李 鋒

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“十三五”時期我國對外直接投資面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)*

李 鋒

我國對外直接投資呈現(xiàn)快速發(fā)展的良好態(tài)勢?！笆濉睍r期我國對外直接投資進(jìn)入重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期，同時也面臨一些挑戰(zhàn)。世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、自貿(mào)協(xié)定和投資協(xié)定不斷增加、新興市場國家和發(fā)展中國家利用外資政策持續(xù)優(yōu)化，為我國企業(yè)對外投資帶來重大機(jī)遇；新一輪國際投資規(guī)則興起、國際投資保護(hù)主義抬頭、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)盟、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加，給我國企業(yè)對外投資帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，“走出去”“一帶一路”和自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的深入實(shí)施，都為對外直接投資提供了重要支撐，但也面臨法律制度不健全、企業(yè)負(fù)面影響不斷顯現(xiàn)和國際人才嚴(yán)重不足等問題。

十三五 對外直接投資 機(jī)遇 挑戰(zhàn)

一、國際環(huán)境層面

(一)世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整為對外投資帶來新機(jī)遇

在復(fù)雜多變、不確定性因素增加的形勢下，深度調(diào)整將成為未來一段時間世界經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)。一方面，發(fā)達(dá)國家制造業(yè)回流將成為新趨勢。國際金融危機(jī)使歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體重新認(rèn)識到制造業(yè)在推動技術(shù)進(jìn)步、拉動就業(yè)方面的巨大作用，將再造制造業(yè)視作推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、提升經(jīng)濟(jì)活力的關(guān)鍵，出臺了一系列政策吸引制造企業(yè)回歸，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)本國的“再工業(yè)化”。美國推出了《美國制造業(yè)促進(jìn)法案》《重振美國制造業(yè)政策框架》《先進(jìn)制造業(yè)伙伴計(jì)劃》等一系列措施，將制造業(yè)放在核心地位，積極實(shí)施制造創(chuàng)新國家網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃，引領(lǐng)新一輪技術(shù)革命，鼓勵企業(yè)在美國建廠，為制造業(yè)回流本土創(chuàng)造更好的條件，使美國成為新的就業(yè)和制造業(yè)的增長極，以重新確立美國制造業(yè)在全球的領(lǐng)先地位。德國政府提出了“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略，日本和韓國等國家也重新規(guī)劃了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。發(fā)達(dá)國家吸引制造業(yè)回流本國，有利于促進(jìn)我國制造企業(yè)開展對外直接投資。另一方面，新興市場國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速放緩成為新常態(tài)。當(dāng)前，新興市場國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)總量已占到全球50%之多。但是國際金融危機(jī)導(dǎo)致新興市場國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速放緩，對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率降低。新興市場國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速放緩的主要原因是過去支撐經(jīng)濟(jì)增長的有利因素逐漸消減。一是支持經(jīng)濟(jì)高速增長的成本優(yōu)勢和資源優(yōu)勢逐漸減弱；二是大宗商品價格大幅上漲周期已結(jié)束；三是極為寬松的融資條件開始消失；四是國際貿(mào)易占世界經(jīng)濟(jì)的比例顯著下降，且目前沒有出現(xiàn)顯著改善的趨勢。一些新興市場國家陷入了“中年危機(jī)”，國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的長期失衡直接導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)更加脆弱。為避免經(jīng)濟(jì)陷入困境，許多新興市場國家和發(fā)展中國家都加大了利用外資的力度，有利于中國企業(yè)在這些國家開展投資活動。

