張開

（北京大學(xué)光華管理學(xué)院，北京 100871）

異質(zhì)性政府支出的擠入與擠出效應(yīng)
——基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)的分析

張開

（北京大學(xué)光華管理學(xué)院，北京 100871）

通過理論模型與計(jì)量分析的方法研究異質(zhì)性政府公共支出對居民消費(fèi)的擠入與擠出效應(yīng)。在理論模型部分，跨期替代模型與無窮期動(dòng)態(tài)模型分別從不同角度揭示了政府支出與可支配收入對居民消費(fèi)的影響。利用2003-2014年全國各省及直轄市的宏觀數(shù)據(jù)，考察了異質(zhì)性政府支出的對居民消費(fèi)的影響。結(jié)果顯示，除文化傳媒類支出對消費(fèi)的彈性非顯著的小于0之外，教育類、社會(huì)保障類與醫(yī)療保障支出對人均消費(fèi)的彈性，均是顯著的大于0。

政府支出；可支配收入；居民消費(fèi)

一、引言

財(cái)政政策是政府調(diào)控與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要工具之一。自凱恩斯時(shí)代起，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們就嘗試建立系統(tǒng)的理論框架，討論財(cái)政政策對居民消費(fèi)、私人投資、就業(yè)以及國民總產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響。其中，政府支出對私人消費(fèi)的擠入與擠出效應(yīng)，更是眾多學(xué)者關(guān)心的重中之重。

2015年11月，習(xí)近平主席主持召開中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議，更是提出了供給側(cè)改革的相關(guān)方案。改革通過改變政府政策的供給方式，更好參與市場的協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮資源在市場配置中的決定性作用。接連的投資刺激計(jì)劃與財(cái)稅改革方案，逐漸將人們的注意力匯聚到財(cái)政政策上。從而，如何客觀的分析后危機(jī)時(shí)代的政府支出決策，成為當(dāng)下亟待解決的問題之一。本文正是從居民消費(fèi)端，研究了異質(zhì)性政府支出的擠出與擠入效應(yīng)，為政策的評(píng)價(jià)提供了有力的理論與實(shí)證依據(jù)。

Bailey（1971）[1]曾經(jīng)得出，在完全理性、消費(fèi)期限無限和資本市場完善的情況下,政府債券融資與征稅的影響是一樣的（李嘉圖等價(jià)），并且均會(huì)對居民消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。即公共部門提供的商品和服務(wù)與私人消費(fèi)是相互替代的,它相當(dāng)于θ（0＜θ＜1）單位的私人消費(fèi)。Barro（1985）[2]拓展了Bailey的研究，他建立了一個(gè)一般均衡宏觀經(jīng)濟(jì)模型，研究政府在消費(fèi)和服務(wù)上的支出對居民消費(fèi)的影響。Barro認(rèn)為，政府支出類似于私人生產(chǎn)要素,具有正向的產(chǎn)出與消費(fèi)效應(yīng)。政府支出的短期增加,將導(dǎo)致產(chǎn)出與消費(fèi)的暫時(shí)增加,但產(chǎn)出與消費(fèi)增加的幅度小于政府支出增加的幅度。而政府支出的長期增加雖然仍具有正的產(chǎn)出與消費(fèi)效應(yīng),但這種產(chǎn)出與消費(fèi)效應(yīng)比政府短期支出增加產(chǎn)出與消費(fèi)效應(yīng)更低,即在長期中政府支出對消費(fèi)與產(chǎn)出產(chǎn)生了一定的擠出效應(yīng)。Kormendi(1983)[3]和Aschauer(1985)利用一個(gè)長期收入模型對美國的數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)美國政府支出同居民消費(fèi)之間存在明顯的替代關(guān)系。Ahmed(1986)利用跨期替代模型對英國的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究時(shí)也得到了同樣的結(jié)論。Amano[4]和Wirjanto (1997)利用相對價(jià)格方法估計(jì)了美國政府支出與居民消費(fèi)的跨期替代彈性，發(fā)現(xiàn)1單位政府支出增加將擠出0.9單位的居民消費(fèi)。而Linnemann（2006）[5]與Gali（2007）[6]則利用結(jié)構(gòu)模型，得出了政府支出將會(huì)擠入私人消費(fèi)的結(jié)論。

