《沙盒監(jiān)管》對我國金融創(chuàng)新監(jiān)管的啟示

李愛君

《沙盒監(jiān)管》是英國金融行為監(jiān)管局于2015年11月遞交給英國財政部的有關(guān)開展沙盒監(jiān)管可行性和實用性的報告。報告由六個主體部分以及四個附錄組成，詳盡說明了英國引入沙盒監(jiān)管的原因，沙盒監(jiān)管的具體實施，以及需立法變革的條款等。《沙盒監(jiān)管》的宗旨是英國金融行為監(jiān)管局（FCA）為保護消費者的利益，尋求去除對創(chuàng)新不必要的監(jiān)管壁壘，促進金融服務(wù)的有效競爭，建設(shè)性地與創(chuàng)新企業(yè)合作而首創(chuàng)的一種金融創(chuàng)新的監(jiān)管制度。

金融發(fā)展史已經(jīng)充分說明金融的發(fā)展就是金融創(chuàng)新的結(jié)果，沒有金融創(chuàng)新就沒有金融業(yè)的發(fā)展。金融創(chuàng)新是為了滿足社會需求的結(jié)果，同時金融創(chuàng)新會伴隨風(fēng)險的產(chǎn)生，人類社會為了消解金融創(chuàng)新的風(fēng)險就采取了對金融業(yè)的監(jiān)管機制，也因此在金融業(yè)發(fā)展過程中有一個永久的“金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系”探討的話題?！敖鹑诒O(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系”問題主要是：首先，在整個金融發(fā)展史中，金融監(jiān)管總是滯后金融創(chuàng)新，因此在金融創(chuàng)新過程中無法有效地發(fā)揮金融監(jiān)管消解金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險；其次，金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的阻礙作用；再其次，在創(chuàng)新過程中怎樣保護參與金融創(chuàng)新的客戶的權(quán)益（金融消費者的權(quán)益）。這些問題一直困擾著人類社會，以至于人類社會不斷在遭受金融風(fēng)險帶來的災(zāi)難，這也是金融監(jiān)管產(chǎn)生于金融危機，又在不斷地在金融風(fēng)險事件和危機中變革的原因所在。

我國自2013年以來的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展過程中也同樣面臨和亟待要解決這些問題。英國金融行為監(jiān)管局的《沙盒監(jiān)管》報告里程碑式的解決了這些問題。

沙盒是一個“安全空間”，在其中企業(yè)能夠測試創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式及交付機制而不會立即招致從事有關(guān)活動而致的所有正常監(jiān)管后果。

英國金融行為監(jiān)管局成立了創(chuàng)新中心，該中心運營已有一年了，由金融行為監(jiān)管局設(shè)立的創(chuàng)新項目通過支持正在開發(fā)的、能夠真正提高消費者體驗及成果的產(chǎn)品和服務(wù)的小微、大型企業(yè)的方式，來推動金融服務(wù)的競爭和增長。

下面具體分析《沙盒監(jiān)管》解決這些問題的具體措施：

解決金融監(jiān)管滯后于金融創(chuàng)新的問題

為了能夠解決金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的制約問題，又能夠控制風(fēng)險，《沙盒監(jiān)管》采取了創(chuàng)新企業(yè)申請制，并制定了進入《沙盒監(jiān)管》的標(biāo)準(zhǔn)，為了能夠激勵企業(yè)的金融創(chuàng)新還采取了虛擬沙盒與沙盒保護傘的靈活的方式。

(一)授權(quán)式沙盒式的創(chuàng)新監(jiān)管

進入該沙盒監(jiān)管需要金融行為監(jiān)管局授權(quán)。第一步，公司使用沙盒的提案：公司向金融行為監(jiān)管局（FCA）提交測試提案，提出新解決方案以及它將如何滿足標(biāo)準(zhǔn)。第二步，金融行為監(jiān)管局（FCA）評估：金融行為監(jiān)管局（FCA）審查提案，如果符合資格標(biāo)準(zhǔn)，則接受該提案。案例官員被分配為公司的聯(lián)系人。第三步，公司和金融行為監(jiān)管局（FCA）合作并同意測試方法：如果提案被接受，金融行為監(jiān)管局（FCA）將與公司合作建立最佳沙盒選項，測試參數(shù)，測量結(jié)果，報告要求和保護措施。第四步，正式交付沙盒選項：金融行為監(jiān)管局（FCA）允許公司開始進行測試。第五步，測試及監(jiān)測：公司開始測試，并根據(jù)步驟3所達成的一致意見與金融行為監(jiān)管局（FCA）進行磋商。第六步，公司遞交最終報告、金融行為監(jiān)管局（FCA）審查最終報告：公司遞交有關(guān)測試結(jié)果的最終報告，金融行為監(jiān)管局（FCA）審查最終報告。第七步，公司決定是否將會提供解決方案：在金融行為監(jiān)管局（FCA）收到并審查最終報告之后，公司決定是否將在沙盒之外提供解決方案。

