 1 150 萬(wàn)桶/天和 449 萬(wàn)桶/天。拉美地區(qū)受經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固增長(zhǎng)，特別是巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響，預(yù)計(jì)石油需求增長(zhǎng) 7 萬(wàn)桶/天，達(dá)到 654 萬(wàn)桶/天。中東地區(qū)由于交通燃料需求的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)整體石油需求增長(zhǎng) 11 萬(wàn)桶/天，達(dá)到 811萬(wàn)桶/天。

世界石油供給量將小幅減少。據(jù) OPEC 預(yù)測(cè)，2017 年全球石油供應(yīng)量為 9 543 萬(wàn)桶/天，略低于全球石油需求。根據(jù) OPEC 第 171 次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，OPEC 將遵照“阿爾及爾協(xié)議”在 2017 年上半年實(shí)施第 14 次減產(chǎn)目標(biāo)，將產(chǎn)量限制在 3 250 萬(wàn)桶/天。對(duì)比 OPEC 國(guó)家 2016 年 10 月份的產(chǎn)量水平，共需減產(chǎn) 120 萬(wàn)桶/天。其中，沙特、伊拉克和阿聯(lián)酋減產(chǎn)份額最大，分別為 48.6 萬(wàn)桶/天、21 萬(wàn)桶/天和 13.9 萬(wàn)桶/天。同時(shí)，非 OPEC 國(guó)家石油供應(yīng)將小幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2017 年將增長(zhǎng) 30 萬(wàn)桶/天，達(dá) 5 650 萬(wàn)桶/天。

OECD 國(guó)家的商業(yè)石油庫(kù)存將比 2016 年小幅上漲。據(jù) EIA（美國(guó)能源信息署）預(yù)測(cè)，2017 年 OECD 國(guó)家商業(yè)石油庫(kù)存將滿足石油需求近 66 天，仍然處于近 5 年高位[2]。OECD 國(guó)家石油需求增長(zhǎng)乏力是其庫(kù)存居高不下的主要原因，這也給油價(jià)上漲造成了一定的壓力。

1.2 影響石油供需的主要因素

1.2.1 全球經(jīng)濟(jì)回暖速度低于預(yù)期，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)上行

動(dòng)力不足

2017 年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)整體需求不振，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不穩(wěn)定。美國(guó)新總統(tǒng)特朗普上任后，美國(guó)新的經(jīng)濟(jì)政策將充滿不確定性，市場(chǎng)信心明顯不足；脫歐導(dǎo)致英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，拖累整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷；新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)向好，也是拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)上行的主要?jiǎng)恿Α?IMF（國(guó)際貨幣基金組織）和聯(lián)合國(guó)在 2016 年的最新報(bào)告中都下調(diào)了對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。根據(jù) IMF 預(yù)測(cè)，2017 年全球經(jīng)濟(jì)增速為 3.4%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速 1.8%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家增速 4.6%。新興市場(chǎng)和亞洲發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)降溫，預(yù)計(jì) 2017 年為 6.3%。預(yù)計(jì) 2017 年中東、北非等產(chǎn)油區(qū)經(jīng)濟(jì)增速與 2016 年持平，達(dá)到 3.2%[3,4]。

（1）美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將緩慢回升，其國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油行業(yè)對(duì)油市平衡存在威脅。特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)后，美國(guó)正式進(jìn)入新的共和黨執(zhí)政周期。特朗普新政府的改革重心可能圍繞擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)投資、減少稅收和增加就業(yè)來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，利率也將被逐步推高。整體來(lái)看，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)良好，房地產(chǎn)市場(chǎng)改善，消費(fèi)支出依然強(qiáng)勁；但仍然面臨不小的風(fēng)險(xiǎn)，如公債水平較高對(duì)財(cái)政政策形成制約，貿(mào)易保護(hù)政策產(chǎn)生的潛在國(guó)際貿(mào)易沖突以及強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)美國(guó)出口的沖擊等。在能源政策方面，特朗普更傾向于放松對(duì)傳統(tǒng)能源的限制，推動(dòng)“能源變革”，加大對(duì)油氣資源的開采力度。這將有利于美國(guó)能源行業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大美國(guó)國(guó)內(nèi)的原油生產(chǎn)能力。特別是當(dāng)前油價(jià)回升，美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的生存空間進(jìn)一步加大，這將對(duì)全球石油市場(chǎng)的平衡形成壓力，抑制油價(jià)的上漲。

