劉澤棟

摘要：核電項(xiàng)目屬于資金密集型、技術(shù)密集型項(xiàng)目。良好的項(xiàng)目融資架構(gòu)對(duì)核電項(xiàng)目的建造成本及其商運(yùn)后電價(jià)水平有著顯著影響。隨著“十三五”期間我國金融改革的推進(jìn)，核電項(xiàng)目融資也面臨一些新挑戰(zhàn)、新機(jī)遇、新變化。本文正是在此背景下，從核電項(xiàng)目特點(diǎn)、項(xiàng)目融資發(fā)展、項(xiàng)目融資條款及項(xiàng)目融資管理措施方面探討未來核電項(xiàng)目融資管理思路。

關(guān)鍵詞：核電 融資 管理

一、核電的發(fā)展及特點(diǎn)

（一）核電的發(fā)展

自1954年前蘇聯(lián)建成功率為5兆瓦的實(shí)驗(yàn)性核電站以來，世界核電技術(shù)不斷進(jìn)步，目前能應(yīng)用的動(dòng)力堆有沸水堆（BWR）、快堆（FBR）、石墨氣冷堆（GCR）、輕水冷卻石墨慢化反應(yīng)堆（LWGR）、重水堆（PHWR）、壓水堆（PWR）和高溫氣冷堆（HTGR）幾種，其中快堆與高溫氣冷堆處于實(shí)驗(yàn)階段。民用核電堆型發(fā)展進(jìn)程可以劃分為第一、二、三、四代，總體而言，隨著世界技術(shù)的發(fā)展，核電越來越安全。

當(dāng)前，能源消費(fèi)持續(xù)強(qiáng)勁增長，供需矛盾進(jìn)一步惡化，成為制約全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素之一。從長期來看，石油、天然氣和煤炭等化石能源作為世界能源消費(fèi)的主體地位不可撼動(dòng)，石油價(jià)格仍面臨上漲壓力，天然氣發(fā)展迎來新的機(jī)遇。同時(shí)，以化石能源為支撐的高碳能源體系逐步向以新能源和可再生能源為主體的新型低碳能源體系過渡。

全球變暖已是世界各國共同面臨的難題，國際能源總署發(fā)布的“能源科技展望”報(bào)告稱，未來數(shù)十年，全球經(jīng)濟(jì)體運(yùn)作將愈來愈依賴電力，電力將與石油并列為主要能源載體。核能發(fā)電作為一種清潔、高效、優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)代能源，是當(dāng)今世界電力的主要支柱之一，

2015年11月底國家主席習(xí)近平在今年巴黎世界氣候大會(huì)上承諾：“2030年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到20%左右?！弊鳛橹匾鍧嵞茉粗唬A(yù)計(jì)未來中國核電行業(yè)的發(fā)展步伐將加快。

（二）核電的特點(diǎn)

核電企業(yè)屬于技術(shù)密集型企業(yè)，一座百萬千瓦級(jí)核電機(jī)組包含反應(yīng)堆、儀表與控制、電力供應(yīng)、乏燃料貯存、放射性廢物處理、給水供應(yīng)、主蒸汽與輔助蒸汽、汽輪發(fā)電機(jī)、凝汽器與循環(huán)冷卻水、通風(fēng)空調(diào)等一級(jí)系統(tǒng)，其中的絕大多數(shù)系統(tǒng)都非常龐大，技術(shù)要求高，專業(yè)性強(qiáng)。

1.投資額度大

核電的投資金額大、回報(bào)周期長。一座核電站的前期準(zhǔn)備和建設(shè)期長達(dá)十年左右，期間需大量投資。目前國內(nèi)已投產(chǎn)的“二代+”技術(shù)百萬千瓦級(jí)機(jī)組，造價(jià)為1.2萬元至1.5萬元/千瓦，是火電的3-5倍多。而正在建設(shè)中的三代技術(shù)核電機(jī)組，目前造價(jià)超過2萬元/千瓦。加上前期工作投入的費(fèi)用，一座配備兩臺(tái)百萬千瓦發(fā)電機(jī)組的核電站，建設(shè)資金高達(dá)250億至400多億元。一般一個(gè)場址建設(shè)4-6臺(tái)核電機(jī)組，投資額達(dá)到數(shù)千億元人民幣。目前國內(nèi)具有核電資質(zhì)的企業(yè)只有中核集團(tuán)、中廣核、中電投這些資金雄厚的大型國有企業(yè)，民營企業(yè)及其他所有制企業(yè)并沒有參與到核電項(xiàng)目運(yùn)營中來。

