吳遷航

(河南農(nóng)業(yè)大學(xué),河南 鄭州450002)

由農(nóng)業(yè)上市公司構(gòu)成的農(nóng)業(yè)板塊是資本市場(chǎng)的重要板塊。農(nóng)業(yè)上市公司是主要從事農(nóng)、林、牧、副、漁業(yè)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),或以其為依托,從事農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)的企業(yè)。農(nóng)業(yè)上市公司依托資本市場(chǎng)發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè),推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展,實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品多層次增值,帶動(dòng)農(nóng)村的長(zhǎng)久發(fā)展具有重要的意義。

但是通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司近三年可獲得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析,我們發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)存在著嚴(yán)重的不穩(wěn)定性,變化趨勢(shì)上體現(xiàn)為時(shí)而上升時(shí)而下降;主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率指標(biāo)顯示農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力水平較低,主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率指標(biāo)可以看出農(nóng)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率偏高,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)較低;更為重要的是主營(yíng)業(yè)務(wù)比重指標(biāo)顯示農(nóng)業(yè)上市公司面臨的兩極分化現(xiàn)象較為嚴(yán)重;而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率更提示我們大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)品進(jìn)入衰退期,農(nóng)業(yè)上市公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展方面存在許多不足。

1 農(nóng)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展不足的主要原因

1.1 多元化經(jīng)營(yíng)造成過(guò)度投資,分散資金實(shí)力

目前許多農(nóng)業(yè)上市公司為了短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),采用多元化經(jīng)營(yíng)方式,造成企業(yè)對(duì)外投資過(guò)度,分散了農(nóng)業(yè)上市公司的資金實(shí)力,農(nóng)業(yè)上市公司對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的資金投入日益削弱。一些上市公司在配股募集到大量資金和發(fā)行新股之后,受短期利益的誘惑,忽略主營(yíng)業(yè)務(wù)的投入與發(fā)展,將大筆資金用于長(zhǎng)短期投資,使得很多農(nóng)業(yè)上市公司的投資收益在利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)率相對(duì)較大。而主營(yíng)業(yè)務(wù)卻因?yàn)榈貌坏礁噘Y金的投入,不能形成規(guī)模效應(yīng),這樣發(fā)展的結(jié)果就是,公司缺少以更低成本生產(chǎn)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

1.2 管理不健全,改制不全面

從現(xiàn)在的發(fā)展情況來(lái)看,形式上的改制是許多的農(nóng)業(yè)上市公司的改制方法,沒(méi)有進(jìn)行深層次的改制。主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一方面,股權(quán)結(jié)構(gòu)不完善,大部分的上市公司都是依靠原來(lái)的機(jī)制,持股比例過(guò)于集中或者國(guó)有股份所占的比例過(guò)重的現(xiàn)象,造成權(quán)力的頂尖化,只有少數(shù)的人掌控者公司的決策權(quán)力,不能形成高效的公司治理結(jié)構(gòu)。許多重大的事情都是由一個(gè)人說(shuō)了算,股東大會(huì)形同虛設(shè),在主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展研究上,無(wú)法得到更為全面、系統(tǒng)的發(fā)展方案,局限了主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向;另一方面,由于改制不徹底,農(nóng)業(yè)上市公司受到國(guó)資授權(quán)部門(mén)或國(guó)資部門(mén)的管理,造成管理的混亂,行政手段取代經(jīng)濟(jì)手段,造成管理不科學(xué),也影響了農(nóng)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

1.3 農(nóng)業(yè)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性影響

農(nóng)業(yè)屬于低效產(chǎn)業(yè),其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受自然環(huán)境、消費(fèi)取向等眾多不可控因素的影響,投資回收期相對(duì)較長(zhǎng),抗風(fēng)險(xiǎn)能力也較弱,而以農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的生產(chǎn)加工和貿(mào)易為主營(yíng)業(yè)務(wù)的農(nóng)業(yè)上市公司,不可避免的要受到農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性的影響。另一方面,從公司財(cái)務(wù)管理角度來(lái)看,農(nóng)業(yè)上市公司的根本目標(biāo)是為股東創(chuàng)造最大回報(bào),這也是資本逐利本性所決定,更是農(nóng)業(yè)上市公司的使命。農(nóng)業(yè)上市公司為了保證一定的收益水平,選擇從農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性投入中退出,轉(zhuǎn)而積極尋求投資于短期內(nèi)即可見(jiàn)效的非農(nóng)行業(yè)也是一種經(jīng)營(yíng)策略。這種“背農(nóng)”現(xiàn)象就自然而然的對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)造成影響。

2 促進(jìn)農(nóng)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的對(duì)策

2.1 鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)公司走深度專(zhuān)業(yè)化,相關(guān)多元化的經(jīng)營(yíng)道路

農(nóng)業(yè)上市公司可以走多元化經(jīng)營(yíng)道路,但是應(yīng)該是相關(guān)產(chǎn)品的多元化,目的是增加農(nóng)產(chǎn)品的附加值,使農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的需求彈性增加。農(nóng)業(yè)上市公司可以把自身資源進(jìn)行整合集聚,提高企業(yè)的專(zhuān)業(yè)化深度,實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí),提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),也可以結(jié)合企業(yè)資源優(yōu)勢(shì),向產(chǎn)業(yè)鏈的兩頭延伸,實(shí)現(xiàn)相關(guān)多元化。另外,農(nóng)業(yè)上市公司也可以憑借科技、資源和資金的優(yōu)勢(shì)并購(gòu)?fù)袠I(yè)企業(yè),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合,提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力,以提高盈利水平。