(二)自貿(mào)協(xié)定和投資協(xié)定為對外直接投資創(chuàng)造良好的環(huán)境

截至2016年1月6日，我國已經(jīng)與東盟、澳大利亞、巴基斯坦、秘魯、冰島、哥斯達(dá)黎加、韓國、瑞士、新加坡、新西蘭、智利簽署并實(shí)施了11個自貿(mào)協(xié)定，涉及19個國家和地區(qū)，還簽署并實(shí)施了內(nèi)地與香港《更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排》、內(nèi)地與澳門的《更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排》、以及大陸與臺灣的《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》。截至2016年3月17日，我國已經(jīng)與全球130多個國家和地區(qū)簽訂了投資協(xié)定。這些已經(jīng)簽署的自貿(mào)協(xié)定和投資協(xié)定為我國企業(yè)對外投資創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。同時，當(dāng)前已進(jìn)行到關(guān)鍵階段的中美雙邊投資協(xié)定(BIT)談判，如果成功簽署將為我國企業(yè)“走出去”帶來重大利好。第一，簽署中美BIT有利于推動國內(nèi)外商投資體制改革。中美雙邊投資協(xié)定對資本項(xiàng)目進(jìn)一步開放和金融體制改革等提出明確要求，有利于促進(jìn)對外投資體制改革。第二，簽署中美BIT有利于推動我國簽署更多的BIT。投資和服務(wù)貿(mào)易將取代貨物貿(mào)易成為新一輪經(jīng)濟(jì)全球化的主要內(nèi)容。中國如果與美國成功簽署B(yǎng)IT就會起到良好的示范作用，推動中歐BIT以及各類自由貿(mào)易區(qū)談判中的投資議題早日解決，促進(jìn)中國進(jìn)一步融入全球。加入世界貿(mào)易組織使中國在融入國際貿(mào)易規(guī)則體系中獲得了對外貿(mào)易快速成長的機(jī)會，顯著推動了中國的改革和經(jīng)濟(jì)高速增長。中美簽署B(yǎng)IT以及促進(jìn)中國與其他國家簽署B(yǎng)IT、完成相關(guān)自由貿(mào)易區(qū)投資議題的談判，將使中國在投資高度自由化和便利化中獲得投資快速增長的機(jī)會，推動中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入第二個黃金期。第三，簽署中美BIT有利于擺脫在新一輪全球化規(guī)則制定中的不利地位。與美國簽署B(yǎng)IT，可以緩解我國被跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TTP)和跨大西洋貿(mào)易和投資伙伴協(xié)定(TTIP)邊緣化的危險(xiǎn)，深度融入經(jīng)濟(jì)全球化。第四，簽署中美BIT有利于為我國企業(yè)對外投資提供制度保障。美國BIT(2012)范本確立了投資協(xié)定的“準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單”的模式，在很多國家所簽署的自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定中都包含“準(zhǔn)入前國民待遇”和“負(fù)面清單”內(nèi)容。2013年7月舉行的第五次中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話同意在雙邊投資協(xié)議中采用“準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單”模式，消除了中美投資協(xié)定談判中的最大障礙，有利于中美簽訂高水平的投資協(xié)定。第五，簽署中美BIT有利于夯實(shí)中美關(guān)系。中美BIT有助于消減雙方的投資壁壘，限制美國濫用投資安全審查，推動中國放開服務(wù)業(yè)的投資限制，促進(jìn)中美兩國經(jīng)貿(mào)往來機(jī)制化。

(三)新興市場國家和發(fā)展中國家利用外資政策不斷優(yōu)化

近些年，越來越多的新興市場國家和發(fā)展中國家認(rèn)識到外資流入對東道國的積極作用，如彌補(bǔ)投資缺口、促進(jìn)出口增長、帶來先進(jìn)技術(shù)、引入競爭機(jī)制等。為了更多利用外資，無論是新興市場國家，還是發(fā)展中國家，都在加強(qiáng)國際投資合作，放寬外資準(zhǔn)入限制，加大政策優(yōu)惠力度，不斷優(yōu)化吸引外資政策。為了吸引到更多的外商直接投資(FDI)，發(fā)展中國家采取了提供投資激勵、實(shí)行投資自由化、改善投資環(huán)境、簽訂國際投資協(xié)議等不同的方式和手段。特別是，一些發(fā)展中國家為加大吸引外資力度競相出臺稅收優(yōu)惠措施，推動發(fā)展中國家不斷提高對外資的優(yōu)惠程度，很多發(fā)展中國家對外資企業(yè)征收的所得稅率比發(fā)達(dá)國家低1/3左右。此外，很多新興市場國家和發(fā)展中國家為外商投資企業(yè)提供免稅期，一般為5年。泰國規(guī)定，“獎勵”產(chǎn)業(yè)可免征5年所得稅或1年消費(fèi)稅。印度尼西亞、巴西、墨西哥、加納等國家都出臺了類似的法律規(guī)定。除以上措施外，許多發(fā)展中國家還通過提供公有土地租賃費(fèi)用減免等優(yōu)惠措施，全方位吸引FDI。同時，新興市場國家和發(fā)展中國家近些年紛紛放寬對外國直接投資的限制。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議指出，最積極吸引外國直接投資的是東亞、東南亞和南亞國家，這些國家出臺的吸引外國直接投資的政策占發(fā)展中國家全部政策的1/3以上。具體來看，減少禁止與限制外資投資的行業(yè)部門數(shù)量是放寬對外國直接投資的主要舉措，還包括降低外資投資股比的限制、允許外國公司對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行兼并、鼓勵外國企業(yè)參與當(dāng)?shù)貒衅髽I(yè)民營化改造等。2013年8月印度聯(lián)邦內(nèi)閣批準(zhǔn)一項(xiàng)提案，放寬零售行業(yè)外商投資限制，以提振疲軟的經(jīng)濟(jì)增長。許多亞、非、拉發(fā)展中國家還借鑒中國發(fā)展模式并結(jié)合自身的發(fā)展需要，設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，給予外商更多的優(yōu)惠投資政策和投資便利。總之，隨著新興市場國家和其他發(fā)展中國家投資環(huán)境的改善，為中國企業(yè)對外投資提供了更大的便利。