2.建設(shè)周期長

核電項(xiàng)目建設(shè)工程巨大，建設(shè)周期長，一般是5-6年，而且由于技術(shù)復(fù)雜，國內(nèi)大部分核電建設(shè)項(xiàng)目都是延期完工。工程進(jìn)度對(duì)建造成本具有重大影響，由于目前核電建造資金大部分依靠銀行借款，每年的利息都是幾億甚至幾十億。因此，建設(shè)進(jìn)度拖延會(huì)增加大量的財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)度拖延相應(yīng)延遲核電站投產(chǎn)發(fā)電，從資金的時(shí)間價(jià)值角度來看相當(dāng)于減少了發(fā)電收入。

3.技術(shù)密集

核電工業(yè)是現(xiàn)代高科技密集型的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，不僅包括核燃料循環(huán)、核電裝備、核技術(shù)應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)，同時(shí)還涉及材料、機(jī)電、電子、儀表、冶金、化工、建筑、IT等產(chǎn)業(yè)。核電項(xiàng)目建設(shè)是一個(gè)技術(shù)極其復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，技術(shù)上涉及幾十個(gè)專業(yè)、幾百個(gè)大大小小的系統(tǒng)，施工復(fù)雜，并且接口眾多。

4.風(fēng)險(xiǎn)較高

核電項(xiàng)目資金需求量大，建設(shè)周期長決定了其在五六年的建設(shè)期及幾十年的運(yùn)營期間受不確定因素影響較大，風(fēng)險(xiǎn)較高。縱觀全球核電發(fā)展歷史，核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展大起大落，自2011年福島事件后，德國反核呼聲不斷。我國核電一度處于停滯狀態(tài)，此前大力推進(jìn)的內(nèi)陸核電站也至今懸而未決，但這些內(nèi)陸項(xiàng)目前期工作已經(jīng)投入了大量資金，核電項(xiàng)目發(fā)展面臨輿論壓力和資金成壓力。核電項(xiàng)目運(yùn)營跨越經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，期間的現(xiàn)金流也會(huì)受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的制約，寬松的融資環(huán)境下核電項(xiàng)目融資面臨較小的風(fēng)險(xiǎn)，若國家貨幣政策收緊，建設(shè)資金的保障將是核電企業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。

二、項(xiàng)目融資概念與特點(diǎn)

項(xiàng)目融資是一種以項(xiàng)目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。與傳統(tǒng)的融資方式不同，項(xiàng)目融資以被融資項(xiàng)目本身的未來收益決定是否提供貸款，貸款銀行著眼于核電項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)行的整個(gè)生命周期，并且根據(jù)自身資金成本及項(xiàng)目特點(diǎn)設(shè)計(jì)出融資結(jié)構(gòu)以保障核電項(xiàng)目的建設(shè)。

（一）項(xiàng)目須產(chǎn)生收益

一般的公司貸款是貸款人將資金貸給借款人，然后由借款人把借來的資金投資興建某項(xiàng)工程，償還貸款的義務(wù)是由借款人承擔(dān)。貸款人所看重的是借款人的資信及實(shí)力，而不是他所經(jīng)營的個(gè)別項(xiàng)目的成敗。在貸款評(píng)審和決策中，貸款人是以借款人本身的資產(chǎn)負(fù)債狀況作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

在項(xiàng)目融資中，償還貸款的義務(wù)是由該項(xiàng)目業(yè)主來承擔(dān)，還款來源自該項(xiàng)目建成并投入正常營運(yùn)所創(chuàng)造的收益。因此，貸款是根據(jù)項(xiàng)目的未來收益及凈現(xiàn)金流等作為發(fā)放貸款的準(zhǔn)則，項(xiàng)目完工商運(yùn)后所帶來的經(jīng)濟(jì)收益是償還項(xiàng)目貸款的基礎(chǔ)。

（二）項(xiàng)目須信用支持

項(xiàng)目融資需要資金量大，為了保證盈利性，核電項(xiàng)目需要股東方提供出資承諾函，同時(shí)選擇部分主要合作金融機(jī)構(gòu)出具貸款承諾函，對(duì)項(xiàng)目及其貸款提供有力的信貸支持和擔(dān)保。

（三）項(xiàng)目須共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

由于項(xiàng)目融資額大，建設(shè)周期長，不確定因素多，項(xiàng)目融資需要多家金融機(jī)構(gòu)提供資金支持，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同支持融資項(xiàng)目的建造和營運(yùn)。對(duì)于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，以某種形式在項(xiàng)目投資者、與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。成功的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該在項(xiàng)目中沒有任何一方單獨(dú)承擔(dān)全部項(xiàng)目債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。

