石運(yùn)金

英國(guó)脫歐的公投結(jié)果已經(jīng)出來(lái)，最終英國(guó)民眾投票結(jié)果是脫離歐盟，我在上周文章中提到英國(guó)一旦脫歐對(duì)全球金融市場(chǎng)影響會(huì)非常大，其影響力可比擬2008年雷曼兄弟倒閉事件，這一公投結(jié)果出來(lái)后，外匯市場(chǎng)最先反應(yīng)，英鎊大跌10%附近，美元指數(shù)大漲，跟著就是全球股市暴跌，以及由于避險(xiǎn)的需求黃金大幅的上漲。應(yīng)該說(shuō)本次英國(guó)脫歐公投的結(jié)果是超出市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)的預(yù)期的，從英鎊的走勢(shì)來(lái)看，在投票結(jié)果出來(lái)之前英鎊連續(xù)上漲，說(shuō)明投資者認(rèn)為英國(guó)會(huì)留歐，并且投票結(jié)果出來(lái)前博彩公司開(kāi)出的留歐的賠率也是一路下降的，這都說(shuō)明主流的機(jī)構(gòu)和投資者都認(rèn)為英國(guó)會(huì)留在歐盟，等脫歐的結(jié)果一出來(lái)就是英鎊暴跌，也說(shuō)明了投資者沒(méi)有預(yù)期到這一結(jié)果，這是一個(gè)黑天鵝事件。

英國(guó)脫歐將重創(chuàng)歐盟，歐盟內(nèi)部成員國(guó)有的國(guó)家脫歐意愿比英國(guó)還要強(qiáng)，有了英國(guó)的率先示范，歐盟有分崩離析的風(fēng)險(xiǎn)。雖然以卡梅倫為首相的英國(guó)精英階層呼吁民眾不要支持脫歐，但英國(guó)民眾做出脫歐的選擇，這一選擇很可能是一個(gè)錯(cuò)誤的選擇，英國(guó)此前不久經(jīng)歷了蘇格蘭獨(dú)立的公投，雖然最終蘇格蘭獨(dú)立公投沒(méi)有通過(guò)，但蘇格蘭民眾是支持留在歐盟的，這將導(dǎo)致未來(lái)蘇格蘭可能再次出現(xiàn)獨(dú)立公投，英國(guó)內(nèi)部也面臨分裂的危險(xiǎn)。一個(gè)內(nèi)部不團(tuán)結(jié)的英國(guó)，一個(gè)內(nèi)部不團(tuán)結(jié)的歐盟，在國(guó)際舞臺(tái)上將會(huì)影響力大減。根據(jù)2009年的里斯本協(xié)定，即便英國(guó)已經(jīng)決定“脫歐”，也需要兩年左右時(shí)間才能完全退出。在此期間將啟動(dòng)一系列磋商，討論退出安排并重新界定未來(lái)英國(guó)與其他歐盟成員國(guó)之間的關(guān)系。英國(guó)脫歐將中長(zhǎng)期影響國(guó)際的政治和經(jīng)濟(jì)秩序。

從對(duì)中國(guó)的影響來(lái)看，英國(guó)是第一個(gè)加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的歐洲國(guó)家，也是第一個(gè)與中國(guó)合作開(kāi)發(fā)核電項(xiàng)目的西方發(fā)達(dá)國(guó)家，英國(guó)一貫積極支持中國(guó)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，并充當(dāng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的重要平臺(tái)，英國(guó)脫歐后其作為中歐橋梁和紐帶的作用會(huì)有所下降，尤其是中國(guó)企業(yè)對(duì)英國(guó)的投資勢(shì)頭可能會(huì)有所放緩。此前中國(guó)投資機(jī)構(gòu)購(gòu)買巴克萊銀行、英國(guó)石油公司、維他麥（Weetabix）、英美資源集團(tuán)以及泰晤±水務(wù)公司、希思羅機(jī)場(chǎng)和曼徹斯特機(jī)場(chǎng)的股份等；中廣核斥資60億英鎊（持股33.5%）投資并參與英國(guó)欣克利角核電項(xiàng)目建設(shè)等，脫歐將促使已在英投資企業(yè)被動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。當(dāng)然對(duì)于去英國(guó)留學(xué)和旅游的家庭來(lái)說(shuō)，脫歐導(dǎo)致的英鎊下跌，將使得留學(xué)和旅游的成本下降，是一個(gè)利好。

由于中國(guó)A股市場(chǎng)相對(duì)封閉，英國(guó)脫歐對(duì)A股的直接影響沒(méi)那么大，對(duì)A股影響更大的是并購(gòu)重組的新規(guī)，劉±余主席上任4個(gè)月以來(lái)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管是其履職后的主旋律，依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管，才能建立一個(gè)真正公開(kāi)透明的資本市場(chǎng)，才能充分保障投資者的合法權(quán)益。此前A股一半上市公司涉足并購(gòu)重組，市場(chǎng)上殼資源炒作瘋狂、中介機(jī)構(gòu)配合造假、內(nèi)幕交易操縱市場(chǎng)、業(yè)績(jī)承諾不兌現(xiàn)等等，資本市場(chǎng)亂象叢生，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)重組的監(jiān)管將正本清源有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期健康的發(fā)展。加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)重組的監(jiān)管，對(duì)目前熱衷搞資本運(yùn)作的公司是一個(gè)利空，尤其是目前絕大多數(shù)中小公司估值高高在上，有很大的下降空間，投資者要注意這類中小公司的中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。