摘 要：利率市場化在保證金融機(jī)構(gòu)資源均衡，實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)資源高效配置方面，發(fā)揮著重要作用。特別是在金融機(jī)構(gòu)盈利模式變化的現(xiàn)階段，利率市場化成為金融變革的重要趨勢，促使商業(yè)銀行隨之開始轉(zhuǎn)型。然而，目前我國商業(yè)銀行在應(yīng)對利率市場化改革進(jìn)程中面臨著諸多問題。例如，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)難以適應(yīng)利率市場化的發(fā)展；商業(yè)銀行金融服務(wù)不夠健全，難以拓展自身業(yè)務(wù)等。相較而言，美國商業(yè)銀行在應(yīng)對利率市場化方面有著較為先進(jìn)的做法。由此，文章對美國商業(yè)銀行利率市場化的經(jīng)驗進(jìn)行分析，并分析了當(dāng)前利率市場化背景下我國商業(yè)銀行目前面臨的問題，最后提出了對應(yīng)的優(yōu)化策略。

關(guān)鍵詞：經(jīng)營成本；利率市場化；金融服務(wù)；商業(yè)銀行；經(jīng)驗啟示

中國利率市場化始終以金融市場為中心進(jìn)行改革。目前，利率市場化變革經(jīng)歷了三個階段：同業(yè)拆借利率市場化、貸款利率與貼現(xiàn)利率市場化，及存款利率市場化?，F(xiàn)已進(jìn)入最后階段，即所謂存款利率化的開放。2009年以來，房地產(chǎn)行業(yè)興起，我國商業(yè)銀行對外貸款增多，資本開始縮減，充足率明顯降低。相繼，商業(yè)銀行出現(xiàn)的再融資困難問題，成為市場熱議話題，也受到金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。隨后，金融資本監(jiān)管政策逐步推出。2015年10月24日，中國人民銀行宣布，為降低社會融資成本，自當(dāng)日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存、貸款基準(zhǔn)利率。其中，一年期存款利率下調(diào)0.25%至1.5%，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25%至4.35%，人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5%。從上述引發(fā)的現(xiàn)象及下調(diào)數(shù)據(jù)來看，利率市場化改革已經(jīng)進(jìn)入新階段，對推動金融機(jī)構(gòu)改革，尤其是商業(yè)銀行利率變化，有著積極影響。

一、美國商業(yè)銀行利率市場化的經(jīng)驗分析

（一）優(yōu)化資產(chǎn)配置，利用信用評分制度降低風(fēng)險提高收益

利率市場化改革之后，美國商業(yè)銀行以證券化形式將缺乏流動性和具有風(fēng)險的資產(chǎn)，投資于債券市場，成為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)配置資產(chǎn)的另一個比較顯著趨勢。這種方式，使得投資者不僅能夠獲得穩(wěn)定報酬，還能降低投資的風(fēng)險，委托資產(chǎn)能夠達(dá)到預(yù)期收益效果。資產(chǎn)證券化的應(yīng)運(yùn)而生，拓寬了資管業(yè)務(wù)的投資渠道，配置資產(chǎn)更加靈活，促使商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不斷成熟。同時，美國商業(yè)銀行以信用評分制度，降低市場經(jīng)營風(fēng)險，提高了經(jīng)營效益。例如，花旗銀行在發(fā)展初期為了控制資本運(yùn)營風(fēng)險，借助信息評估技術(shù)，建立并完善了信用評分體系。依據(jù)該制度，提高了該行運(yùn)營效益，還可以根據(jù)客戶信用進(jìn)行定價，提供更多金融服務(wù)。截止2015年，花旗銀行借助信用評分系統(tǒng)，在四十多個國家近兩千個機(jī)構(gòu)開展零售業(yè)務(wù)，擁有超過2500萬賬戶，零售業(yè)務(wù)收入占總收入比重的65%以上?，F(xiàn)階段，該銀行零售業(yè)務(wù)收入快速增長，每年以20%速度發(fā)展，成為花旗銀行增長最快的一部分。

