金一平

農林牧漁存漲價預期

金一平

為何這波周期股漲的如此生猛？筆者分析主要以下三原因：1.漲價預期。供給側改革的持續(xù)，部分產品如鋼鐵煤炭的期貨價格上漲，引導了市場的前行。2.機構配置非常低。這個從各類統(tǒng)計數(shù)據(jù)上可以看得出來，這表明機構配置較低的品種，往往值得關注。3.踏空資金，前期上證50或食品飲料的資金愿意去選擇剛啟動的板塊，周期股正好有業(yè)績有估值，有趨勢，自然愿意去博弈。從這3個方面，我們可以挖掘機構低配的板塊+有看點如低估或漲價+市場忽略的品種。從這種視角，筆者可以關注以下幾個板塊：

首先是農林牧漁。公布的7月CPI為1.4%，PPI為5.5%，今年因為農歷雙6月，部分專家的經驗預測可能有偏差。隨著7月份末開始豬肉價格以及蔬菜價等上漲，筆者預期8月的CPI和PPI大概率超過7月份。農林牧漁因為農業(yè)供給側，本身存在漲價預期。而釀酒食品板塊的上漲，除了漲價因素外，也跟通脹預期有關。通脹全年可能問題不大，但如果上游大宗商品再這樣漲漲漲，中游消費品必然會快速傳導到CPI。該板塊盤中異動，預期有資金建倉。優(yōu)質農林牧漁關注：牧原股份、隆平高科、新希望、好當家等。

其次是券商。春江水暖鴨先知，歷史經驗表明，滬指單邊成交額在2000億以上，往往券商股都會有一波大行情。有機構統(tǒng)計：今年以來，保險漲幅為48%、銀行漲幅為19%、而券商整體漲幅1.6%。券商的市凈率處于歷史相對底部，券商特別是大券商當前整體市凈率才1.4—1.6倍；PE也才15—18倍。據(jù)媒體報道，當前機構對券商的配置也是非常低，主要原因是不看好券商的業(yè)績。筆者認為，券商的兩融業(yè)務非常穩(wěn)定，中期受益于投行業(yè)務持續(xù)、股權投資以及資產證券化的趨勢，經紀業(yè)務下行空間有限，業(yè)績穩(wěn)中向好趨勢。券商是攻防結合較好的品種，這個板塊有巨大的潛伏價值。低估值的如海通證券等；業(yè)績環(huán)比增幅較大的品種如：國金證券等，或者彈性大的如：浙商證券、東方財富、華安證券等。

第三類是“創(chuàng)藍籌”。目前大部分機構對創(chuàng)業(yè)板嗤之以鼻，以持有創(chuàng)業(yè)板為恥。而當國家隊新配置了創(chuàng)業(yè)板，投資者應該看到，真正的投資是價值和成長同時驅動的，只要估值和業(yè)績匹配，不管是大盤股還是小盤股理應得到尊重，理應受到重視，特別是業(yè)績和估值匹配的可以認為是優(yōu)質創(chuàng)業(yè)板個股或稱為創(chuàng)藍籌。巴菲特說，做投資要人棄我取。普通投資者等樂視網落地，激進的可關注F10中國家隊持倉個股如：華策影視、湯臣倍健、恒順眾昇、騰邦國際等。

最后則是周期股中有超預期的品種。九寨溝縣的地震帶來水泥股的上揚，建議在水泥上賺錢的投資者，可以向災區(qū)捐點款，表表心意。煤炭有色鋼鐵、稀土等的行情，短期可能面臨一定波動，因為漲幅較大并且有政策監(jiān)管，但行情可能還沒結束，需要調整再蓄勢。結束的信號關注貨幣政策的趨緊轉向，或地產數(shù)據(jù)的極差。周期股里面也應有調整，如此才能走的更遠。周期股中其他行業(yè)中，也值得關注，如國家能源局正式下發(fā)《關于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導意見》超預期，多晶硅悄然漲價，相關的單晶硅類公司長期受益，具體如：隆基股份、晶盛機電等，再如橡膠漲價剛開始，個股如：海南橡膠、中化國際等。