高方方

目前，市場正處于相對底部區(qū)域，或是布局2017年市場的“黃金位置”，價值股和成長股站在同一起跑線上。

臨近元旦，離春節(jié)也已不遠，上周（12月26日～12月30日）的市場投資熱情不是很高，疊加債券與貨幣遇到流動性緊張的局面，資金近期流出比較明顯。中歐基金表示，市場方面，前期強勢的舉牌、高送轉(zhuǎn)、次新股等概念板塊均有較大幅度回調(diào)，近期市場風險偏好降低。

布局2017年“黃金位置”

中歐基金表示，投資者對目前的市場不必過于悲觀，年末節(jié)點呈現(xiàn)出的問題或可隨著時間的推移而被消化，要正確看待時間、空間與估值的關系。目前，市場正處于相對的底部區(qū)域，或是布局明年市場的“黃金位置”，可關注明年經(jīng)濟和實體需求的邊際改善、養(yǎng)老金入市的投資機會。

2017年市場具有結構性向上機會

泰達宏利基金表示，對于2017年A股市場的演繹，仍將處于震蕩的階段，但其中將蘊含很多結構性向上的機會。從基本面看，整體經(jīng)濟還處于觸底的過程中，但大幅下挫的風險不大；從交易角度看，整體市場情緒較弱，也不支持太大的向上或向下行情；而從估值的角度看，市場整體的估值處于相對中性偏高的歷史水平，部分藍籌股偏低。但值得注意的是，估值中性偏高的位置并不可怕，整體較低的利率水平對于較高的估值仍有支撐。另一方面，部分藍籌股的股息率較高相對較低的利率有一定的吸引力，具有結構性向上的機會。

博時基金經(jīng)理曾鵬認為，應該跳出復蘇與衰退的博弈，在結構性行情中尋找確定性的成長機會；在風格上，看好中小盤風格的切換；在結構上，看好在今年調(diào)整充分的新興產(chǎn)業(yè)。2016年的市場是結構性特征非常明顯，長期來看，影響風格的決定因素是宏觀基本面，當經(jīng)濟企穩(wěn)回升的時候，大盤股的表現(xiàn)往往要優(yōu)于中小盤；而當經(jīng)濟趨勢轉(zhuǎn)弱時，中小盤股票系統(tǒng)性機會要好于大盤股。這也是過去幾年大小盤風格來回切換的一個重要原因。

2017年價值與成長股共舞

在2016年與2017年之交，不少意外事件“突襲”全球投資市場，讓未來的國際市場愈發(fā)撲朔迷離：特朗普當選美國下任總統(tǒng)、美聯(lián)儲超強勢加息、歐洲央行減少量化寬松規(guī)模，而更多的不確定性還在考驗未來的市場參與者。上投摩根基金認為，在不確定的背景下，投資應該穿透迷霧，關注那些較為確定的因素。2017年，看好中國市場的投資機會。較低的利率水平配合財政政策的投入，股市和債市都會有所表現(xiàn)。總體來看，2017年價值股和成長股將站在同一起跑線上。投資者應將重點關注兩方面的投資機會，一方面繼續(xù)看好低估值、分紅收益率高的股票，另一方面看好未來增長確定，近期估值又有所回落的白馬成長股。

國企混改“東風”起 2017年潮動大主題

在資本市場缺乏新興主題投資機會的當下，國企改革概念股備受關注。多位機構人士表示，國企混改有望成為貫穿2017年全年的重要主題，尤其在市場資金可能相對偏緊的一季度，風格轉(zhuǎn)換或難以完成，主要的機會還是來自于主板市場國企混改的主題性投資機會。

2017年市場的影響主要來自于流動性的拐點，在資金相對偏緊、風格暫時難以轉(zhuǎn)換的情況下，國企混改無疑具備相對更好的投資機會。2017年是國企改革落地實施的關鍵重要一年，電力等七大核心領域的上市國企值得重點關注。

看好TMT和軍工等 業(yè)績爆發(fā)可期

近期，軍工板塊迎來了諸多政策性以及事件性利好，航天軍工板塊整體表現(xiàn)強于大盤。對此，華商基金研究員陸洲分析認為，2017年A股市場的不確定性較高，市場風險偏好度較低。在這種情況下，尋找具有安全邊際和確定性的板塊就尤為重要。目前來看，國企改革和軍工產(chǎn)業(yè)確定性最高，而軍工板塊恰恰融合了國企改革和軍工產(chǎn)業(yè)兩個最大的確定性。整體而言，隨著南、北船合并可能性預期的進一步提升，可以重點關注科研院所改制和國企改革主題，特別是中航系、航天系和電科系改革的推進。目前軍工板塊進入了較佳布局時點，看好2017年的投資機會。

博時基金表示，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，認清經(jīng)濟結構調(diào)整的方向、把握產(chǎn)業(yè)升級和變遷的趨勢才是關鍵。因此，應該跳出復蘇與衰退的博弈，在結構性行情中尋找確定性的成長機會。在風格上，看好中小盤風格的切換。在結構上，看好在今年調(diào)整充分的TMT、軍工、醫(yī)藥、新興消費、先進制造等新興產(chǎn)業(yè)。

2017年農(nóng)業(yè)“供給側改革”迎政策蜜月期

至于2017年A股相對強勢的板塊，前海開源基金投資副總監(jiān)柯海東認為，農(nóng)業(yè)“供給側改革”戰(zhàn)略高度提升，板塊將迎來政策蜜月期，農(nóng)業(yè)“供給側改革”有望成為貫穿2017年全年的強主題，獲得超額收益。2016年以來PPI由負轉(zhuǎn)正，在原油等大宗商品價格反彈推動下，成本上漲從上游向中下游依次傳導，通脹預期升溫，結合季節(jié)性及宏觀情況，預計在2017年上半年通脹預期可能得以強化，通脹有望改善農(nóng)業(yè)板塊盈利能力從而推動股價上漲。

現(xiàn)在至春節(jié)前是買入債券好時機

華泰保興基金擬任基金經(jīng)理張挺認為，在近期債市出現(xiàn)大波動之后，現(xiàn)在至春節(jié)前都是買入債券的好時機。近期債券市場波動較大，主要原因是近來經(jīng)濟整體表現(xiàn)比較穩(wěn)定，貨幣政策的基調(diào)從穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向去杠桿、控風險，因此至年底前資金面緊張局面難解。

此外，由于年底銀行有相關考核等因素，也使得年末流動性緊張，資金缺口較大。再加上美債上行，對國內(nèi)債市也會造成一定的心理影響。由于債券的收益由票息和資本利得組成，就債券投資而言，在當前資金利率較高的情況下，配置一些一年期的高評級信用債作為底倉，并通過杠桿增厚，未來的收益率會比較可觀。從建倉時點上來看，當下至春節(jié)前都將是比較好的建倉時點。

針對2017年的債市走勢，從中長期來看，長端利率會有下行壓力，為中長期利率債投資帶來機會。