（二）利用差異化經(jīng)營策略培養(yǎng)競爭力優(yōu)勢

美國商業(yè)銀行為提升自身運(yùn)營能力，以及在市場競爭中的優(yōu)勢，采用客戶定位的差異化模式。具體而言，商業(yè)銀行專注于居民用戶與中小型企業(yè)，促使商業(yè)銀行集中資源，為客戶提供更為優(yōu)質(zhì)、周全的服務(wù)，從而為美國商業(yè)銀行在同行業(yè)競爭中處于優(yōu)勢地位。美國商業(yè)銀行以中小企業(yè)、社區(qū)居民和農(nóng)戶為主要客戶群，中小企業(yè)的貸款額占其總貸款額的一半以上，有的銀行甚至能達(dá)到80%。同時，美國商業(yè)銀行利用虛擬網(wǎng)點(diǎn)作為金融創(chuàng)新措施，繞過法律對跨地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的限制，以全天候服務(wù)方式、低成本優(yōu)勢，為其分支機(jī)構(gòu)帶來較大收益。此外，美國商業(yè)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)普遍性、可視性與交互性等新特征，大量推出網(wǎng)上銀行的新產(chǎn)品和服務(wù)，取得了巨大利潤。據(jù)中商情報網(wǎng)數(shù)據(jù)資料顯示，截止2015年，從美國家庭用戶各年齡段綜合來看，網(wǎng)民使用網(wǎng)上銀行的滲透率超過了40%，其中利潤在商業(yè)銀行總利潤中占比較高，超過了40%。

（三）利用交叉銷售模式節(jié)約成本，提高商業(yè)銀行盈利效率

美國商業(yè)銀行為克服傳統(tǒng)單一營銷模式的弊端，適應(yīng)日益發(fā)展的現(xiàn)實需求，不斷挖掘現(xiàn)有客戶群體對其它金融產(chǎn)品的多元化需求，并開展相關(guān)服務(wù)或者開拓橫向市場，形成了現(xiàn)有交叉銷售模式。利用該模式，美國商業(yè)銀行交易成本在逐步降低，取得了較大收益效果。例如，富國銀行作為美國規(guī)模較大的商業(yè)銀行之一，除運(yùn)行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，近年來開展了退休金管理、地產(chǎn)信托、財富管理等在內(nèi)的八十多項業(yè)務(wù)，覆蓋金融產(chǎn)品近百種。這些產(chǎn)品與服務(wù)的研發(fā)，為富國銀行開展交叉銷售模式提供了前提條件。據(jù)測算，富國商業(yè)銀行開拓一個新客戶的成本要高于維護(hù)老客戶成本的4倍。但利用交叉銷售模式，從商業(yè)銀行現(xiàn)有客戶群體中，挖掘客戶其他金融產(chǎn)品的需求，并加以營銷，由此極大降低了銀行營銷成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。據(jù)UN Comtrade Database 數(shù)據(jù)顯示，2014年全年，富國銀行及其分支機(jī)構(gòu)對每個老客戶交叉銷售數(shù)量為6.05個金融產(chǎn)品，較2006年5.6個增加了將近2倍，縮減成本近2.2倍?？梢?，通過交叉銷售模式，富國銀行可以降低營銷成本，進(jìn)而提高客戶的忠誠度，以此提升了商業(yè)盈利能力。

二、利率市場化背景下我國商業(yè)銀行面臨問題

（一）商業(yè)銀行經(jīng)營成本明顯增加，盈利能力逐步減弱

隨著央行逐漸放寬對存、貸款利率的上限，商業(yè)銀行之間為獲取存款資金，價格競爭成為一種重要競爭措施。在此過程中，城市商業(yè)銀行處于弱勢地位，往往會采取明顯高于大型商業(yè)銀行的存款利率浮動水平來競爭客戶資金，其結(jié)果是存款付息成本的抬升。以1年定期儲蓄存款為例，2015年9月14日，銀監(jiān)會對國內(nèi)部分區(qū)域商業(yè)銀行的存款定價進(jìn)行定時監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，城商行1年期儲蓄存款利率的算術(shù)平均值為2.41%，分別較國有銀行及股份制銀行高出20.5%和8.07%。同時，存款是商業(yè)銀行資金的主要來源，存款利率的上升，將直接加重商業(yè)銀行的經(jīng)營成本，收益率處于低下水平。據(jù)中商情報網(wǎng)統(tǒng)計，2015年全年， 我國國有獨(dú)資商業(yè)銀行資本收益率僅為5%，較2014年的5.6%的收益率來說，呈現(xiàn)下降趨勢；同期，英美發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行平均資本收益率均超過了20%，英國商業(yè)銀行更多，超過26%。雖然，現(xiàn)階段我國股份制商業(yè)銀行盈利能力較獨(dú)資銀行強(qiáng)，即便如此，2015年我國僅有5家股份制商業(yè)銀行進(jìn)入世界1000家大銀行榜中，但平均收益也僅為14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行的收益水準(zhǔn)。

