張偉麗　趙美珍

摘 要：利用1995年7月至2016年6月間中國(guó)滬深兩市的數(shù)據(jù)及政策不確定性指數(shù)的月度數(shù)據(jù)，通過Fama-MacBeth橫截面回歸分析考察政策不確定性與股價(jià)時(shí)滯效應(yīng)之間的關(guān)系。結(jié)果表明，總體而言，股價(jià)時(shí)滯效應(yīng)在中國(guó)股票市場(chǎng)中是存在的。政策不確定性對(duì)股價(jià)時(shí)滯效應(yīng)有一定的作用，當(dāng)政策不確定性高的時(shí)候，股價(jià)時(shí)滯效應(yīng)不顯著成立；當(dāng)政策不確定性低的時(shí)候，在一定的顯著性水平下股價(jià)時(shí)滯效應(yīng)是成立的。

關(guān)鍵詞：政策不確定性；價(jià)格時(shí)滯；股票收益

中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2017）06-0058-03