2016年12月14日至16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。作為規(guī)格最高的年度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，每年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議歷來(lái)被視為來(lái)年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的風(fēng)向標(biāo)。本刊通過(guò)梳理會(huì)議全文和相關(guān)延伸解讀信息，多項(xiàng)要點(diǎn)引發(fā)廣泛關(guān)注。

“穩(wěn)中求進(jìn)”升至治國(guó)理政重要原則

會(huì)議明確“穩(wěn)中求進(jìn)”工作總基調(diào)是治國(guó)理政的重要原則。會(huì)議還指出：“穩(wěn)是主基調(diào)，穩(wěn)是大局，在穩(wěn)的前提下要在關(guān)鍵領(lǐng)域有所進(jìn)取，在把握好度的前提下奮發(fā)有為。”

“穩(wěn)中求進(jìn)”這個(gè)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)工作堅(jiān)持把握的總基調(diào)，在2017年將上升到一個(gè)新的高度，成為治國(guó)理政的重要原則，也把“穩(wěn)中求進(jìn)”推向一個(gè)新境界。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)王軍表示，“穩(wěn)”的落腳點(diǎn)是保持社會(huì)穩(wěn)定，包括加大就業(yè)、教育、醫(yī)療、社保、環(huán)保、食品安全等領(lǐng)域的公共投入，這與“十三五”全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)相一致。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴指出，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，核心是穩(wěn)政策、穩(wěn)預(yù)期?！皩?shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)，不能急于求成，要堅(jiān)定信心，保持戰(zhàn)略定力。”“穩(wěn)”是基石，“進(jìn)”是目標(biāo)，二者相輔相成、相得益彰。

我國(guó)初步確立適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架

會(huì)議提出，黨的十八大以來(lái)，初步確立了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)是治國(guó)理政的重要原則，也是做好經(jīng)濟(jì)工作的方法論，明年貫徹好這個(gè)總基調(diào)具有特別重要的意義。

會(huì)議系統(tǒng)闡述了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架：

第一，作出經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的重大判斷，把認(rèn)識(shí)、把握、引領(lǐng)新常態(tài)作為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期做好經(jīng)濟(jì)工作的大邏輯。

第二，形成以新發(fā)展理念為指導(dǎo)、以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線的政策體系，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)朝著更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)的方向發(fā)展，提出引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的一套政策框架。

第三，貫徹穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，強(qiáng)調(diào)要保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、底線思維，發(fā)揚(yáng)釘釘子精神，一步一個(gè)腳印向前邁進(jìn)。

中央黨校教授辛鳴認(rèn)為，這是黨在對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律認(rèn)識(shí)更加深入的基礎(chǔ)上，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出的重大判斷，對(duì)經(jīng)濟(jì)工作作出的重大決策和更加系統(tǒng)、完備的政策安排，經(jīng)受了實(shí)踐檢驗(yàn)。

2017年是實(shí)施“十三五”規(guī)劃的重要一年，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。黨的十九大也將于2017年召開(kāi)。辛鳴說(shuō)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架的確立，對(duì)于2020年全面建成小康社會(huì)、實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)，具有至關(guān)重要的意義。

明年更重防控金融風(fēng)險(xiǎn) 貨幣政策“穩(wěn)健中性”

會(huì)議在部署明年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)明確提出，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，今年以來(lái)部分城市房?jī)r(jià)上漲較快，金融市場(chǎng)中跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)、加杠桿的短期炒作較多，此外美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)對(duì)全球資本流向和匯率走向產(chǎn)生較大影響。當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)抬頭，要根據(jù)形勢(shì)變化，更加注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

在貨幣政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，明年貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。要在增強(qiáng)匯率彈性的同時(shí)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，“中性”就是資金量要合理、價(jià)要穩(wěn)定，不刺激也不緊縮。要防控金融風(fēng)險(xiǎn)、抑制資產(chǎn)泡沫，就不能釋放過(guò)多流動(dòng)性；而實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力依然不小，又要保持流動(dòng)性合理充裕。在匯率方面，一方面發(fā)出“基本穩(wěn)定”的信號(hào)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，另一方面“增強(qiáng)匯率彈性”向著更加市場(chǎng)化方向繼續(xù)前進(jìn)。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，貨幣政策告別寬松時(shí)代，轉(zhuǎn)向中性穩(wěn)健，中國(guó)流動(dòng)性拐點(diǎn)出現(xiàn)。2017年貨幣信貸政策不如2016年寬松。未來(lái)貨幣寬松的制約因素開(kāi)始增多，房地產(chǎn)調(diào)控、通脹預(yù)期升溫、人民幣貶值和資本流出壓力、2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)上調(diào)至三次等。

在財(cái)政政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。財(cái)政政策要更加積極有效，預(yù)算安排要適應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、保障民生兜底的需要。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，積極財(cái)政政策可關(guān)注刺激居民消費(fèi)方面，貨幣政策將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

樓市發(fā)展方向：“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”