（四）項(xiàng)目融資須降低成本

2014年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，大宗商品價(jià)格一路下跌，煤炭的價(jià)格下跌使得煤電價(jià)格競爭力提高。同時(shí)為加強(qiáng)供給側(cè)改革及推進(jìn)電力市場化，近年來核電電價(jià)和煤電電價(jià)聯(lián)動(dòng)的呼聲越來越高，電力改革后核電電價(jià)不再由國家核定，而是由市場定價(jià)。一般財(cái)務(wù)費(fèi)用在核電項(xiàng)目成本中占比在12%以上，為提高核電電價(jià)競爭力，引入低成本資金，加強(qiáng)資金計(jì)劃管理及項(xiàng)目管理是重要手段，所以對(duì)于核電項(xiàng)目融資資金成本管控的要求也越來越高。

（五）項(xiàng)目融資須渠道多元

國家“十三五”規(guī)劃明確提出要加快金融體制改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重。隨著利率、匯率逐步由市場這只無形的手逐步發(fā)揮其主導(dǎo)作用，核電項(xiàng)目融資渠道也將呈現(xiàn)多元化，最顯著的特征是直接融資的占比將會(huì)逐步提升。同時(shí)國內(nèi)核電企業(yè)基本為集團(tuán)型，集團(tuán)內(nèi)資金的保障能力逐步提高，債券市場，銀行間市場及交易所均能為項(xiàng)目提供資金來源。

三、項(xiàng)目融資協(xié)議主要條款

在項(xiàng)目融資中，借貸關(guān)系雙方均需簽訂貸款協(xié)議，以確定借貸雙方的權(quán)利與義務(wù)。貸款協(xié)議內(nèi)容一般包括商業(yè)條款和法律條款，具體包括貸款的金額、利率、費(fèi)用、提款期、提款和償還方式，貸款的用途和使用范圍，糾紛的解決辦法，使用貸款采購物資的方式和程序，違約條款適用法律和生效的前提條件等。

（一）項(xiàng)目融資額

項(xiàng)目融資額為資金總需求，資金總需求包含項(xiàng)目建成價(jià)和可抵扣增值稅，由于建設(shè)期較長，不確定性因素較多，為確保工程建設(shè)資金需求，應(yīng)在資金總需求的基礎(chǔ)上適度擴(kuò)大融資額。

（二）項(xiàng)目融資幣種

項(xiàng)目融資幣種一般以概算幣種為準(zhǔn)，對(duì)于引進(jìn)的國外核電技術(shù)，項(xiàng)目基本需要配置適度的外幣貸款以滿足項(xiàng)目建設(shè)。為了實(shí)現(xiàn)低成本融資，對(duì)沖單一幣種匯率風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目公司可以根據(jù)其對(duì)匯率市場的預(yù)測和判斷做出配置，集團(tuán)型企業(yè)可以從全集團(tuán)角度出發(fā)制定外幣融資幣種及規(guī)模，實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。國內(nèi)核電項(xiàng)目主要使用的外幣有美元、歐元、日元、加元等。

（三）項(xiàng)目融資形式

項(xiàng)目融資形式主要有銀團(tuán)貸款和聯(lián)合貸款兩種方式，聯(lián)合貸款與銀團(tuán)貸款相比，能夠更好地落實(shí)項(xiàng)目融資資金，但缺點(diǎn)是需要多頭聯(lián)系各家銀行，提供不同提用款材料等，工作環(huán)節(jié)增加，人力成本較高。

（四）項(xiàng)目融資合同文本

銀團(tuán)貸款模式下不存在合同文本統(tǒng)一性的問題。在聯(lián)合貸款方式下項(xiàng)目融資合同采用統(tǒng)一的合同模板能夠保證各家銀行貸款條件的一致性，也為后續(xù)貸款管理提供了便利。

（五）項(xiàng)目貸款提款期

項(xiàng)目貸款提款期為建設(shè)期，考慮到核電建設(shè)過程中不確定性因素的影響，核電企業(yè)可以增加寬限期條款，一般為2年左右，為項(xiàng)目建設(shè)提供資金保障，避免項(xiàng)目拖期導(dǎo)致的建設(shè)期即進(jìn)入還款期的現(xiàn)象。

（六）項(xiàng)目貸款償還期

項(xiàng)目貸款償還期人民幣一般為10年以上，外幣償還期限一般為8年左右，每年還本付息各兩次，對(duì)于還款計(jì)劃，可以增加協(xié)商條款。核電企業(yè)依據(jù)自身現(xiàn)金流狀況可定期或不定期與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商還款計(jì)劃安排，以避免還款過于集中。