(四)新一輪國際投資規(guī)則給對外直接投資帶來新挑戰(zhàn)

國際金融危機(jī)后，以美國為代表的發(fā)達(dá)國家正積極謀求制定新一輪國際投資規(guī)則。新一輪國際投資規(guī)則的內(nèi)涵正在發(fā)生質(zhì)的變化，除了政策透明度、非歧視待遇、投資便利、稅收政策、競爭政策、公司治理、財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等內(nèi)容外，新增加了企業(yè)社會責(zé)任、勞工標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境保護(hù)、投資者市場準(zhǔn)入前國民待遇、國有企業(yè)和主權(quán)基金的投資行為規(guī)范等。目前，全球尚未建立統(tǒng)一、系統(tǒng)的多邊投資規(guī)則體系，美國為了在新一輪經(jīng)濟(jì)全球化中占有主導(dǎo)權(quán)，積極推動建立高標(biāo)準(zhǔn)的國際投資規(guī)則。一方面，積極推動相關(guān)國家簽署TPP與TTIP，建立高標(biāo)準(zhǔn)的投資協(xié)議，推動區(qū)域投資自由化，引領(lǐng)后金融危機(jī)時代經(jīng)濟(jì)全球化的秩序安排。另一方面，積極推動簽署高水平的雙邊投資協(xié)定，促進(jìn)投資自由化，引領(lǐng)全球投資規(guī)則。面對美國在金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的調(diào)整，中國等新興市場國家存在被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。美國主導(dǎo)的TPP與TTIP對中國對外投資將帶來一系列負(fù)面效應(yīng)。第一，在國際投資規(guī)則體系中，排他性的雙邊和多邊投資協(xié)定快速發(fā)展。國際金融危機(jī)爆發(fā)后，美國、歐洲等傳統(tǒng)的投資輸出大國紛紛著手建立排他性的雙邊和多邊投資協(xié)定，降低相互間的準(zhǔn)入門檻和投資限制，拓寬投資領(lǐng)域，進(jìn)一步推動相互間的投資自由化。第二，在國際投資規(guī)則的內(nèi)容上，加大對國外直接投資的安全審查。國際金融危機(jī)后，許多國家在制定國際投資規(guī)則中，引入多種措施擴(kuò)大東道國對國際直接投資的監(jiān)管權(quán)力，擴(kuò)大東道國政府對國際直接投資事務(wù)的管轄范圍，特別是通過引入國家安全、金融安全、環(huán)境保護(hù)等一般性例外措施，擴(kuò)大東道國的監(jiān)管范圍。第三，在國際投資主體上，更加強(qiáng)調(diào)投資公司的社會責(zé)任。為了使投資公司更好地服務(wù)于本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)，許多國家開始在其簽訂的國際投資協(xié)定中加入投資企業(yè)的社會責(zé)任條款，要求投資公司在環(huán)境保護(hù)、人權(quán)發(fā)展、遵守勞工標(biāo)準(zhǔn)及反腐敗等方面發(fā)揮作用。