鑒于以上研究，本文首先利用兩期跨期替代模型分析了居民消費(fèi)與收入和利率的關(guān)系。結(jié)果顯示，收入增加將導(dǎo)致消費(fèi)上升，利率變化對消費(fèi)的影響則由收入效應(yīng)與替代效應(yīng)兩者加總決定。隨后，本文建立了一個(gè)多期動(dòng)態(tài)模型，考察政府支出對消費(fèi)的影響。我們發(fā)現(xiàn)兩期消費(fèi)之差與兩期政府公共支出之差存在比例關(guān)系。利用以上結(jié)論，我們構(gòu)建了一個(gè)基于省級(jí)層面數(shù)據(jù)的計(jì)量模型，研究異質(zhì)性政府支出對居民消費(fèi)的影響?；貧w結(jié)果顯示，教育、社保與醫(yī)療類型政府公共支出將輕微擠入居民消費(fèi)，而文化類型支出則會(huì)擠出居民消費(fèi)。

本文分為四個(gè)部分。第一部分為緒論部分，主要介紹政府公共財(cái)政支出對私人消費(fèi)的問題背景和相關(guān)文獻(xiàn)。第二部分為理論框架部分，我們給出兩個(gè)簡單的模型，分別研究消費(fèi)的決定因素和政府公共支出與消費(fèi)的跨期替代效應(yīng)。第三部分為數(shù)據(jù)選取和計(jì)量回歸部分，我們利用數(shù)據(jù)和計(jì)量模型，分析異質(zhì)性政府支出的擠出與擠入效應(yīng)。第四部分為結(jié)論及政策建議，我們總結(jié)前述結(jié)論，并給出相關(guān)政策建議。

二、理論模型

在本部分，我們給出兩個(gè)模型。第一個(gè)模型是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的消費(fèi)跨期替代模型，在此模型揭示了消費(fèi)與收入稟賦和利率的關(guān)系。第二個(gè)模型為動(dòng)態(tài)Ramsey模型，考察了政府公共支出對私人消費(fèi)的影響效果。

（一）消費(fèi)的跨期替代效應(yīng)。

在此模型中，我們假設(shè)消費(fèi)者存活兩期，其目標(biāo)函數(shù)為最大化兩期效用和。其中Ci表示第i期的消費(fèi)（i=1,2），Wi表示第i期的稟賦，r為兩期之間的利率水平，β為消費(fèi)者的貼現(xiàn)因子。消費(fèi)者的效用函數(shù)為U（□），滿足U′（□）＞0和U′′（□）＜0。從而消費(fèi)者的效用最大化問題為：

對于此的問題，我們可以直接利用消元法求解，即將任意一期的消費(fèi)Ci用另一期表示，然后帶入最優(yōu)化問題，直接求得一介條件。從而，我們可得，F(xiàn).O.C為

可以看出，在跨期消費(fèi)最優(yōu)時(shí)，第一期效用的邊際值與第二期消費(fèi)效用邊際值的（1+r）β倍相同。由此條件，我們可分析W1，W2與r對C1的影響。

圖1 跨期替代效應(yīng)中利率對消費(fèi)水平的影響

因此，在生命周期框架下，消費(fèi)水平不僅僅與生命周期的收入有關(guān)，也和利率有關(guān)。從而，后文中的回歸中，本文會(huì)將利率水平r也加入到解釋變量中，以控制更多因素對消費(fèi)水平的影響。