（七）利息資本化

利息資本化就是指建設(shè)期的利息貸款。建設(shè)期內(nèi)，貸款項(xiàng)目未形成還本付息能力，貸款人同意借款人將應(yīng)付利息轉(zhuǎn)增本金，并以計(jì)息，進(jìn)入還款期后還款時(shí)與本金一起償還。

四、未來核電項(xiàng)目融資思考

企業(yè)的發(fā)展一般分為起步期、成長期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，核電企業(yè)也不例外，作為資金密集型企業(yè)，核電企業(yè)需要根據(jù)自身所處的階段及該階段的銷售額、利潤、現(xiàn)金流進(jìn)行統(tǒng)籌安排。

（一）核電項(xiàng)目融資管理措施

1.以保障資金安全為中心，確保資金鏈安全

核電建設(shè)屬密集型大型投資項(xiàng)目，具有資金量大、用款集中、還款期限長等特點(diǎn)，資金保障是首位。無論市場如何變化，不因微利而承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)，保障生產(chǎn)和項(xiàng)目投資資金需求，是對(duì)公司生存及持續(xù)發(fā)展的保障，唯有確保資金鏈的安全與穩(wěn)定，公司方能可持續(xù)發(fā)展。

2.以集團(tuán)化融資為保障，建立三級(jí)聯(lián)動(dòng)機(jī)制

強(qiáng)化集團(tuán)三位一體的融資模式，上下聯(lián)動(dòng)，三級(jí)保障，發(fā)揮集團(tuán)化融資優(yōu)勢(shì)不僅能夠提高議價(jià)能力，而且能夠保障危急時(shí)刻的資金需求。集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)公司可盤活集團(tuán)內(nèi)資金，及時(shí)保障公司貸款提用及完成臨時(shí)搭橋。

3.以資金精益管理為基礎(chǔ)，建立內(nèi)部資金使用責(zé)任制度

根據(jù)年度基建投資計(jì)劃，配置年度資金來源及結(jié)構(gòu)方案，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行細(xì)化，按照周、月的投資計(jì)劃匹配資金計(jì)劃，進(jìn)而將資金計(jì)劃落實(shí)到各家金融機(jī)構(gòu)。嚴(yán)格按照資金計(jì)劃進(jìn)行籌資與支付，建立剛性資金計(jì)劃制度，對(duì)于資金計(jì)劃與實(shí)際執(zhí)行情況，定期進(jìn)行通報(bào)，逐步提高資金計(jì)劃執(zhí)行率，降低資金占用。

（二）建設(shè)期資金管理目標(biāo)

1.本外幣結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，不追求外幣匯兌收益

項(xiàng)目前期債務(wù)幣種的配置不能僅僅以資金成本高低作為條件，核電項(xiàng)目建設(shè)周期、還款周期長，公司需要在項(xiàng)目初期配置較為穩(wěn)健的債務(wù)幣種結(jié)構(gòu)，盡量使用與收入幣種一致的債務(wù)，少用、慎用外幣債務(wù)，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。公司可以基于對(duì)金融環(huán)境變化的預(yù)測建立債務(wù)配置模型，適度引入較小比例硬通貨幣。同時(shí)建立外債管理機(jī)制，根據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整外債持有比例。

2.長短期結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，不做短貸長投

核電項(xiàng)目資金需求量大，還款周期長達(dá)20多年，機(jī)組商運(yùn)后其資金需求也是處于波動(dòng)狀態(tài)。為了規(guī)避償債風(fēng)險(xiǎn)，降低還款壓力，考慮到項(xiàng)目建設(shè)不確定因素多，建設(shè)期不推薦借入大額短期借款，在商運(yùn)前幾年債務(wù)結(jié)構(gòu)也宜穩(wěn)健。

3.合作銀行穩(wěn)健，不過分依靠一家，不輕信銀行短期利誘

核電項(xiàng)目建設(shè)資金需求量大，為了有效保障資金需求，公司需要與多家銀行開展業(yè)務(wù)合作并保持長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，防止出現(xiàn)融資難的現(xiàn)象，不能依靠少數(shù)幾家銀行，應(yīng)加強(qiáng)與多家銀行的合作。同時(shí)，在金融市場寬松時(shí)也要穩(wěn)健搭配債務(wù)結(jié)構(gòu)，不能為追求節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用而輕易接受銀行推薦的理財(cái)產(chǎn)品及債務(wù)重組方案等。

（三）運(yùn)營期資金管理突出三個(gè)提前規(guī)劃

1.還貸計(jì)劃提前設(shè)計(jì)

