年報預(yù)期良好建材板塊“回春”有望

以水泥玻璃為代表的建材板塊憑著年報良好預(yù)期，得到資金的追捧，走勢遠(yuǎn)強于大盤。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，去年下半年以來，建材業(yè)去產(chǎn)能工作成效初顯，2016年建材行業(yè)水泥、玻璃盈利持續(xù)改善，消費建材龍頭重拾高增長。

事實上，建材業(yè)去產(chǎn)能仍在進一步地推進。

日前，工業(yè)和信息化部副部長徐樂江赴中國建筑材料聯(lián)合會調(diào)研時指出，建材工業(yè)要堅持穩(wěn)中求進，大力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；聯(lián)合會要進一步推進貫徹落實好34號文(《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》)，積極化解行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾，大力推進傳統(tǒng)建筑材料去產(chǎn)能。

有分析認(rèn)為，2017年建材行業(yè)有望成為去產(chǎn)能“擴圍”的受益者，隨著行業(yè)集中度進一步提升，龍頭企業(yè)的投資機會更為明顯，值得關(guān)注。

基本面逐步復(fù)蘇

申萬宏源分析師孟燁勇認(rèn)為，水泥基本面底部復(fù)蘇，主要上市公司2016年凈利同環(huán)比均顯著改善。2016全年水泥行業(yè)實現(xiàn)收入8764億元，同增1.2%，實現(xiàn)利潤518億元，同比大幅增長55%。2016年行業(yè)業(yè)績前低后高，下半年全國高標(biāo)均價303元，同環(huán)比分別上漲41元、47元，全年噸凈利22元，同比提高8元，仍處于歷史次低位。2016年行業(yè)在地產(chǎn)銷售、投資回暖拉動下，疊加供給端催化，盈利逐步修復(fù)，水泥庫存比達到歷史低位62.4%，煤炭價差逐步放大，從2016年3月底部182元上漲61元至243元，截至2017年1月底，全國高標(biāo)水泥價格站穩(wěn)330元/噸，基本面逐步復(fù)蘇。上市公司方面，受去年同期低基數(shù)影響，水泥價格上漲帶動業(yè)績改善更為顯著。

孟燁勇預(yù)計扭虧為盈的有：冀東水泥、亞泰集團；同比增速在100%以上的有：華新水泥，上峰水泥，寧夏建材；同比增速在50%-100%的有：祁連山、萬年青。同比增在0%-50%的有：金隅股份、海螺水泥，塔牌集團；虧損的有：青松建化。

中泰證券分析師黃詩濤指出，2016年下半年水泥價格大幅上漲帶來盈利反轉(zhuǎn)，2015年-2016年呈現(xiàn)“深V”。水泥行業(yè)的盈利改善主要受益于需求側(cè)企穩(wěn)（全年需求2.5%增長）、錯峰以及企業(yè)間的自律控產(chǎn)行為帶來的下半年的水泥價格大幅回暖。

此外，孟燁勇指出，玻璃板塊短期行業(yè)景氣度有望持續(xù)修復(fù)，隨著產(chǎn)線釋放疊加上游純堿價格上漲，后期價格走勢面臨下滑風(fēng)險。

關(guān)注區(qū)域龍頭、國企改革標(biāo)的

投資策略上，孟燁勇建議，供給端是主旋律，需求釋放積極信號，關(guān)注區(qū)域龍頭、國企改革標(biāo)的2017年行業(yè)主要看點仍在供給端，重點關(guān)注環(huán)保壓力下北方區(qū)域停產(chǎn)范圍、時間及執(zhí)行力度，區(qū)域龍頭整合帶來集中度變化、協(xié)同提價幅度，政策面供給側(cè)改革自上而下推動產(chǎn)能收縮。

春季提價具備良好基礎(chǔ)，1月水泥價格站穩(wěn)330元/噸，庫容比62.41%創(chuàng)新低，水泥煤炭價差243元持續(xù)向好，疊加春節(jié)因素影響供需錯配，上半年價格走勢較為樂觀，后期漲價仍需密切關(guān)注地產(chǎn)走勢，供給端限產(chǎn)及協(xié)同等執(zhí)行情況。配置上建議關(guān)注華新水泥、海螺水泥、冀東水泥等，國企改革關(guān)注寧夏建材、祁連山，消費建材龍頭如偉星新材、新材料如菲利華等。

（來源：長江商報）