摘要:民營企業(yè)數量眾多,吸納了大量的勞動力就業(yè),為我國國民經濟發(fā)展做出了重要貢獻。同時,民營企業(yè)也面臨著財務管理水平低、資金籌集成本高、違規(guī)使用資金、流動資金短缺、財務杠桿過高、風險大等問題。本文以ZY公司因財務管理不善引起資金鏈斷裂從而導致企業(yè)破產的事例作為案例進行分析,論證了民營企業(yè)加強財務風險控制的重要性,并以此為鑒,針對如何提高財務管理效率,確保企業(yè)資金安全提出了相應的對策建議。
關鍵詞:民營企業(yè) 財務控制 財務風險
本文為九州職業(yè)技術學院院級重點課程《稅收理論與實務》項目建設階段性成果。
一、ZY公司興衰演變歷程
ZY于 1999年8月在江蘇省徐州市銅山新區(qū)投資組建,并于2000年5月正式投產。該公司是全國第一家專業(yè)生產變型運輸機及農用運輸車的民營企業(yè),曾獲得過全國私企500強第14位,2000年與一汽哈卡合作生產解放牌輕型卡車。2004年與南京躍進汽車股份有限公司建立技術品牌合作關系,截止2013年,公司共占地15萬平方米,有9條生產線,是一家集生產、銷售、產品研發(fā)于一體的大型新型企業(yè)。
公司成立之時正好趕上了經濟快速發(fā)展的時間,產品供不應求,2004年之前的年銷售額均在10億以上,為公司積累了充足的資金。之后市場競爭加劇,公司是家族式企業(yè),經營管理理念和水平未能跟上市場的變化,又不愿意將所有權與經營權分離,企業(yè)經營日益下滑,市場占有率不斷縮小,在行業(yè)中的地位也不斷被其他企業(yè)趕超,年銷售額逐年下降到不足1億。更為關鍵的是,企業(yè)將大量資金投放新能源汽車項目,同時為親戚朋友開辦的企業(yè)進行高額擔保、挪用銀行貸款用于民間高利貸等,這一系列的高風險財務活動最終導致公司資不抵債,于2014年年底資金鏈轟然斷裂,企業(yè)一夜之間破產倒閉,結束了14年的經營活動。如今兩年時間已經過去,企業(yè)破產清算事宜仍未完成,所欠職工補償款、供應商貨款、稅款、銀行貸款及利息等高達3億無法清償,給員工、供應商、銀行、國家?guī)砹司薮蟮膿p失。
二、ZY公司高風險財務行為分析
(一)重大投資項目缺少科學論證以及集體決策
公司的主營產品是農用運輸車、工程汽車,該產品技術成熟,系列豐富,在廣大用戶中口碑還是較好的。2012年,公司總經理(董事長兼任)做出一個決定:上馬垃圾清掃車項目。垃圾清掃車屬于特種車輛,該公司不具備該種車輛的生產資質,于是決定向山東某垃圾清掃車制造公司購買資質,金額約為800萬元。從財務控制的角度看,涉及到重大資金的項目投資原則上需要集體決策,以及參考由財務人員提交的項目可行性報告,項目的投資回報率等信息。該公司未履行以上程序,完全由總經理一人單獨做決定,最終花費800萬元購買了該車輛生產資質。由于企業(yè)對該項目缺少技術支持和生產經驗,對市場需求也沒做深入的調研,同時也缺少成熟的產品銷售隊伍,結果導致該項目生產出來樣品之后市場一直沒有打開,陷入停滯,加上研發(fā)成本,企業(yè)一共損失了約1000萬元。
(二)挪用大量流動資金
ZY公司在經營的前10年積累了大量的資金,貨幣性流動資金數額達到8000萬左右,應該說前期的財務狀況是比較良好的。但是該公司自2008年起,將自有流動資金借于浙江某公司開展新能源汽車研發(fā)項目。該項目研發(fā)周期長,研發(fā)成本高,國內技術不成熟,市場也尚不明朗。導致浙江某公司的電動汽車項目進展緩慢,直至2013年才試制成功,但是市場銷售一直沒有打開,而由于占用了ZY公司的高額流動資金,對ZY公司的財務狀況的影響則也是巨大的,公司自2008年起開始周轉不靈,由于缺少流動資金,在生產的旺季甚至會出現(xiàn)因資金短缺無法購買原材料導致不能擴大生產的情況,最嚴重的時候員工的工資都是靠銀行貸款發(fā)放。這說明已經為企業(yè)帶來了較大的財務風險,但是企業(yè)的高層管理人員風險意識相當薄弱,也不能聽取財務人員的意見和建議,為后續(xù)的資金鏈鍛煉埋下了很大的隱患,直至企業(yè)倒閉之時,未收回的流動資金借款仍然高達7900萬元。
(三)濫用財務杠桿,資產負債率過高