（2） 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)低迷，面臨再次衰退的可能。2017 年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將更加困難，面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。整體來(lái)看，英國(guó)脫歐造成的歐洲經(jīng)濟(jì)一體化困境將進(jìn)一步擴(kuò)大，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面趨于惡化，投資吸引力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都在不斷下降，歐元將進(jìn)一步貶值。同時(shí)，分裂主義和民粹主義浪潮繼續(xù)蔓延，這將加劇歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)。此外，2017 年，德國(guó)、法國(guó)和荷蘭等國(guó)面臨大選，持續(xù)的政治不確定性將激化經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)通縮風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可能導(dǎo)致歐洲的經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨全面惡化的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù) IMF 預(yù)測(cè)，2017 年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩至 1.5%。其中，德國(guó)和西班牙經(jīng)濟(jì)增速下滑幅度較大，增速分別為 1.4% 和 2.2%。而英國(guó)受脫歐影響，經(jīng)濟(jì)增速放緩明顯，僅為 1.1%。歐洲低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將進(jìn)一步抑制歐洲的石油需求增長(zhǎng)。

1.2.2 新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體仍將維持中高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

（1）中國(guó)。在放松服務(wù)業(yè)管制的改革措施下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在從投資向消費(fèi)、從工業(yè)向服務(wù)業(yè)的再平衡調(diào)整中繼續(xù)推進(jìn)。同時(shí)，2017 年，中國(guó)的供給側(cè)改革將進(jìn)一步深化，去產(chǎn)能和去杠桿效果明顯，經(jīng)濟(jì)將筑底企穩(wěn)。但是，需要防范國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能過(guò)剩和需求結(jié)構(gòu)升級(jí)的矛盾進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù) IMF 預(yù)測(cè)，2017 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為 6.2%，國(guó)內(nèi)石油需求將繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)。

（2）亞洲其他新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。預(yù)計(jì)亞洲其他新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。其中，貿(mào)易條件改善以及積極的經(jīng)濟(jì)政策和稅收結(jié)構(gòu)性改革，將支持印度的消費(fèi)和投資繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2017 年印度經(jīng)濟(jì)仍將保持高速增長(zhǎng)，增速為 7.6%?！皷|盟五國(guó)”（印尼、馬來(lái)西亞、新加坡、泰國(guó)和菲律賓）經(jīng)濟(jì)增速也將進(jìn)一步加快，預(yù)計(jì)增速為 5.1%。

（3）拉丁美洲和加勒比地區(qū)。預(yù)計(jì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在 2017 年得以鞏固，增長(zhǎng)率為 1.6%。其中，巴西由于政治和政策的不確定性下降，經(jīng)濟(jì)沖擊的影響逐漸消退，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 0.5%。委內(nèi)瑞拉由于受低油價(jià)的持續(xù)影響，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡和國(guó)際收支壓力加劇，2017 年經(jīng)濟(jì)衰退將進(jìn)一步加深，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為_4.5%。其他產(chǎn)油國(guó)如厄瓜多爾，由于石油出口下降，預(yù)計(jì)其經(jīng)濟(jì)增速下降為_2.7%。

（4）獨(dú)聯(lián)體國(guó)家。其經(jīng)濟(jì)前景將有所好轉(zhuǎn)，根據(jù) IMF預(yù)測(cè)，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家 2017 年整體增速將大幅提升，達(dá)到1.4%。石油進(jìn)口國(guó)中，烏克蘭隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革成效顯現(xiàn)，增速將加快。白俄羅斯經(jīng)濟(jì)收縮預(yù)計(jì) 2017 年將有所減少。在石油出口國(guó)中，受益于石油價(jià)格回升，哈薩克斯坦和阿塞拜疆經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將逐步加快。俄羅斯在經(jīng)歷了油價(jià)沖擊和制裁的雙重沖擊后，經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)，在 2014 年后首次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017 年增速為 1.1%。

