張 岫

安徽省銅陵市銅陵學院

淺析上市公司盈利能力及影響因素

張 岫

安徽省銅陵市銅陵學院

上市公司只有具有較高的盈利能力才能不斷提高自己的價值，收到較好的經濟效益，才能得到廣大股東的認可，為股東帶來更多利潤，同時有利于提高股東的投資愿望。本文利用分析上市公司的盈利能力及其存在的影響因素，對上市公司盈利能力的構成進行了探索，指出了制約上市盈利能力的影響因素涉及的主要內容。

上市公司；盈利能力；影響因素

上市公司在內部因素與外部因素的普遍影響下，本身的資本構成、財務狀況、股權結構、企業(yè)規(guī)模等各個方面受公司治理效率的影響進一步涉及到上市公司的盈利能力。而每一個企業(yè)存在的目的就是為了盈利，為了達到較好的盈利水平需要對與企業(yè)有關的各種因素進行深入分析，這些因素有的屬于企業(yè)內部的因素有的屬于企業(yè)外部的因素。上市公司只有不斷提高自身盈利能力才能表現(xiàn)其存在的價值，才能獲得較高的經濟利潤，才能為股東帶來較高的收入，在此基礎上，股東才會考慮不斷加大投資力度。

一、企業(yè)盈利能力的確定

(一)上市公司的盈利成分

以中國上市公司年報披露準則分類措施為依據(jù)，上市公司的利潤組成主要包括主要業(yè)務收入、其他業(yè)務收入、投資收入、國家補貼收入等各個部分。再有，組成利潤的不同部分在時間上也表現(xiàn)為不同，有的可以長期收益、有的屬于暫時收益。有數(shù)據(jù)顯示，上市公司的盈利能力主要表現(xiàn)為企業(yè)的主要業(yè)務收入。因此在研究上市公司的盈利能力時，先不考慮那些暫時收益取得的利潤。

(二)確定企業(yè)盈利能力

與上市公司盈利能力有關的一些指標會隨著時間的變化產生一定的變化，所以在研究上市公司的盈利能力過程中可以應用因子分析法。自統(tǒng)計學方面來看，因此分析法是在主成分分析法的基礎上發(fā)展而來的，其依靠首先研究其中的變量與相關系數(shù)矩陣內部結構，最后確定影響內部全部變量的關鍵數(shù)據(jù)，自此挖掘不同變量間的不同關系。在此值得提出的是，在應用這種方法研究過程中，那些關鍵數(shù)據(jù)可以隨時都會發(fā)生一定的變化。

所以應用上述方法研究上市公司的盈利能力，可以依據(jù)下面這些做法操作：第一，應用統(tǒng)一標準處理原始數(shù)據(jù)；第二，掌握與變量有關的各種系數(shù)創(chuàng)建系數(shù)矩陣；第三，得出矩陣R的特征根與特征向量；第四，因子載荷矩陣實現(xiàn)最大正交旋轉；第五，最后確定不同因子的得分。在衡量上市公司的盈利能力過程中應用這種方法還需全面考慮因子的權重與擁有的信息量，這樣得到的測算結果與實際水平才能最為一致。

二、研究上市公司盈利能力的影響因素

(一)行業(yè)不同則影響上市公司盈利能力的因素不同

不同行業(yè)的上市公司當中，對其盈利水平有較大影響的因素包括資產負債率、企業(yè)規(guī)模、流通股比例等，上市公司的盈利能力在長期發(fā)展中均離不開這三個因素的影響。再有，工業(yè)類企業(yè)的盈利能力還受債務期限結構的影響，只有公共事業(yè)類上市公司的盈利能力不受企業(yè)成長能力的影響，企業(yè)成長能力在其他行業(yè)中都起著較為重要的作用。再有，如果上市公司的高管持有公司的較多股份那么也會對企業(yè)的盈利能力造成一定的影響，也就是企業(yè)的發(fā)展實力、企業(yè)中高管控制的股份都會對上市公司的盈利能力產生深遠的影響。

在當前行業(yè)當中，股權性質對上市公司的盈利能力不具有明顯影響，表明盡管上市公司有可能存在著控股股東但其不會影響企業(yè)的盈利能力。但在此需要重視的是，股權集中程度和企業(yè)盈利能力間的關系則表現(xiàn)得較為復雜。如公共事業(yè)類上市公司的盈利能力與股權集中程度的關系表現(xiàn)為“U“型，而房地產行業(yè)的盈利能力與本身股權集中程度的關系則表現(xiàn)為”倒置的U“型，自此發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)以企業(yè)的盈利能力有著不同的影響。

(二)國家不同則影響上市公司盈利能力的因素不同

在上市公司實際運行中發(fā)現(xiàn)，以資本結構理論為依據(jù)，上市公司的資產負債率與流通股比例有著明顯的不同。這是由于隨著企業(yè)負債的不斷上升公司的價值也會不斷提高，但這種狀況卻與我國有關行業(yè)的實際企業(yè)發(fā)展研究不同，而得到與之完全相反的結論。在發(fā)達國家當中，股權資本成本要比債權資本成本高出許多倍，在衡量風險與收益過程中，可以確定企業(yè)處于哪種負債率狀況下有利于維護較高的盈利能力。但在我國范圍內，上市公司明顯偏向于股權融資，發(fā)達國家當中上市公司的長期債務占企業(yè)債務的主要成分，而在我國上市公司當中卻主要表現(xiàn)為短期負債。在這種形勢下，隨著上市公司負債的不斷增多，企業(yè)的財務運行成本面臨的風險則會越來越大，進一步影響到企業(yè)的融資水平，如果對此不采取措施加以改善的情況下那么企業(yè)有可能陷入破產境地，企業(yè)的盈利能力將會下降。

(三)公司治理制度不同則影響上市公司盈利能力的因素不同

在上市公司的實際運行中，必須承認我國股市的運行效率還不能與發(fā)達國家相比，主要決定于上市公司的治理效率。我國當前上市公司中，中小股東不具備話語權不具備決策權，不能及時監(jiān)督上市公司的行為，而一些流通股股東更不能參與公司的治理，隨著流通股比例的不斷增加非流通股比例則必然下降，在流通股比例持續(xù)攀高的形勢下，主管部門自上市公司得到的收益則會持續(xù)減少，這種現(xiàn)狀也進一步影響到管理層的管理積極性。

三、結束語

總之，隨著上市公司的快速發(fā)展，人們對上市公司的盈利能力與影響因素給予了極大關注。受國際金融危機的影響，有的上市公司不能體現(xiàn)真正價值，有的上市公司則面臨破產境地，只有正確判斷上市公司的盈利能力，確定對其造成影響的各種因素，開發(fā)提高上市公司盈利能力的策略，才能促進上市公司的健康發(fā)展。本文主要基于這種思想進行了論述，提出了解決性策略，希望對上市公司的健康發(fā)展有所幫助。

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張岫，出生年月：1995年4月25日，性別：女，民族：漢，籍貫：安徽省安慶市桐城市，職務：學生，學歷：本科，單位：安徽省銅陵市銅陵學院，研究方向：會計學