(五)國際投資保護(hù)主義抬頭增加了對外直接投資的不確性

國際金融危機(jī)引發(fā)了國際投資保護(hù)主義的抬頭。美國、加拿大、澳大利亞等發(fā)達(dá)國家紛紛出臺法律，對外資并購進(jìn)行安全審查。澳大利亞2008年公布了規(guī)范和審查外國政府對澳大利亞投資的六項(xiàng)措施，主要審查外國國有企業(yè)和主權(quán)財(cái)富基金對澳大利亞的投資是否損害其國家利益。由于我國境外投資主體以國有企業(yè)為主，主要投資領(lǐng)域又集中于高新技術(shù)和資源能源方面，這些投資保護(hù)措施直接影響到我國對外直接投資。二十國集團(tuán)(G20)2011年發(fā)布的《國家貿(mào)易投資評估報(bào)告》認(rèn)為，G20成員國的投資政策既有積極的方面，也有消極的方面，整體而言近期投資的限制政策明顯增多，導(dǎo)致全球?qū)ν庵苯油顿Y放緩。盡管我國自改革開放以來，始終強(qiáng)調(diào)和平崛起的發(fā)展方針，但是一些西方發(fā)達(dá)國家仍有一部分政治勢力堅(jiān)持 “冷戰(zhàn)”思維，戴著有色眼鏡看待中國的快速發(fā)展，頻頻以國家經(jīng)濟(jì)安全為由，阻止我國企業(yè)開展并購活動，這增加了中國境外投資的不確定性。由于對外直接投資項(xiàng)目的規(guī)模都比較大，涉及的利益面比較廣，投資保護(hù)主義極大地打擊了國內(nèi)投資者的積極性。美國的外國投資安全審查制度對我國企業(yè)赴美投資增加了障礙和不確定性。美國對外國直接投資堅(jiān)持自由政策，基本沒有限制，也沒有專門的外商投資法律制度，更沒有外資審批制度，對外資實(shí)行的是登記制、申報(bào)制。近20年來美國的投資管理制度基本沒有發(fā)生大的變化，外資管理法律體系包括《國際投資與服務(wù)貿(mào)易普查法》《外國農(nóng)業(yè)投資披露法》《1920年礦產(chǎn)租賃法》《1950國防生產(chǎn)法》《1954年原子能法》等，以及對外簽訂的與投資有關(guān)的協(xié)定。但是，美國對外資進(jìn)入國防、航空、海運(yùn)、通訊、金融、水力發(fā)電、自然資源開發(fā)、原子能開發(fā)等領(lǐng)域設(shè)有禁止或限制措施。同時，美國還基于國家安全等需要，制定了投資審查和報(bào)告制度，對某些投資有權(quán)進(jìn)行審查，并在特定領(lǐng)域?qū)嵭杏邢薜膰翊龊褪袌鰷?zhǔn)入。根據(jù)美國總統(tǒng)第11858號行政令，美國于1975年組建了美國外國投資委員會(CFIUS)，著手建立美國外國投資安全審查制度。CFIUS的法規(guī)經(jīng)歷了三次大的變革。第一次變革以1988年通過的《?？松?佛羅里奧修正案》為標(biāo)志，確立了以CFIUS為中心的國家安全審查制度。第二次變革以1992年通過的《伯德修正案》為標(biāo)志，主要是加強(qiáng)對有外國政府背景的收購案的審查。第三次變革以2007年通過的《2007年外國投資與國家安全法》為標(biāo)志，修改了CFIUS的立法依據(jù)——1950年的《國防生產(chǎn)法》相關(guān)章節(jié)，重新規(guī)定了在國家安全審查案件中應(yīng)當(dāng)考慮的因素；其中就包含與國有企業(yè)直接相關(guān)的條款：是否是國有企業(yè)進(jìn)行并購，該國有企業(yè)所屬國是否有在防止核擴(kuò)散、反恐、技術(shù)轉(zhuǎn)移方面的不良記錄。2008年12月，美國財(cái)政部頒布了《外國人合并、收購和接管條例：最終規(guī)定》作為2007年外國投資與國家安全法的實(shí)施細(xì)則。CFIUS審查的重點(diǎn)是“關(guān)鍵性基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)”和“關(guān)鍵技術(shù)”?！瓣P(guān)鍵性基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)”包括制造業(yè)、電信、能源、金融服務(wù)、水務(wù)、運(yùn)輸、信息等產(chǎn)業(yè)。中國與美國確定的“關(guān)鍵性基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)”密切相關(guān)的行業(yè)主要是：制造業(yè)、電信業(yè)、能源業(yè)和金融業(yè)，其中制造業(yè)、電信業(yè)和能源業(yè)受到的影響最大?！瓣P(guān)鍵技術(shù)”主要指與國防密切相關(guān)的關(guān)鍵元件、關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)項(xiàng)目。CFIUS對“關(guān)鍵技術(shù)”的審查特別關(guān)注并購企業(yè)和政府之間是否存在戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，而中國國有企業(yè)的特殊性質(zhì)使其成為該條款的重點(diǎn)應(yīng)用主體。2005年，美國國會以“戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)安全”為依據(jù)否決了已被小布什政府所批準(zhǔn)的中海油對美國石油企業(yè)優(yōu)尼科的股權(quán)并購。2012年，美國眾議院情報(bào)委員會在長達(dá)11個月調(diào)查后發(fā)表報(bào)告，以“可能對美國國家安全構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)”為由，表示美國電信運(yùn)營商不應(yīng)和中國華為、中興通訊兩家公司進(jìn)行合作。值得警惕的是，即使投資并購行為僅僅涉及經(jīng)濟(jì)安全問題，在CFIUS的審查過程中也可被政治化。主要是因?yàn)椋菏召弻κ窒Ｍ源双@得更有利的談判地位；或是被收購的美國公司想獲得更高的要價；或是部分政治家希望以此表明對華立場、增加選票等。在中海油并購優(yōu)尼科的過程中，并購案件被政治化是其最終失敗的主要原因。同時，由于威脅國家安全在跨國投資審查中是一個比較難界定和衡量的，美國國會通過的外資監(jiān)管相關(guān)法律授予總統(tǒng)和外國投資委員會一定的自由裁量權(quán)，外國投資委員會成為一個運(yùn)作和審查過程都缺乏透明度的機(jī)構(gòu)，其保密的特性使得相關(guān)信息公開程度非常有限，決策帶有隨意性并且缺少清晰的流程和文本說明，甚至一直未給出“國家安全”的準(zhǔn)確定義。