（二）多期動(dòng)態(tài)模型。

在此部分，我們假設(shè)代表型消費(fèi)者的消費(fèi)由兩部分組成

其中，Ct是人均消費(fèi)支出，Gt是人均政府公共支出，θ表示人均消費(fèi)支出和人均政府公共支出的關(guān)系系數(shù)。

在這里，我們假設(shè)代表型消費(fèi)者的消費(fèi)函數(shù)為相對風(fēng)險(xiǎn)厭惡不變型（CRRA）

假定代表性消費(fèi)者在其生命存續(xù)期內(nèi)，在既定約束條件下，在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間進(jìn)行選擇，最大化其效用水平：

其中k1意味第t期的個(gè)人資本存量，f（kt）為代表型消費(fèi)者的生產(chǎn)函數(shù)。為了簡便運(yùn)算，我們一般可將其看成f（kt）=AKtδ，其中0＜δ＜1。

對于此問題，我們定義值函數(shù)

從而，我們可以將SP問題轉(zhuǎn)化為RE問題，即

我們定義Langrange函數(shù)

我們對Cs和ks+1求導(dǎo)，可得其F.O.C為

同時(shí)，我們由由包絡(luò)引理得

從而，由以上步驟，我們可以得到此問題的最優(yōu)解為

將λs消去后，我們得到U′（Cs*）Gtθβ=U′（Ct+1*）Gt+1θ（1+f（kt）），將消費(fèi)函數(shù)與生產(chǎn)函數(shù)帶入得到

對數(shù)化都并整理，我們得到

三、數(shù)據(jù)選取和計(jì)量回歸

（一）計(jì)量模型及數(shù)據(jù)選取。利用第二部分的相關(guān)結(jié)論，我們可以建立計(jì)量模型，并選取適當(dāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)行回歸。

若把（13）式寫成計(jì)量模型的形式，我們可以得到：

方程（13）確立了一個(gè)基本的分析框架。但在實(shí)證分析時(shí),如果其他經(jīng)濟(jì)變量不滿足模型的隱含前提或遺漏其他重要的解釋變量，則估計(jì)是有偏的。同時(shí)，由于個(gè)人可支配收入也是決定個(gè)人消費(fèi)支出的一個(gè)重要因素，如果在（13）式中忽略個(gè)人可支配收入對個(gè)人消費(fèi)支出的影響，則會(huì)弱化政府支出對居民消費(fèi)的影響。鑒于此,Hung-wu提出:在（13）式增加居民可支配收入為解釋變量。這樣在有效分離出其它因素對消費(fèi)的影響的同時(shí)，還可以得到一致的估計(jì)，從而更真實(shí)地反映政府支出對消費(fèi)的影響。并且，利用消費(fèi)跨期替代模型的相關(guān)結(jié)論，我們把利率也加入回歸方程式中。因此，我們得到的基本方程為：

其中，Ytd表示個(gè)人可支配收入。rt為當(dāng)期利率，由于在中國，大多數(shù)利率都是以一年期存款利率為基準(zhǔn)而進(jìn)行浮動(dòng)，從而我們選取央行一年期存款利率作為利率標(biāo)準(zhǔn)。et為殘差項(xiàng)，滿足分布et～（0，σe2）。

