吳佩杰 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)

國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化改革影響分析

吳佩杰 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)

我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革事關(guān)我國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，是金融業(yè)發(fā)展到一定程度必須進(jìn)行的改革，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革具有促進(jìn)作用。本文首先簡(jiǎn)要給出了利率市場(chǎng)化的涵義和分類；重點(diǎn)探討了隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響，主要表現(xiàn)在存貸差、創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力三方面；最后闡述了利率市場(chǎng)化改革對(duì)中小企業(yè)融資、發(fā)展等的影響。通過(guò)這些分析，旨在為商業(yè)銀行、中小企業(yè)等與利率市場(chǎng)化相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等提供一定的參考。

利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 中小企業(yè)

我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革可以追溯到1996年1月3號(hào)，銀行間的同種行業(yè)的拆借市場(chǎng)于此時(shí)開始進(jìn)行，而拆借的利率是由銀行之間根據(jù)人民銀行給定的利率范圍內(nèi)進(jìn)行協(xié)商后確定；直到96年的6月，央行逐步放開對(duì)同行業(yè)務(wù)拆借市場(chǎng)利率的調(diào)控，轉(zhuǎn)為拆借雙方根據(jù)市場(chǎng)的供求情況自主決定。在這之后一年，除了拆借市場(chǎng)，債券市場(chǎng)同步上線，銀行開始進(jìn)行債券市場(chǎng)的回購(gòu)和交易，并對(duì)利率實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整。到現(xiàn)在為止，利率市場(chǎng)化改革經(jīng)過(guò)了21年的歷程，已取得了巨大的進(jìn)展。2015年8月，央行放開一年期以上存款利率的浮動(dòng)上限，這意味著改革又更進(jìn)一步了。從這20多年的歷程來(lái)看，國(guó)家對(duì)金融改革的決心是積極的，利率市場(chǎng)化改革遠(yuǎn)景是美好的，而且產(chǎn)生的影響是巨大深遠(yuǎn)和多方面的。本文將就我國(guó)利率市場(chǎng)化改革帶來(lái)的影響進(jìn)行討論。

一、利率市場(chǎng)化簡(jiǎn)介

利率市場(chǎng)化是指國(guó)家金融機(jī)構(gòu)根據(jù)貨幣市場(chǎng)的供求關(guān)系來(lái)決定市場(chǎng)各種金融產(chǎn)品的利率。換句話說(shuō)，利率是可變化的，可以根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系進(jìn)行微觀地調(diào)整，但是調(diào)整是以央行給出的調(diào)整政策為基礎(chǔ)的。事實(shí)上，利率市場(chǎng)化后，利率的決策權(quán)力從央行轉(zhuǎn)交給了市場(chǎng)上的金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)只需以央行基準(zhǔn)利率為基準(zhǔn)，然后根據(jù)自身的資金、經(jīng)營(yíng)狀況、戰(zhàn)略等自主決定自身金融產(chǎn)品的利率水平。因此，利率市場(chǎng)化改革將形成以央行的基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以市場(chǎng)供求關(guān)系以支撐，由金融機(jī)構(gòu)自主決定利率的機(jī)制。

利率市場(chǎng)化包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。具體來(lái)說(shuō)，一是同業(yè)拆借或者短期國(guó)債利率將成為市場(chǎng)利率的基本指針。金融機(jī)構(gòu)間的同種業(yè)務(wù)進(jìn)行拆借是較早開展的金融業(yè)務(wù)，也是目前市場(chǎng)上處于活躍狀態(tài)且交易量大的業(yè)務(wù)。所以其利率具有一定的代表性。對(duì)其利率的決定將是其它金融業(yè)務(wù)利率制定的參考依據(jù)。二是金融機(jī)構(gòu)自身?yè)碛欣蕸Q定權(quán)。金融交易方有權(quán)決定交易的利率、交易的規(guī)模、交易的期限等。三是利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)由市場(chǎng)自主選擇。，金融產(chǎn)品同其他商品一樣具有交易的屬性，只要有交易，就會(huì)有價(jià)格產(chǎn)生。目前，金融產(chǎn)品也具有批發(fā)價(jià)和零售價(jià)的區(qū)分。但跟普通商品的價(jià)格不一樣的是資金交易的價(jià)格存在期限、周期差別和風(fēng)險(xiǎn)控制差別。四是中央銀行享有間接影響利率的權(quán)力。利率市場(chǎng)化并不是說(shuō)完全由市場(chǎng)自由決定，在某些情況下需要政府進(jìn)行宏觀地調(diào)控。但政府的調(diào)控不能和以前的做法一樣，而是要通過(guò)更有效的手段，如間接調(diào)整，政府不是直接對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整，而是對(duì)基準(zhǔn)利率的調(diào)整使得商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)、融資成本有所提高，讓銀行自主決定最終利率，從而達(dá)到對(duì)市場(chǎng)利率調(diào)整的目的，也可以說(shuō)是宏觀調(diào)控。但是如果出現(xiàn)宏觀調(diào)控政策失靈時(shí)，則需要進(jìn)行更多的指導(dǎo)，也就是說(shuō)直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的經(jīng)營(yíng)、經(jīng)濟(jì)等方面的支持，但這種方式只能在特殊情況下進(jìn)行使用，而且不能夠經(jīng)常使用，否則會(huì)對(duì)市場(chǎng)的正常運(yùn)行產(chǎn)生負(fù)面影響。

