金鼎

無(wú)懼調(diào)整關(guān)注兩大信號(hào)

金鼎

本周大盤先揚(yáng)后抑，在3300點(diǎn)遇到阻力后，只能選擇回撤蓄勢(shì)，其實(shí)需要調(diào)整的跡象還是很明顯的，安信有色昨晚帶數(shù)個(gè)感嘆號(hào)向買方喊：宜將剩勇追窮寇，不可奢望等回調(diào)。國(guó)君有色連夜發(fā)文：鋁價(jià)2萬(wàn)元/噸不是夢(mèng)。

一旦市場(chǎng)出現(xiàn)傳銷式的吶喊的時(shí)候，情緒往往到了最高點(diǎn)，而即便資源股拼命上攻都無(wú)法帶動(dòng)滬指突破3300點(diǎn)，那意味著跟風(fēng)資金已經(jīng)沒有做多意愿。

另外，8月9日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)邀請(qǐng)部分鋼鐵企業(yè)、期貨交易所、期貨公司、鋼鐵電商及信息咨詢公司等代表共同研究分析“異動(dòng)”原因，指出當(dāng)前鋼材期貨價(jià)格大幅上漲并非市場(chǎng)需求拉動(dòng)或是市場(chǎng)供給減少所致，下半年鋼價(jià)上漲系誤讀。就是說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格并沒有飛漲，期貨價(jià)格的上漲是炒作上去的。這對(duì)鋼鐵股是利空。但是，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格真的沒有大漲嗎？

大盤這么一跌，很多所謂的減倉(cāng)策略就出來(lái)的，事實(shí)上是沒有多少意義的，如果你之前所持有的個(gè)股已經(jīng)盈利良多，即便大盤不調(diào)整，也自然鎖定了收益，而如果你手中的個(gè)股本來(lái)還沒有輪動(dòng)到，減倉(cāng)也可能剛好賣個(gè)低點(diǎn)!所以每個(gè)人的操作習(xí)慣不同，持有品種不同，決定你的策略也不一樣。整體來(lái)說(shuō)，在十九大之前，我認(rèn)為上漲趨勢(shì)暫時(shí)不會(huì)改變。

尤其值得一說(shuō)的是，我們留意到兩個(gè)現(xiàn)象。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-7月份單月內(nèi)上市的新股平均一字漲停數(shù)量呈現(xiàn)出逐步降低的趨勢(shì)——從1月份的10.07個(gè)上升至2月份的12.61個(gè)之后就開始一路下滑，到7月份僅有6.6個(gè)，距離2月份的高點(diǎn)幾乎“腰斬”。

次新股的接盤能力越來(lái)越弱，其實(shí)是好事，說(shuō)明在同等市場(chǎng)偏好的環(huán)境之下，次新股的資金抽取量越來(lái)越少，則資金參與其他概念的當(dāng)量在邊際抬升。而如果次新股沒有那么多泡沫的話，這次次新股在調(diào)整后，真正具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)在未來(lái)也同樣給市場(chǎng)提供更多的機(jī)會(huì)。

另外就是，還看到一個(gè)現(xiàn)象就是：定增機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)二級(jí)市場(chǎng)。

中國(guó)人壽終止參與申萬(wàn)宏源定增的消息，在上周末引爆投資圈。作為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的“老大哥”，中國(guó)人壽坦言此舉是在慎重研究后的考量，并已與申萬(wàn)宏源協(xié)商一致。這并非中國(guó)人壽的一時(shí)沖動(dòng)，也非其一家之舉。

今年以來(lái)，在再融資新規(guī)、減持新規(guī)等政策的威力下，投資風(fēng)格趨于穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司接連棄投定增項(xiàng)目。從一級(jí)半市場(chǎng)轉(zhuǎn)向更為靈活的二級(jí)市場(chǎng)，正成為當(dāng)下不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的權(quán)益配置策略。過去的一年是“毀三觀”的一年，創(chuàng)業(yè)板次新股跌跌不休，權(quán)重藍(lán)籌白馬能源紛紛起舞。很多之前參與定增融資的機(jī)構(gòu)最后因?yàn)橄奘劢饨木壒识焕山壴诹艘黄?。股價(jià)血流不止，讓很多機(jī)構(gòu)損失慘重。

機(jī)構(gòu)參與定增的越來(lái)越少，反映出整個(gè)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)資金在監(jiān)管壓力倒逼之下開始更為理性地選擇投資方向。這對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言，一級(jí)半市場(chǎng)更多的擠出資金在加大二級(jí)市場(chǎng)的買盤力量。

從短期看，這些變化確實(shí)不會(huì)像某某特大利好那樣引爆行情的上升。但是從中長(zhǎng)期看，如果說(shuō)A股是一個(gè)池子的話，以前1億噸水就是1億噸水的效果，那么今后同樣是1億噸水的話，將會(huì)產(chǎn)生比以前2億噸水更好的效果。即使沒有增量資金入場(chǎng)，A股也勝似有增量資金。這一點(diǎn)變化就像是任澤平經(jīng)常說(shuō)的那句“新的5%比舊的8%好”，兩者是同樣的意思。