圖2 政府公共支出與社會(huì)總消費(fèi)的變化趨勢

圖3 人均消費(fèi)與人均政府公共支出的變化趨勢

為了從直觀圖形中檢驗(yàn)政府公共支出與私人消費(fèi)的變化趨勢，我們選取了1989—2012年的政府公共支出和社會(huì)總消費(fèi)的相關(guān)數(shù)據(jù)。從圖2中，我們可以看出，1989—2012年政府公共支出的增長趨勢和社會(huì)的總消費(fèi)趨勢相同，并且無太大的變化波動(dòng)。但是在上述模型中，我們所驗(yàn)證的關(guān)系為人均私人消費(fèi)和人均政府公共支出，從而我們要對數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)處理。圖3表明了兩者關(guān)系，我們可以看到，人均消費(fèi)增量的變化趨勢和人均政府公共支出的變化趨勢大致相同，兩者為互補(bǔ)關(guān)系。只有在95—98年（人均消費(fèi)下降，人均政府公共支出上升）和07—08年（人均消費(fèi)上升，人均政府公共支出下降），兩者的關(guān)才是替代關(guān)系。經(jīng)計(jì)算后我們得到人均消費(fèi)和人均政府公共支出的相關(guān)性系數(shù)為0.84。因此，直觀來看，政府公共支出和居民消費(fèi)是存在互補(bǔ)關(guān)系的。

為了進(jìn)行回歸，我們選取2003—2014年十年的全國各省及直轄市的面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源為國家統(tǒng)計(jì)局的《國家統(tǒng)計(jì)年鑒》。之所以選擇這些的數(shù)據(jù)，只因?yàn)閿?shù)據(jù)易得且方便處理，減少了工作量。

在回歸中，我們沒有考慮加總政府公共支出對私人消費(fèi)的影響，而是單獨(dú)考慮了政府公共支出的幾個(gè)分項(xiàng)目對個(gè)人消費(fèi)的影響。我們所選取的公共支出項(xiàng)目為：教育支出，體育和文化傳媒支出，社會(huì)保障支出和醫(yī)療支出。選擇這四項(xiàng)支出的原因有二：其一，這四項(xiàng)支出的數(shù)額相對較大，分?jǐn)偟絺€(gè)人身上的也有一定的資金量；其二，這四項(xiàng)支出與人們的生活消費(fèi)息息相關(guān)，從結(jié)果上也可以進(jìn)行合理的解釋。

因此，我們根據(jù)上述分析，計(jì)量所用的模型為：

其中，Ci，t為第i（i=1，....，31）個(gè)省份（直轄市）在第t期（i=2003，....，2014）的平均城鎮(zhèn)人口消費(fèi)，rt為第t期的一年期存款利率，Ydi，t為第i個(gè)省份（直轄市）在第t期的平均城鎮(zhèn)人口總收入。而Ghi，t（h=1，....，4）則表示第i個(gè)省份（直轄市）在第t期的各項(xiàng)平均每人分?jǐn)偟恼仓С鲑M(fèi)用。為了方便起見，我們規(guī)定：G1i，t為人均的教育支出，G2i，t為人均體育和文化傳媒支出，G3i，t為人均社會(huì)保障支出，G4i，t為人均醫(yī)療支出。其中，圖4到圖7分別刻畫出北京，重慶，上海，天津四直轄市在這四項(xiàng)費(fèi)用上的人均支出。

在計(jì)算人均政府公共支出時(shí)，我們使用該省的該項(xiàng)政府公共支出經(jīng)費(fèi)除以全省的總?cè)丝凇５窃谙M(fèi)和個(gè)人收入上，我們利用的是城鎮(zhèn)人口的數(shù)據(jù)，因此統(tǒng)計(jì)口徑可能略有不同，從而會(huì)導(dǎo)致回歸的結(jié)果略有偏差。

同時(shí)，由于整個(gè)數(shù)據(jù)為面板數(shù)據(jù)類型，并且每個(gè)省（直轄市）是不同的個(gè)體，會(huì)有不同的個(gè)體效應(yīng)，我們在回歸時(shí)選取固定效應(yīng)模型（fix effect model）。