因此，利率市場(chǎng)化是一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)化過(guò)程中的關(guān)鍵一步，但是這一過(guò)程充滿風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化將使得銀行系統(tǒng)面臨著更加嚴(yán)重的不確定性。而且銀行間為了爭(zhēng)搶市場(chǎng)，會(huì)對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，這種調(diào)整也使得銀行等金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)增大，需要承擔(dān)的職責(zé)更大。此外，利率市場(chǎng)化對(duì)金融借款合同也會(huì)產(chǎn)生影響，主要體現(xiàn)在不確定性更大，而且對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定造成一定的負(fù)面影響?？傊适袌?chǎng)化改革對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、銀行、企業(yè)等均產(chǎn)生影響，下面將展開分析。

二、利率市場(chǎng)化改革對(duì)商業(yè)銀行的影響

（一）利率市場(chǎng)化改革對(duì)商業(yè)銀行存貸的影響[1]

2004年央行就逐步放開銀行貸款利率上限的管制，但貸款基準(zhǔn)利率仍然受制于信貸的規(guī)模，即受宏觀的調(diào)控。我國(guó)人口眾多，經(jīng)濟(jì)規(guī)模大，信貸市場(chǎng)復(fù)雜對(duì)邊，貸款利率的變化還無(wú)法實(shí)現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的完全覆蓋。近些年來(lái)，商業(yè)銀行的利潤(rùn)增速已經(jīng)持續(xù)放緩，這同利率市場(chǎng)化改革是分不開的。這也表明利率市場(chǎng)化的作用正在逐步顯現(xiàn)。商業(yè)銀行的存款利率上升幅度可能持續(xù)高于貸款利率上升幅度，存貸款利率的不對(duì)稱變化將使得銀行盈利受到影響。利差的縮小對(duì)商業(yè)銀行的盈利和經(jīng)營(yíng)將提出更大的挑戰(zhàn)。

2016年，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16490億元，同比增長(zhǎng)3.54%，較2015年的2.4%有所提高，但是增速仍處于較低的狀態(tài)。2016年末，商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，較上季末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，全年不良貸款率基本保持穩(wěn)定。這些數(shù)據(jù)表明，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，雖然對(duì)商業(yè)銀行的盈利產(chǎn)生了一定的影響，但是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)發(fā)展具有促進(jìn)作用。

（二）利率市場(chǎng)化改革對(duì)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新能力的影響[2]

我國(guó)的商業(yè)銀行早先主要依賴于貸款業(yè)務(wù)為主，并通過(guò)存貸差來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。這種模式下商業(yè)銀行就通過(guò)規(guī)模擴(kuò)展、吸引客戶來(lái)實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行的發(fā)展有限、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力一般、產(chǎn)品和服務(wù)缺乏創(chuàng)新。利率市場(chǎng)化則改變了這種模式，僅依靠存貸差實(shí)現(xiàn)盈利的商業(yè)銀行可能面臨淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化使得利率的調(diào)整取決于金融市場(chǎng)對(duì)資金的供求。這讓商業(yè)銀行具有更多的自主權(quán)，可以根據(jù)自身的情況對(duì)利率進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。那么對(duì)利率的調(diào)整就需要商業(yè)銀行對(duì)自身進(jìn)行創(chuàng)新，才能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。創(chuàng)新的模式，有如提出創(chuàng)新的中間業(yè)務(wù)，創(chuàng)新的零售業(yè)務(wù)，創(chuàng)新的服務(wù)，創(chuàng)新的產(chǎn)品等。由此可見(jiàn)，利率市場(chǎng)化是商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的前提條件。從另一個(gè)方面看，銀行實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，也會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響，從而推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革。

