摘要：本文選取了深圳證券交易所A股上市公司作為研究總體，共獲得431個研究樣本，通過多元回歸分析，分析內(nèi)部控制信息披露對公司績效的影響。實證結(jié)果表明，內(nèi)部控制信息披露與公司績效呈正相關(guān)關(guān)系。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制信息披露公司績效

一、引言

自2006年開始，有關(guān)內(nèi)部控制的政策、規(guī)范陸續(xù)出臺，監(jiān)管部門對上市公司內(nèi)部控制信息披露的要求越來越嚴格。內(nèi)部控制信息披露機制的完善可以降低信息不對稱的程度，較好地保護投資者的利益，然而，其對公司的影響情況如何？是帶來較高的成本還是較好的收益？本文將從內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量對公司績效的影響這一角度來探討這一問題。

二、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

高質(zhì)量的內(nèi)部控制信息質(zhì)量披露能夠向投資者傳遞該上市公司內(nèi)部控制狀況較好，有良好的企業(yè)文化等信號。一方面，能夠提升企業(yè)的聲譽，增強投資者的信心；另一方面，可以使投資者認為該公司的內(nèi)部控制狀況良好，有較好的發(fā)展前景，值得長期投資。進而，投資者愿意將資金投入到上市公司，公司股價上升，債權(quán)人認為其本金和利息能夠得到保障，從而融資成本下降，公司績效水平上升。

根據(jù)以上理論分析，本文提出假設(shè)：

假設(shè)：公司績效與內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量變化方向相同。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取了2012-2015年深圳證券交易所A股上市公司作為研究總體，剔除了金融企業(yè)、ST企業(yè)和數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)，共獲得431個深市A股上市公司作為研究樣本。

本文所使用數(shù)據(jù)來源于深圳證券交易所和國泰安數(shù)據(jù)庫，對數(shù)據(jù)的處理與分析使用的是Excel和Spss16.0。

（三）變量的選取

被解釋變量：公司績效。本文采用總資產(chǎn)收益率（ROA）衡量公司績效。

解釋變量：內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量（QICID）。深圳證券交易所根據(jù)合規(guī)性、真實性、及時性、可比性幾項目標對上市公司的信息披露質(zhì)量進行考核，考核的結(jié)果由高到低分為A、B、C、D四個等級，本文對應(yīng)這四個等級按3分、2分、1分、0分進行賦分，作為內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的替代變量。

控制變量：公司規(guī)模（SIZE）。公司規(guī)模越大，越容易產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟，績效水平越高。但因總資產(chǎn)數(shù)值較大，可能會對統(tǒng)計分析造成影響，本文采用公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量公司規(guī)模。

償債能力（DEBT）：公司的償債能力越差，融資成本越高，績效也就越差。本文采用資產(chǎn)負債率來衡量公司的償債能力，資產(chǎn)負債率越高則表示公司的償債能力越差。

成長能力（GROWTH）：公司的成長能力越好，越容易從各種渠道獲得融資，公司績效越好。本文選用主營業(yè)務(wù)收入增長率衡量公司的成長能力，主營業(yè)務(wù)收入增長率越高，公司的成長能力越好。

（四）模型構(gòu)建

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

各變量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果如表1所示。ROA的均值為0.02，說明我國上市公司的績效水平總體不高；QCICD即內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的均值約為2.98，說明目前我國上市公司總體的內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量較高，但尚存一定的改進空間；SIZE（公司規(guī)模）由于經(jīng)過了取對數(shù)的處理后最大值和最小值的差仍然大于10，說明上市公司的規(guī)模相差較大；DEBT（資產(chǎn)負債率）的均值約為50%，說明我國上市公司總體的資產(chǎn)負債率處于較合理水平，然而最大值與最小值差距較大，說明部分上市公司的資本結(jié)構(gòu)還需改善；；GROWTH（成長性）也由于國家政策、行業(yè)特點、公司自身原因等等差別較大，有些公司甚至出現(xiàn)了負增長。

（二）多元回歸

根據(jù)表2中的回歸結(jié)果，筆者做出如下分析：

（1）自變量QICID（內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量）的系數(shù)顯著為正。說明內(nèi)部控制信息合規(guī)、及時、準確地披露，可以減少信息不對稱的程度，減少逆向選擇行為的發(fā)生，一方面降低代理成本，提高公司的經(jīng)營效率，促進公司績效的提升；另一方面增強投資者信心，增強股票的流動性，降低公司的融資成本，提高公司績效。

（2）在其他方面，SIZE（公司規(guī)模）和GROWTH（成長性）的系數(shù)為正，但不顯著。說明公司規(guī)模和主營業(yè)務(wù)收入的增長能夠?qū)究冃Мa(chǎn)生一定的正向影響，但影響不大。

DEBT（資產(chǎn)負債率）的系數(shù)顯著為負。說明公司負債比率的提高一方面可能使得債權(quán)人為了保護自身利益與公司簽署保護性條款，進而使得公司的經(jīng)營受到限制，降低公司的績效水平；另一方面負債比率的提高使得公司的融資成本上升，進而降低公司績效水平。

四、結(jié)論與未來展望

根據(jù)上述實證分析，本文得出如下結(jié)論：內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量能夠顯著促進公司的績效水平的提升。因此，筆者認為上市公司應(yīng)當主動合規(guī)、及時、準確的披露自身的內(nèi)部控制情況。通過良好的內(nèi)部控制的信息披露，與投資者建立良好的溝通渠道，一方面贏得投資者的信任，降低代理成本；另一方面，增強投資者的信心，增強股票的流動性，降低融資成本，提高公司的績效水平。

本文僅根據(jù)公司盈利水平的高低判斷公司績效的高低，然而公司績效包含的范圍較廣，僅從盈利水平一個方面衡量有些片面。內(nèi)部控制信息質(zhì)量對公司績效其他方面的影響如何，由于篇幅和時間有限，本文尚未對這一問題進行分析，將作為筆者下一步的研究方向。

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作者簡介：

馬雪晶（1993.04- ），女，漢族，河北省藁城市人，研究生，研究方向：審計。