2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)去庫(kù)存進(jìn)行了更加細(xì)致的表述。包括要堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”的定位，綜合運(yùn)用金融、土地、財(cái)稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國(guó)情、適應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長(zhǎng)效機(jī)制，既抑制房地產(chǎn)泡沫，又防止大起大落等。

“長(zhǎng)效機(jī)制意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展不能只靠一時(shí)的應(yīng)急政策，關(guān)鍵要解決內(nèi)火，完善制度建設(shè)?！敝袊?guó)房地產(chǎn)估價(jià)師和房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)柴強(qiáng)說(shuō)，建立房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，關(guān)鍵要處理好住房消費(fèi)和投資、房地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、存量房和增量房之間的關(guān)系。

會(huì)議還指出，去庫(kù)存方面，要堅(jiān)持分類調(diào)控，因城因地施策，重點(diǎn)解決三四線城市房地產(chǎn)庫(kù)存過(guò)多問(wèn)題。要把去庫(kù)存和促進(jìn)人口城鎮(zhèn)化結(jié)合起來(lái)，提高三四線城市和特大城市間基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，提高三四線城市教育、醫(yī)療等公共服務(wù)水平，增強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口的吸引力。要加快住房租賃市場(chǎng)立法，加快機(jī)構(gòu)化、規(guī)?；赓U企業(yè)發(fā)展。加強(qiáng)住房市場(chǎng)監(jiān)管和整頓，規(guī)范開(kāi)發(fā)、銷售、中介等行為。

清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所所長(zhǎng)劉洪玉認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，關(guān)鍵要穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，減少市場(chǎng)參與者的非理性行為。從此次會(huì)議看，下一步應(yīng)加快住房制度、土地供應(yīng)制度、住房金融體系、房地產(chǎn)稅收制度、房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)制、新型城鎮(zhèn)化等一系列制度建設(shè)，以長(zhǎng)效機(jī)制引導(dǎo)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期。

“2017年房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建立一定會(huì)有突破，包括稅收、土地政策等等?！敝袊?guó)房地產(chǎn)研究會(huì)市場(chǎng)委員會(huì)副主任、中國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳晟表示，2017年房地產(chǎn)調(diào)控要“穩(wěn)”字當(dāng)頭。從目前房地產(chǎn)銷售、施工和新開(kāi)工面積數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年房?jī)r(jià)上漲可能性依然存在。因此，房地產(chǎn)調(diào)控必須緊抓不放，嚴(yán)控投機(jī)購(gòu)房。

會(huì)議為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革注入新內(nèi)涵

會(huì)議指出，明年要繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。除了深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)之外，會(huì)議還提出要推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革注入了新內(nèi)涵。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員許召元說(shuō)：“中央根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要矛盾和形勢(shì)變化，面向更深層次、更廣泛的結(jié)構(gòu)性矛盾，不斷深化、擴(kuò)展改革任務(wù)，顯示中央對(duì)于結(jié)構(gòu)性改革的深刻洞悉和科學(xué)把握?！?/p>

國(guó)家發(fā)展改革委副主任連維良認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為中國(guó)明確了在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期健康發(fā)展的正確路徑，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展意義深遠(yuǎn)。

振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)：培育更多“百年老店”

會(huì)議明確，著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)。要堅(jiān)持以提高質(zhì)量和核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，擴(kuò)大高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)供給。要樹(shù)立質(zhì)量第一的強(qiáng)烈意識(shí)，開(kāi)展質(zhì)量提升行動(dòng)，提高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)全面質(zhì)量管理。引導(dǎo)企業(yè)形成自己獨(dú)有的比較優(yōu)勢(shì)，發(fā)揚(yáng)“工匠精神”，加強(qiáng)品牌建設(shè)，培育更多“百年老店”，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)此表示，大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)一直是中央的政策，但過(guò)去幾年由于需求疲軟、產(chǎn)能過(guò)剩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率下降，造成經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“脫實(shí)向虛”的傾向，并引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫和潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此政府明年推行結(jié)構(gòu)性改革的目的也是希望形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，引導(dǎo)流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

華南理工大學(xué)公共政策研究院學(xué)術(shù)委員會(huì)主席鄭永年認(rèn)為，“如果政府把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心置于金融業(yè)而輕視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，結(jié)果會(huì)是災(zāi)難性的?！?/p>

“振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)在制造業(yè)，關(guān)鍵在存量，核心是創(chuàng)新?！惫ば挪恳?guī)劃司副司長(zhǎng)李北光表示，除了加快發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，更重要的是用創(chuàng)新推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“老樹(shù)發(fā)新芽”。