目前，利率調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行是無(wú)法完全避免的，但商業(yè)銀行可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和防范，使得自己在金融改革風(fēng)暴中穩(wěn)步前進(jìn)。防范風(fēng)險(xiǎn)一般通過(guò)金融工具、風(fēng)險(xiǎn)管理工具來(lái)實(shí)現(xiàn)。這一方面我國(guó)起步較晚，可以向西方發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)和借鑒。

（三）利率市場(chǎng)化改革加大了商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)

利率市場(chǎng)化后，各個(gè)商業(yè)銀行自身具有自主調(diào)節(jié)貸款利率和存款利率的權(quán)利。為了吸引更多的客戶，銀行會(huì)出臺(tái)各種有利政策，譬如適當(dāng)增加存款利率、降低貸款利率，或者加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度以及對(duì)農(nóng)民的扶持。

近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)+技術(shù)的推進(jìn)和金融市場(chǎng)創(chuàng)新的發(fā)展，我國(guó)的金融市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮的問(wèn)題不斷出現(xiàn)，這給商業(yè)銀行提出了一個(gè)難題，即如何在金融市場(chǎng)中從有限的存款市場(chǎng)內(nèi)獲取更大的份額。為了爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)客戶，各大商業(yè)銀行均推出優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品，這也在一定程度上促進(jìn)了利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。而在2015年放開存貸利率調(diào)整權(quán)后，商業(yè)銀行間競(jìng)爭(zhēng)更加激勵(lì)，盈利受到影響。此時(shí)，銀行為了盈利可能會(huì)出現(xiàn)不當(dāng)?shù)牟僮?，這就需要政府進(jìn)行監(jiān)督和指導(dǎo)，讓銀行進(jìn)行創(chuàng)新，而不是惡性競(jìng)爭(zhēng)，從而才能確保利率市場(chǎng)化的正常推進(jìn)以及銀行的健康發(fā)展。

三、利率市場(chǎng)化改革對(duì)企業(yè)的影響

利率市場(chǎng)化改革，銀行對(duì)利率具有自主控制權(quán)。由于中小企業(yè)的規(guī)模較小，銀行對(duì)其進(jìn)行評(píng)估時(shí)相對(duì)于大企業(yè)處于劣勢(shì)。銀行一般會(huì)將貸款利率相對(duì)提高。這將使得中小企業(yè)成本上升。另外，利率市場(chǎng)化的改革，也將使得金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的融資成本、融資困難度均有所提升。

雖然經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)的收入差距逐步縮小。利率市場(chǎng)化改革使得區(qū)域的金融市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)更加規(guī)范。但是由于中西部地理位置和企業(yè)的差距，中西部企業(yè)的貸款、融資相對(duì)于東部企業(yè)來(lái)說(shuō)仍處于劣勢(shì)，資源的分配不是均衡的[3]。雖然說(shuō)市場(chǎng)化是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)進(jìn)行資源的分配，但這使得公平原則遭受到破壞。

因此，中小企業(yè)、中西部企業(yè)要在市場(chǎng)中占據(jù)一席之地，一方面要提高自身的創(chuàng)新力，通過(guò)創(chuàng)新來(lái)吸引資本的投資；另一方面，要讓銀行看到自身的實(shí)力，使得銀行愿意放貸支持。此外，中小企業(yè)可以尋求中小商業(yè)銀行的支持，而不需要直接去大型商業(yè)銀行。因?yàn)殂y行間也存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，利用有利的條件使得自己能夠更加容易獲取商業(yè)和資本的支持。

四、結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，取得了快速的發(fā)展和質(zhì)的飛躍。在這期間，金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新發(fā)展，金融市場(chǎng)穩(wěn)步前進(jìn)。本文就利率市場(chǎng)化改革帶來(lái)的影響進(jìn)行分析，主要分析了利率市場(chǎng)化改革對(duì)商業(yè)銀行的影響，從存貸差、創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力三方面進(jìn)行了討論，并探討了改革對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的影響。

[1]巴曙松,嚴(yán)敏,王月香.我國(guó)利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響分析[J].華中師范大學(xué)學(xué)報(bào)： 人文社會(huì)科學(xué)版, 2013 (4)： 27-37.

[2]符瑞武,邢詒俊.利率市場(chǎng)化改革對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響分析[J].時(shí)代金融, 2015(29)： 91-92.

[3]孫迎春.利率市場(chǎng)化改革的影響分析[J].中國(guó)市場(chǎng), 2007 (26)： 4-5.