公司自2005年左右即開始擴大負債規(guī)模,均為1年期的短期借款,方式多為擔保借款,成本高于抵押借款,年平均借款金額由3000萬逐漸上升,到2013年,銀行借款總金額達到2億元,僅每月的銀行借款利息都要達到數百萬之多。前幾年由于市場需求量大,產銷兩旺,企業(yè)償債的壓力不是很大,基本都能按時歸還,2008年起,國際國內經濟形勢不太樂觀,再加上市場競爭愈演愈烈,該公司的銷售額和利潤額都逐年下降,但是借款金額卻逐年上升,導致償債能力越來越弱,基本上靠借新債還舊債,財務風險之大不言而喻。企業(yè)的財務狀況已經是岌岌可危,但是公司已經陷入惡性循環(huán)無法自拔,截止2014年底,ZY公司資產負債率高達230%,而銀行不僅拒絕下發(fā)次年貸款,同時還要求公司盡快償還原有借款本息。這些都是濫用財務杠桿,不考慮償債能力,最后導致負債規(guī)模向滾雪球一樣越滾越大,成為企業(yè)破產的直接導火索。
(四)非法挪用銀行借款用于高利貸
如上所述,ZY公司的銀行借款規(guī)模之所以不斷增加,原因有兩個。第一點,由于自有流動資金借于他人,為了彌補流動資金不足而申請銀行借款;第二個也是最重要的原因,獲得銀行借款之后用于民間高利貸。該公司發(fā)起人及高層管理者均為溫州人,而溫州的高利貸在民營企業(yè)中尤為盛行,最初的目的是應對銀行貸款難,補充企業(yè)生產所需流動資金,后來由于回報豐厚,導致高利貸資金大部分沒進入實體經濟,而成為資本游戲的工具。該公司違規(guī)將以較低利率申請的銀行借款用于高回報率的高利貸,從而獲取中間利息差價,因此申請的銀行貸款基本都是1年以內的短期借款。其中隱藏著巨大的風險,即一旦高利貸資金鏈斷裂,對該公司的打擊將是致命的。果其不然,2014年,ZY公司放出的8000萬高利貸因對方破產跑路而無法收回,最終像多米諾骨排一樣引起連鎖反應,引發(fā)了ZY公司的破產。
(五)為他人提供高額擔保,因承擔保證責任帶來巨大損失
2012年,ZY公司為宿遷某公司提供1.2億元的擔保。擔保是為了擔保債權實現(xiàn)而采取的法律措施,如果被擔保人到時不履行承諾,擔保人就要帶被擔保人履行相應的責任。對于這種潛在的風險,財務經理向總經理進行了說明,并提出在全面考察被擔保人企業(yè)經營狀況和償債能力的前提下再確定是否擔保及確定擔保金額的建議,但是總經理以被擔保人是同鄉(xiāng),有親戚關系,不好駁面子等原因未予以采納。2014年,宿遷某公司不能按時償還銀行借款,銀行以ZY公司是擔保人承擔連帶責任為由凍結公司賬戶并要求公司代為償還宿遷某公司銀行借款,該筆業(yè)務也成了壓死駱駝的最后一根稻草,ZY公司在多重財務危機集中爆發(fā)的情形下,宣告破產。
三、ZY公司財務風險爆發(fā)的原因分析
ZY公司自1998年成立,經歷了企業(yè)快速發(fā)展階段,也迎來了市場激烈的競爭,最終于2014年宣告破產,這中間固然有經營不善的原因,但最根本最直接的原因還在于公司高層管理人員財務風險意識薄弱,投資決策錯誤,濫用財務杠桿喪失償債能力而造成的。究其具體原因,可以從外部、內部兩方面進行分析。
(一)ZY公司財務風險的外部因素
宏觀環(huán)境的變化是導致企業(yè)產生財務風險的最主要外部因素。2008年以前,國內經濟增長穩(wěn)定,房地產行業(yè)火爆,固定資產投資增速較快,對農用運輸車、工程汽車的需求量大而且穩(wěn)步增長,ZY公司能夠實現(xiàn)產銷兩旺,即使有拆借流動資金,申請銀行貸款等行為,通過銷售實現(xiàn)的大量現(xiàn)金流還是可以緩解其財務壓力;2008年以后,國內經濟受美國次貸危機影響增速放緩,房地產行業(yè)受到嚴厲調控,市場需求增速放慢,行業(yè)競爭加劇,公司銷量下滑,銷售收入銳減,隱藏的財務風險逐漸暴露。
(二)ZY公司財務風險的內部因素
該公司財務風險的最重要因素是內部因素。首先,家族化管理模式制約了公司管理水平的提高。以公司總經理為代表的高層管理者風險意識過于薄弱,對與事情的變化缺少判斷力。究其深層原因,在于缺乏現(xiàn)代管理知識和經驗,缺少法律意識,通過將銀行貸款轉做高利貸事件即可看出,實行的是人治而非法治的管理模式,管理素質、能力欠缺,專業(yè)知識不扎實。這也是大多數民營企業(yè)老板普遍存在的問題;其次,資金結構不合理,負債比例過高,導致企業(yè)財務負擔沉重,償債能力嚴重不足,由此產生財務風險;第三,財務決策過于隨意、盲目,缺少科學決策和民主決策。由該公司上馬垃圾清掃車項目、大額流動資金借于他人、為他人進行高額擔保等關鍵事件可以看出,經驗決策和主管決策大于科學決策和民主決策,在進行項目投資或重大資金調度時,未能科學判斷投資的內外部環(huán)境以及對未來現(xiàn)金流產生的影響,從而造成失誤,預期資金流回收無法實現(xiàn),產生巨大的財務風險和損失。第四,企業(yè)財務管理內部控制缺失。企業(yè)內部控制制度建立的目的就是為了監(jiān)督各項資金的合理使用,既保全企業(yè)資產安全,又要產生更大的經濟效益,但是通過該案例可以看出,該公司財務控制制度幾乎沒有,沒有任何制度對資金的流入和流出進行監(jiān)督,或者即使有也在老板的高度集權下形同虛設,未發(fā)揮其應有的作用,從而造成財務風險加劇。