在項(xiàng)目借款合同簽署初期公司需要與合作銀行商定還款計(jì)劃，由于項(xiàng)目商運(yùn)前期還款壓力大，建議還款額呈前低后高的趨勢(shì)，即商運(yùn)前幾年償還較低的本金，后續(xù)年度加大還款額。

2.還貸起始點(diǎn)提前安排

核電建設(shè)不可控因素多，為了防范由于拖期引起的未商運(yùn)即進(jìn)入還款期這種現(xiàn)象，鑒于商運(yùn)前幾年付息壓力大，公司盡量爭取在簽署項(xiàng)目合同時(shí)對(duì)于還款起始點(diǎn)做出明確規(guī)定，如“首臺(tái)機(jī)組發(fā)電之日24月后開始首筆還款”，為公司債務(wù)管理贏得主動(dòng)，規(guī)避由于工程拖期帶來的還款壓力。

3.項(xiàng)目還貸關(guān)鍵點(diǎn)提前規(guī)劃

在項(xiàng)目建設(shè)接近尾聲即將投入商運(yùn)之際，公司需要根據(jù)建設(shè)期資金使用情況并結(jié)合市場情況對(duì)還貸關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行規(guī)劃，如還款時(shí)間盡量在年中且與公司大額收入時(shí)點(diǎn)接近，各家銀行還款時(shí)點(diǎn)最好在年度內(nèi)統(tǒng)籌安排，防止集中大額到期償付現(xiàn)象出現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)還款現(xiàn)金流均勻化。

（四）精益管理做實(shí)四項(xiàng)基礎(chǔ)工作

1.有效的制度設(shè)計(jì)

核電項(xiàng)目資金管理工作需要以有效的制度設(shè)計(jì)作為基礎(chǔ)。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。剛性的、科學(xué)的預(yù)算管理體系為項(xiàng)目資金籌措提供了最為真實(shí)可靠的信息，有利于開展項(xiàng)目融資和日常資金管理工作。同時(shí)，建立健全內(nèi)控體系對(duì)于防范項(xiàng)目資金風(fēng)險(xiǎn)有至關(guān)重要的作用，建立相應(yīng)的資金支付程序、資金調(diào)撥程序、經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)審批權(quán)限規(guī)定、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理程序等程序，有利于提升資金管理水平，保障資金安全。

2.有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

公司在資金管理過程中要未雨綢繆，跟蹤市場變動(dòng)，在遇到重大金融環(huán)境、國家政策變更時(shí)能夠有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證資金鏈的健康、穩(wěn)定。利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理始終是財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)，公司需要密切關(guān)注金融市場環(huán)境的變化，科學(xué)決策，建立風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)管理作為資金管理的重要工作之一，全面梳理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別制度，監(jiān)控重要風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，重大事項(xiàng)及時(shí)上報(bào)上級(jí)單位。

3.有效的資金計(jì)劃管理

項(xiàng)目貸款的提用金額大，銀行監(jiān)管日益嚴(yán)格，資金成本高。有效的資金計(jì)劃管理對(duì)于建設(shè)期財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制極為重要，特別是總包模式下的資金計(jì)劃管理具有上報(bào)流程長、支付環(huán)節(jié)多等特點(diǎn)，更需要有可靠的資金計(jì)劃安排。

4.有效的銀企關(guān)系管理

核電建設(shè)資金中80%為銀行項(xiàng)目貸款，有效的銀企合作關(guān)系對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)資金保障極為有利。公司需要深化與多家銀行的合作，不能僅僅停留在簡單的信貸合作關(guān)系層面。隨著金融市場改革的推進(jìn)，公司可以與合作銀行開展中間業(yè)務(wù)，債券發(fā)行，融資租賃等其他業(yè)務(wù)，互惠互利，共謀發(fā)展。

五、結(jié)語

我國“十三五”規(guī)劃提出了“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的發(fā)展理念，作為清潔能源，發(fā)展核電不但能夠優(yōu)化我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，而且核電技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能夠帶動(dòng)國內(nèi)制造業(yè)的升級(jí)，實(shí)現(xiàn)中國制造“走出去”。核電項(xiàng)目融資對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營會(huì)產(chǎn)生重要影響，有利的資金保障是發(fā)展核電的前提，核電企業(yè)需要統(tǒng)籌考慮，科學(xué)設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資方案。

參考文獻(xiàn)：

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[2]曹晶明.大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資及外債風(fēng)險(xiǎn)管理研究——以核電項(xiàng)目為例[D].電子科技大學(xué)，2008.

（作者單位：江蘇核電有限公司財(cái)務(wù)處）