1.2.3 《多德·弗蘭克法案》或?qū)U除，市場(chǎng)投機(jī)力量重

新活躍

2016 年底特朗普及其過(guò)渡團(tuán)隊(duì)提出將廢除《多德·弗蘭克法案》，這預(yù)示著原有的金融監(jiān)管體系或?qū)⒈煌频怪亟ā！抖嗟隆じヌm克法案》自 2010 年開始實(shí)施后，極大地限制了石油市場(chǎng)的投機(jī)行為，一旦松綁，必然導(dǎo)致大型投行重新參與石油市場(chǎng)期貨交易，增加市場(chǎng)的投機(jī)性和波動(dòng)性。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的原油期貨持倉(cāng)報(bào)告顯示，2016 年，非商業(yè)交易商平均持倉(cāng)比例繼續(xù)保持在 53% 的高位，非商業(yè)凈多頭平均持倉(cāng)比例為15%。整體來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)于油價(jià)持續(xù)上漲的態(tài)度還比較謹(jǐn)慎，2016 年非商業(yè)交易商多頭頭寸并沒(méi)有隨著油價(jià)持續(xù)上漲而增加，反而呈下降趨勢(shì)。這說(shuō)明在市場(chǎng)低迷期，投機(jī)力量對(duì)油價(jià)上漲的助推作用十分有限。2017 年，如果 OPEC減產(chǎn)行動(dòng)效果顯現(xiàn)，原油市場(chǎng)投機(jī)資金的流動(dòng)性和投機(jī)力量的活躍性會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。但是，由于美元升值預(yù)期強(qiáng)烈，不排除石油市場(chǎng)投機(jī)資金大幅外流的可能，原油市場(chǎng)波動(dòng)性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

1.2.4 美國(guó)加息預(yù)期強(qiáng)烈，美元將進(jìn)一步升值

自2014 年美國(guó)取消量化寬松貨幣政策以來(lái)，美元步入上升通道，美元指數(shù)從 80 持續(xù)上漲至 2017 年初突破的 100。2017 年，美國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較樂(lè)觀，失業(yè)率預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下降，支撐強(qiáng)勢(shì)美元的基本面因素依然存在。特朗普在贏得美國(guó)大選后，承諾加大財(cái)政開支力度，這可能增加美國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，促使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏。2017 年，美聯(lián)儲(chǔ)加息基本已成定局，不確定的只是加息的時(shí)間表和加息的力度。加上 2016年英國(guó)脫歐造成的英鎊貶值進(jìn)一步發(fā)酵以及歐元和日元等主要貨幣難以提振，美元的升值空間可以預(yù)期。唯一的不確定性來(lái)自特朗普上臺(tái)后的政策執(zhí)行情況。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于美元走強(qiáng)的預(yù)期比較樂(lè)觀，將對(duì)油價(jià)上漲形成一定程度的打壓。

1.2.5 地緣政治形勢(shì)仍不穩(wěn)定，俄羅斯在石油市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)

2017 年，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然多集中在中東和非洲地區(qū)。巴以沖突持續(xù)發(fā)酵、敘利亞內(nèi)戰(zhàn)、利比亞和埃及政治失序、伊朗等多國(guó)總統(tǒng)改選、南非政治沖突惡化、沙特與埃及關(guān)于兩島（蒂朗島、塞納菲爾島）“歸還”問(wèn)題的爭(zhēng)論等都尚在持續(xù)中，這些事件的不確定性無(wú)疑影響著中東非洲政治格局乃至世界石油價(jià)格。

另外，俄羅斯在中東地區(qū)的影響力正在不斷擴(kuò)大。隨著美國(guó)在中東地區(qū)形成戰(zhàn)略收緊態(tài)勢(shì)，俄羅斯正加強(qiáng)與中東地區(qū)的外交關(guān)系，影響力不斷擴(kuò)大。2016 年底，在俄羅斯的軍事支持下，敘利亞動(dòng)蕩局勢(shì)迎來(lái)轉(zhuǎn)折。同時(shí)，俄羅斯與土耳其的關(guān)系得到修復(fù)。特別是在新一輪OPEC 減產(chǎn)行動(dòng)中，俄羅斯也承諾減產(chǎn)約 30 萬(wàn)桶/天，這是俄羅斯近 15 年來(lái)首次參與 OPEC 減產(chǎn)。這些行動(dòng)都表明俄羅斯積極參與中東事務(wù)的態(tài)度，無(wú)疑也增加了俄羅斯在中東石油事務(wù)上的主導(dǎo)權(quán)。

2 2017年國(guó)際油價(jià)預(yù)測(cè)

