金鼎

滬指順利突破3300點(diǎn)

金鼎

本周的走勢一波三折，但最終的結(jié)果還是不錯(cuò)的，總算沖破3300點(diǎn)大關(guān)。如果大盤想順利站穩(wěn)3300點(diǎn)，將依然靠金融股帶動(dòng)。值得重視的是，如果3300點(diǎn)能夠有效地站穩(wěn)，則依然會(huì)朝著我們先前看好的3500點(diǎn)進(jìn)發(fā)。

中國聯(lián)通復(fù)牌了，入股的九家公司，大部分的背景都非同小可。表面上看，貌似BATJ乃至蘇寧的名頭都很響，但實(shí)際上它們的出資沒有人們想像的那么多。這次混改的第一參股者是正牌央企中國人壽，加上各個(gè)民企大多是和其他有背景的企業(yè)聯(lián)合入股，相互之間也有各種制衡關(guān)系。因此，雖然BAT的名頭很響，但它們不可能參與聯(lián)通的管理，想必他們也沒有這樣的奢望。因此，通過長達(dá)五個(gè)月的機(jī)制設(shè)計(jì)，聯(lián)通的混改就是為做大做強(qiáng)國企服務(wù)的。這和當(dāng)初混改的初衷或主要目標(biāo)是“帶來法人治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化”，好像相去甚遠(yuǎn)。

國內(nèi)有中國移動(dòng)，中國電信，中國聯(lián)通三足鼎立。相對(duì)來說，在另外兩家的擠壓下，聯(lián)通的日子越來越不好過了，當(dāng)然，這在歷史上不是首次。通過聯(lián)通的混改方案我們總算明白了∶混合所有制改革是為做大做強(qiáng)國企服務(wù)的，這就是聯(lián)通混改的本質(zhì)。

從這個(gè)角度來說，聯(lián)通不會(huì)跌回原點(diǎn)，但是想?yún)⑴c的話自然是越早越好，后面的或許都是過來買單的，如果中國聯(lián)通調(diào)整到位，反而是較好的低吸機(jī)會(huì)。

再說說周期股，周期股的行情應(yīng)該沒有結(jié)束。筆者認(rèn)為，從現(xiàn)在出臺(tái)的行業(yè)約束性政策和“限制性”交易政策來看，暫時(shí)還遏制不了周期股的炒作。考慮到近來密集的“環(huán)保政策高壓”，可以合理推測的是，“十九大”前后，無論是基于國企改革、降杠桿，去產(chǎn)能，還是環(huán)?！坝仓笜?biāo)”等因素的烘托，決策層銳意改革，要在一些“具體問題上”，實(shí)踐“在正確的時(shí)間做正確的事情”，這一政策訴求，向外界宣誓近2年來估計(jì)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的“戰(zhàn)果”，都勢必反復(fù)強(qiáng)化投資人對(duì)“供給端壓縮”的“既定認(rèn)識(shí)”，從而“固化”對(duì)一段時(shí)間內(nèi)“供求失衡”的預(yù)期。

我們隱約覺得，8月的這次市場炒作黑色系，與4月時(shí)市場炒作雄安概念有諸多相似之處。彼時(shí)，監(jiān)管層也是經(jīng)過了兩到三次的博弈，甚至最后不得不使出“停牌自查”的絕殺，才將市場對(duì)“雄安概念”的“非理性炒作”控制下來。那段時(shí)間，有關(guān)方面把“監(jiān)管的精髓”發(fā)揮到了“極致”。而此次有關(guān)方面對(duì)黑色系炒作的監(jiān)管，雖然還處在“黃牌”警告的階段（還沒動(dòng)用“停牌自查”這張“紅牌”來絕殺），但其“調(diào)控的韻律”，卻和彼時(shí)遏制雄安概念的“非理性炒作”的節(jié)奏一致。

從市場面上看，周期品自身的上漲潛力，不僅來自于政策在“供給側(cè)”的調(diào)控，也具有來自經(jīng)濟(jì)基本面的“需求”增加的支撐∶盡管7月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所有回落，但并沒有立馬阻止市場對(duì)整個(gè)下半年經(jīng)濟(jì)增速保持平穩(wěn)增長的預(yù)期，尤其重要的是，7月金融數(shù)據(jù)當(dāng)中社融，尤其是中長期貸款保持“高位穩(wěn)定”，預(yù)示未來一兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長的潛力仍然不錯(cuò)，這為周期品保持一定的反彈，提供了支撐。

因此，對(duì)周期股、周期品的炒作既不是發(fā)改委也不是交易所能夠“壓下來”的。市場經(jīng)過了上一次的上漲和回調(diào)到再次上漲，盡管面臨更大的向上突破的阻力，但恐怕不會(huì)“善罷甘休”。因此，市場與監(jiān)管之間可能還會(huì)出現(xiàn)二次甚至三次博弈。雖然，從中央到部委到監(jiān)管層，都希望看到市場的穩(wěn)定格局，但游資似乎有一口“炒作的氣”還沒咽下去。恐怕雙方在這個(gè)問題上還得有一次“決斗”。

策略上，主線其實(shí)很明確，那就是金融股，周期股，還有混改股，在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的背景下，雄安板塊依然值得關(guān)注。