(二)虛擬沙盒

創(chuàng)新公司進入虛擬沙盒不需要金融行為監(jiān)管局的授權(quán)。虛擬沙盒可以由行業(yè)引入。這將是一個使公司能夠在不進入真正市場的情況下測試其解決方案的環(huán)境。所有創(chuàng)新者都可以使用虛擬沙盒，無論他們是否被授權(quán)。這對于不能構(gòu)建自己的沙盒的小型初創(chuàng)企業(yè)來說可能是最有用的。尋求與老牌公司接觸的技術(shù)公司也可以受益；被接受到虛擬沙盒中可以鼓勵更多的現(xiàn)有老牌公司參與新的解決方案。這種環(huán)境還可以使多個企業(yè)與其他感興趣的各方（例如學(xué)術(shù)界）之間進行合作，以更快速和更可靠的方式開發(fā)出創(chuàng)新的解決方案。該模式在《沙盒監(jiān)管》中建議：“我們認(rèn)為金融行為監(jiān)管局（FCA）不需要設(shè)置虛擬沙盒；該行業(yè)自身就很好地設(shè)置了一個有用的虛擬測試環(huán)境。但是，我們建議促進感興趣各方之間的協(xié)作，并在開發(fā)虛擬沙盒時提供支持?！?/p>

(三)沙盒保護傘

私營部門的利益相關(guān)者共同行動應(yīng)當(dāng)考慮設(shè)立一個非盈利的沙盒保護傘公司：該公司能夠?qū)で髞碜越鹑谛袨楸O(jiān)管局的授權(quán)，并允許創(chuàng)新企業(yè)作為試驗持續(xù)時期內(nèi)的“指定代表”。金融行為監(jiān)管局將幫助設(shè)立保護傘，并提供持續(xù)的支持和建議。該模式《沙盒監(jiān)管》規(guī)定：“ 依據(jù)行業(yè)規(guī)則，非營利性的公司可以以沙盒保護傘的方式成立。未經(jīng)批準(zhǔn)的金融創(chuàng)新者作為被沙盒保護傘公司委派的代理人，在保護傘的庇護之下提供他們的服務(wù)。與其他被授權(quán)的組織相同，沙盒保護傘公司需要通過批準(zhǔn)的方式被授權(quán)然后受到金融行為監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管。沙盒保護傘公司將會監(jiān)管其委派的代理人。對于金融創(chuàng)新者來說，與第三章規(guī)定的嚴(yán)格的審批條款相比，本條款對于目的的實現(xiàn)來說會花費一些周折，但是使用起來更加的快速和簡便。金融監(jiān)管者為了實現(xiàn)自己的權(quán)利，不需要再申請授權(quán)并且符合授權(quán)要求。通過對解決方案的考察，沙盒保護傘公司將會評估是否那些申請成為代理人的公司有能力勝任。這是一種有價值的評估方式。由于并非所有被監(jiān)管的組織都有合格代理人公司那樣的內(nèi)部組織制度，所以不是所有的金融創(chuàng)新者都會有能力使用沙盒保護傘。例如，這種內(nèi)部組織制度就不適用于保險公司以及管理投資公司。這些公司就需要通過第三章規(guī)定的嚴(yán)格授權(quán)條款來加入沙盒?！?/p>

英國金融行為監(jiān)管局通過上述三種金融創(chuàng)新的準(zhǔn)入機制解決了監(jiān)管滯后于金融創(chuàng)新的問題。只要企業(yè)想進行金融創(chuàng)新就要通過上述的機制進入了監(jiān)管的視野。

