楊天楠

精神需求將取代物質(zhì)需求成為現(xiàn)代人的第一需求。

知識服務的春天到了么？至少資本市場已經(jīng)給出了自己的答案。就在1月12日，今日資本的徐新在知乎上的一個提問：“如何看待知乎完成D輪融資？”中更新了一個回答，官方宣布知乎的D輪融資是今日資本領(lǐng)投的。

知乎這幾年的成長毋庸置疑，按照徐新的說法“內(nèi)容的形式也多樣化了，有問答、有專欄、有日報，去年上了書店和知乎Live也很受歡迎，感覺成長進入了快車道”，而以知乎為代表的知識付費和知識變現(xiàn)類的產(chǎn)品，似乎也取代了直播網(wǎng)站成為2016下半年到現(xiàn)在為止創(chuàng)投市場中最大的一個風口。

1億美元的融資，10億美元的估值，這個不大不小的數(shù)字已經(jīng)足以把知乎送上了獨角獸的稱號，而縱觀這次投資，可以說有三個比較大的看點，第一個看點：融資的過程非?？欤茉矗ㄖ鮿?chuàng)始人）還沒來得及寫PPT找FA的時候，徐新就已經(jīng)把term sheet塞到他手里了?？梢娰Y本對于這個投資是非?？春玫?。

第二個看點：估值的快速增長。這次的D輪與上次融資相隔不到一年，估值已經(jīng)翻了好幾倍?？紤]到知乎的實際運營成本，賬面上的現(xiàn)金還很多，加上D輪投資之前的投資方幾乎都跟進了。可以說，投資人對于知乎的未來非常看好。

這就帶來了第三個看點，那就是為什么知乎選擇了今日資本？在徐新的回答中，有一個數(shù)字她提到了一次，就是28年。所謂28年是說今日資本是一個長青基金，能夠陪伴企業(yè)一直走下去，不會和其他的美元基金一樣，要求在8-10年完成退出，這種長期基金更傾向于投資那種“慢節(jié)奏”、“高門檻”、“寬護城河”的公司，這和一步一個腳印發(fā)展到今天的知乎可謂相得益彰。

真的值10億美元？

說完這三個看點，下面的問題就是估值了。知乎現(xiàn)在10億美元到底是高了還是低了？

我想對于一個相對早期的互聯(lián)網(wǎng)公司來說，首要衡量的指標是日活（DAU），日活是互聯(lián)網(wǎng)的專用數(shù)據(jù)，代表了一個網(wǎng)站日活躍用戶的數(shù)量，以此證明產(chǎn)品是否有足夠的黏性？用戶的生命周期是否正在衰退。

知乎現(xiàn)在的單個DAU的價格為50美元左右，對標新浪微博，2016年9月1日的收盤價是49.02美元，對應當日市值是104.86億美元。單個DAU對應的價值是79美元。知乎的單個DAU對應估值目前是微博的68%，和美國的公司相比，是Quora（問答社區(qū)鼻祖，知乎美國版）的1/6，是推特的1/2不到?？梢哉f，這個數(shù)字并不高，甚至很多人說可以講是低估了，畢竟知乎的平均用戶品質(zhì)相比較新浪微博還是更有購買力。

然而任何一個單一的維度都不能概括一個公司的商業(yè)價值，知乎長久以來最大被詬病的可能就是在商業(yè)模式、特別是在廣告上的保守、甚至說是遲鈍。新浪微博投入阿里懷抱之后最大的一個變化就是放下身段的同時，獲得了巨大的商業(yè)成功，單季度營收有1.769億美元，凈利潤有3210萬美元（2016年三季報），商業(yè)化變現(xiàn)已經(jīng)完全走通。而知乎在商業(yè)化的進展上并沒有足夠多的說服力，直到2016年，在分答等其他在線知識分享平臺的觸動下，知乎明顯加快了商業(yè)化的進度。

2016年4月初，知乎上線了獨立開發(fā)的原生廣告系統(tǒng)。無論展示形式和落地頁面都最大程度保留原生廣告所需要素，同時廣告信息強調(diào)知乎風格和品牌價值。首批合作方包含索尼、Kindle等國際知名品牌。

7月20日，知乎機構(gòu)賬號上線。周源曾在公開采訪中表示，設(shè)立機構(gòu)賬號的目的，是要讓機構(gòu)借知乎平臺，真正與用戶產(chǎn)生交流和互動，為用戶提供有價值信息，并打造自己的機構(gòu)品牌。當然，這也為品牌在知乎平臺上開展廣告業(yè)務提供了可能性。

9月21日，知乎書店上線。10月20日，知乎與中信出版社就圖書發(fā)行進行合作。用戶不僅能在知乎書店購買閱讀、評論，還可在知乎問答開拓思路或參加相關(guān)主題知乎Live與專業(yè)領(lǐng)域用戶進行實時探討，全方位獲取知識。截至目前，共上線370本電子書。

誰得天下

如果說2016年對于知乎是商業(yè)化的元年，有一個重要的外部推手，那就是分答。分答是從果殼在行團隊孵化出的一個產(chǎn)品，主要的功能是通過付費向大V提問。如果說知乎是一個有公共區(qū)域的社區(qū)，更像無領(lǐng)導小組討論，那分答則是無公共區(qū)域的個人變現(xiàn)工具，好比是一場企業(yè)的答疑見面會。

分答雖然從知識的積淀和內(nèi)容的質(zhì)量上與知乎有較大的差距，但工具化的特性和可持續(xù)的利益分享機制，對知乎長期以來免費共享的生態(tài)帶來了很大的沖擊。越來越多有利益分享機制的知識服務平臺一定會想著從微博、知乎上攫取更多的流量資源，讓知乎徹底淪為收割流量的分發(fā)平臺。

特別是最新的分答版本，更側(cè)重為律師事務所、商業(yè)咨詢公司、醫(yī)生、心理咨詢師等專業(yè)技能從業(yè)者提供了一個很好的收集潛在客戶、預咨詢的通道。那些專業(yè)紅人在知乎上發(fā)一篇文章，留個二維碼或者鏈接，就把他在知乎上的粉絲，導流到微信公眾號和分答上，為什么要這么做？因為你沒有一個高效的變現(xiàn)渠道。所以說知乎在2016年一系列商業(yè)創(chuàng)新的出發(fā)點都是來自于友商的倒逼。

話說回來，知乎是否會面臨到同業(yè)的競爭，從而跌落出知識服務平臺的第一陣營呢？從目前的角度來看，幾乎不可能。原因很簡單：

第一，在全球總需求不足的大前提下，精神需求將取代物質(zhì)需求成為現(xiàn)代人的第一需求，所以知乎提供深度知識服務的價值會不斷放大。

第二，基于網(wǎng)絡分享的知乎已經(jīng)從一個單純的內(nèi)容平臺成長為一個提供教育、興趣分享、技能培訓和交易為中心的UGC平臺，其他知識服務平臺由于其收費前置的特點，很難沉淀出更多有價值的內(nèi)容，而知乎則不會，知乎作為中文知識內(nèi)容的最大聚集地，相當于占據(jù)了淘寶在電商中的位置，是其他的PGC平臺無法取代的。

（作者系第一財經(jīng)內(nèi)容運營經(jīng)理）