（二）計(jì)量結(jié)果。

圖4 各直轄市人均教育支出

圖5 各直轄市人均文化支出

圖6 各直轄市人均社會(huì)保障支出

圖7 各直轄市人均醫(yī)療支出

從表1中，我們可以清晰地觀察到回歸的結(jié)果。由于我們在回歸時(shí)所采用的形式為對數(shù)形式，從而回歸所得系數(shù)均為一邊量對另一變量的彈性。從回歸結(jié)果表1中，我們看出，收入對消費(fèi)的彈性很大，為0.97，而且其p值相當(dāng)小，說明該變量是顯著的不為0。因此，居民收入每增加1%，將提高其消費(fèi)0.97%，這明顯大于各類政府支出對消費(fèi)的彈性。這說明收入變動(dòng)是影響消費(fèi)變動(dòng)的最主要因素。

我們再看四類政府公共支出對個(gè)人消費(fèi)的影響。首先，我們看到教育類支出對人均消費(fèi)的彈性為0.05，p值為0.025。因此，教育類支出對人均消費(fèi)的彈性（γ1）顯著的不為0。這說明每一單位的教育支出增加將會(huì)使城鎮(zhèn)居民的私人消費(fèi)增加。這個(gè)結(jié)果可以從兩方面來解釋。第一，政府加大教育投入后，會(huì)減少私人的教育方面的短期與長期儲(chǔ)蓄，增加私人的消費(fèi)。第二，良好的教育將更提升人力資本水平，增強(qiáng)就業(yè)者的競爭力。更強(qiáng)的專業(yè)藝術(shù)與技能將提升勞動(dòng)者的工資回報(bào)，從而提高消費(fèi)。

對于第二類支出，體育與文化傳媒支出（γ2），其數(shù)值為-0.14，p值為0.259。這表明文化類公共支出對私人消費(fèi)具有負(fù)面影響，即每增加一單位政府文化類政府公共支出，將擠占私人消費(fèi)。但是由于其p值為0.259，即在統(tǒng)計(jì)上無法說明γ2顯著的不等于0。文化體育類支出與居民的生活并無直接的關(guān)系，因此政府在擴(kuò)大此類支出時(shí)，產(chǎn)生負(fù)向財(cái)富效應(yīng)，會(huì)變相擠占私人消費(fèi)。

對于第三類支出，社會(huì)保障類支出（γ3），其數(shù)值為0.02，p值為0.001。雖然數(shù)值的絕對值在四類支出中最小，但是由于其p值為0.001，說明γ3顯著的異于0。這主要是因?yàn)樯鐣?huì)保障支出的增加，將會(huì)直接對低收入人群產(chǎn)生正向財(cái)富效應(yīng)，提高其個(gè)人收入，增加消費(fèi)。

最后我們看醫(yī)療保障支出（γ4），其數(shù)值為0.04，p值為0.04。這說明醫(yī)療支出對私人消費(fèi)的彈性（γ4）顯著的異于0。此類支出的增加，將會(huì)減少居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄，變相增加當(dāng)期收入，進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)增加。

總結(jié)上述分析，我們發(fā)現(xiàn)，教育、社保與醫(yī)療類型政府公共支出會(huì)輕微地?cái)D入居民消費(fèi)，而文化類型支出則會(huì)擠出居民消費(fèi)。

表1 各類政府支出與收入的彈性

四、結(jié)論及政策建議

本文通過理論模型以及計(jì)量回歸，分析了異質(zhì)性政府公共支出對私人消費(fèi)的影響。我們首先利用兩期模型分析了影響消費(fèi)的因素。從模型的最優(yōu)解中，我們發(fā)現(xiàn)個(gè)人可支配收入的增加將增加各期私人消費(fèi)，但是利率的變化對消費(fèi)的變化方向影響卻不一定。但是，不可否認(rèn)，利率對消費(fèi)也會(huì)起到很重要的作用，從而我們將利率也引入后面的計(jì)量回歸部分中，作為控制變量。我們隨后利用Ramsey框架的多期動(dòng)態(tài)模型，分析了人均政府公共支出對私人消費(fèi)的影響。