通過(guò)對(duì)市場(chǎng)多方因素的綜合分析和對(duì)不確定性的梳理，我們應(yīng)用自主研發(fā)的油價(jià)綜合分析預(yù)測(cè)系統(tǒng)，對(duì)國(guó)際油價(jià)預(yù)測(cè)如下（圖 1）：2017 年，國(guó)際油價(jià)將保持窄幅震蕩，油價(jià)處于底部回升階段，整體水平將比 2016 年高出 10 美元/桶左右； 2017 年，Brent 年平均油價(jià)為 56 美元/桶，WTI 年平均油價(jià)為 55 美元/桶，平均價(jià)差將縮小至 1 美元/桶。

1 OPEC. Monthly oil market report. [2016-12-14]. http://www. opec.org/opec_web/en/publications/338.htm

2 EIA. Short-term energy outlook. [2016-12-10]. http://www.eia. gov/outlooks/steo/

3 IMF. World economic outlook. [2016-10-04]. http://www.imf. org/external/pubs/ft/weo/2016/02/

4 United Nations. World economic situation and prospects 2016. [2016-05-12]. https://www.un.org/development/desa/dpad/ document_gem/global-economic-monitoring-unit/worldeconomic-situation-and-prospects-wesp-report/

姬 強(qiáng)中科院科技戰(zhàn)略咨詢?cè)焊毖芯繂T。長(zhǎng)期從事能源經(jīng)濟(jì)學(xué)、能源安全戰(zhàn)略管理、能源市場(chǎng)量化分析及價(jià)格預(yù)測(cè)的研究工作，在國(guó)內(nèi)外重要學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文 50 余篇。E-mail: jqwxnjq@163.com

Ji QiangAssociate professor of Institutes of Science and Development, Chinese Academy of Sciences. His research focuses on energy economics, energy security strategy management, and quantitative analysis and forecast on energy market. He has published over 50 papers in peer reviewed journals. E-mail: jqwxnjq@163.com

范 英女，北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院院長(zhǎng)，博士生導(dǎo)師。長(zhǎng)期從事能源經(jīng)濟(jì)學(xué)、能源金融、能源環(huán)境與氣候政策的研究工作，在國(guó)內(nèi)外重要學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文200余篇。獲國(guó)家杰出青年科學(xué)基金，入選中科院 “百人計(jì)劃”。E-mail: yfan@casipm.ac.cn

Fan YingFemale, dean and professor of School of Economics and Management, Beihang University (BUAA), her research and teaching fields include energy-environment-economy system modeling, energy finance, climate change, and energy and environment policy. She has carried out over 50 research projects, published over 200 papers in peer reviewed journals. She won the research grant for distinguished young scientists sponsored by National Natural Science Foundation of China and Hundred Talents Program sponsored by Chinese Academy of Sciences. E-mail: yfan@casipm.ac.cn

International Crude Oil Market Trend Analysis and Price Forecast in 2017

Ji Qiang1Liu Bingyue1,2Zhao Wanli3Ma Yanran1,4Fan Ying3
（1 Center for Energy & Environment Policy Research, Institutes of Science and Development, Chinese Academy of Sciences, Beijing 100190, China; 2 Department of Statistics and Finance, University of Science and Technology of China, Hefei 230026, China; 3 School of Economics and Management, Beihang University, Beijing 100191, China; 4 School of Management, University of Science and Technology of China, Hefei 230026, China）

In 2017, the implementation progress of OPEC and non-OPEC production cut agreement will be the biggest uncertainty. Both the supply and demand sides in the international oil market are facing great uncertainty, in which the recovery speed of U.S. shale oil production, the redound degree of OECD countries’ oil demand and the new oil consumption growth in emerging economies will affect the balance of the oil market. In addition, the uncertainty of U.S. interest rate hike, the active degree of market speculation and geopolitical Black Swan events will increase the short-term volatility of oil prices. Using our oil price analysis and forecasting synthetic system, we forecast that oil prices will still keep fluctuations at a narrow range in 2017, and the Brent average year price may stand at 56 dollar per barrel and WTI average year pricestand at 55 dollar per barrel. The spread between Brent and WTI will be narrowed to 1 dollar per barrel.

international oil market, oil price forecast, trend analgsis

*資助項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（91546109、71133005、71203210）

**通訊作者

修改稿收到日期：2017年2月6日