摘 要：在全球面臨新一輪科技革命與產業(yè)變革的形勢下，互聯(lián)網在促進創(chuàng)新發(fā)展、帶動產業(yè)轉型升級方面具有獨特地位。而證券行業(yè)作為支撐國家經濟發(fā)展的重要金融行業(yè)之一，也面臨來自互聯(lián)網融合的機遇與挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網證券業(yè)務作為一個創(chuàng)新，在帶動金融業(yè)發(fā)展的同時也面臨一系列法律風險，本文將從互聯(lián)網證券立法、風險出發(fā)，淺析我國互聯(lián)網證券業(yè)務法律風險控制。

關鍵詞：互聯(lián)網證券業(yè)務；法律風險；防范

互聯(lián)網證券業(yè)務是隨著互聯(lián)網金融興起而衍生的，傳統(tǒng)的證券公司收入主要依賴于線下對高凈值客戶的維護，而使大量的互聯(lián)網用戶沒有參與到證券交易中來，互聯(lián)網+證券的推行能激活這部分客戶，刺激證券市場的活躍性。我國證券行業(yè)先后嘗試了網上商城、非現場開戶、與互聯(lián)網公司共同成立合資公司，或引入互聯(lián)網公司作為戰(zhàn)略投資者等多種拓展互聯(lián)網金融業(yè)務的方式。在互聯(lián)網證券業(yè)務不斷探索中，問題也逐漸顯露出來，加強其法律風險控制也突顯出其重要性。

一、互聯(lián)網證券業(yè)務立法評析

我國互聯(lián)網證券立法起步較晚，2000年4月，中國證監(jiān)會頒布實施了《網上證券業(yè)務委托暫行管理辦法》，為互聯(lián)網證券交易提供了法律法規(guī)的支持。針對互聯(lián)網證券交易的技術風險與操作風險，《網上證券委托暫行管理辦法》中規(guī)定的要開展網絡委托業(yè)務的經紀商必須事先提交風險揭示書、網上委托協(xié)議范本等材料并由證監(jiān)會進行審批。風險揭示書中有對操作風險和技術風險承擔的提示，網上委托協(xié)議中會對這些風險的分擔進行約定，但是顯而易見的是，經紀商制定這些材料時早已利用格式條款將這些風險大量的轉嫁給了委托交易的投資者，使得在交易中相對弱勢一方的普通投資者幾乎承擔了全部風險。

2013年3月中國證監(jiān)會取消了對“現場開戶”的限制，2014年5月出臺了《關于進一步推進證券經營機構創(chuàng)新發(fā)展的意見》，鼓勵券商通過互聯(lián)網創(chuàng)新產品、業(yè)務和交易方式，實現差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展，使我國證券行業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機遇，步入了創(chuàng)新發(fā)展的加速期。

2015年4月13日，根據中國證券登記結算有限公司的通知，取消了自然人投資者開立A股賬戶一人一戶的限制，允許自然人投資者根據實際需要開立多個滬深A股賬戶及場內封閉式基金賬戶，即實行“一人多戶”政策。這一政策的實施會加速券商陣營的分化，非常有利于在市場化機制下競爭力強的公司脫穎而出。高度依賴傳統(tǒng)通道業(yè)務收入而無法快速轉型的證券公司將被市場淘汰；“小而美”專業(yè)型券商將在細分市場脫穎而出；“大而全”的全服務券商將在高凈值客戶和機構客戶服務方面取得優(yōu)勢地位。

與此同時，互聯(lián)網證券監(jiān)管立法也沒有停步。2013年，證監(jiān)會發(fā)布《證券投資基金銷售機構通過第三方電子商務平臺開展業(yè)務管理暫行規(guī)定》，規(guī)定的第三方電子商務平臺開展業(yè)務的資質，需要符合的條件，以及第三方電子商務平臺代銷基金的相關規(guī)定。2014年，人民銀行向第三方支付機構下發(fā)《支付機構網絡支付業(yè)務管理辦法》（征求意見稿）進一步規(guī)定了證券公司、互聯(lián)網公司開展互聯(lián)網金融的邊界，其中對風險控制的考慮，明確規(guī)定不得為客戶辦理或變相辦理支付賬戶透支業(yè)務。2015年3月證監(jiān)會出臺《證券公司網上證券信息系統(tǒng)技術指引》，其中第8條規(guī)定：“證券公司應當將在網上開展證券業(yè)務的風險管理納入證券公司風險控制工作范圍，建立健全網上證券風險控制管理體系?！边@些都表達著監(jiān)管層對互聯(lián)網券商業(yè)務的發(fā)展有更高的目標和期待。

