本刊記者楊陽(yáng)

南方基金魚(yú)晉華：投研實(shí)力將轉(zhuǎn)化為FOF產(chǎn)品管理的實(shí)力

本刊記者楊陽(yáng)

FOF（基金中的基金）漸行漸近，各大基金公司的基金籌備及申報(bào)相關(guān)FOF產(chǎn)品也在如火如荼的進(jìn)行中。

作為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品種類(lèi)豐富、業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面、資產(chǎn)管理規(guī)模領(lǐng)先的基金管理公司之一的南方基金在FOF方面早已搶占先機(jī)。2016年下半年，南方基金就已經(jīng)成立了宏觀研究與資產(chǎn)配置部，配備了專(zhuān)門(mén)人員獨(dú)立從事F0F投資工作。

據(jù)南方基金宏觀研究員與資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人魚(yú)晉華介紹，隨著公募基金行業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)目前已經(jīng)有超過(guò)4000多只公募基金產(chǎn)品。這些都為公募FOF提供了較為豐富的可配置的底層資產(chǎn)，為公募FOF的揚(yáng)帆啟航提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

FOF將迎來(lái)蓬勃發(fā)展的機(jī)遇

FOF在全球資產(chǎn)配置中占有重要的一席之地。這一方面得益于FOF通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置與構(gòu)建優(yōu)選基金組合而具有的低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)收益的產(chǎn)品特征，非常好的契合了養(yǎng)老金的投資需求；二是FOF通過(guò)專(zhuān)業(yè)的基金研究與基金組合構(gòu)建，解決了普通投資者面對(duì)海量的共同基金產(chǎn)品不知該如何選擇的痛點(diǎn)。

對(duì)于我國(guó)而言，隨著我國(guó)人口紅利的結(jié)束，老齡化社會(huì)的來(lái)臨，養(yǎng)老型投資需求將成為一種愈來(lái)愈迫切的投資需求。雖然我國(guó)的第三支柱養(yǎng)老保障體系尚在建設(shè)中，但累計(jì)余額近4萬(wàn)億的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，已于2016年底開(kāi)啟委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)進(jìn)行市場(chǎng)化的投資運(yùn)營(yíng)管理的進(jìn)程。我們有理由相信，隨著未來(lái)第三支柱養(yǎng)老保障體系的建立和完善，養(yǎng)老金規(guī)模的逐步壯大，公募FOF在我國(guó)將迎來(lái)一個(gè)蓬勃發(fā)展的機(jī)遇。

FOF的靈魂在于資產(chǎn)配置

南方基金高度重視FOF業(yè)務(wù)的開(kāi)展，于2016年下半年成立了宏觀研究與資產(chǎn)配置部，配備了專(zhuān)門(mén)人員獨(dú)立從事F0F投資工作。部門(mén)主要通過(guò)宏觀研究，大類(lèi)資產(chǎn)配置策略、資產(chǎn)投資模型和資產(chǎn)投資組合的研究，系統(tǒng)進(jìn)行資產(chǎn)配置類(lèi)產(chǎn)品的投資管理工作。

據(jù)魚(yú)晉華透露，目前南方基金已在資產(chǎn)配置層面做了較為深入的研究，包括在絕對(duì)收益策略、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)和目標(biāo)日期策略都有儲(chǔ)備，同時(shí)已有FOF專(zhuān)戶(hù)在運(yùn)作，積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。此外南方基金還與晨星（中國(guó)）簽訂全面基金研究支持協(xié)議，力求高起點(diǎn)打造科學(xué)系統(tǒng)規(guī)范的FOF投資平臺(tái)。

FOF的靈魂在于資產(chǎn)配置，需要把握在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，各類(lèi)資產(chǎn)的不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征。所以需要有嚴(yán)密的宏觀和大類(lèi)資產(chǎn)的研究框架和體系，要建立各種資產(chǎn)配置策略模型。需要自上而下、以及自下而上的打通整個(gè)投研平臺(tái)包括國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)在內(nèi)的整體的投資邏輯和鏈條。所以FOF投資需要依托整個(gè)投研平臺(tái)的實(shí)力，比拼的也是整個(gè)投研平臺(tái)的綜合實(shí)力。

南方基金的整體投研實(shí)力，在業(yè)內(nèi)是較為突出的，尤其是在保本、避險(xiǎn)、年金這樣一些追求絕對(duì)收益的投資領(lǐng)域有著豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)和良好的業(yè)績(jī)記錄。公司在絕對(duì)收益領(lǐng)域多年積累下來(lái)的投資能力和管理經(jīng)驗(yàn)，也會(huì)以轉(zhuǎn)化為其在FOF產(chǎn)品管理方面的實(shí)力。