亨利·庫爾
特朗普經(jīng)濟學的能量與冒險
唐納德·特朗普在整個競選過程中都在鼓吹讓經(jīng)濟學家們咋舌的政策:貿(mào)易壁壘、無資金支持的巨額稅務(wù)削減和大規(guī)模移民遣返。這些想法一旦付諸實施,幾乎無法避免地將引發(fā)經(jīng)濟蕭條。
評級公司穆迪的預(yù)測顯示,特朗普第一任期結(jié)束時勞動力的匱乏、更低的生產(chǎn)率增長以及更龐大的政府債務(wù)會使美國的經(jīng)濟規(guī)模與當前相比呈現(xiàn)萎縮。
當然,沒有人知道這些政策計劃有多少會被實際執(zhí)行。這位新當選的總統(tǒng)并不關(guān)心具體的政策細節(jié),競選期間,他三次提到過稅收計劃,但始終是含混不清的。他的財政政策還需要拿到國會去投票表決,眾議院共和黨議員們希望的稅收水平僅僅是特朗普所提出的一半。任何減稅政策都要設(shè)定一個期限,也許在十年后。否則,民主黨會在參議院阻止法案的通過。
在貿(mào)易政策、行政規(guī)章和移民政策問題上,總統(tǒng)擁有更大的權(quán)力,貿(mào)易尤其令人擔憂。特朗普如果真的要退出北美自由貿(mào)易協(xié)定,只需要提前六個月發(fā)出公告,而不用征詢國會的意見。通過正當?shù)姆沙绦?,他也有可能兌現(xiàn)其在關(guān)稅問題上的狂言:對來自中國和墨西哥的進口貨物分別征收45%和35%的關(guān)稅。他也表示過這只是一種能夠迫使對手與美國達成更平衡的貿(mào)易協(xié)定的威脅。
然而,彼得森國際經(jīng)濟研究所一份悲觀的預(yù)測認為:“當準備一場戰(zhàn)爭的時候,指望第一槍打響后對手就會認輸是不太明智的”。
無論特朗普如何收場,這種行為會嚇跑投資者,使經(jīng)濟增長脫軌。寬松的貨幣政策會讓這種陣痛減緩,就像英國全民投票決定脫離歐盟后所發(fā)生的一樣。美聯(lián)儲可以延緩2017年的加息步伐,甚至可以回到降息軌道。美聯(lián)儲對通貨膨脹的擔憂可以稍稍放緩:盡管失業(yè)率很低,但工資僅有微幅上漲,許多在經(jīng)濟衰退期失去工作的工人們還沒有完全回到工作崗位上。
另一方面,如果特朗普如其承諾,迅速減稅,推動道路、機場及其他基礎(chǔ)設(shè)施的投資,為了保持低通脹率,美聯(lián)儲或許就需要提高利率。這對特朗普來說是幸運的,他在競選期間抨擊了低利率政策,稱這樣的政策催生了經(jīng)濟泡沫。他甚至指責美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫保持低利率是出于政治目的(在耶倫的四年任期到2018年2月結(jié)束之前,特朗普無法動搖她的職位)。
加息和寬松的財政政策帶來的負面影響是較為強勢的美元,這顯然會打擊美國的制造業(yè)——與特朗普所說截然相反。不斷升溫的國內(nèi)經(jīng)濟會導致貿(mào)易赤字的擴大。這兩個趨勢都會對特朗普維持其貿(mào)易保護主義言論構(gòu)成挑戰(zhàn)。
如果他真的推行貿(mào)易保護主義政策,那就不要期待太多的正面結(jié)果。盡管一些用以取代中國商品的制造業(yè)崗位會提供就業(yè)機會,但美國也不可能造出銷往世界各地的便宜商品。過不了多久,人們的真實收入就會不升反降,因為生產(chǎn)率比不上其他國家。一個令人高興不起來的事實是:美國的經(jīng)濟命運取決于特朗普能否認識到其思維中的缺陷。
(翻譯:郝洲,審譯:袁雪)