2.2 調(diào)整優(yōu)化農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

消除股票市場(chǎng)分割的狀況,逐步實(shí)行所有股票在交易所內(nèi)的全流通,實(shí)現(xiàn)股東間同股同權(quán),理順價(jià)格機(jī)制,為建立外部接管市場(chǎng)提供條件。對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組,通過(guò)多種方式減持國(guó)有股,對(duì)上市公司進(jìn)行股權(quán)分置改革,建立公司股權(quán)適度集中但不過(guò)度集中或過(guò)度分散的多個(gè)大股東制衡的公司治理機(jī)制。重塑?chē)?guó)有股東合格主體,由“一股獨(dú)大”轉(zhuǎn)向大股東制衡,對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展方向的決定,不再是一個(gè)人說(shuō)了算,消除公司內(nèi)部獨(dú)行隱患。

2.3 注重農(nóng)業(yè)財(cái)政扶持政策目標(biāo)的實(shí)施性

我國(guó)政策給予農(nóng)業(yè)上市公司的政策性補(bǔ)貼較多(如收入補(bǔ)貼),這種政策支持目標(biāo)是支持和保護(hù)農(nóng)業(yè)發(fā)展。但是事實(shí)上,這些政策在實(shí)施與執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)很多問(wèn)題,使許多農(nóng)業(yè)上市公司由于政府扶持政策而產(chǎn)生對(duì)政策的依賴(lài)性,不能實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善,不利于農(nóng)業(yè)上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的提高。國(guó)家在政策細(xì)化方面應(yīng)該出臺(tái)更多注重對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的支持與鼓勵(lì)。

2.4 增加企業(yè)享受優(yōu)惠政策的條件限制

我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司享受多種包括所得稅、增值稅等多種稅收優(yōu)惠政策,能夠得到優(yōu)惠的享受條件往往是上市公司的性質(zhì),這樣導(dǎo)致更多的農(nóng)業(yè)上市公司致力于公司性質(zhì)滿(mǎn)足條件。所以應(yīng)該增加企業(yè)享受優(yōu)惠政策的條件,如不但要符合公司的性質(zhì)要求,而且要根據(jù)農(nóng)業(yè)上市公司的涉農(nóng)業(yè)務(wù)(主營(yíng)業(yè)務(wù))的收益比例加以確定,實(shí)行等級(jí)式優(yōu)惠政策,充分保證享受相應(yīng)優(yōu)惠政策的農(nóng)業(yè)上市公司更好地發(fā)展農(nóng)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。

2.5 注重農(nóng)業(yè)政策的監(jiān)管與長(zhǎng)期考評(píng)機(jī)制的完善

政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)制定相應(yīng)的政策對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的資金投向進(jìn)行限定,對(duì)由于享受政策獲到的資金使用加大力度進(jìn)行監(jiān)管,以保證農(nóng)業(yè)上市公司所募集資金和享受的補(bǔ)貼資金能夠使用到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中。充分發(fā)揮政府對(duì)產(chǎn)業(yè)的調(diào)控職能,制定具體的規(guī)則與制度采用各種激勵(lì)方式對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行引導(dǎo),增加農(nóng)業(yè)上市公司的對(duì)內(nèi)投資規(guī)模,而且將籌集的資金更多地更好地應(yīng)用到農(nóng)業(yè)產(chǎn)生發(fā)展中去,提高農(nóng)業(yè)的行業(yè)生產(chǎn)水平。

2.6 注重農(nóng)業(yè)科技政策的調(diào)整與實(shí)施

根據(jù)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀我們清楚認(rèn)識(shí)到,公司不但受到天然弱質(zhì)性的影響,而且與其他行業(yè)相比較,公司的規(guī)模和實(shí)力偏低,公司需要提升企業(yè)乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力是公司價(jià)值提升的強(qiáng)力引擎,它離不開(kāi)科技的推廣與支持。因此,要加大政府對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)科技資助力度,引導(dǎo)企業(yè)對(duì)科技研發(fā)的資金投入,參與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的研發(fā)項(xiàng)目建設(shè),鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)企業(yè)參與研發(fā)活動(dòng)。政府應(yīng)該創(chuàng)造農(nóng)業(yè)科技發(fā)展的金融環(huán)境,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施傾向于農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的貸款業(yè)務(wù)及并給予優(yōu)惠。在科技支助與實(shí)施的過(guò)程中注重科技資金的監(jiān)管制度和管理制度的安排,提高政府科技資金的使用效率。完善農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新機(jī)制,提高科技成果的轉(zhuǎn)化率,激發(fā)企業(yè)科技創(chuàng)新的積極性,同時(shí),鼓勵(lì)社會(huì)資金及風(fēng)險(xiǎn)投資資金對(duì)企業(yè)農(nóng)業(yè)科持的投入。

[1]丁旭東.我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀研究[D].南京:南京農(nóng)業(yè)大學(xué),2011.

[2]李勝娟.農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)公司成長(zhǎng)性影響研究[D].重慶:重慶大學(xué),2014.

[3]張志娟.農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究[D].南京:南京農(nóng)業(yè)大學(xué),2009.