（二）貨幣市場定價基準(zhǔn)缺失，商業(yè)銀行理財市場收益率下降

目前，我國商業(yè)銀行在利率產(chǎn)品定價方面，缺乏統(tǒng)一合理的貨幣市場價格基準(zhǔn)。基于自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和管理需要，各商業(yè)銀行直接采用抵質(zhì)押利率、回購利率、采集SHIBOR和法定基準(zhǔn)利率加成等定價方法。由此致使各商業(yè)銀行間價格參數(shù)出現(xiàn)異常，貨幣市場資金利率失衡，特別是短期資金利率，對以商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、貨幣類基金產(chǎn)品為主的低風(fēng)險理財市場收益率走勢產(chǎn)生不利影響。據(jù)中商情報網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中小商業(yè)銀行與大型國有商業(yè)銀行、非保本與保本理財產(chǎn)品、中長期與短期理財產(chǎn)品之間的利差水平與貨幣市場短期資金利率間呈負(fù)相關(guān)。例如，2015年以來，國內(nèi)商業(yè)銀行之間，上述各類理財產(chǎn)品的利差水平、貨幣市場短期資金利率，同業(yè)拆放利率相關(guān)系數(shù)分別為-0.52、-0.75、-0.84，均為負(fù)數(shù)；以及2016年二季度某一時間段內(nèi)，國有商業(yè)銀行理財收益率高于中小商業(yè)銀行理財收益率、中長期限產(chǎn)品收益率低于短期限產(chǎn)品收益率，呈負(fù)相關(guān)。種種跡象表明，當(dāng)前資金面緊張時，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品之間利差水平收窄，甚至出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，其理財產(chǎn)品收益也呈下降趨勢。

（三）對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利模式產(chǎn)生了較大沖擊

存貸款業(yè)務(wù)利息差收入，是我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行利潤來源的主要渠道。在放開利率管制的情況下，商業(yè)銀行拓展業(yè)務(wù)主要依靠大中型公司客戶，導(dǎo)致傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、信貸投向“同質(zhì)化”現(xiàn)象較為嚴(yán)重。據(jù)鳳凰財經(jīng)網(wǎng)站報道，2015年我國商業(yè)銀行貸款平均增幅為18.22%，較2010年26.37%下降了8個百分點(diǎn)；同期，貸款占總資產(chǎn)的比重為37.84%，較2009年49.38%下降11個百分點(diǎn)，降幅明顯，很大一部分表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外。以寧波商業(yè)銀行為例，寧波商業(yè)銀行2014年、2015年同期貸款占總資產(chǎn)比重低于35%，同業(yè)及投資類資產(chǎn)在總資產(chǎn)中卻占53%～54%的份額。由此可以看出，利率市場化對商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了較大沖擊。

同時，存款利率放松管制后，存款定價差異化程度提高，大型商業(yè)銀行傳統(tǒng)優(yōu)勢可能會被中小商業(yè)銀行價格優(yōu)勢所削弱，其存款市場客戶結(jié)構(gòu)受到?jīng)_擊。利率市場化沖擊最大的是商業(yè)銀行戰(zhàn)略客戶，對于這類客戶，隨著金融脫媒和利率市場化進(jìn)程的加快，以債券和股票發(fā)行為主要形式的直接融資會更大規(guī)模、更快速度地替代傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)。例如，與傳統(tǒng)間接融資相較，直接融資與表外融資的新興模式，更為大型客戶所使用。據(jù)央行最新統(tǒng)計資料表明，2015年全國直接融資與表外融資比例較高，在社會融資規(guī)模中超過了51%的比例，較上年提高6個百分點(diǎn)。這兩種融資規(guī)模規(guī)模超過傳統(tǒng)貸款，成為重要的商業(yè)銀行融資渠道，大型客戶傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)會被新興融資模式分流。