(六)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)盟不利于中國企業(yè)對外投資

長期以來發(fā)達(dá)國家一直是推動世界經(jīng)濟(jì)增長的最主要引擎，國際金融危機(jī)之后，為推動發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇并繼續(xù)主導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)，以美國為首的發(fā)達(dá)國家開始從軍事結(jié)盟、外交結(jié)盟轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)結(jié)盟。經(jīng)濟(jì)結(jié)盟的主要策略是組建自由貿(mào)易區(qū)，以此形成發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的自由貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，對于非經(jīng)濟(jì)結(jié)盟的國家和地區(qū)形成戰(zhàn)略擠壓。美國的自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略主要是“一體兩翼”，一體就是北美自由貿(mào)易區(qū)，經(jīng)過幾十年的發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)成熟；兩翼就是美國正在努力推進(jìn)的TPP和TTIP。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)盟的突出特征是推行更高標(biāo)準(zhǔn)的自由貿(mào)易區(qū)，高標(biāo)準(zhǔn)的勞動條件、居住條件、福利條件等都將對我國對外投資造成影響。當(dāng)前，以“準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單”為核心的新一輪投資標(biāo)準(zhǔn)正在成為歐美主導(dǎo)國際投資格局的新手段。美國推動的最新版的雙邊投資協(xié)定成為范本，不僅包括以前國際投資協(xié)定中的最惠國待遇、稅收轉(zhuǎn)移、損失補(bǔ)償、投資爭端解決等傳統(tǒng)議題，還增加了準(zhǔn)入前國民待遇、國有企業(yè)、勞工、環(huán)境、業(yè)績要求等新條款。美歐兩大經(jīng)濟(jì)體正試圖通過經(jīng)濟(jì)融合，聯(lián)手將歐美標(biāo)準(zhǔn)拓展為全球標(biāo)準(zhǔn)，雖然有利于促進(jìn)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相互投資，但是將在一定程度上遏制發(fā)展中國家的對外投資。

(七)政治風(fēng)險(xiǎn)成為對外直接投資的重要障礙

對于企業(yè)對外投資來說，政治風(fēng)險(xiǎn)是集中的、巨大的、不可抗的。特別是固定資產(chǎn)投入大、投資回報(bào)期限長的海外基建項(xiàng)目，對當(dāng)?shù)卣穆募s能力依賴性更高，企業(yè)對外投資所在地執(zhí)政政府一旦更迭或者政治環(huán)境發(fā)生變化，投資企業(yè)將遭受巨大損失。西亞、北非局勢動蕩時期，中國在利比亞有70多家企業(yè)投資基建和電信項(xiàng)目，其中50 個大項(xiàng)目的合同金額近190億美元；中資企業(yè)在利比亞的固定資產(chǎn)、原材料、工程墊付款等方面的損失以及撤離安置人員費(fèi)超過200 億美元。2015年的希臘比雷埃夫斯港事件凸顯我國政府在對外投資政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等方面還存在巨大的提升空間。多數(shù)情況下，往往都是企業(yè)獨(dú)自承擔(dān)對外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)，這無疑加大了企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。當(dāng)前，國際形勢紛繁復(fù)雜，在歐洲，英國脫歐公投引發(fā)的地緣政治格局正在發(fā)生冷戰(zhàn)后最劇烈的變化，其外溢效益將傳遞到更多國家和地區(qū)；在亞洲，一些國家受狹隘的民族主義情緒推動，在島嶼爭端和海洋權(quán)益問題上不斷挑釁；在中東，“伊斯蘭國”“基地組織”等極端恐怖勢力的異?；钴S，不斷影響中東政治版圖與國際反恐格局；在西亞北非，政局持續(xù)動蕩，埃及政局發(fā)生劇變，利比亞局勢嚴(yán)重惡化。同時，中國周邊地緣關(guān)系復(fù)雜，民族、宗教矛盾突出，價值觀和戰(zhàn)略訴求不同，一些國家發(fā)展基礎(chǔ)薄弱，各種矛盾沖突突出，政局不穩(wěn)，局部沖突時有發(fā)生，一些國家法制不健全，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。這些因素導(dǎo)致少數(shù)國家在大國之間左右逢源，對我國抱以既合作又防范的矛盾心態(tài)，帶來很多不確定性，抬高了我國企業(yè)進(jìn)入的門檻，增加了企業(yè)對外投資的難度和風(fēng)險(xiǎn)。

