2016年前10月，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球162個(gè)國(guó)家和地區(qū)的7020家境外企業(yè)進(jìn)行非金融類(lèi)直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資9619.3億元人民幣。中國(guó)已取代美國(guó)成為全球跨境并購(gòu)最大收購(gòu)國(guó)。不過(guò)，進(jìn)入2016年第四季度，“中企海外并購(gòu)放緩”“海外并購(gòu)遭遇瓶頸”等聲音響起。業(yè)內(nèi)人士直言，當(dāng)前跨境并購(gòu)已經(jīng)陷入中國(guó)歷史上最難時(shí)期。市場(chǎng)的下一步走向值得關(guān)注。

點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)的融資政策和環(huán)境，實(shí)際上為中國(guó)企業(yè)出境并購(gòu)提供了難得的市場(chǎng)機(jī)遇?？梢钥偨Y(jié)為“三率”。第一是匯率，第二是利率，當(dāng)前國(guó)內(nèi)寬松的利率環(huán)境以及便利的融資手段，加上大型商業(yè)銀行的助力，使得企業(yè)能夠拿更多錢(qián)、用更低的成本去海外并購(gòu)；第三是市盈率。A股公司現(xiàn)在的市盈率動(dòng)輒就四五十倍，遠(yuǎn)高于國(guó)外公司估值。在全球經(jīng)濟(jì)放緩背景下，海外公司有很多低價(jià)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的尋求出售，給中國(guó)企業(yè)出境收購(gòu)提供了難得的機(jī)會(huì)。

目前，部分商業(yè)銀行已經(jīng)將并購(gòu)業(yè)務(wù)視為銀行轉(zhuǎn)型的突破口。民生銀行正在打造為企業(yè)提供包括并購(gòu)顧問(wèn)、并購(gòu)貸款/并購(gòu)銀團(tuán)、夾層融資（含信托等）、可轉(zhuǎn)債投資基金、并購(gòu)基金、并購(gòu)財(cái)團(tuán)等多種融資安排，打包解決企業(yè)整合過(guò)程中自有資金不足及融資問(wèn)題。

商業(yè)銀行除了繼續(xù)加強(qiáng)支持傳統(tǒng)并購(gòu)融資領(lǐng)域，還應(yīng)利用在資金、信息、行業(yè)等各個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)，在并購(gòu)整合中發(fā)揮更大的作用。商業(yè)銀行需要重新定位自己在并購(gòu)整合中的角色，發(fā)揮在資金、信息等多個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)，以融資安排為抓手，開(kāi)創(chuàng)原創(chuàng)性的并購(gòu)交易，實(shí)現(xiàn)金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的有機(jī)結(jié)合。

大多數(shù)海外并購(gòu)的資金愿意追捧高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。但中企的管理水平和跨境并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和投資銀行業(yè)務(wù)能力，還沒(méi)有到進(jìn)行國(guó)際復(fù)雜交易的程度，反而忽視了消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域的并購(gòu)機(jī)會(huì)。應(yīng)該從產(chǎn)業(yè)整合的高度進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y。在全球范圍內(nèi)消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行投資的過(guò)程中，從核心產(chǎn)業(yè)布局，從產(chǎn)融深化的維度出發(fā)，通過(guò)并購(gòu)?fù)顿Y，實(shí)現(xiàn)核心行業(yè)從自由分散式競(jìng)爭(zhēng)到壟斷獲利的轉(zhuǎn)變，獲得長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期穩(wěn)定的高收益。