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境外央行類機構獲“大尺度”準入銀行間市場：全交易品種、無額度限制

近日，中國央行同時發(fā)布了境外央行類機構進入中國銀行間債券市場、外匯市場的業(yè)務流程。從這兩個業(yè)務流程來看，此次開放的“尺度”不可謂不大，尤其體現(xiàn)在幾乎涵蓋了所有的交易品種，并且資金匯出“無需經(jīng)相關管理部門批準”。其實，早在2015年7月，央行就發(fā)文取消對境外央行類機構投資國內(nèi)銀行間債市的額度限制，并實行準入備案制。這一次的發(fā)文是將業(yè)務流程進一步明確和細化。

這是人民幣資本項目可兌換進程中一個重要事件，有利于推動人民幣國際化。盡管開放的力度比較大，但主要是針對境外央行類機構，資金相對穩(wěn)定、安全，且規(guī)模有限，因此對境內(nèi)債券市場短期影響有限。

如此大幅度的開放，是否會帶來跨境資金的大進大出，尤其是在我國跨境資金流動加劇的情況下，相應的風險是否可控？

中央財經(jīng)大學金融學院教授、全球金融治理研究中心副主任譚小芬認為，首先，開放主要是針對境外央行類機構，與商業(yè)性金融機構“快進快出”的逐利資本不一樣，央行類的資產(chǎn)主要是外匯儲備的投資，最看重的是流動性和安全性，從本國貿(mào)易的規(guī)模和投資結構的角度來配置，主要是長期投資，因此，對我國的債券市場會有一定影響，但影響是可控的。

此外，國際上，央行之間也可以借助G20等平臺進行交流，最開始投資中國境內(nèi)債券市場的主要是和中國貿(mào)易往來比較多的國家，比如東盟等一些國家，在一定程度上，可以通過對話機制、交流平臺來防止資金的大進大出。

譚小芬也表示，央行配置外幣資產(chǎn)，更看重的是該貨幣在世界儲備貨幣體系里的地位，就像中國的外匯儲備配置最多的是美元資產(chǎn)一樣。如果按照這種邏輯，現(xiàn)在人民幣在跨境支付、貿(mào)易結算方面在世界的排名領先，但在儲備貨幣體系里地位還不是很高。因此，外國央行會投資我國的債券市場，但這是一個漸進的過程，一開始量不會特別大，這也是為什么中國央行可以如此大幅度放開的原因。

根據(jù)德意志銀行的預測，今年境外資產(chǎn)配置型投資者投資銀行間債市的規(guī)模約在3000億元人民幣。在未來五年，境外投資占國內(nèi)債券市場份額有望增至8％～10％，即大約有8萬億至10萬億元人民幣的潛在資本流入。