（四）商業(yè)銀行利率浮動變化較大，不利于利率市場的穩(wěn)定

隨著物價指數(shù)攀升、居民理財意識不斷增強(qiáng)，市場利率化變革下，商業(yè)銀行存款來源渠道被逐漸分割。尤其是近些年，伴隨攬儲難度增大，商業(yè)銀行為獲取存、貸款，不斷變化存貸利率，嚴(yán)重影響了利率市場的穩(wěn)定。據(jù)中商情報網(wǎng)資料顯示，2015年浦發(fā)銀行、民生銀行及興業(yè)銀行3個月、6個月及12個月定期存款利率維持在1.5%、1.75%、2%的水平，與基準(zhǔn)利率相比，上浮約36%、34%、33%，而三年期定存利率上浮超過十個百分點(diǎn)。這些利率的變化，對整體金融機(jī)構(gòu)利率調(diào)整及穩(wěn)定，產(chǎn)生較大的動蕩。更為明顯的是，部分地區(qū)商業(yè)銀行價格競爭愈發(fā)明顯，利率變動也有較大變化。例如，2015年長沙銀行、重慶銀行等銀行一年期定存上浮超過40%，更有甚者，如部分湖南、湖北小型商業(yè)銀行定存利率上浮超過60%。由于存款利率上浮，致使存款資產(chǎn)質(zhì)量不足，資產(chǎn)穩(wěn)定性較差，導(dǎo)致商業(yè)銀行遭受多重危機(jī)，不利于利率市場的穩(wěn)定發(fā)展。

三、我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化變革的優(yōu)化策略

（一）拓展商業(yè)銀行資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行應(yīng)不斷創(chuàng)新負(fù)債業(yè)務(wù)的工具和手段，以此提高存款吸引力，控制存款成本。 推進(jìn)商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，例如并購貸款、信貸資產(chǎn)出售、信貸資產(chǎn)證券化以及供應(yīng)鏈融資、應(yīng)收賬款抵押貸款等業(yè)務(wù)，進(jìn)而適應(yīng)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理流動的需要，盤活不良資產(chǎn)，實現(xiàn)資本流通。為了拓展盈利空間、減少對存貸利差收入的依賴，商業(yè)銀行可以通過開展新興中間業(yè)務(wù)，如信息咨詢、國際中間金融服務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)，以及投資基金等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。同時，在規(guī)避商業(yè)銀行創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，應(yīng)不斷加大理財產(chǎn)品 、私人銀行服務(wù)及金融衍生服務(wù)等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新力度。此外，我國商業(yè)銀行正處于利率市場化變革的轉(zhuǎn)型期，還應(yīng)開拓較為豐富的銀行交易產(chǎn)品種類，推進(jìn)交易業(yè)務(wù)的研發(fā)，以此主動適應(yīng)新型市場變化，迎合海內(nèi)外客戶及各類型企業(yè)需求，構(gòu)建新的盈利增長點(diǎn)和競爭優(yōu)勢。

（二）完善金融產(chǎn)品定價體系，提升風(fēng)險定價能力

我國商業(yè)銀行應(yīng)在如下幾個方面進(jìn)行產(chǎn)品定價體系的持續(xù)建設(shè)。在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，聯(lián)合重點(diǎn)企業(yè)，利用中小企業(yè)融資需求大、發(fā)展迅速的特征，改善客戶結(jié)構(gòu)。全方位考量產(chǎn)品價格，更進(jìn)一步地支持中小企業(yè)客戶。應(yīng)遵循巴塞爾新資本協(xié)議的要求，增強(qiáng)資本管理能力，改革商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)（FTP），建立健全內(nèi)部評價等風(fēng)險信息系統(tǒng)，改良內(nèi)部評價等風(fēng)險信息系統(tǒng)，考察各業(yè)務(wù)單元的績效，對各金融產(chǎn)品的盈利水平與價格進(jìn)行綜合考核。利用高效的內(nèi)部風(fēng)險評價體系評估貸款風(fēng)險，計算貸款違約率以及違約損失率，以此支持金融產(chǎn)品定價方案。同時，我國商業(yè)銀行應(yīng)建立依據(jù)各部門、客戶、產(chǎn)品的進(jìn)一步細(xì)分和成本核算的金融管理機(jī)制，對客群進(jìn)行適當(dāng)分層，制定針對個人客戶與公司客戶的更為細(xì)化的分類方式。

