摘編自瑞士再保險(xiǎn)《2017/18年度全球保險(xiǎn)業(yè)回顧和展望》

2017年全球壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為4.8%中國保險(xiǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)基本面仍然強(qiáng)勁

摘編自瑞士再保險(xiǎn)《2017/18年度全球保險(xiǎn)業(yè)回顧和展望》

瑞士再保險(xiǎn)發(fā)布的報(bào)告《2017/18年度全球保險(xiǎn)業(yè)回顧和展望》顯示，今明兩年全球經(jīng)濟(jì)將溫和增長(zhǎng)，從而支持保費(fèi)增長(zhǎng)。商業(yè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的定價(jià)持續(xù)走低，但幅度有所放緩；對(duì)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)解決方案的需求正在增加。受儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品需求提升的推動(dòng)，新興市場(chǎng)，尤其是亞洲新興市場(chǎng)將成為壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?bào)告指出，2017年中國經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)中向好，亟需充足充分的保險(xiǎn)保障。

據(jù)瑞士再預(yù)測(cè)，各主要經(jīng)濟(jì)體中，美國市場(chǎng)今明兩年的保費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)率（調(diào)整通脹因素后）將略高于2%。歐元區(qū)和英國市場(chǎng)預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)約1.0%和1.5%，而日本的增幅將低于1.0%。中國市場(chǎng)預(yù)計(jì)增幅為6.5%左右。盡管美國預(yù)期將逐步加息，但未來兩年的貨幣政策仍將保持寬松。其他國家央行將維持政策利率及量化寬松政策不變。美聯(lián)儲(chǔ)加息后，美國10年期政府債券收益率很可能會(huì)上升，從而小幅推升歐洲債券的收益率。

新興市場(chǎng)將推動(dòng)非壽險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)

預(yù)計(jì)2017年全球非壽險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入實(shí)際增長(zhǎng)率為2.2%，2018年為3.0%（2016年為2.4%）。新興市場(chǎng)將推動(dòng)保費(fèi)增長(zhǎng)，其保費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)期將穩(wěn)步上升，從2016年的5.3%、2017年的5.7%，到2018年的6.7%。大宗商品價(jià)格回升及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)刺激新興市場(chǎng)的保險(xiǎn)需求增加。亞洲新興市場(chǎng)的非壽險(xiǎn)保費(fèi)增幅有望最強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)其2017年增長(zhǎng)率將達(dá)到8%，2018年為9%。其中一個(gè)促進(jìn)因素是中國的“一帶一路”戰(zhàn)略帶來的投資機(jī)會(huì)，這將推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)需求上升。

*發(fā)達(dá)市場(chǎng)包括北美、西歐、以色列、大洋洲、日本、韓國、中國香港、新加坡和中國臺(tái)灣。資料來源：瑞士再保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)研究及咨詢部。

全球非壽險(xiǎn)行業(yè)的定價(jià)環(huán)境依然艱難。各地區(qū)商業(yè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的定價(jià)繼續(xù)惡化，但幅度有所放緩。不同于其他商業(yè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)安全保險(xiǎn)的費(fèi)率持續(xù)堅(jiān)挺，但升幅減弱，將很快趨于平緩。人們?cè)絹碓疥P(guān)注與網(wǎng)絡(luò)攻擊和數(shù)據(jù)泄密相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，這激發(fā)了對(duì)相關(guān)保險(xiǎn)解決方案的需求，并為非壽險(xiǎn)行業(yè)帶來了重大的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。截至目前，自然災(zāi)害相關(guān)損失較低以及儲(chǔ)備金釋放等因素支撐了非壽險(xiǎn)業(yè)的盈利水平。假如自然災(zāi)害損失達(dá)到平均值、儲(chǔ)備金釋放逐漸減少，非壽險(xiǎn)業(yè)凈資產(chǎn)回報(bào)率（RoE）預(yù)計(jì)將從2015年的8%降至2016—2018年的6%左右(見表1)。

由于新興市場(chǎng)的分保額持續(xù)上升，2017年全球非壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)的保費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)期為2.7%，2018年為2.9%。

新興市場(chǎng)儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品需求增長(zhǎng)將推動(dòng)壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)

預(yù)期壽險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)增長(zhǎng)率將顯著優(yōu)于非壽險(xiǎn)業(yè)。2016年、2017年和2018年，全球壽險(xiǎn)保費(fèi)預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)5.4%、4.8%和4.2%。發(fā)達(dá)市場(chǎng)2017年和2018年的保費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)期為2.1%，而新興市場(chǎng)將再度成為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)、人口增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化和中產(chǎn)階級(jí)日益壯大等因素，都使得新興市場(chǎng)發(fā)展前景被看好。得益于儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，尤其是亞洲新興市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，新興市場(chǎng)2017年和2018年的壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將分別達(dá)到14.9%和10.9%。中國將為此做出重要貢獻(xiàn)，因?yàn)橹袊哪繕?biāo)是將保險(xiǎn)深度從2014年的3%提高至2020年的5%（見表2）。