二、國內(nèi)環(huán)境層面

(一)“十三五”時期國家更加重視企業(yè)走出去

黨的十八大提出加快走出去步伐，要求增強(qiáng)企業(yè)國際化經(jīng)營能力，努力培育一批世界水平的跨國公司。黨的十八屆三中全會從培育參與和引領(lǐng)國際經(jīng)濟(jì)合作競爭新優(yōu)勢的角度提出，必須推動對內(nèi)對外開放相互促進(jìn)、引進(jìn)來和走出去更好地結(jié)合，才能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化新形勢。黨的十八屆五中全會從進(jìn)一步融入世界經(jīng)濟(jì)的角度提出，支持企業(yè)擴(kuò)大對外投資，推動裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)走出去，深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈、物流鏈，建設(shè)一批大宗商品境外生產(chǎn)基地，培育一批跨國企業(yè)?！吨泄仓醒雵鴦?wù)院關(guān)于構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制的若干意見》從建立促進(jìn)走出去戰(zhàn)略新體制的角度提出，確立并實(shí)施新時期走出去國家戰(zhàn)略，加強(qiáng)對走出去的統(tǒng)籌謀劃和指導(dǎo)，提供政策支持和投資促進(jìn)，研究制定境外投資法規(guī)，放寬境外投資限制，簡化境外投資管理，加快建立合格境內(nèi)個人投資者制度，加快同有關(guān)國家和地區(qū)商簽投資協(xié)定，推進(jìn)引進(jìn)外資與對外投資有機(jī)結(jié)合、相互配合，促進(jìn)高鐵、核電、航空、機(jī)械、電力、電信、輕工、紡織等優(yōu)勢行業(yè)走出去，支持我國重大技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)走出去，鼓勵企業(yè)制定中長期國際化發(fā)展戰(zhàn)略。國家“十三五”規(guī)劃綱要從發(fā)展更高層次的開放型經(jīng)濟(jì)的角度提出，必須順應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)深度融入世界經(jīng)濟(jì)的趨勢，堅(jiān)持引進(jìn)來和走出去并重，完善境外投資發(fā)展規(guī)劃和重點(diǎn)領(lǐng)域、區(qū)域、國別規(guī)劃體系，健全備案為主、核準(zhǔn)為輔的對外投資管理體制以及對外投資促進(jìn)政策和服務(wù)體系，積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理和公共產(chǎn)品供給，深入推進(jìn)國際產(chǎn)能和裝備制造合作，因地制宜建設(shè)境外產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、大宗商品境外生產(chǎn)基地及合作園區(qū)，支持企業(yè)擴(kuò)大對外投資，引導(dǎo)企業(yè)集群式走出去。

(二)我國進(jìn)入對外直接投資快速發(fā)展的新階段

根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)超過5000美元的國家，將進(jìn)入對外直接投資快速發(fā)展階段，對外直接投資規(guī)模將明顯擴(kuò)大，對外直接投資凈額往往表現(xiàn)為正值，并呈逐步擴(kuò)大的趨勢。2011年我國人均GDP超過5000美元，對外投資呈現(xiàn)加速上漲的趨勢，印證了對外投資發(fā)展階段與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相匹配的規(guī)律?！笆濉逼陂g，我國“走出去”戰(zhàn)略加快推進(jìn)，企業(yè)“走出去”水平不斷提高，境外投資加快發(fā)展，主體多元、領(lǐng)域廣泛、規(guī)模擴(kuò)大、水平提高，對外直接投資取得了跨越式的發(fā)展?！笆濉逼陂g，我國對外直接投資規(guī)模是“十一五”的2.3倍；2015年，我國對外非金融類直接投資創(chuàng)下1180億美元的歷史最高值，實(shí)現(xiàn)中國對外直接投資連續(xù)13年增長，年均增幅高達(dá)33.6%；2015年末，我國對外直接投資存量首次超過萬億美元大關(guān)。目前，我國人均GDP已超過8000美元，經(jīng)過近15年的積累與準(zhǔn)備，中國新一輪的對外直接投資正在開啟，“十三五”期間我國對外直接投資將繼續(xù)保持快速發(fā)展的態(tài)勢。商務(wù)部公布的有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年我國境內(nèi)投資者共對全球155個國家和地區(qū)的4797家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，投資額累計(jì)888.6億美元，同比增長58.7%。