（三）強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債與流動性精細(xì)化管理

在利率市場化條件下，我國商業(yè)銀行應(yīng)達(dá)到流動性管理精準(zhǔn)性和專業(yè)性標(biāo)準(zhǔn)，科學(xué)管控城商行核心存款，以適應(yīng)銀行間市場和存款的波動性增強(qiáng)趨勢。一方面，我國城商行要盡快完善專業(yè)化團(tuán)隊和模型量化分析人員團(tuán)隊，內(nèi)部培養(yǎng)和外部引進(jìn)并舉，進(jìn)行資產(chǎn)流動性與資產(chǎn)負(fù)債的管理與細(xì)分，著力改善流動性管理團(tuán)隊和資產(chǎn)負(fù)債管理團(tuán)隊的人員結(jié)構(gòu)。另一方面，應(yīng)注重金融資本的管理與應(yīng)用，強(qiáng)化戰(zhàn)略性專業(yè)決策系統(tǒng)與資產(chǎn)負(fù)債管理系統(tǒng)，不斷改善資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，完善資金結(jié)構(gòu)，全方位統(tǒng)籌不同業(yè)務(wù)線（如：小型和微型企業(yè)、公司、金融市場與零售業(yè)），兼顧各產(chǎn)品的盈利與資源消耗。

（四）優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，拓展金融業(yè)務(wù)服務(wù)領(lǐng)域

利率市場化后，商業(yè)銀行應(yīng)更加注重綜合性運(yùn)營，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式，由之前存貸利差發(fā)展模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合業(yè)務(wù)均衡發(fā)展模式，促進(jìn)收益渠道多角度延伸，以達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的效果。拓寬電子銀行業(yè)務(wù)渠道，增強(qiáng)跨領(lǐng)域、跨市場的電子銀行的各項業(yè)務(wù)，開拓手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行支付等多種業(yè)務(wù)，注重互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新思路與新理念的運(yùn)用。應(yīng)遵循網(wǎng)絡(luò)金融時代的發(fā)展規(guī)律，不斷創(chuàng)立適應(yīng)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)時代金融特色的若干金融產(chǎn)品組合，與電商平臺既合作又競爭，將線上和線下信息有效融合起來，進(jìn)一步完善“電子銀行品牌”與“電子銀行渠道”。同時，完善“電子銀行渠道”，優(yōu)化非利差收入業(yè)務(wù)。如零售服務(wù)、中間服務(wù)、同業(yè)市場服務(wù)、投行服務(wù)與金融市場服務(wù)等。既要加快業(yè)務(wù)速度，又要增大業(yè)務(wù)量，積極開拓利率市場化的衍生服務(wù)，加大創(chuàng)新服務(wù)收入在利潤增長中的比重，不斷推進(jìn)新興業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（五）利用利率差鼓勵中小科技企業(yè)的快速發(fā)展

當(dāng)前，各商業(yè)銀行應(yīng)加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，調(diào)整現(xiàn)有盈利模式，鼓勵中小型科技企業(yè)進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)，加快發(fā)展速度。一方面，商業(yè)銀行可使用利率差方式，發(fā)展穩(wěn)健信貸業(yè)務(wù)，為中小科技企業(yè)爭取信貸規(guī)模。同時，聯(lián)合其他商業(yè)銀行發(fā)揮合力作用，通過對接總行資產(chǎn)池等途徑，引入各類合理資金，擴(kuò)大中小科技企業(yè)信貸量；或為中小科技企業(yè)募集信托資金、私募資金與機(jī)構(gòu)資金提供媒介平臺，保障創(chuàng)新型中小企業(yè)對信貸資金的基本需求。另一方面，商業(yè)銀行應(yīng)針對科技型中小企業(yè)融資“時間短、次數(shù)多、速度快”的特點(diǎn)，開發(fā)專門信用評審工具，以簡潔評分卡取代復(fù)雜的評審報告，可以極大提升科技型中小企業(yè)的融資效率。這樣整體將有利于更多企業(yè)向科技創(chuàng)新方向發(fā)展，實現(xiàn)動力轉(zhuǎn)換?！?/p>

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