胡語文

三季度看好的三大板塊

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進入8月中旬，價值股的估值回落變成了大概率事件，經(jīng)過上半年股價大幅上漲，價值股的風險收益比明顯缺乏吸引力。從指數(shù)的調(diào)整周期來看，筆者提示的8月4日之后大盤指數(shù)會進入一個下調(diào)區(qū)間，一直會調(diào)整到9月初，這個判斷可能正在驗證。建議階段性注重倉位防守，適度參與有政策刺激的主題投資或者超跌成長龍頭股的機會。

8月份筆者主要看好的是充電樁、電信混改和軍工等三大板塊的機會，這些板塊受益相關政策的出臺并可能出現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)帶來的估值和股價雙擊的機會。

充電樁目前行業(yè)爆發(fā)性強，成長空間大。2017年相關政策發(fā)力，下調(diào)整車補貼的同時，上調(diào)充電樁補貼。目前充電樁建設已經(jīng)嚴重滯后，為了新能源汽車行業(yè)健康發(fā)展，最近很多城市調(diào)整了補貼政策。如果將電動車和充電樁比作兩條腿，那么，電動車這條腿已經(jīng)走在了前面，而基礎設施建設將在未來加快發(fā)力，充電樁產(chǎn)業(yè)將迎來大發(fā)展，業(yè)內(nèi)預計未來三年市場規(guī)模達千億級。

根據(jù)國家相關政策的部署，到2020年中國將建設“四縱四橫”城際電動汽車快速充電網(wǎng)絡，新增超過800座城際快速充電站。新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬個，滿足全國500萬輛電動汽車充換電需求。

另外國網(wǎng)充電樁第二批招標正在進行，盡管門檻相對社會招標更高，且充電樁企業(yè)有幾百家，其中A股上市公司過30家，行業(yè)競爭較為激烈，但中標企業(yè)必然會受益，因此，市場關注度較高。

三季度第二大機會是國企混改，尤其是8月中旬中國聯(lián)通混改方案可能實施帶來的相關機會。2016年國家發(fā)展改革委明確了油氣、鐵路、民航、電信領域開展混合所有制改革試點。通過混改試點可以探索出可推廣可復制的改革路徑，2017年三季度在中國聯(lián)通混改試點催化下，通信板塊的國企改革概念投資機會顯著。一些電信行業(yè)的國企正面臨過去10年以來的重大拐點，包括管理層換屆、業(yè)績拐點出現(xiàn)以及5G帶來新的業(yè)務發(fā)展機會，這種困境反轉(zhuǎn)型的投資機會往往適合股價處于底部的國企股。

第三個機會就是軍工板塊。軍工板塊除了軍工資產(chǎn)證券化和地緣沖突帶來催化劑以外，另外值得關注的機會在于8月市場調(diào)整需要避險需求。首先軍工過去2年回調(diào)幅度較大，且普遍股價處于相對底部。最近中印邊界和朝鮮試射洲際導彈等帶來的地緣局勢的變化也對軍工股形成了不斷的催化劑。考慮到市場目前在周期股回調(diào)的情況下，需要尋找新的熱點，而軍工股很可能成為市場資金避險的工具之一，存在對沖市場調(diào)整風險的階段性收益。

整體而言，8月中旬位置仍需謹防指數(shù)跳水，因此策略上宜調(diào)整前期漲幅較大的板塊配置的比例。包括白馬股和周期股等前期漲幅較大的個股需要降低倉位，選擇在底部存在補漲的個股做階段性配置。