(三)“一帶一路”為對外直接投資提供了戰(zhàn)略支撐

目前，“一帶一路”已經(jīng)從倡議變成了實(shí)際行動，從理念和總體框架設(shè)計(jì)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性合作階段。從籌建亞投行到成立絲路基金，再到國家開發(fā)銀行的近千個項(xiàng)目，“一帶一路”建設(shè)取得了明顯進(jìn)展，獲得了多方積極響應(yīng)，為各方在投資領(lǐng)域的深度合作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國積極統(tǒng)籌國內(nèi)各種資源，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線各國的合作和對接，“政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通”等主要領(lǐng)域的合作進(jìn)展順利。中國與塔吉克斯坦、哈薩克斯坦、卡塔爾等國家簽署了共建“一帶一路”合作備忘錄，與俄羅斯、老撾等毗鄰國家簽署了地區(qū)合作和邊境合作的備忘錄以及經(jīng)貿(mào)合作中長期發(fā)展規(guī)劃。與哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等毗鄰國家研究提出了中哈、中吉毗鄰地區(qū)合作規(guī)劃綱要。一批重大設(shè)施聯(lián)通項(xiàng)目取得突破，中國與塔吉克斯坦啟動中國—中亞天然氣管道D線建設(shè)，開工建設(shè)中俄天然氣管道東線，新亞歐大陸橋經(jīng)濟(jì)走廊項(xiàng)目正在加快推進(jìn)，中緬鐵路和公路、中老鐵路、中巴公路、中吉烏鐵路、緬甸皎漂港、柬埔寨西哈努克港等一批重大項(xiàng)目也取得突破。沿線各國的資金融通取得重大進(jìn)展，發(fā)起建立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，設(shè)立絲路基金，重點(diǎn)為“一帶一路”沿線國家與互聯(lián)互通有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作等項(xiàng)目提供投融資支持?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)有助于促進(jìn)沿線國家互通互聯(lián)，形成互補(bǔ)共贏的合作局面，進(jìn)一步增強(qiáng)沿線國家在政治、文化等方面的交流，加速經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。“一帶一路”戰(zhàn)略將成為亞洲經(jīng)濟(jì)一體化的“兩翼”，有效連接中亞、西亞、南亞、東南亞、東北亞等地區(qū)，顯著改善亞洲基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通狀況和營商環(huán)境。“一帶一路”戰(zhàn)略將打造互聯(lián)互通的亞歐大陸，改變亞歐大陸長期封閉的狀態(tài)，推動亞歐大陸各國進(jìn)行更深層、更廣泛、更多樣的區(qū)域合作，為亞歐經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動力?！耙粠б宦贰睂⑼ㄟ^促進(jìn)沿線國家和地區(qū)的戰(zhàn)略合作，促進(jìn)政策溝通，共同打造開放、包容、均衡、普惠的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作新架構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)要素自由流動、資源高效配置和市場深度融合，推動沿線區(qū)域開展更大范圍、更高水平、更深層次的經(jīng)濟(jì)、教育、科技和金融合作。

(四)自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略有利于促進(jìn)對外投資加快發(fā)展

自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略是我國新一輪對外開放的關(guān)鍵舉措。黨的十七大提出建設(shè)自由貿(mào)易區(qū)，黨的十八大明確提出加快實(shí)施自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略，自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略成為深化對外開放、全面融入世界經(jīng)濟(jì)的新途徑。黨的十八屆三中、五中全會提出自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略的主要目標(biāo)是形成面向全球的高標(biāo)準(zhǔn)自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡(luò)。自由貿(mào)易區(qū)不僅包含區(qū)域貿(mào)易自由化內(nèi)容，還包括推動區(qū)域內(nèi)投資便利化。目前，我國已與22個國家和地區(qū)簽署14個自貿(mào)協(xié)定，為促進(jìn)對外直接投資創(chuàng)造了條件。近期，我國積極推動中日韓自貿(mào)區(qū)談判、中美投資協(xié)定談判和中歐投資協(xié)定談判，推動建立亞太自貿(mào)區(qū)，這些雙邊和多邊自貿(mào)協(xié)定是深化經(jīng)貿(mào)合作的制度性安排，有助于全面推進(jìn)雙向開放，將極大便利對外直接投資，把加強(qiáng)相互投資合作帶向更高的水平。

(五)國家積極推動國際產(chǎn)能合作

推進(jìn)國際產(chǎn)能合作是我國順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢和我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級現(xiàn)實(shí)需求的戰(zhàn)略舉措，有利于充分發(fā)揮中國、發(fā)展中國家、新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)國家各自的比較優(yōu)勢?！笆濉睍r期，國家將大力推動國際產(chǎn)能合作，2016年3月發(fā)布的《“十三五”規(guī)劃綱要》全面部署了“十三五”期間推進(jìn)國際產(chǎn)能合作的主要方向和重點(diǎn)領(lǐng)域，把中國的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能與發(fā)達(dá)國家的關(guān)鍵技術(shù)結(jié)合起來，把中國的優(yōu)勢裝備同廣大新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家的工業(yè)化和城市化需求對接起來，推動我國企業(yè)走出去。中國積極推動開放、包容、互利、共贏的國際產(chǎn)能合作，得到了很多國家的積極呼應(yīng)，部分領(lǐng)域取得了重要進(jìn)展，釋放了企業(yè)跨境經(jīng)營的活力。我國將圍繞“一帶一路”戰(zhàn)略，積極推進(jìn)國際產(chǎn)能合作，加快構(gòu)建利益共享的全球產(chǎn)業(yè)鏈，推動企業(yè)國際化發(fā)展，將中國的產(chǎn)能優(yōu)勢與國外的市場需求有機(jī)結(jié)合起來。