依據(jù)前兩部分的理論模型，我們選取2003—2014年全國各省及直轄市的可支配收入，利率，消費(fèi)，以及政府公共支出（教育支出，體育和文化傳媒支出，社會(huì)保障支出和醫(yī)療支出）等數(shù)據(jù)，來檢驗(yàn)政府公共支出對私人消費(fèi)的影響。對數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)處理（主要是將各類政府公共支出人均化）后，我們利用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析。

回歸結(jié)果顯示，個(gè)人收入與消費(fèi)存在著極強(qiáng)的相關(guān)性，并且除了文化傳媒類支出對消費(fèi)的彈性（γ2）非顯著地小于0之外，教育類支出對人均消費(fèi)的彈性（γ1），社會(huì)保障類支出人均消費(fèi)的彈性（γ3），醫(yī)療保障支出人均消費(fèi)的彈性（γ4），均是顯著地大于0的。教育類與保障類支出與居民生活聯(lián)系緊密，并且會(huì)對消費(fèi)者造成積極的外部性，這類支出便會(huì)擠入居民消費(fèi)。而文化教育這類與居民生活并無直接相關(guān)性的政府支出，則會(huì)輕微地?cái)D出居民消費(fèi)。因此，分類別研究政府公共支出是極具實(shí)踐意義的。

結(jié)合以上理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)，我們給出以下政策建議：

第一，提高個(gè)人收入，刺激居民消費(fèi)。居民收入是消費(fèi)的源泉，政府可以通過財(cái)政政策與相關(guān)法令，保持勞動(dòng)力市場的透明度與有效性，并在相關(guān)行業(yè)設(shè)定最低工資，保障工作者的權(quán)利。同時(shí)，政府也必須加強(qiáng)教育與民生類別的支出，減少居民對未來風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的儲(chǔ)蓄，促進(jìn)當(dāng)期消費(fèi)。最后，政府還需利用稅收與轉(zhuǎn)移支付等調(diào)控手段，保障中低收入人群的生活水平，緩解收入不平等問題。

第二，科學(xué)地管理政府支出。當(dāng)下政府過于注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展，“以GDP論英雄”的觀念對政府支出的管理將產(chǎn)生不良的影響。地方政府大多依賴基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來維持較高的經(jīng)濟(jì)增長率，但過度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩與地方債務(wù)問題。為了招商引資，各地方政府的稅收競爭也會(huì)極大地影響市場的有效性。并且，政府“年末突擊花錢”的現(xiàn)象，更是屢禁不止。這些不良現(xiàn)象均會(huì)導(dǎo)致政府支出的極大浪費(fèi)，加劇其對居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)。因此，政府需要建立完善的監(jiān)督與管理體制，有效管控財(cái)政收支，將“好鋼用在刀刃上”。

第三，合理優(yōu)化政府支出結(jié)構(gòu)，改善居民消費(fèi)預(yù)期，提高邊際消費(fèi)傾向。良好的政府支出結(jié)構(gòu)，對維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，起著至關(guān)重要的作用。因此，政府在制定財(cái)政支出計(jì)劃時(shí)，需要全面地考慮宏觀與微觀環(huán)境，制定符合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境的支出結(jié)構(gòu)。分析顯示，教育、保障類支出都有利于提高邊際消費(fèi)傾向，提高居民消費(fèi)。

[1]Bailey,Martin J.National Income and the Price Level,McGraw-Hill,1971.

[2]Robert J.Barro.Output Effects of Government Purchases[J].Social Science Electronic Publishing, 1980,89（6）.

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[5]LudgerLinnemann,2006.The Effect of Government Spending on Private Consumption:A Puzzle? [J].Journal of Money Credit&Banking，38（7）.

[6]Gali,Jordi,J.DavidLópez-Salido and Javier Vallés,2007.Understanding the Effects of Government Spending on Consumption[J].Journal of the European Economics Association，5（1）.

責(zé)任編輯 郁之行

F812.45

A

1003-8477（2017）02-0092-06

張開（1990—），男，北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士研究生。