解決金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的制約問題

這個問題的解決體現(xiàn)在《沙盒監(jiān)管》的概述中的介紹：金融行為監(jiān)管局為了消費者的利益，致力于促進監(jiān)管金融服務(wù)的有效競爭。破壞性創(chuàng)新是有效競爭的重要組成部分，這也是我們開展項目創(chuàng)新的原因。項目創(chuàng)新的目的是支持那些為消費者提供新的產(chǎn)品和服務(wù)，挑戰(zhàn)現(xiàn)有的商業(yè)模式的創(chuàng)新。為了做到這點，我們建設(shè)性地與創(chuàng)新企業(yè)合作，并尋求去除對創(chuàng)新不必要的監(jiān)管壁壘；《沙盒監(jiān)管》中的“沙盒”是一個“安全空間”，在其中企業(yè)能夠測試創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式及交付機制而不會立即招致從事有關(guān)活動而致的所有正常監(jiān)管后果；修改豁免規(guī)則 ：可以對豁免規(guī)則進行修改，為沙盒公司引進授權(quán)豁免制度。如果公司符合沙盒狀況并且金融行為監(jiān)管機構(gòu)確認(rèn)它符合沙盒準(zhǔn)則，那么豁免條款將會適用；修改以商業(yè)目的制度 ：可以對商業(yè)目的制度進行修改，從而規(guī)定沙盒公司不被視為從事商業(yè)目的的活動，因此它不能成為被監(jiān)管主體。如果公司符合沙盒狀況并且金融行為監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)為它符合沙盒準(zhǔn)則，那么這一條款將會適用；另外也體現(xiàn)在沙盒保護傘方面的規(guī)定。依據(jù)行業(yè)規(guī)則，非營利性的公司可以以沙盒保護傘的方式成立。未經(jīng)批準(zhǔn)的金融創(chuàng)新者作為被沙盒保護傘公司委派的代理人，在保護傘的庇護之下提供他們的服務(wù)。與其他被授權(quán)的組織相同，沙盒保護傘公司需要通過批準(zhǔn)的方式被授權(quán)然后受到金融行為監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管。沙盒保護傘公司將會監(jiān)管其委派的代理人。

金融創(chuàng)新的消費者保護

在整個《沙盒監(jiān)管》報告中體現(xiàn)的主要宗旨是保護消費者的權(quán)益。在《沙盒監(jiān)管》報告中的附錄4中闡述了消費者保護的方式。如《沙盒監(jiān)管》中規(guī)定：“FCA能夠采取很多方法保護參加沙盒測試的消費者。方法一：在臨床實驗中，沙盒公司僅能夠?qū)π畔跍y試范圍內(nèi)的消費者試用新的解決方法。消費者應(yīng)被告知測試的潛在風(fēng)險以及可獲得的補償。方法二：商業(yè)機構(gòu)可以尋求適用沙盒關(guān)于消費者信息披露、消費者保護、消費者賠償?shù)慕ㄗh。FCA將會根據(jù)獲得我們同意的建議來進行商業(yè)活動。方法三：參加沙盒測試的消費者和與其它授權(quán)公司產(chǎn)生爭執(zhí)的消費者之間享有同等的權(quán)利（例如：消費者可以先向公司投訴，然后向FOS投訴，如果公司投訴失敗，還可以向FSCS尋求救濟）。方法四：加入沙盒的一個條件是：商業(yè)機構(gòu)必須承擔(dān)向消費者賠償所有損失的責(zé)任（包括投資損失），并且應(yīng)當(dāng)證明其有足夠的資產(chǎn)確保賠償?！?/p>

啟示：我國自2013年互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展至今一直在探討摸索能夠適應(yīng)我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的長效金融監(jiān)管機制。英國金融行為監(jiān)管局《沙盒監(jiān)管》報告是值得我們借鑒和學(xué)習(xí)的。首先，我國對金融創(chuàng)新也應(yīng)采取《沙盒監(jiān)管》的理念。其次要制定適合我國的《沙盒監(jiān)管》制度。我國《沙盒監(jiān)管》制度制定應(yīng)從以下幾個方面進行：第一，《沙盒監(jiān)管》主體需要明確。《沙盒監(jiān)管》的主體應(yīng)由目前各類機構(gòu)的監(jiān)管機構(gòu)負(fù)責(zé)。第二，《沙盒監(jiān)管》的具體模式。模式應(yīng)從創(chuàng)新的風(fēng)險程度與創(chuàng)新機構(gòu)的風(fēng)險控制能力進行劃分為一般沙盒創(chuàng)新、虛擬沙盒創(chuàng)新與沙盒保護傘三種模式。第三，《沙盒監(jiān)管》的具體制度?！渡澈斜O(jiān)管》的各模式的準(zhǔn)入制度；沙盒內(nèi)運行制度；沙盒內(nèi)運行的期限；沙盒內(nèi)運行的責(zé)任；沙盒內(nèi)的客戶范圍等。第四，消費者的保護具體機制。

（作者系中國政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長，教授、博士生導(dǎo)師）