(六)中國企業(yè)具備了加大對外直接投資的實(shí)力

伴隨中國經(jīng)濟(jì)和全球通訊技術(shù)的快速發(fā)展，近年來，一批批中國企業(yè)奔赴海外，正逐漸從本土企業(yè)發(fā)展為跨國企業(yè)，并朝著全球化企業(yè)跨越，戰(zhàn)略布局基本上具備全球化的視野，通過整合全球市場資源與國際資本要素積極參與全球競爭，正逐漸成為對外投資的主體。隨著國內(nèi)加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，企業(yè)“走出去”的愿望日益強(qiáng)烈，企業(yè)國際化經(jīng)營步伐加快，對外直接投資已從傳統(tǒng)的在境外設(shè)立貿(mào)易公司發(fā)展到積極融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，在境外建立研發(fā)中心或通過并購等方式開展高新技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè)投資，這些都成為推動對外直接投資快速發(fā)展的新動能。同時，民營企業(yè)成為中國對外直接投資的重要推動力，開始在科技研發(fā)、高端制造和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等高附加值行業(yè)進(jìn)行投資，改變了以前主要靠國有企業(yè)“走出去”的局面，非國有企業(yè)對外直接投資占比已由2006年的19%升至2014年的46.4%。

(七)對外直接投資的法律制度不健全

盡管我國對外直接投資政策日益完善，但與發(fā)達(dá)國家相比還存在較大差距。1948年，美國就制定了《經(jīng)濟(jì)合作法》《對外援助法》《稅收法》和《共同安全法》，以法律保障私人對外直接投資。隨著美國經(jīng)濟(jì)日益強(qiáng)大，美國政府又出臺了《美英貿(mào)易和金融協(xié)定》《肯希盧伯修正案》等系列法規(guī)，鼓勵本土企業(yè)向全球投資。目前，美國簽署的雙邊投資保護(hù)協(xié)定有1800多個，避免雙重征稅協(xié)定1900多個，為美國企業(yè)開展對外直接投資提供了制度保障。歐盟制定了《多邊投資協(xié)定》，不僅減少了企業(yè)對外直接投資的限制，還為企業(yè)對外直接投資提供了機(jī)制保障和各種便利。由于我國對外直接投資起步晚，對外直接投資政策法規(guī)體系不夠完善，尤其是缺乏一部統(tǒng)一的對外投資法。

(八)中國企業(yè)對外直接投資的負(fù)面影響不斷顯現(xiàn)

隨著中國企業(yè)對外直接投資步伐的加快，中國企業(yè)“走出去”的負(fù)面影響不斷顯現(xiàn)，特別是民營企業(yè)大面積對外投資帶來了一系列負(fù)面作用，如逃稅、資本外逃、人民幣套利、政治避險(xiǎn)等。同時，一部分對外投資企業(yè)忽視企業(yè)社會責(zé)任，不重視安全生產(chǎn)，違法用工，破壞生態(tài)環(huán)境，讓中國對外投資承擔(dān)了很多罵名，甚至引起一些國家強(qiáng)烈的反華情緒。在與東道國政府交往的過程中，一些企業(yè)違反商業(yè)道德，通過賄賂等非正常手段爭取項(xiàng)目和投資機(jī)會。中國企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生負(fù)面影響的主要原因是：缺乏長期規(guī)劃，追求短期利益，企業(yè)社會責(zé)任意識不強(qiáng)，經(jīng)營管理能力較弱，不了解東道國的法律制度，不熟悉國際通行的做法，企業(yè)經(jīng)營的隨意性比較大。

(九)中國企業(yè)對外投資人才嚴(yán)重不足

對中國企業(yè)而言，對外直接投資的最大的挑戰(zhàn)是國際化人才嚴(yán)重不足。一方面，缺乏具備良好協(xié)調(diào)能力的海外投資人才。對外直接投資涉及不同國家和地區(qū)的法律規(guī)章、文化習(xí)俗和營商環(huán)境，比國內(nèi)更為復(fù)雜，需要熟悉異域文化、法律體系、商業(yè)習(xí)慣的海外投資人才，開展協(xié)調(diào)與項(xiàng)目管理工作。另一方面，對外投資企業(yè)還沒建立充分利用海外人才的用人機(jī)制。很多對外投資企業(yè)薪酬體制、經(jīng)營理念、管理方式尚未與國際接軌，無法吸納全球英才為企業(yè)所用。美國很多跨國公司都在享受國際人才紅利，谷歌30%的員工是亞裔，其中大部分是中國裔。

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責(zé)任編輯：艾 冰

*本文為2015—2016年度中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心基金課題《“十三五”時期中國企業(yè)對外直接投資戰(zhàn)略研究》階段性成果。

李鋒，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員。