防控金融風(fēng)險(xiǎn)：下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

會(huì)議提出，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

浙商銀行經(jīng)濟(jì)分析師楊躍對(duì)此表示，“一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”“資產(chǎn)泡沫”的表述說(shuō)明中央對(duì)目前經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患有著非常深刻的認(rèn)識(shí)。事實(shí)上，今年以來(lái)已經(jīng)有一系列的針對(duì)措施，無(wú)論是房地產(chǎn)調(diào)控政策的持續(xù)加碼，《地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案》的發(fā)布，還是銀監(jiān)會(huì)表外業(yè)務(wù)監(jiān)管新政的意見(jiàn)征求，社會(huì)各界所公認(rèn)的諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域正在得到高度關(guān)注。‘下決心的提法更是說(shuō)明中央下決心進(jìn)入金融風(fēng)險(xiǎn)防控的攻堅(jiān)期和深水區(qū)，有針對(duì)深層矛盾和問(wèn)題進(jìn)行根本整治的魄力。

“‘提高和改進(jìn)監(jiān)管能力的表述可能說(shuō)明明年監(jiān)管體系的改革會(huì)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。目前金融創(chuàng)新非常多，跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)的各類業(yè)務(wù)所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)更為廣泛、隱蔽和復(fù)雜，識(shí)別和管理的難度顯著加大。這需要進(jìn)行相應(yīng)的頂層設(shè)計(jì)，在全面風(fēng)險(xiǎn)管理上隨之轉(zhuǎn)型，守好底線?！睏钴S進(jìn)一步表示。

華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈則認(rèn)為，“這些年，風(fēng)險(xiǎn)在股市、債市、房地產(chǎn)和跨境資本流動(dòng)等領(lǐng)域輪動(dòng)，所以很難指明一個(gè)特定領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。但我認(rèn)為埋藏得比較深的，或者說(shuō)未來(lái)有可能暴露的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)在直接融資領(lǐng)域，體現(xiàn)在債市的違約和企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，第二是間接融資領(lǐng)域，體現(xiàn)在銀行的不良貸款上升。”

伍戈還強(qiáng)調(diào)，金融風(fēng)險(xiǎn)只是表象，背后還是實(shí)體企業(yè)遇到的問(wèn)題。所以，治標(biāo)還得治本，關(guān)鍵要讓實(shí)體企業(yè)有更好的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，營(yíng)造更好的營(yíng)商環(huán)境，特別是給民營(yíng)企業(yè)更好的營(yíng)商環(huán)境。

定調(diào)國(guó)企改革 混合所有制是重要突破口

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口，按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所項(xiàng)安波認(rèn)為，新的一年，混合所有制改革將很可能取得新的突破：“對(duì)于混合所有制改革，文件已經(jīng)齊備，接下來(lái)是與重要領(lǐng)域的行業(yè)體制改革相結(jié)合，如何推進(jìn)混合所有制改革？這方面需要有實(shí)質(zhì)性的新的進(jìn)展?！?/p>

項(xiàng)安波表示，在經(jīng)過(guò)2016年試點(diǎn)之后，國(guó)企改革如果能夠在市場(chǎng)化方向進(jìn)一步推進(jìn)和拓寬，比如市場(chǎng)化選定經(jīng)營(yíng)管理者等，那么國(guó)有企業(yè)的活力將進(jìn)一步得到提升，從而釋放更多紅利。

博覽財(cái)經(jīng)首席研究員李宏圖則表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之中的一個(gè)要?jiǎng)?wù)，就是解決“國(guó)企病”。當(dāng)前體制機(jī)制下，國(guó)企已成為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融改革發(fā)展所面臨的所有矛盾的焦點(diǎn)和綜合體。決策層要想“大力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，要想順利推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，首先需要攻堅(jiān)的就是“國(guó)企病”，解決“國(guó)企病”的根本目的仍是做優(yōu)做強(qiáng)做大國(guó)企。

外媒密切關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議

新加坡《聯(lián)合早報(bào)》：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議肩負(fù)為中國(guó)政府2017年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)與部署任務(wù)的使命。投資者們密切關(guān)注這場(chǎng)年度會(huì)議，希望從中找出線索，了解國(guó)家來(lái)年的優(yōu)先政策和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

法新社：這場(chǎng)會(huì)議旨在應(yīng)對(duì)中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，會(huì)議承諾“中國(guó)將加大力度控制資產(chǎn)泡沫，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以及穩(wěn)健中性的貨幣政策”。報(bào)道尤其關(guān)注中國(guó)的匯率政策，并援引會(huì)議內(nèi)容稱，中國(guó)將提升人民幣匯率的彈性，但人民幣匯率將在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。

路透社：中國(guó)將嚴(yán)格限制信貸流向投機(jī)性購(gòu)房。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”，中國(guó)需要從宏觀上控制信貸。此外，中國(guó)還將在房?jī)r(jià)面臨較大上漲壓力的城市增加土地供應(yīng)，并盡快建立抑制房地產(chǎn)泡沫的長(zhǎng)效機(jī)制，避免房?jī)r(jià)在2017年出現(xiàn)大起大落。

俄羅斯衛(wèi)星新聞網(wǎng)：在北京舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2017年要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》：（會(huì)議）表明在全球不確定性大增以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的背景下，中國(guó)政府將更注重防控金融風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)泡沫，貨幣政策將轉(zhuǎn)至中性甚至偏緊。