表2 壽險(xiǎn)有效業(yè)務(wù)保費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)率

持續(xù)的低利率環(huán)境仍然令壽險(xiǎn)公司面臨問題。從盈利水平來看，由于投資回報(bào)率走低及定價(jià)壓力上升，壽險(xiǎn)業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率（RoE）已經(jīng)從2015年初的13%降至2016年的10%。壽險(xiǎn)公司正在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)組合，爭(zhēng)取提升盈利水平，但這項(xiàng)舉措要經(jīng)過一段時(shí)間后才可能對(duì)保險(xiǎn)公司的總體風(fēng)險(xiǎn)狀況和盈利產(chǎn)生重大影響。

2016年，全球人壽再保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)期為1.5%左右，2017年和2018年為1%，主要是由于分保業(yè)務(wù)比較集中的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率較低所致。新興市場(chǎng)的再保險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%及以上。

中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好保險(xiǎn)市場(chǎng)厚積薄發(fā)

受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及世界貿(mào)易環(huán)境疲弱的影響，中國2016年實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為6.7%，是自1990年以來最低的增速，但仍符合預(yù)期。2016年，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)略有上升，主要是由于服務(wù)部門商品價(jià)格較高所致。短期來看，中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整中面臨的主要挑戰(zhàn)包括：市場(chǎng)參與者能否正確理解政府政策目標(biāo)、如何防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，以及怎樣降低不同部門間相互沖突的政策目標(biāo)等。另外，國際市場(chǎng)的變化莫測(cè)也是影響2017年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大不確定因素所在。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞的信息，今明兩年，重點(diǎn)工作是要發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防止加杠桿與虛擬經(jīng)濟(jì)的過度繁榮。在此背景下，瑞士再保險(xiǎn)中國高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師邢鸝博士預(yù)計(jì)：“中國消費(fèi)仍然會(huì)保持穩(wěn)定，房地產(chǎn)投資將會(huì)有所下滑，財(cái)政寬松力度會(huì)有所加大，在‘一帶一路’規(guī)劃帶動(dòng)下的基建投資仍然保持高速增長(zhǎng)，2017年和2018年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)或在6.5%左右。”

2015年，中國保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到3865億美元，占全球總保費(fèi)收入的8.49%，躍居全球第三大保險(xiǎn)市場(chǎng)，僅次于美國和日本。然而，從保險(xiǎn)深度和密度來看，中國與亞洲和世界平均來比，仍相對(duì)較低，保險(xiǎn)深度（保費(fèi)占GDP比重）僅為3.59%（亞洲5.43%；全球6.24%），保險(xiǎn)密度（人均保費(fèi)支出）為280.7美元/人（亞洲312美元/人；全球621.3美元/人）。此外，如果以家庭所需保障來衡量，中國的死亡保障缺口相當(dāng)大，按照2004—2014年年均17%的增速算，2015年中國死亡保障缺口將達(dá)到37萬億美元，并且還在不斷擴(kuò)大。2015年年底，中國人均壽險(xiǎn)保單數(shù)不足1張，相比同期美國5張、日本6.5張的情況來看，風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)意識(shí)仍比較低。與此同時(shí)，中國還面臨著龐大的自然災(zāi)害保障缺口（規(guī)模預(yù)計(jì)為227億美元），以及嚴(yán)重的一般財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障不足的狀況（缺口約為136億美元），這主要是由于財(cái)產(chǎn)價(jià)值較高的主要工業(yè)地區(qū)面臨較高的水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，而較為發(fā)達(dá)地區(qū)往往人口密集比較高，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)更大。對(duì)此，邢鸝博士表示：“伴隨國民收入水平的提高和持續(xù)的人口結(jié)構(gòu)變化，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活亟需充足充分的保險(xiǎn)保障，以提高城市化過程中的家庭保障水平以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型過程中的財(cái)產(chǎn)保障水平?！?/p>

從中長(zhǎng)期看，中國和其他亞洲市場(chǎng)一樣，正處于準(zhǔn)備實(shí)現(xiàn)快速起飛的階段，其增長(zhǎng)的基本面依然強(qiáng)勁，包括中等收入家庭的數(shù)量迅速增加、城市化進(jìn)程中帶動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增加以及生活方式的轉(zhuǎn)變、老齡化社會(huì)對(duì)醫(yī)療保健以及養(yǎng)老產(chǎn)品的需求上升，以及政策層面的支持，如保險(xiǎn)業(yè)為中國經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，監(jiān)管部門提出“保險(xiǎn)姓?！?、推行“巨災(zāi)保險(xiǎn)”“大病保險(xiǎn)”等保險(xiǎn)業(yè)自身供給側(cè)改革措施等。

面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，瑞士再保險(xiǎn)中國總裁陳東輝坦言：“在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，中國保險(xiǎn)業(yè)更應(yīng)該回歸保障本質(zhì)，注重風(fēng)險(xiǎn)管理，不應(yīng)該僅習(xí)慣于短期思維而忽略了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期特性，通過市場(chǎng)化改革，運(yùn)用科技手段，保險(xiǎn)業(yè)可以在縮小財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)保險(xiǎn)缺口方面大有作為?！痹谡劦皆俦ｋU(xiǎn)在中國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革中所扮演的角色時(shí)，陳東輝希望，再保險(xiǎn)不僅僅是風(fēng)險(xiǎn)管理、公司融資的工具，更是保險(xiǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈中的創(chuàng)新先鋒和合作伙伴，可以在數(shù)據(jù)、人才、技術(shù)等方面，與客戶一起凝智聚力、攜手同行。