二、互聯(lián)網證券業(yè)務面臨的風險

第一，互聯(lián)網證券交易法律風險。對于互聯(lián)網證券交易中的風險，可以根據風險來源將其分為兩類：一類是因互聯(lián)網的運用而增加的證券交易中的傳統(tǒng)風險，如投資者隱私被泄露的風險、網上欺詐行為等；另一類是因互聯(lián)網的運用而產生的新風險類型，如賬戶被盜用、黑客入侵、網絡及設備故障等。投資者要網上開戶、交易，必須經過證券公司或者網絡服務商網上的實名注冊認證而提交身份證號碼、聯(lián)系電話、住址、收入等隱私信息，但由于互聯(lián)網技術的公開性和不安全性，上述信息很容易泄露或者被一些券商、融資企業(yè)用于非正常用途，損害投資者利益。

第二，互聯(lián)網證券犯罪法律風險，互聯(lián)網的興起與發(fā)展為證券犯罪提供了成本更低、速度更快、效應更強的信息效率干擾渠道。如同當前極為常見的電信詐騙一樣，傳統(tǒng)資本市場中的虛假性、誤導性信息主要是依靠電信技術針對不特定的投資者，通過撥打電話、發(fā)送信息等方式進行傳遞與散布。我們認為互聯(lián)網證券犯罪的行為類型主要有信息詐騙、信息操縱和信息濫用。

三、互聯(lián)網證券業(yè)務法律風險防范

第一，互聯(lián)網證券交易法律風險的防范?；ヂ?lián)網證券投資者屬于金融消費者，在收到侵害時除了適用一般的《侵權責任法》之外，還應當從互聯(lián)網金融消費保護的角度出發(fā)。根據2015年7月18日央行等十部委出臺《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》第16條要求“研究制定互聯(lián)網金融消費者教育規(guī)劃，及時發(fā)布維權提示。加強互聯(lián)網金融產品合同內容、免責條款規(guī)定等與消費者利益相關的信息披露工作，依法監(jiān)督處理經營者利用合同格式條款侵害消費者合法權益的違法、違規(guī)行為。構建在線爭議解決、現場接待受理、監(jiān)管部門受理投訴、第三方調解以及仲裁、訴訟等多元化糾紛解決機制。細化完善互聯(lián)網金融個人信息保護的原則、標準和操作流程。嚴禁網絡銷售金融產品過程中的不實宣傳、強制捆綁銷售。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會會同有關行政執(zhí)法部門，根據職責分工依法開展互聯(lián)網金融領域消費者和投資者權益保護工作?！?/p>

第二，互聯(lián)網證券犯罪法律風險的防范。對信息虛假性、誤導性、欺詐性等問題的判斷并不是一個簡單的司法認定過程，尤其是在虛假與真實信息摻雜與混合披露的情況下，很難鎖定相關證券犯罪損害市場信息效率的責任。成功獲利的信息欺詐、信息操縱、信息濫用等證券犯罪的現實收益遠遠超越了信譽毀損與法律責任成本， 市場中各類信息優(yōu)勢參與者經過正常的利益評估更傾向于為了追逐暴利而寧愿承擔一定的成本。因此，證券犯罪刑法規(guī)制措施的重點應當定位于知悉重大未公開信息的內部人員、證券經營機構專業(yè)人員、具有信息影響力的財經媒體從業(yè)人員、明星基金經理、分析師等市場信息優(yōu)勢者實施的信息欺詐、信息操縱和信息濫用行為。

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作者簡介：

丁連生，（1991～ ），男，漢族，河北承德人，現為西北政法大學經濟法學院經濟法專業(yè)2015級碩士研究生。