四、ZY公司案例對民營企業(yè)加強財務風險控制的啟示
(一)優(yōu)化公司治理結構,真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,增強企業(yè)競爭力
如案例中的ZY公司一樣,我國民營企業(yè)尤其是中小型民營企業(yè)絕大多數都是家族模式,集所有權和經營權于一身,公司前期快速發(fā)展主要得助于國內經濟的高速增長和行業(yè)競爭的不充分,隨著宏觀經濟形勢的變化,競爭的加劇,民營企業(yè)的治理模式、管理水平、思想觀念仍然停留在之前的水平上,那么在市場競爭中的敗落也是情理之中的事。為了改變這種狀況,民營企業(yè)可以借鑒現(xiàn)代公司治理模式加以改革,如設立股東大會、董事會、監(jiān)事會、經理層,各司其責、協(xié)調運轉、有效制衡。一方面,能夠引入現(xiàn)代企業(yè)管理思想,全面提升民營企業(yè)管理水平,另一方面,能夠提高企業(yè)運作的效率、決策的科學性,從而降低企業(yè)財務風險。
(二)建立財務風險預警機制
建立符合民營企業(yè)自身特征的財務風險預警機制,利用財務指標度量企業(yè)財務狀況偏離預警線的強弱程度,發(fā)出財務警戒信號。財務預警機制要求企業(yè)首先要通過行業(yè)、市場、企業(yè)歷史數據等信息分析,識別企業(yè)自身財務風險;其次重點放在財務風險預警指標的選擇上,建立預警指標體系。該指標體系可以由兩部分構成:非財務因素指標、財務因素指標。非財務因素指標可以從公司文化、組織設計及溝通、宏觀中觀微觀經營環(huán)境、公司治理結構及效率、資金來源等幾個方面進行設計;財務因素指標可以根據企業(yè)資金運動的流程,從資金籌集風險、項目投資風險、生產經營風險、收益分配風險等幾個環(huán)節(jié)進行設計,形成一個較為完善的財務風險預警指標體系。
財務預警機制能夠監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)財務危機,及時警示告知企業(yè)高層管理者和相關人員,并能夠分析企業(yè)發(fā)生財務危機的原因,企業(yè)財務人員還可以根據指標結果提出相應的防范措施,該預警機制具有監(jiān)測、診斷、治療的多種功能,是民營企業(yè)進行財務風險管理的有效工具。由于涉及到指標設計、模型構建、數量運算,因此對于財務人員的素質和技能要求也相應提高。
(三)優(yōu)化資本結構,提高資金利用水平和效率
民營企業(yè)應該對資本結構予以充分的重視。在資金籌集方面,一方面注重企業(yè)經營過程中留存收益的積累,另一方面可以適當向銀行舉債,但一定要注意控制好資產負債率水平,不能片面放大杠桿效應。要根據企業(yè)經營狀況、償債能力確定借款規(guī)模和還款期限、方式。對于閑置資金,一方面要制定科學合理的使用方案,另一方面要有具備專業(yè)理財背景知識和經驗的財務人員負責資金運作,嚴禁資金進入高風險或者違法項目。在首先保證資金安全的情況下,再考慮資金的回報率,從而將企業(yè)的財務風險保持在可控水平。
五、結束語
綜上所述,財務風險存在于企業(yè)財務活動的各個環(huán)節(jié)中,只有從其成因出發(fā),并采用正確的防范措施,樹立正確的風險意識、監(jiān)督意識和危機意識,建立一套符合企業(yè)自身情況的財務風險控制機制,只有這樣企業(yè)才能把財務風險盡可能地降低,使企業(yè)在激烈的市場競爭中占有一席之地。
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作者簡介:何顏(1980—),女,河南周口人,九州職業(yè)技術學院經濟與管理系會計專業(yè)教師,講師。研究方向:財務管理。